Mõtted ja tähelepanekud, mis aitavad teil suurendada ja kaitsta teie investeeringuid
Investeeringute tipp nr 1: keskendu kuludele, aga ärge penny-tark ja nael rumalaks
Minu artiklis raha ajast saadava väärtuse kohta näitasite , et väikesed erinevused intressimääras, millega teie raha ühendate, võivad dramaatiliselt mõjutada teie omandatud lõpptulemust.
Mõelge, et iga-aastane täiendav 3% tulu võib kaasa tuua 50-aastase 3-kordse raha! Kombineeritud intresside võime on tõesti uskumatu.
Kõige turvalisem viis proovida ja haarata väikese protsendipunkti tagasitulekust, nagu iga hea äri puhul, on kulude kontroll. Kui olete osalenud dividendide reinvesteerimise programmis või DRIP-is, mis võtab iga investeeringu eest 2 dollarit ja millega maksate 50 dollarit kuus, kulude katmine kohe sööb 4% oma põhisummast. See võib teatavatel tingimustel olla mõttekas. Näiteks mu perekond andis oma nooremate õde Coca-Cola aktsiate aktsiate aastate jooksul läbi spetsiaalse tuntud konto, mida nimetatakse UTMA-le ja mis teenis selle eesmärki kaunilt. Samuti on tõsi, et arvestades tema oodatavat eluea, on esialgne 4% -line maksumus, mis oli tegelike dollarite osas asjade suurte skeemide seisukohast ebaoluline, lõppkokkuvõttes odavam kui investeerimisfondide kulude suhe odavate indeksifondide puhul järgmistel kümnenditel, sest see oli ühekordne esialgne kulu, mida ei tohi kunagi korduda.
Probleem on selles, et paljud investorid ei tea, millised kulud on mõistlikud ja milliseid kulusid tuleks vältida. Selle probleemi lisamine on see, et rikaste ja madalamate ja keskklasside vahel on suur lõhe, mille tagajärjel tekib midagi raha raiskamist, et see oleks fantastiline sooduspakkumine teises.
Näiteks on sageli mõistlik, et keegi teenib 50 000 dollarit aastas ilma suure portfellita, et ta loobuks investeerimisnõustajalt, välja arvatud juhul, kui on olemas käitumisest tulenevad eelised, mis viivad paremate tulemuste saavutamiseni või mugavus lihtsalt seda väärt, sest see on paljudele inimestele , selle asemel, et valida mõni hästi valitud, madala hinnaga indeksifondidest . See on tõsi vaatamata tõsistele metoodikavigadele, mida viimastel aastakümnetel on vaikimisi kasutusele võetud sellistesse asjadesse nagu S & P 500 indeksi fondid. (Selline illusioon, mida sageli kogenematud investorid hoiavad, et S & P 500 on passiivselt hallatud. See pole nii. Seda haldab aktiivselt komisjon, vaid ainult komisjon on korraldanud eeskirjad käibe minimeerimiseks.) See Sama lähenemine on tihti iidseks rikaste jaoks. Nagu inimesed nagu Vanguard asutaja John Bogle on märkinud, on rikkad investorid, kellel on palju maksustatavaid varasid ja kes soovivad indekseerimise lähenemisviisi kasutada, paremini osta üksikute varudeid, rekonstrueerides indeksi enda arvelduskontol . Rikas investor võib sageli lõpuks tasku eest rohkem raha säästa, pidades silmas kõiki asju, mis maksavad 0,25-0,75% otseselt passiivsest portfellist, kui tal oleks indeksifondi, millel oleks tunduvalt palju väiksem kulu suhe , näiteks 0,05%.
Rikas ei ole loll. Nad teavad seda. See on rikas, kes räägib pidevalt seda, kes näitab oma teadmatust asjadest nagu maksustamisstrateegiad.
Lisaks sellele on palju kaalukaid põhjusi, miks rikkad ebaproportsionaalselt eelistavad töötada registreeritud investeerimisnõustajaga, kellel pole midagi pistmist turgude ületamisega. Näiteks võib pensionil olev kommenteerija olla kontsentreeritud osalusega endise tööandja varudes koos tohutu edasilükkunud tulumaksukohustusega . Arukas portfellihaldur võiks teha selliseid asju, nagu sissetuleku tagastamine, müües kaetud kõnesid positsiooni vastu, ostmine hoiab ära hävitamisriski kaitsmise ja püüab säilitada nii palju kõrgelt hinnatud aktsiaid kui võimalik lünk, nii et saaksite oma lastele varusid üle anda, kuna neil on kohe andestamata realiseerimata kapitali kasvutulu maksud.
Investeerimistasud, mille eest sellist teenust maksate, võivad olla sellised stsenaariumid, mis on isegi 1% kuni 2%. Asjaolu, et näib, et teie portfell oleks turul ebaefektiivne, oleks ebaoluline. Teie perekond jõudis jõukamaks, kui see oleks muul viisil järelmaksu riskiga korrigeeritud, mis on kõik see oluline. See on midagi, mida madalamad ja keskklassid ei pea oma portfellidega tegelemisel kunagi muretsema.
Üks neist asjadest, mis vajab kogemuste teadmist, on teada, millised tasud on ennast mitu korda väärt ja millised tasud on katkised. Näiteks praegu on Vanguardi poolt hallatavas 500 000-dollarises investeerimisfondis efektiivne tasu kuni 1,57% -lise kõikehõlmavaks ajaks, kui olete lisanud erinevad kulude, kululiikide jne tasemete tasemed jne. võiks saada individuaalselt hallatavas kontol, kuid vastasel korral on see fantastiline sooduspakkumine. See on loll, et püüda seda tasu veelgi vähendada. Teisest küljest ei tasu aktiivselt valitsetava investeerimisfondi, mis suures osas omab samu varusid nagu Dow Jonesi tööstuslik keskmine, 1,57% -line kulu suhe.
Investeerimisnõuanne nr 2: pöörake tähelepanu maksudele ja inflatsioonile
Ülemaailmse investori Warren Buffetti ümberkorraldamisel , mis on seotud investeeringute tulemuste mõõtmisega aja jooksul, on peamine asi, mis on oluline, kui palju hamburgereid saab osta lõpus. Teisisõnu keskenduma ostujõule . On hämmastav, kui vähesed professionaalsed portfelli haldajad keskenduvad pigem maksudeklaratsioonidele kui maksutagastustele või ignoreerivad inflatsiooni . Paljud kauplevad tihti ja kuigi nad võivad oma investoritele pika aja jooksul teenida 9-12%, kui need investorid on kõrge marginaalse maksukoormusega, saavad investorid vähem jõukust kui neil oleks muul juhul, kui nad oleksid kes töötas 10% rohkem konservatiivse juhina, kuid kes investeeris 15. aprillini silma peal. Miks? Lisaks pikaajalisele investeerimisele (mitte lühiajalisele kauplemisele) tulenevale tohutule kulude kokkuhoiule on mitmeid maksusoodustusi. Siin on mõned neist:
- Lühiajaline kapitalikasum maksustatakse isikliku tulumaksumääraga. Näiteks New Yorgis võivad sellised lühiajalised kasumid, föderaal-, riigi- ja kohalikud maksud ületada 50%! Föderaalsel tasandil on kõige suurem kahju praegu 39,6%. Seevastu maksustatakse pikaajalist kapitali kasvutulu või investeeringut, mis on saadud ühe aasta jooksul või kauem hoitavatest investeeringutest, tavaliselt föderaaltasandil 0-23,6%.
- Realiseerimata kasumid on omamoodi "float", mille abil saate jätkuvalt kasu oma raha ühendamisest. Kui müüte oma investeeringu, et liikuda raha uuele aktsia- , võlakirja- , investeerimisfondile või muudele investeeringutele, siis ei pea te ainult maksma komisjonitasusid, vaid te peate maksuametnikule maksma oma osa kasumit. See tähendab, et reinvesteerimiseks saadaolev summa läheb oluliselt madalamaks kui summa, mis on teie bilansis näidatud vahetult enne positsiooni likvideerimist. Sellepärast peaksid parimad investeerimisvajadused, näiteks Benjamin Graham , peaksid kaaluma ainult ühe investeeringu ümberpaigutamist teisele, kui te arvate, et uus positsioon on teie praegusest olukorrast palju atraktiivsem. Teisisõnu ei piisa sellest, et see oleks "väike" atraktiivsem - see peab olema teile täiesti selge. Selle teema kohta lisateabe saamiseks lugege edasilükatud maksude kasutamist, et suurendada oma investeeringutasuvust .
- Kui ja kuidas te oma investeeringuid hoiab, võib see avaldada märkimisväärset mõju teie lõplikule liitumiskiirusele. Kui teil on paljude erinevate ettevõtete aktsiad, on mõned neist varudest tõenäoliselt suuri sularahaväliseid dividende , samas kui teised säilitavad tulevase laienemise rahastamiseks kõige rohkem kasumit. (Selleks, et teada saada, miks see juhtub, lugege välja " Dividendide väljamakse määramine: millal peaks ettevõte maksma dividende?" ). Teatud liiki võlakirju, näiteks maksuvabad omavääringus võlakirju , võib vabastada maksudest ka siis, kui neid hoitakse õiglastel tingimustel maksustatavates arvepidamises, samal ajal kui muud liiki intressitulud , nagu näiteks tavapärases vahendustehingus hoitavad ettevõtete võlakirjad , saab föderaalse, riigi ja kohaliku maksu lisamise ajal maksustada peaaegu 50%. Selle tulemusena peate hoolikalt tähelepanu pöörama, kus täpselt on teie bilansis paigutatud konkreetsed varad, kui soovite oma raha kõige rohkem ära kasutada. Näiteks ei oleks te Roth IRA kaudu kunagi omavahel vabastatud omavastutusega võlakirju . Tegiksite eelisjärjekorras dividende maksvate varude tasumise eest maksukatkestuses, nagu näiteks Roth IRA ja tavapärase vahenduskontoga mitteseotud dividendid .
- Alati alati alati oma 401k-ni vähemalt kuni teie tööandja sobitamise summani . Näiteks kui teie tööandja vastab esimesel 3% -l $ 1-le 1-le dollarile, siis teenite 100% -lise tulususe oma raha eest ilma riski võtmata ! Isegi kui te haarate sobiva raha ja parkke oma 401 (k) tasakaal mõnes stabiilse väärtusega fondis , on see tasuta sularaha.
- Ärge jätke tähelepanuta näiliselt igavate varade, näiteks esimese põlvkonna säästupakkumiste , mille puhul on mõningaid olulisi inflatsioonisoodustusi, kasu.
Investeerimine Vihje 3: teada, millal müüa aktsiaid
Te teate juba, et hõõrdekulud võivad kiirelt kauplemisel moodustada aktsiate ostu ja müügi, vähendavad teie tootlust oluliselt (lisateabe saamiseks lugege Hõõrdkulu: varjatud investeerimismaks ). Siiski on mõnikord aega, kui soovite osaleda ühes oma aktsiapositsioonist. Kuidas sa tead, millal on aeg vabandada lemmiklaosist? Need kasulikud nõuanded võivad helistada lihtsamaks.
- Kasumit ei esitatud nõuetekohaselt. (Lisateabe saamiseks vaadake " Kasumi haldamise pensionieeldused" , " Worldcomi maagiline trikk " ja.)
- Võlg kasvab liiga kiiresti. (Lisateabe saamiseks vt Vara ja omakapitali suhtarv .)
- Uus konkurents võib tõsiselt kahjustada ettevõtte kasumlikkust või konkurentsitingimusi turul. (Lisateabe saamiseks vt " Kasu frantsiisiväärtusest: brändinime muutmine investeeringute sissetulekuks" ).
- Juhtkonna eetika on küsitav. Benjamin Graham ütles, et "te ei saa teha kvantitatiivset kohandamist hoolimatu juhtimise eest, vaid vältige seda." Teisisõnu, pole oluline, kui odav on aktsiaid, kui juhid on petukad, võite tõenäoliselt põletada.
- Tööstus tervikuna on tootevalikust tingitud kaubamärgi all. (Lisateabe saamiseks vaadake teemat "Kaubatööstuse ohud" ).
- Aktsia turuhind on tõusnud tunduvalt kiiremini kui lahjendatud puhaskasum aktsia kohta. Aja jooksul pole see olukord jätkusuutlik. (Lisateabe saamiseks vt 3 Investeerimisriskitüüpi .)
- Teil on vaja raha lähitulevikus - paar aastat või vähem. Kuigi varud on suurepärane pikaajaline investeering , võib lühiajaline volatiilsus põhjustada teile sobimatu aja mügi, kahandades lukustades. Selle asemel paigutage oma raha turvalisse investeeringusse, nagu pangakonto või rahaturufond.
- Te ei saa aru ettevõttest, mida ta teeb või kuidas nad raha teenivad. (Lisateabe saamiseks vaadake investeerimist sellest, mida teate .)
Üks oluline märkus: Ajalugu on näidanud, et tavaliselt ei ole hea mõte müüa makroökonoomiliste tingimuste nagu riikliku töötuse määra või valitsemissektori eelarvepuudujäägi ootuste tõttu või kuna ootate, et aktsiaturg langeb lühikese aja jooksul, tähtaeg. Ettevõtte analüüsimine ja nende sisemise väärtuse arvutamine on suhteliselt lihtne. Teil ei ole võimalust täpselt ennustada, kui järjepidevalt otsitakse miljoneid teisi investoreid, kellel on erinevad finantsseisundid ja analüütilised võimalused. Selle teema kohta lisateabe saamiseks lugege artiklit Mis on turunduse ajastus? ja turu ajastamine, hindamine ja süstemaatilised ostud.
Investeerimisviide # 4 - Teil pole vaja arvamust iga aktsia või investeeringu kohta
Üks asi, mida edukatel investoritel on ühised, on see, et neil ei ole arvamust iga universumi varude kohta. Peamised maaklerfirmad, varahaldusrühmad ja kommertspangad tunduvad olevat sellised, et on vaja hinnata turgu, mida kaubeldakse. Mõned populaarsed rahalise rääkimisvõimaluste võõrustajad uhkavad oma seisukohta peaaegu igas ettevõttes, kellega kaubeldakse.
Kuigi see võib osutuda kasulikuks ettevõtete võlakirjade vaatlemisel ja avastades, kas nad kaubitsevad rohkem AAA reitingu või spektri rämpsposti poolte poole, on paljudel juhtudel see mõõduka kinnisidee mõnevõrra mõttetu. Investeerimine pole täppisteadus. Parafraseerides kahte tööstusharu preestrit, ei pea te teadma inimese täpset kaalu, et teada saada, et ta on rasv, ega peate teadma ka korvpallurite täpset kõrget, et teada saada, et ta on väga pikk. Kui keskendute ainult tegutsemisele nendel vähestel juhtudel, kus teil on selge võitja ja kes vaatavad võimalusi, mis tulevad iga kord mõnda aega, vahel mõnda aega vahele, siis tõenäoliselt paremini kui Wall Street'i analüütikud, kes ööbivad ööd kas Union Pacific on väärt 50 dollarit või 52 dollarit. Selle asemel ootate, kuni aktsia kaubeldakse $ 28-ga, siis püüdke. Kui leiate tõeliselt suurepärase äri , pakutakse teile sageli kõige paremini passiivsust ja hoitakse kuni surmani. Selline lähenemisviis on välja töötanud palju salajasi miljonäärijaid, sealhulgas majahoidjaid, kes teenivad miinimumpalka lähedal ja istuvad ligikaudu 8 000 000 dollarit.
Miks on investoritel nii raske tunnistada, et neil pole praegusel turuhinnal konkreetse ettevõtte jaoks selget arvamust? Sageli on süüdlane uhkus ja mingil määral vaimne ebamugavustunne üle teadmata. Lisateavet selle kohta, kuidas neid jõude ületada, loe Ratsionality: Investor's Secret Weapon .
Investeeringute vihje nr 5: tunne iga ettevõtet (või vähemalt, paljud neist!)
Isegi kui teil pole mingit seisukohta enamiku kalavarude konkreetse atraktiivsuse kohta mis tahes hetkel, peaksite teadma nii paljusid ettevõtteid, kui võimalik, nii palju kui võimalik paljudes sektorites ja tööstusharudes . See tähendab, et olete kursis näiteks omakapitali tootluse ja varade tootlikkusega . See tähendab mõistmist, miks kaks pinnale sarnast ettevõtet võivad olla väga erinevad majandusmootorid; mis eristab head äri suurepärasest ettevõttest.
Kui küsiti, missuguseid nõuandeid ta annaks noortele investoritele, kes üritavad oma äri täna käia, väitis ta, et ta peaks süstemaatiliselt tundma nii palju ettevõtteid kui võimalik, sest see teadmistepank oleks tohutu vara ja konkurentsieelis. Näiteks kui juhtus midagi sellist, mis teie arvates suurendaks vaskfirmade kasumeid, kui teadsite, et tööstus on enne tähtaega, sealhulgas erinevate ettevõtete suhtelist positsiooni, saaksite tegutseda palju kiiremini ja palju rohkem täieliku pildi täielik mõistmine, kui oleksite pidanud tundma mitte ainult tööstust, vaid ka kõiki selle osalejaid kokku surutud aja jooksul. (Mõista, et selle sammu jaoks pole otseteid, kui teie eesmärk on meisterlikkust. Kui telesaadete võõrustaja vastas Buffettile: "Kuid seal on 24 000 avalikult kaubeldavat ettevõtet!" Vastas Warren: "Alusta A-ga").
Ma arvan, et enamiku investorite jaoks on kõige parem koht minna väärtpaberite investeeringute uuringus 1800 ettevõttele.
Investeeringute tipp 6: keskendumine varude tootlusele, mitte ainult kapitali tasuvus
Kui te pole lugenud minu juhiseid bilansi analüüsiks ja kasumiaruande analüüsimiseks , ei pruugi see mõtet olla, kui teil pole juba arvestust. Sellegipoolest on oluline, et teete selle teadmiseks ja pöörduge tagasi tulevikus, kui olete kvalifitseeritud. Sa tänan mulle juba aastakümneid, kui sa oled piisavalt targad, et ära kasutada seda, mida ma teile õpetan.
Paljud investorid keskenduvad ainult DuPont'i mudelile . Kuigi see on väga oluline näitaja ja üks minu lemmikest finantssuhtarvudest - tegelikult kui peaksite keskenduma ainult ühele meetrikale, mis annab teile võimaluse saada oma aktsiainvesteeringutest paremini kui keskmine, d koondada mitmekülgne ettevõtete kogum, millel on jätkusuutlikult kõrge omakapitali tootlus - on parem testida ettevõtte tõelisi majanduslikke omadusi, eriti kui seda kasutatakse koos omanike sissetulekuga. Siin on see: jagage netosissetulek bilansis näidatud keskmise varude ja keskmise varaobjekti, seadme ja seadme bilansi summaga.
Miks on see test parem? Muid finantsnäitajaid ja meetrikaid saab kanda esialgse avaliku pakkumise või ettevõtte juhtkonna jaoks. See test on võltsitud palju raskem.
Investeerimisotsus nr 7: otsige aktsionäridele sobivat juhtimist
Benjamin Franklin ütles, et kui te peaksite veenda mees, pöörduge oma huvide poole, mitte selle põhjusega. Ma usun, et investorid saavad tõenäoliselt palju paremaid tulemusi juhtidelt, kellel on välismaal asuvate vähemusosanikega kaasatud omakapital . Kuigi see ei taga edu saavutamist, läheb see kaugele stiimulite ühtlustamisele ja mõlema poole panemisele samale küljele.
Olen pikka aega olnud omanike juhiste fänn sellistes ettevõtetes nagu USA Bancorp, mis nõuab, et juhatajad säilitaksid oma baasipalka, mis on investeeritud tavapärasesse aktsiaid, teataval hulgal (parim osa - aktsiaoptsioonid ei loe!) Samuti on juhatuse kinnitus et 80% kapitalist tagastatakse omanikele igal aastal sularaha dividendide ja aktsiate tagasiostu kujul ning nende pidev suutlikkus säilitada üks parimaid efektiivsuse suhteid tööstuses (pankade põhimeede - intressikulu protsendina kogutulust) näitab, et nad tõepoolest mõistavad, et nad töötavad aktsionäride jaoks. Võrrelge seda Sovereign Banki võlaga, mis oli Wall Street Journali esilehel aastaid tagasi, kui selle ettevõtte juhatus ja juhatus üritasid kasutada New Yorgi börsil asuvatesse eeskirjadesse lünki, et võimaldada neil ühendada teise äriühinguga, ilma et see annaks aktsionäridel võimalus hääletada konsolideerimise üle.
Pange tähele selliseid asju. Teod räägivad rohkem kui sõnad. Lisateabe saamiseks lugege 7 aktsionäride sõbraliku juhtimise märgid
Investeeringute vihje nr 8: hoidke oma "pädevuse ringis"
Investeerimisel, nagu ka elus, on edu sama palju kui vea vältimine, kui tegemist on intelligentsete otsuste tegemisega. Kui olete teadlane, kes töötab Pfizeris, siis on teil väga tugev konkurentsieelis farmatseutiliste varude suhteline atraktiivsuse kindlaksmääramisel võrreldes õli sektoris töötava inimesega. Samuti näib, et õlisektoris tegutseval isikul on tõenäoliselt teie jaoks palju suurem eelis õli peamistes äriühingutes kui te olete.
Peter Lynch oli suur pooldaja filosoofia "investeerima mida sa tead" . Tegelikult on paljud tema kõige edukamad investeeringud olnud tema naise ja teismeliste lapsed, kes lähevad kaubanduskeskuse ümber või sõidavad linna Dunkini Donutsi söömiseks. Vanakooli väärtusesse investeerivates ringkondades on legendaarne lugu inimese kohta, kes sai selliseks Ameerika veetehnoloogiaspetsialistide eksperdiks, et ta sõna otseses mõttes teadis kasumit vannis täis vett või keskmist tualettruumi, luues varanduse, kaubeldes konkreetse varuga .
Üks hoiatus: peate olema ausad iseendaga. Lihtsalt seetõttu, et te töötasite loenduri Chicken Mary's kui teismelisega, ei tähenda, et teil oleks automaatselt eelis, kui analüüsiksite linnukasvatusettevõtet nagu Tyson Chicken. Hea test on endalt küsida, kas teate, et antud tööstusharu on selle valdkonna ettevõtte üle võtma ja edukas. Kui vastus on "jah", võisite leida oma niši. Kui mitte, jätkake õpinguid.
Investeerimine Tip 9: mitmekesistada, eriti kui te ei tea, mida teete!
Tuntud majandusteadlase John Maynard Keynesi sõnul on mitmekesistamine kindlustus teadmatusest. Ta uskus, et riski võib tegelikult vähendada, hoides vähem investeeringuid ja tundides neid erakordselt hästi. Loomulikult oli mees üks mineviku sajandi kõige säravamaid rahalisi mõtteid, nii et see filosoofia pole enamiku investorite jaoks kindel poliitika, eriti kui nad ei suuda analüüsida finantsaruandeid või ei tea Dow Jones Industrial Keskmine ja Dodo.
Nendel päevadel võib laialdane mitmekesistamine olla murdosa maksumusest, mis oli võimalik isegi mõne aastakümne eest tagasi. Indeksifondide , investeerimisfondide ja dividendide reinvesteerimise programmidega on sadade eri ettevõtete aktsiate omandamise hõõrdekulud suures osas kõrvaldatud või vähemalt oluliselt vähendatud. See aitab kaitsta teid püsiva kaotuse eest, levitades oma varasid üle piisavalt ettevõtteid, et kui üks või isegi mõned neist lähevad kõht üles, siis ei kahjustata. Tegelikult on fenomeni tõttu tuntud kui mitmekesistamise matemaatika, mis tõenäoliselt toob kaasa suurema üldise hüvitise saamise riski korrigeeritud alusel .
Üks asi, mida soovite jälgida, on korrelatsioon. Täpsemalt soovite otsida omavahel seotud riske, nii et teie majapidamised tasakaalustaksid üksteist pidevalt majandus- ja äritsüklite arvu vähendamiseks. Kui ma esimest korda kirjutasin selle teose eelkäija peaaegu viisteist aastat tagasi, hoiatasin, et kolmekümne erineva vara omamine ei olnud piisav, kui pooled neist koosnesid Bank of Americaist, JP Morgan Chaseist, Wells Fargoist, USA pangast viiest kolmandast Bancorpist jne, sest teil võib olla palju aktsiaid mitmes eri äriühingus, kuid te ei ole mitmekesine; et "süstemaatiline šokk, nagu massiline kinnisvara laenude ebaõnnestumine, võib pangandussüsteemi kaudu põhjustada šokkuvõimalusi, mis kahjustab teie positsioone tõhusalt", mis on just see, mis juhtus 2007.-2009. aasta kokkuvarisemise ajal. Loomulikult tegid tugevamad ettevõtted, nagu USA Bancorp ja Wells Fargo & Company, väga hea meelega vaatamata sellele, et nad olid langenud 80% paberi tipptasemest, eriti kui reinvesteerisite oma dividende ja olid dollarite keskmised maksumuseks ; meeldetuletus, et ennekõike on sageli parem keskenduda jõududele. Teisest küljest on käitumuslik ökonoomika tõestanud, et enamik inimesi on emotsionaalselt suutelised keskenduma aluseks olevale ettevõttele, selle asemel et panitseerida ja likvideerida vähemalt õigel hetkel.
Investeerimine Vihje nr 10: tundke finantsraamatut, sest see võib säästa palju valu
On öeldud, et pulli turg on nagu armastus. Kui sa oled selles, siis ei arva, et varem oleks olnud midagi sellist. Miljardär Bill Gross, kes on kõige tänaval kõige paremini võlakirjainvestoriks maailmas, on öelnud, et kui tal oleks ainult üks õpik, millest uusi investoreid õpetada, oleks see finantsarvestuse raamat, mitte raamatupidamine või juhtimine teooria.
Mõelge tagasi 1990-ndate aastate kümne aastaga Lõuna-mere mullile, Roaringi 20-le, arvutitele 1960-ndail ja Internetti. On suurepärane raamat Manias, Panics ja Crashes: Ajalugu finantskriisi, et ma väga soovitada. Paljud investorid oleksid seda lugenud, on kaheldav, et paljud oleksid kaotanud märkimisväärse osa oma netoväärtusest dot-comi laenude või kinnisvara kokkuvarisemise pärast.
Santajaana märkis: "Need, kes ei tunne ajalugu, on määratud selle kordamiseks". Ma ei oleks võinud seda paremini rääkida.
Investeerimine Tip 11: Kui vajate passiivset tulu, reinvesteerige oma dividendid
Kas teie dividendid reinvesteeritakse või mitte, on üks teie suurima portfelli suurimat mõju. Nii palju, et ma tundsin, et on vaja seda laiendada oma iseseisva artiklina, mida peaksite lugema, illustreerides Coca-Cola Company'i .
Investeeringute tipp nr 12: suur äri ei ole suuri investeeringuid vale hinnaga või valede tingimustega
Me kulutame palju aega rääkides heade ettevõtete eriomadustest - suurest omakapitali tootlusest , võlgadest vähe või ilma, frantsiisiväärtusest , aktsionäride sõbralikust juhtimisest jms. Kuigi Charlie Mungeri sõnul on "hea äri hea ostmine" pigem õiglase hinna kui õiglase äri jaoks on suurepärane hind "tõsi, on oluline, et te mõistaksite, et selliseid aktsiaid sõltumata hinnast ei pruugi tõenäoliselt olla häid tulemusi saanud. See on hea eristamine, kuid see võib tähendada head tulemuste ja katastroofiliste kahjude vahelist erinevust. Vähemalt mitte lühikese aja jooksul.
1960ndate aastate lõpul sai Wall Streeti aktsionäride grupp, mille nimeks on The Nifty Fifty . Võibolla on veebikeskkonna Wikipedia kõige paremini kokku leppinud, "[nendel varudel] oli kõik nende jaoks mõeldud kaubamärgid, patendid, tippjuhid, tähelepanuväärne müük ja kindel kasum. Neid peeti kõige paremaks varudeks nende ostmiseks ja hoidmiseks pikemas perspektiivis, ja see oli kõik, mida vaja teha.
Need olid varude "unistused", mis valmistati ... pikaks ajaks pensionile jäädes. "
Siin on nende varude loend. Tõenäoliselt tunnete enamus neist.
- American Express
- Ameerika kodutooted
- AMP
- Anheuser-Busch
- Avon Tooted
- Baxter Labs
- Black & Decker
- Bristol-Myers
- Burroughs
- American Hospital Supply Corp.
- Chesebrough-tiigid
- Coca-Cola ettevõte
- Digital Equipment Corporation
- Dow Chemical
- Eastman Kodak
- Eli Lilly ja ettevõte
- Emery Air Freight
- Esimene riiklik linnapank
- General Electric
- Gillette
- Halliburton
- Heublein Brewing Company
- IBM
- Rahvusvahelised maitsed ja parfüümid
- Rahvusvaheline telefon ja telegraaf
- JC Penney
- Johnson & Johnson
- Louisiana kodu ja uurimine
- Lubrizol
- Minnesota kaevandamine ja tootmine (3M)
- McDonald's
- Merck & Co
- MGIC Investment Corporation
- PepsiCo
- Pfizer
- Philip Morris Cos.
- Polaroid
- Procter & Gamble
- Revlon
- Schering Plough
- Joe Schlitz Brewing
- Schlumberger
- Sears Roebuck & Co
- Lihtsuse mustrid
- Squibb
- SS Kresge
- Texas Instruments
- Upjohn
- Walt Disney Company
- Xerox
Selle loogika surmav viga seisneb selles, et investorid uskusid, et need ettevõtted - sellised ettevõtted nagu Eastman Kodak ja Xerox - olid sellisena oma olemuselt nii head, et võiksid (ja tuleks) osta mis tahes hinnaga . Loomulikult pole see just nii. Kuigi aktsiate kauplemine kõrge p / e suhtega ei ole alati ülehinnatud , sagedamini kui mitte, on aktsiate kauplemine hinna ja tulude suhtega 60x peaaegu kindlasti looma tulususe määra vähem kui nn riskivaba USA riigikassa võlakiri. Selle teema kohta lisateabe saamiseks lugege tulude kasumit ja võlakirjade intressimäärasid aktsiaturu hindamistehnikana ja kuidas hinnata varude väärtust .
See muudab selle arutelu keerukaks ja investeerimisnõuete nimekirja ulatusest kaugel:
- Paljud kogenematud investorid ei mõista, et isegi kui Eastman Kodaki ettevõtted pankrotti läksid, oleksid pikaajalised investorid ikkagi pidanud minema palju rohkem rikkust kui enne investeeringut. Seda on raske mõista, kui te ei ole teadlik sellest, kuidas dividende, eraldamisi , jagunemist ja isegi maksukahjumit krediteeritakse, kuid see on siiski juhtum.
- 20 kuni 30 aastat pärast tippajakümnest viiekümnest jõudis varude korv tervikuna ebaefektiivsemalt turule. Kuid selleks ajaks, kui hakkasite 30- kuni 40-aastaseks muutuma, olid nende aluseks olevad ettevõtted tegelikult nii head, et lõpuks lõppesid turu peksmisega, kuna peamised majandusmootorid olid nii paremad, kui nad ületasid ülemäärast väärtust. Mitte ainult seda, vaid Nifty Fifty-l oleks parem maksutõhusus kui indeksifondi. Suurettevõtjatega tegelemisel on pika aja jooksul võitnud kummitööstuse lähenemisviis, mis ajalooliselt on võitnud, kuid kui palju investoreid soovib elada 30 või 40 aasta jooksul peaaegu täielikku passiivsust, mis enamiku inimeste jaoks kestab vaid 80 aastaid vői nii? Jällegi on see käitumishäired.
Siiski püüaksid kõik teisedki võrdsed vältida investeeringuid, mis on täiuslikuks hinnatud, ilma et oleks mingit ohutust, kuna tööjõukulude katkemine võib põhjustada pikaajalise, katastroofilise kaotuse põhiosas, kui piiravad spekulandid põgenevad kuumematele väärtpaberitele. Isegi siis, kui te seda kaalute, jääge ainult siniste kiipide sinakasse. Te võite tõenäoliselt saada üle maksma sellise ettevõtte jaoks nagu Johnson & Johnson, kui kavatsete seda järgmise 50 aasta jooksul hoida - keegi ei tea tulevikku, kuid tõenäosus tundub selle kasuks - kuigi ma ei oleks nii huvitatud see firma nagu Facebook.
Investeeringute otsa nr 13: minna madala hinnaindeksiga fondide või midagi, mis julgustab passiivsust
Indeksifondid on väiksematele investoritele võlgu, kellel pole palju raha või madalama maksumääraga. Hoolimata nendega kaasnevatest struktuurilistest riskidest ja metoodika muudatustest, mis on investoritele palju kulutanud, võimaldavad nad üksikisikutele ja perekondadele, kellel puudub vähe kapitali, saavutada laialdane mitmekesistamine peaaegu olematu hinnaga. Kui teil on ettevõtte sponsoreeritud 401 (k) lõksus, siis läheb odavate indeksifondidega peaaegu alati kõige intelligentsem valik. Need võivad olla kasulikud ka teistes kontekstides. Näiteks kui lugedes oma isiklikku blogi, võite teada, et ma kasutan oma perekonna heategevusliku sihtasutuse jaoks paari indeksifondi, mis on varjatud annetaja nõustamisfondis, et saaksin vältida 990 avalikustamist, mis oleks vajalik, kui oleksime seadnud iseseisev asutus.
Nendel põhjustel olen indekseerimisfondide läbi aegade nii palju kiitnud. Kuid indeksifondid ei ole ideaalsed. Kaugel sellest. Näiteks vaatamata sellele, et varahaldusettevõtete inimeste protestid, kes on alates sellest ajast saanud väga rikasteks, on indeksifondid ühiskonnas parasiitidest eraldatud, kuna nad ei otsi tõhusat kapitali jaotamist produktiivsetele eesmärkidele, vaid pigem pigem teiste inimeste tegevusest välja. Teoreetiliselt peaksid nad olema suurepärased, kuni liiga palju inimesi seda ei kohandata. Teisest küljest, kui praegused suundumused jätkuvad ja indekseerimine võtab suuremaid ja suuremaid kogu varade kogumi osi, võib tulla päev, mil raha voolab indeksifondidesse, võib tekitada märkimisväärne lahtiühendus nende ettevõtete sisemise väärtuse vahel indeks ja nende ettevõtete turuhinnad. See on lihtsalt matemaatika funktsioon.
Indeksifondide fondid on võtnud ka teatavates ringkondades ilmaliku usundi ainulaadse vormi, mis on veidi erinev pime usust, mida kogenud investorid on varasematest turuseisunditest tunnistanud. Need inimesed ei saa aru, et indeksi fondid on lihtsalt mehhanism , mille abil saaks ära kasutada väheseid jõude, mis võivad viia häid tulemusi: madal käive, maksutõhusus ja madalad kulud. Rikaste investorite jaoks on peaaegu igas olukorras, kui hakkate vaatama mitme aastakümne pikkuseid mõõtmisperioode, oleksite tõenäoliselt saanud suurema jõukuse pärast maksustamist, kui oleksite selle asemel ostnud indeksi aluseks olevad aktsiad otse teie enda ülemaailmse hoiustamise arvel , kaalus neid võrdsetel alustel ja tasus varahaldusettevõttele 0,50% kuni 0,75%, et seda hallata teie eest, hoolitsedes kõigi üksikasjade eest. Seal on hulgaliselt põhjusi, sealhulgas varahalduri suutlikkus kaasata maksude kogumise tehnikaid, kui peaksite koguma raha ja pidama läbirääkimisi vabade tehingute või institutsionaalselt hinnatud tehingute üle oma konto jaoks. Ma lähen niipalju kui öelda, puuduvad asjaolud, mis on suhteliselt haruldased, on üsna julge indekseerida ühendatud struktuuride, näiteks investeerimisfondide ja börsil kaubeldavate fondide kaudu, kui ületate 500 000 dollari suurust kaubamärki, nii et saate sama eesmärki sama hästi saavutada tõenäoliselt paremate tulemustega omades indeksosiseid otseselt.
Võrdlevalt on indeksifondid mõne investori jaoks, kellel on ainulaadsed vajadused, halb lahendus. Kui olete lesega, näiteks 250 000 dollariga varades, võiksite jagada 50% oma portfelli maksuvabade omavalitsusvõlakirjade ja 50% -ga blue chipi varudesse, mille keskmine dividenditootlus on keskmisest kõrgem. Suurenenud passiivne sissetulek on sulle (eriti kui tegemist on aktsiaturuga), kui teoreetiliselt kõrgemat intressimäära, mida võiksite saada kapitalikapitali indeksifondi hoidmisest, eriti prognoositud eeldatava eluea kontekstis, kui olete juba lähedal pensionile jäämine Teisisõnu, teie elusolev kogemus võiks olla parem, isegi kui see ohustaks turu halvemat jõudmist. Kõik see matemaatika on täiesti selge, kuid nüüd on terviklik turunduskompleks, mida haldab triljoneid varasid, mida stimuleeritakse väga reaalselt, et keskenduda mitte majanduslikule reaalsusele või akadeemilistele andmetele, vaid see, mis laiendab need, kes saavad sellest ahne reduktsioonism.
Veelgi keerulisemaks on asjaolu, et inimesed, kes ei meeldi mulle, ei soovi seda väga tihti tähelepanu juhtida (vaadake nende kirjutatavate artiklite suhet, mis on indeksfondide jaoks liiga soodsad võrreldes nendega, mis selliseid asju nimetavad), sest seal on tõeline oht, et investorid, kes mingil juhul ei saa erandeid - kellele parim odavate indeksifondi - saavad mingil juhul arvata, et nad on erand, kui neid ei ole. Sa vaatad sellist ettevõtet nagu Vanguard, mis on täiesti suurepärane paljudes aspektides ja näeb, et tema keskmine vanaduskonto väärtus (pooltel kontoomanikel on vähem ja pool neist rohkem) oli 2014. aastal 29 603 dollarit, 31 396 dollarit 2013. aastal ja 23 140 dollarit 2009. Kuigi see kujutab endast reaalset raha, mille omanikud peaksid olema uhked, on konto suuruse poolest väikesed kartulid. Sellised inimesed ei saanud erapangast või varahaldurist isegi neid vaadata, rääkimata nende abistamisest ja kui nad püüavad üksinda osta eraldi väärtpabereid, siis tõenäoliselt hakkab see halvasti toimima. Vanguard teeb neile niisuguse tohutu soove, nad peaksid saatma firma juhid jõulukaardid täis südamliku tänu. Kui soovite isegi paremaid alternatiive kaaluda, isegi kui soovite ikkagi indeksit jälgida passiivselt, siis tõenäoliselt vaja seda summat vähemalt 10x, 20x või 50x.
2015. aastal hakkas hoopis rohkem kui miljardär Charlie Munger, kes hoiatasid selle indeksi fondide kinnisidee põhjustatud ohtude eest, mis kordas oma varajasi hoiatusi tagatistega võlakohustuste kohta enne 2007.-2009. Aasta kokkuvarisemist, mis oli suures osas lõpetatud kuni nende läbikukkumiseni. Kui kapitaliturgud jõuavad tasemele, mille kohaselt on ligikaudu $ 1 iga 5 dollarini paigutatud indeksifondi, on teil kümneid miljoneid inimesi, sealhulgas enamus töölisklassis või keskklass kui rikas kalduvad mõnel juba selgitatud põhjusel indekseerimist ühiskondlike struktuuride abil võrreldes teiste rühmadega. See ei lõpe hästi. See on ühiskonnale halb. See on ettevõtetele halb. Tuleb asi, kui kanad tulevad koju.
Sellegipoolest kordan seda, mida olen varem juba sadu kordi öelnud: kui te ei ole jõukas või rikkalik, on indekseerimine tõenäoliselt teie parim võimalus, kui soovite lihtsaid, otseülekandeid, enamasti passiivseid investeeringuid. Lihtsalt ärge juua proverbial Kool-Abi nagu paljud teised on teinud. Olge teadlik sellest, mida te teete, ja teate, et seal on ohtusid, hoolimata sellest, et kõik on teile kõik korras. Ole piisavalt intellektuaalselt julge, et reaalsust tunnustada, isegi kui see pole meeldiv.