Kasutades hindade ja tulude suhet, et tagada aktsiate väärtuslikkus

Uue investori juhend P / E suhtarvu mõistmiseks

Väärtpaberiinvesteeringute ja mitterahaliste investorite jaoks on juba pikka aega arvestatud hinna ja kasumimäära suhtega, mis on tuntud ka kui p / e suhe lühikeseks, kasulik mõõdik ettevõtte aktsia hinna suhtelise atraktiivsuse hindamiseks võrreldes ettevõtte praeguse sissetulekuga . Graham avaldas hiljuti Benjamin Grahamile, kes sai väärtuse "Investeerimise Isa" ja Warren Buffetti juhendaja, populaarseks, selle finantssuhte väärtused üks kiiremaid ja lihtsamaid viise, et teha kindlaks, kas aktsiatega kaubeldakse investeerides või spekulatiivselt , pakkudes tihti mõningaid muudatusi ja täiendavaid selgitusi, nii et see oleks lisandunud kasulikkusest, pidades silmas ettevõtte üldist kasvumäära ja aluseks olevat teenimisvõimet.

Samas märkuses, kui lugesite seda sissejuhatavat artiklit ja avastate, kui kasulik on P / E suhe, pidage meeles, et ei saa alati tugineda hinna ja kasumi suhtarvudele, kuna need on kõik eesmärgid kas ettevõtte aktsia on kallis. On mõned olulised piirangud, mis on osaliselt tingitud raamatupidamiseeskirjadest ja osaliselt tänu veenvalt ebatäpsetele hinnangutele, mida enamik investoreid arvavad, et tulevaste kasvumäärade arvessevõtmisel vähene õhk. Sõltumata nendest puudustest on see midagi, mida peaksite teadma, kuidas määratleda ja kuidas arvutada südamelt.

P / E suhe - mis see on ja miks investorid hoolivad

Enne, kui saate enda investeerimistegevuses ära kasutada p / e suhet, peate mõistma, mis see on. Lihtsamalt öeldes, p / e suhe on hind, mille eest investor maksab ühe ettevõtte tulu või kasumi eest. Teisisõnu, kui ettevõte arutab põhisummat või lahjendatud aktsiakasumit 2 USD ja aktsia müüb 20 USD aktsia kohta, siis on p / e suhe 10 (20 $ aktsia kohta jagatud 2 $ aktsiaga aktsia kohta = 10 p / e) .

Pange tähele, et konservatiivsuse huvides peaksite tõenäoliselt alati eelistama lahustatud puhaskasumit P / E suhte arvutamisel, nii et võtaksite arvesse potentsiaalset või oodatavat lahjendust, mis võib või võib tuleneda selliste tegurite tõttu nagu aktsiaoptsioonid või konverteeritavad eelisaktsiad .

See on eriti kasulik, sest kui muudate p / e suhet, jagades seda ühega, saate välja arvutada aktsia tulu.

See võimaldab teil kergemini võrrelda tulu, mille tegelikult teenite aluseks oleva ettevõtte äritegevusest muude investeeringutega nagu riigikassa võlakirjad, võlakirjad ja pangatähed, hoiusesertifikaadid ja rahaturgud , kinnisvara jne. Niikaua kui teete oma nõuetekohase hoolsuse, vaadates sellist nähtust nagu väärtushüpped , vaadates nii oma portfellis olevaid individuaalseid varusid kui ka kogu portfelli tervikuna, saab selle objektiivi abil vältida mullide, müaanide eemaldamist ja paanika. See sunnib teid aktsiaturgu " läbi vaatama " ja keskenduma selle aluseks olevale majandusreaalsusele.

Suurepärased uudised, kui olete investeerimisel kogenematu, on see, et enamik finantsportaale ja aktsiaturu uuringute saite näitavad automaatselt teie hinna ja kasumi suhet. Kui teil on maagiline number, on aeg hakata oma võimu kasutama. See aitab teil eristada madalama hinnaga aktsiaid, mis müüvad kõrge hinnaga, sest see on viimane tohutu hulgast analüütikute seas ja suurepärane ettevõte, mis võib olla kaotanud kasu ja müüb murdosa sellest, mida ta on tõesti väärt.

Esiteks peate mõistma, et eri tööstusharudes on erinevad p / e suhtevahemikud, mida peetakse normaalseks.

Näiteks võivad tehnoloogiaettevõtted müüa keskmise p / e suhtega 20, samal ajal kui tekstiilitootjad võivad kaubelda ainult keskmise p / e suhtarvuga 8. Eranditeks on kõik asjad, mida need erinevused sektorite ja tööstusharude vahel on täiesti vastuvõetavad . Need tekivad osaliselt erinevatest ettevõtetest erinevatest ootustest. Tarkvaraettevõtted müüvad tavaliselt suuremaid p / e suhteid, kuna neil on palju suuremad kasvumäärad ja teenitud omakapitali tootlusest kõrgemal tasemel, samas kui tekstiilitööstus, kellel on karmid kasumimarginaalid ja madal kasvupotentsiaal, võib kaubelda palju väiksemate turgudega. Aeg-ajalt on olukord pea peale keeratud. Pärast 2008.-2009. Aasta suurt majanduslangust olid tehnoloogilised varud, millega kaubeldakse madalamate hindade ja tulude suhetes kui paljudel muudel ettevõtetel, näiteks tarbijariikidel, sest investorid olid hirmul.

Nad tahavad oma ettevõtteid, kes toodavad tooteid, mida inimesed jätkuvalt ostavad, olenemata sellest, kui pingeline on nende rahalised vahendid; sellised firmad nagu Procter & Gamble, mis muudab kõike alates pesemisseebist kuni šampoonini Colgate-Palmolive, mis toodab hambapastat ja nõudepesuvahendeid, Coca-Cola, PepsiCo ja The Hershey Company. Rikaste perekondade rahvusvahelises investeerimisteenuses on öeldes, et see sentiment ja kipuvus on lühidalt kokku võetud: "Kui läheb kõvasti, on raske osta Nestle." (Viidates Nestle'ile, Šveitsi toiduainete hiiglatele, mis on üks maailma suurimaid ettevõtteid ja millel on stabiilne toode, mis toodab miljardeid miljardeid dollareid peaaegu igas riigis, olenemata sellest, kui palju kohutavaid asju saab. Kohvist, pastatoodust ja lemmiktoidule jäätis, lemmikloomade tarvikud ja ilutooted, on Lääne-tsivilisatsiooni tüüpiliseks liikmeks peaaegu võimatu minna aastas ilma kuidagi, kuidagi, otseselt või kaudselt raha sulgemisse Nestle'i rahapajas, mis selgitab ühte selle põhjustest üks kõige edukamaid pikaajalisi investeeringuid.)

Üks potentsiaalne viis teada, kui sektor või tööstusharu on ülehinnatud, on see, kui kõigi selle sektori või tootmisharu ettevõtete keskmine p / e suhe tõuseb kõrgemal kui ajalooline keskmine. Ajalooliselt on see kirjutatud hädas. Me nägime just sellist bruto-ülehindamist tulenevaid tagajärgi tehnoloogilises katastroofis, mis järgnes 1990-ndate aastate lõpul toimunud dot-comi hirmule ja hiljem kinnisvaraga seotud ettevõtete varadele . Investorid, kes mõistsid absoluutse hindamise tegelikkust, teatasid, et see on muutunud peaaegu matemaatiliselt võimatuks, et aktsiad saaksid rahuldava tootluse saamiseks edasi, kuni liigne hindamine on kas põletatud või aktsiahinnad olid kokku kukkunud, et viia need vastavusse põhialustega. Mehed nagu Vanguardi asutaja John Bogle läksid niivõrd, et müüsid kõik, välja arvatud nende aktsiad, murdosa, muutes kapitali fikseeritud tulumääraga investeeringuteks, näiteks võlakirjadesse. Sellised olukorrad kerkivad esile vaid iga paari aastakümne järel, kuid kui nad seda teevad, kõvasti hoolikalt ja veenduge, et tead, mida teete. Benjamin Graham soovib viimase seitsme aasta keskmist kasumit aktsia kohta, et tasakaalustada majanduse tõusud ja madalaimad tasemed, sest kui sa püüdsid p / e suhet ilma selleta mõõta, siis saaksite olukorra, kus kasum kukub palju kiiremini kui aktsiahinnad, mis muudavad hinna ja tulu suhte, on ebatüüvalt kõrged, kui see oli tegelikult madal. Ideaalne näide on 2009. aastal, kui aktsiaturg lagunes. Ausalt öeldes ei ole ma kindel, et kogenematu investor peaks sellele tähelepanu pöörama, selle asemel, et valida süstemaatiline või vormiline lähenemisviis.

Kasutades P / E suhet samade tööstusharude ettevõtete võrdlemisel

Lisaks sellele, et aidata teil otsustada, millised tööstusharud ja sektorid on liiga hinnatud või madalamad, võite kasutada p / e suhet, et võrrelda majanduse samas piirkonnas asuvate ettevõtete hindu. Näiteks kui firmad ABC ja XYZ müüvad aktsia eest 50 dollarit, võib see olla tunduvalt kallim kui teine, sõltuvalt iga aktsia aluseks olevast kasumist ja kasvumääradest .

Ettevõtte ABC võis teatada kasumitest 10 dollarit aktsia kohta, samal ajal kui XYZ on teatanud tulust 20 dollarit aktsia kohta. Igaüks müüb aktsiaturul 50 dollarit. Mida see tähendab? Ettevõtte ABC-le on hinna ja kasumi suhe 5, samas kui ettevõtte XYZ-i suhe on 2,5 /. See tähendab, et ettevõte XYZ on suhteliselt palju odavam. Iga ostetud aktsia kohta saab investor 20-dollarise sissetuleku, erinevalt 10-dollarist ABC sissetulekust. Kui kõik muu on võrdsed, peaks intelligentne investor otsustama osta XYZ aktsiaid. Sama hinna eest, 50 dollarit, saab ta kahekordse teenimisvõimsuse.

P / E suhete piirangud

Pidage meeles, et lihtsalt sellepärast, et varu on odav, ei tähenda, et peaksite seda ostma. Selle asemel on paljud investorid eelistanud PEG-i suhet , kuna see mõjutab kasvumäära. Veelgi parem on dividendide korrigeeritud PEG-suhe, kuna see võtab baashinna ja tulude suhte ning kohandab seda nii kasvutempo kui ka aktsiate dividenditootluse osas.

Kui teil on kiusatus osta aktsiaid, sest p / e suhe tundub atraktiivne, tehke oma uurimistööd ja uurige põhjuseid. Kas juhatus on aus? Kas ettevõte kaotab võtmekliendid? Kas tegemist on lihtsalt hooletussejätmise juhtumiga, mis juhtub aeg-ajalt isegi fantastiliste ettevõtetega? Kas aktsiahinna või selle finantstulemuste nõrkus on kogu sektori, tööstuse või majanduse jõudude tagajärg või see on tingitud kindlast konkreetsest halvast uudist ? Kas ettevõte läheb alalisele langusele?

Kui olete kogenud rohkem kogemusi, kasutate te tegelikult p / e suhte modifitseeritud vormi, mis muudab vaba osa rahavoogude mõõtmiseks e-osa (tulu). Ma eelistan midagi, mida nimetatakse omaniku sissetulekuks. Põhimõtteliselt ma kasutan seda, korrigeerituna ajutiste raamatupidamisküsimuste jaoks, ja proovige välja mõista, mida ma maksan peamise majandusmootori eest, võrreldes oma alternatiivkuludega. Siis ma ehitan portfelli alt üles, mis ei sisalda ainult üksikuid komponente, mis olid atraktiivsed, kuid mis üheskoos aitavad mul riski vähendada .