Dividendi korrigeeritud PEG-i suhe aitab teil leida alahinnatud aktsiaid

Kõrge dividendimääraga varude hindamise trikk

Kui tegemist on dividendivarudesse investeerimisega, ei kasuta mõned vahendid, näiteks PEG-suhe, reaalses maailmas hästi. Kompenseerimiseks peate kasutama midagi, mida nimetatakse dividendide korrigeeritud PEG-suhteks . See on PEG-i suhte modifitseeritud versioon, milles võetakse arvesse dividenditulu, mis muudab kergemini võrreldavate täiskasvanutega ettevõtete võrdlemise väiksemate ettevõtetega, mis kasvavad kiiresti.

Neile, kes vajavad kiiret värskendamist, rääkisime PEG-i suhetest, sealhulgas töötati läbi mitmeid näiteid selle kohta, kuidas seda arvutada, artiklis pealkirjaga PEG-suhete kasutamine peidetud varude kallaste leidmiseks .

Lihtsamalt öeldes on PEG-i suhe finantsinstrument, mis võtab hinna ja tulu suhet või P / E suhet, kuna see on sagedamini tuntud, ja kohandab seda aktsiakasumi kasvuga.

Miks vaeva seda valemit õppida? Pidage meeles, et teie makstav hind on teie teenitud tulu jaoks ülitähtis . Suurepärane ettevõte võib olla kohutav investeering, kui sa kulutad liiga palju oma osaluse omandamiseks. PEG-i suhte eesmärk on arvesse võtta tervet mõistust, et võite mõnikord maksta kiirema hinnaga ettevõtte jaoks kõrgema hinna eest ja teenida endiselt palju raha, kui võite maksta madalama hinnaga ettevõttele, kellel on kusagil ei jätku laienemist või väheneb netotulu . PEG-i suhe võib aidata näidata, et Silicon Valley noortel käivitub 50-kordne sissetulek, samal ajal kui vana terasetehas on kallis 8-kordse sissetulekuga.

PEG-suhte arvutamiseks kasutate järgmist valemit:

PEG-suhe = (hinna ja puhaskasumi puhasväärtus aktsia kohta) ÷ aastane puhaskasum aktsiate kasvu kohta

Puhtalt ratsionaalses mõistlikult stabiilsete intressimäärade ja tagasihoidliku inflatsiooniga maailmas on kõigi varude PEG suhe 1,00, mis tähendab, et P / E suhe oleks võrdne puhaskasumiga aktsia kohta . 10% suurune kasum kasvas 10% kasumist.

25% suurune kasum kasvas 25% kasumiga kauplemisportfell. Loomulikult on see teoreetiline idee normist kaugel, kuna investorite meelestamine, hirmu ja ahnuse vahel liikumine, praeguse intressimääraga keskkonnas põhinevad võlakirjade alternatiivsed kulud ja mitmed muud tegurid põhjustavad kõigi varude PEG suhet aja jooksul kõikuvad.

PEG-suhe ei toimi rikaste dividendidega varude puhul

Sageli, kui ettevõte on väga suur ja kasumlik, tagastab ta suurema osa kasumist oma aktsionäridele rahalise dividendi kujul. See võib viia olukorrani, kus ettevõte näib olevat aeglaselt kasvav, kuid lisaks aktsiakasumi kasvu suurendamisele saavad aktsionärid posti teel suuremaid kontrolle, mida nad võivad kulutada, anda heategevuseks või reinvesteerida täiendavatesse aktsiatesse varud. Sellisel juhul ei ole PEG-i suhe üksi piisav, sest ilmneb, et muidu atraktiivne varu on märkimisväärselt ülehinnatud, mis võib olla mitte tõene.

Sellistel juhtudel ei toimi PEG-i suhe, sest varud, millel on kõrge PEG-suhe, võivad siiski tekitada atraktiivse kogutulu . Tegelikult on tõenäoline, et kui te analüüsite kõige kõrgema kvaliteediga Blue Chipi varusid, näiteks Procter & Gamble, Colgate-Palmolive, Coca-Cola või Tiffany & Company, et nimetada mõnda reaalset ettevõtet, peate kasutage selle asemel dividendidega kohandatud PEG-suhet.

Kuidas arvutada dividendi korrigeeritud PEG-suhe

Dividendide korrigeeritud PEG-suhte arvutamise õppimine on lihtne. Legendi investeerimine Peter Lynch tegi valemi muutmise mitu aastakümmet tagasi:

Dividendi korrigeeritud PEG suhe = (hind ja puhaskasum aktsia kohta) ÷ (aastakasv aktsia kohta + dividendide maht)

Vaatame The Coca-Cola Company. Kui see artikkel kirjutati esmakordselt 29. septembril 2012, kaubeldakse aktsiaga 38,85 dollarit aktsia kohta ja aktsiakasum oli 2,05 eurot. Dividend oli 1,02 dollarit aktsia kohta, mille tulemuseks oli dividendide tootlus 2,6%. ValueLine'i investeeringute uuringus hinnati aktsiakasvu kasvu lähiaastatel 3-5 aastat 8% -ni. Võib olla selle näitajaga kokku leppinud või sellest loobunud, kuid illustreerival eesmärgil oli see see, mida me kasutasime meie arvutuses, sest selle eesmärk oli õppida arvutama dividendide korrigeeritud PEG-i suhet ega uurima üht konkreetset ettevõtet.

Kui kasutate regulaarset PEG-suhte valemit, oleksite arvutanud koksi PEG järgmiselt:

1. etapp: PEG-i suhe = ($ 38,85- $ 2,05) ÷ 8

Etapp 2: PEG-i suhe = 19 ÷ 8

Etapp 3: PEG-i suhe = 2,375

Kas Coca-Cola on tõesti ülehinnatud? Kui oleksite pööranud tähelepanu sularaha kasutamisele, mis on soodsa hügieeni varude omanik, millel on väga reaalne väärtus, siis kasutaksite dividendidega kohandatud PEG suhteformulatsiooni:

1. samm: dividendi korrigeeritud PEG suhe = ($ 38,85 ÷ $ 2,05) ÷ (8 + 2,6)

2. samm: dividendi korrigeeritud PEG-i suhe = 19 ÷ 10,6

3. samm: dividendi korrigeeritud PEG-i suhe = 1,793

Mõlemal juhul, kui aktsiakasumi kasv oli täpselt ennustatud, tundub, et koks ei ole atraktiivselt hinnatud. Kuid teistest numbrite komplektidest võib öelda, et firma, kuigi kindlasti ei varasta, on palju odavam kui teie arvates ainult PEG-i suhe.

Vaadake, kuidas meie näitel väljamakstud dividendi korrigeeritud PEG-suhe

Järgmised kogemused kinnitasid seda. Kuna ma ajakohastan seda artiklit 22. veebruaril 2016, on Coca-Cola aktsia hind 44,03 dollarit aktsia kohta, selle eeldatav tulu on 2,00 dollarit aktsia kohta ja selle dividendid on 1,40 eurot aktsia kohta. (Märkus: esineb mõningaid ajutisi raamatupidamisarvestuse probleeme, eriti seoses välisvaluuta ümberarvestuskurssidega, mis põhjustavad koksi aruandlusest saadava tulu tunduvalt madalama taseme kui see peaks olema omaniku tulude arvutamisel).

Umbes 3,5 aasta jooksul alates selle esmakordsest avaldamisest võtsite teile $ 38,85 investeeringu kohta kokku 9,095 $ aktsia kohta, mis koosneb 5,18 dollarist realiseerimata kapitali kasvutulust ja 3,915 dollarit aktsia sularaha dividendidena või 23,41% koguarvest. See töötas välja keskmiselt 6,2% -lise aastase kasvumääraga , mis ei ole eriti tähelepanuväärne, kuid mis oli kindlasti õiglane selle eest, mida maksisite. See kehtib eriti ettevõtte tugevuse kohta. Koksi omanikuna hoidisite oma planeedi suurimas joogiettevõttes omakapitali. Palju rohkem kui karboniseeritud sooda, müüb ja müüb see kõik alates apelsinimahlast ja teest piima, kohvi ja energiajoogideni. See on nii tohutu, annab see hinnanguliselt 3,5% kõigist maailma inimestest tarbitavatest igapäevastest mittealkohoolsetest jookidest, sealhulgas kraaniveest. Ühe aktsiaga, mis osteti IPO-sse tagasi 1919. aastal 40 dollarini, reinvesteeritud dividendid on nüüd väärt 15 000 000 dollarist põhja poole. Kui me läksime teise Suur Depressioonini, olid ettevõtte pankrotistumise tõenäosused palju, palju madalamad kui tavalised aktsiad. Viimase depressiooni ajal pöördus Florida üks pankur oma linna Ameerika Ühendriikide ühe miljoni elaniku miljonäride peakorterisse, aidates inimestel omandada koksi varusid, paljud tänapäeval tekkinud õnnestumised.

Üks dividendi arvutamise suurt hüpikkust korrigeeritud PEG-i suhe võib juhtuda, kui ühekordsed kirjed, valuutakursside kõikumised või muud erakorralised asjaolud tekitavad tulude kvaliteedi

Esimene hüpoteek dividendide korrigeeritud PEG-suhte kasutamisel on seda käsitleda nagu pühakirjakohta. Mehaanilised mõõdikud ei asenda põhjendatud otsust. Teades, kui numbrid kajastavad majanduslikku reaalsust, on vaja analüüsida ja kasumiaruannet ning lahutada bilanss . Arvestades, et oleme arutanud Coca-Cola Company'i, oleksin kõige lihtsam, kui jätkaksin selle väljakuulutamist, selle asemel, et uue firma sisse seada.

Oma perekonnas kasutasime Coca-Cola dividendide reinvesteerimisprogrammi, et õpetada oma nooremat õde investeerima. Ettevõte on nii hea, et keskmiselt eeldame, et see läheb hästi järgmise 30, 40 ja 50+ aasta jooksul. Peale selle, hoolimata sellest, et mul on praegu väga suur dividendide korrigeeritud PEG-suhe, suurendasin oma abikaasat ja oma isiklikku Coca-Cola panust enam kui kahekordselt ning kavatsen ikka veel seda endiselt endale surmata, edastades selle tulevastele lastele ja lapselapsed perekonna usalduse osana. Lisaks sellele on mulle koksi aktsiad, mis on täidetud mõnda UTMA-d, mille oleme loonud meie niecesile ja vendadele. Minu vanemate pensionikontodel on koksi varud. Mul on koksi varud minu venna vanaduskontodel. Ma pean seda üldise eluea reeglina, et alati, kui hindamine on õiglane, on tüüpiliselt hea mõte omandiõiguse lisamiseks, kui see jääb igaveseks.

Meile on selle eest tasu saanud. Coca-Cola on alates 1920. aastast maksnud katkestamata dividende. See on suurendanud seda dividende iga aasta veebruaris alates 1963. aastast, kusjuures uusim hoog jõudis vaid paar päeva tagasi, kui aktsia dividendide määra suurendati 6% võrra. Aasta-aastalt jätkab koksi toiduga raha.

Kuid tähelepanelikult ja praegune aktsiahind 44,03 dollarit, praegune sissetulek 1,67 dollarit, praegune dividend 1,40 dollarit ja analüütikute hinnanguline kasv järgmise viie aasta jooksul 2,20% annab petliku näite sellest, mida investor võiks oodata. Pange valemile ja mida sa leiad?

Dividendi korrigeeritud PEG suhe = (hind ja puhaskasum aktsia kohta) ÷ (aastakasv aktsia kohta + dividendide maht)

Dividendi korrigeeritud PEG suhe = ($ 44.03 ÷ $ 1.67) ÷ (2.2 + 3.19)

Dividend Adjustable PEG Ratio = 26.37 ÷ 5.39

Dividend Adjustable PEG Ratio = 4.89

Tuletame meelde, et täiesti ratsionaalne investor peaks soovima, et tema varudel oleks PEG suhe või dividendide korrigeeritud PEG suhe oleks 1,00 või vähem ja peaks tõsiselt pausi tegema, kui see arv pikemat aega ei ületaks 2,00-ni, kuid puudub mingi erakordne seade asjaolud; näiteks kui teil on olnud suur Coca-Cola osalus, kus on palju investeeringuid aastatepikkust tagasi, siis võib siiski olla mõistlik hoida seda, eriti kui sul on mugav passiivne sissetulek . Miks siis ma jätkuks mitte ainult seda, mis meil on, vaid osta veel?

Lihtne. Praegused sissetulekud ja kasvutempo ei näita täpselt pikas perspektiivis majanduslikku reaalsust. Kuna ülejäänud maailm on võidelnud, on Ameerika Ühendriikide dollar tõusnud kogu aeg kõrgemale. Koks toodab tohutut osa oma tuludest ja sissetulekudest väljaspool oma koduriiki. Tugev dollar on olnud nii tugev, et mõned riigid, kus ta tegeleb äritegevusega, saavutas märkimisväärse müügi kasvu, kuid müügi kasvu näitas tulude vähenemine , kui dollar tulenes tagasi. See tingimus ei ole püsiv. Kui hakkate vaatama pikaajalisi horisonte üle kümne aasta, muutuvad nad mõnevõrra tähtsusetuks. Oluline on see, et Koks müüb peaaegu igas Maa nurgal rohkem vett, tee, kohvi, piima, mahla ja sooda; et aktsiate tagasiostutehingud ja dividendid tagavad omanikele äsja loodud vara. Suurem osa aja jooksul läheb ettevõte suuremaks, kasumlikumaks ja sügavalt juurdunud ühiskondadesse, kus ta tegutseb. Nende tegurite kohandamine, mida pean tõeliseks dividendide korrigeeritud PEG-i suhteks, on väiksem kui arvutatud näitaja, mille kohta me just saabusime.

Teine suur dividendi korrigeeritud PEG-i suhe on suur kasum, kas suundumus on kasumiprognooside suhtes liiga optimistlik

Probleem, mida kogenematud investorid ja eksperdid kipuvad finantsmõõtmisel kasutama hakkama, näiteks dividendide korrigeeritud PEG-suhe, on inimese sünnipärane tendents olla liiga optimistlik aktsiakasumi tulevase kasvumäära suhtes. Wall Street'i analüütikud tunnevad seda teed. (Kaitsesin, et meenutada, et ma ei satuks samasse lõksu, hoian analüütilisi raporteid ja pisarakendeid minu kontoris ja raamatukogus kümneid aastaid tagasi, hõlmates ettevõtteid, mis olid katastroofilise kokkuvarisemise tagajärjel hukkunud, mõnikord mõne kuu jooksul pärast seda, kui hõõguvad raporteid on kirjutatud. Ma tean, et neid regulaarselt lugeda, eriti enne uuele investeeringule raha panustamist.)

Teine katkestus ei ole teada, kui on mõistlik ignoreerida portfelli servi mõõdikut. Illustreerides naasta Coca-Cola Company'i juurde, on mõnikord tõeliselt püsiva portfelli rajamine; põlvkondade jaoks mõeldud portfell.