Dow Jonesi tööstusliku keskmise sünd
Dow Jonesi tööstuslikku keskmist loonud mõni nimega Charles Dow, üks selle ettevõtte asutaja Dow Jones & Co., kes tootis The Wall Street Journal'i .
Selle eelkäija sündis 16. veebruaril 1885, mil Charles avaldas oma valitud kaksteist varud päevas keskmiselt, mis koosnes algselt kahest tööstusettevõttest ja kümnest raudteedest. Mõne aasta pärast oli ta laiendanud nimekirja kahekümne varudesse .
Neli aastat hiljem mõistis Charles, et tööstusettevõtted muutuvad kiiresti kiiremaks kui raudteed. Ta kohandas esialgset indeksit (Wall Streetil, see protsess on tuntud kui "taastamine") ja nimetas selle ümber Dow Jones Rail Average (1970. aastatel uuendati nime Dow Jonesi transpordi keskmise jaoks, et hõlmata õhutranspordi kasutuselevõtmist ja muud transpordiliigid). Seejärel lõi ta uue aktsiaindeksi , mis koosnes kaheteistkümnest ettevõttest, ja nimetas seda lühikeseks ajaks Dow Jones Industrial Average või DJIA. Nende uute indeksite aruannete arvutamise protsess oli sama: ta lisas oma valitud äriühingute aktsiahinna , jagatuna selle ajaga indeksis olevate ettevõtete arvuga ja avaldas tulemuse.
Esimene avaldatud Dow Jonesi tööstuslik keskmine näitaja oli 40,94. Lihtsamalt öeldes tähendab see, et kaheteistkümne hr Dowi keskmine aktsiahind oli 40,94 dollarit.
12 originaalvaru
Dow Jonesi tööstusliku keskmise kaksteist originaalvaru koosnesid peaaegu täielikult kaupade baasil asuvatest ettevõtetest ja olid järgmised:
- Ameerika puuvillase õli
- Ameerika suhkur
- American Tobacco
- Chicago Gas
- Destilleerimine ja kariloomade söötmine
- General Electric
- Laclede Gas
- Riiklik Lead
- Põhja-ameeriklane
- Tennessee Coal & Iron
- USA Nahk Pfd.
- USA kautšuk
Sel ajal olid need suured, kasumlikud ja kõrgelt hinnatud ettevõtted. Lõppkokkuvõttes asendati enamus Dow Jonesi tööstuslikust keskmisest, kuid vastavalt pikemaajalise varude jaoks loodud professorile Jeremy Siegelile läks kõik, välja arvatud üks, aktsionäridele jõukate tulevikutehingutega. Erandiks oli USA Leather Corp., millele Siegel juhib tähelepanu, likvideeriti 1950. aastatel. "Aktsionärid said $ 1,50 pluss üks osa Keta Oil & Gas; varem omandatud kindlustus. Kuid 1955. aastal löödi president, Lowell Birrell, kes hiljem põgenes Brasiiliasse, et pääseda USA ametivõimudelt, Keta vara. USA Nahk, mis 1909. aastal oli Ameerika Ühendriikides seitsmes suurim ettevõte, osutus aktsepteeritavaks . "Ja te arvasite, et Enron oli kaasaegne leiutis!
Aja jooksul muutused
Aastal 1916 uuendati Dow Jonesi tööstuslikku keskmist, et see hõlmaks 20 varud (nn komponendid). Aastaks 1928 laienes DJIA-le 30 vara, mis on endiselt reegel.
The Wall Street Journal toimetajad otsustavad, millised ettevõtted kuuluvad Dow Jonesi tööstuslikust keskmisest.
Kaasamiseeskirjad puuduvad, vaid üldsuunised, mis nõuavad suuri, lugupeetud ja olulisi ettevõtteid, mis moodustavad olulise osa majandustegevusest Ameerika Ühendriikides.
Kus see seisab täna
Krediidikriisi ja 2007.-2009. Aasta " suure languse " tagajärjel tabas Dow Jonesi tööstusterritoorium olulisi muudatusi, kuna ettevõtted ei suutnud, ühendati või lihtsalt said indeksist välja. Alates 2009. aasta juunist on praeguseks kolmkümmend Dow komponenti:
- 3M ettevõte
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- Ameerika Pank
- Boeing
- Caterpillar
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp
- General Electric
- Hewlett-Packard Co
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JP Morgan Chase
- Kraft Foods
- McDonald's
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc
- Coca-Cola
- Home Depot
- Procter & Gamble
- Reisijad
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
Kriitika
Selle arvutuse praktiline mõju oli see, et aktsia hinnaga 100 dollarilise aktsia hinnaga oleks DJIA-le mõju 15 korda suurem kui aktsia hinnaga 20 USD (okei, mitte täpselt, kuid idee sai), isegi kui viimane oli mis oli kümme korda suuremad! Sellepärast ei saanud Dowile lisada sellist ettevõtet nagu Berkshire Hathaway, kes korrapäraselt kaupleb enam kui 100 000 dollariga aktsia kohta, ilma valemita mingisuguseid muudatusi, sest see näitaks kohe kogu indeksi.
See viga sai selgeks, kui ettevõtted teatasid aktsiate jagunemisest ja muudest tehingutest, mis muutsid oma nominaalset aktsia hinda. Kasvav ettevõte, et oma aktsiaid taskukohaseks muuta, võib kahekordistada oma aktsia tasumata, jagades 2-1. Seega väheneks aktsia 80 dollarit 40 dollarini, kuid aktsiaid oleks kaks korda rohkem kui tasumata. Dow Jonesi tööstusliku keskmise esialgse arvutuse tulemusena tähendaks see mõttetu kosmeetiline muutus DJIA langust isegi siis, kui varud tõusevad väärtuses!
Kompenseerimiseks jagatakse DJIA jagaja tihti korporatiivsete ürituste ja tehingute jaoks. Pikk lugu lühike, aktsiate jagamise korral arvutatakse Dow Jonesi tööstusliku keskmise väärtus nii enne kui ka pärast jagamist. Jagatud jagaja jagatakse nii, et ettevõtte aktsia hinna muutus põhjustab üldise indeksiga sama protsentuaalset muutust, nagu oleks jagunemine kunagi juhtunud.
Vastavalt Wall Street Journal , praegune jagaja on 0.132319125. See tähendab, et Dow aktsia käive $ 1-st läheb Dow Jonesi tööstusliku keskmise 7,56 punkti võrra.
Struktuurselt väidavad kriitikud, et ettevõtte üldise suuruse arvestamata jätmisega tegeletakse, keskendudes pigem mõttetu nimiväärtusele, mida saab muuta aktsiate tagasiostmise või emiteerimise teel. Sellepärast leiad sageli professionaalseid rahajuhte, kes kasutavad pigem S & P 500 , mis kohandub üldise turukapitalisatsiooniga.