Miks peaksid investorid vaatama P / E suhteid kontekstis
Kuidas mõõta väärtust
Kõige populaarsem viis väärtuse mõõtmiseks on hinna ja kasumi suhe või P / E suhe, mis esindab tulu korduvat väärtust, mida investor maksab oma aktsia eest. Näiteks 20x P / E suhe tähendab, et investorid maksavad ettevõtte aastasest sissetulekust 20 korda. Edasine P / E suhe võtab arvesse eeldatavat tulude kasvu järgneva 12 kuu jooksul, mis tähendab, et nad kipuvad olema kasvavate ettevõtete jaoks madalamad kui P / E suhe.
Neid P / E suhteid tuleks arvesse võtta kontekstis. 100-kordne P / E suhe võib tunduda kõrge, kuid kui ettevõte kahekordistub oma kasumit igal aastal, võib see olla väga mõistlik. Teisest küljest võib 5x P / E suhtega ettevõte tunduda odava, kuid kui see kasum väheneb kiiresti, ei pruugi see olla selline sooduspakkumine. Ettevõtte P / E suhe võib samuti muutuda sõltuvalt välistest teguritest, nagu intressimääradest, ning investorid on valmis maksma rohkem oma aktsiaid üldiselt.
Kogu riigi analüüsimisel vaatavad rahvusvahelised investorid tihti võrdlusindeksi kogumäära P / E suhet. Suurepärane näide on vaadata S & P 500 suhteid P / E, et teha kindlaks, kas USA aktsiad on üle hinnatud või alahinnatud. Nendel juhtudel kasutatakse sageli tsükliliselt kohandatud P / E suhet või CAPE-suhet , kuna see arvestab inflatsiooni .
Kuigi USA-s on see tagasihoidlik, võib see avaldada tunduvalt suuremat mõju arenevatele turgudele, kus valitseb muutuv inflatsioon.
Mis on sõiduomadused?
Hindade ja tulude suhtarvud võivad hinnanguid vaadates abiks olla, kuid need ei anna kogu lugu ja neid tuleb kontekstis arvesse võtta. Tegelikult ei ole globaalse aktsiaindeksi P / E suhe ja selle tootlus järgmise aasta jooksul korrelatsiooni. Mõnede aastate jooksul võivad hinnangud olla keskmisest kõrgemad, kuid see ei tähenda, et parandus on otsene. Investorid, kes tuginevad oma otsustele täiel määral hindamisel, võivad kaotada märkimisväärseid pulliturge.
Paljud riigid on ka püsivalt üle või alahinnatud, tuginedes üksnes P / E suhetele. Näiteks Ameerika Ühendriigid kalduvad käituda kõrgemate P / E suhetega kui paljudel arenevatel turgudel vaatamata aeglasematele kasvumääradele. Põhjuseks on see, et investorid on nõus maksma USA turu tähtpäeva ja stabiilsuse eest. Teisisõnu, riskiga kohandatud tulud võivad olla palju sarnasemad, kui võrrelda madala riskiga USA indekseid kõrgema riskiga arenevate turgudega.
Tulu-tulu suhe võib rahapoliitilisel alusel olla inflatsiooni- või deflateeritud. 2008. aasta finantskriisi järel vähendasid paljud arenenud riigid oma intressimäärasid nullini ja kasutasid kvantitatiivseid leevendusprogramme.
Need ebatavalised meetmed stimuleerisid investoreid omama aktsiaid, mis tekitas pakkumise ja nõudluse tasakaalustamatuse. See tasakaalustamatus tooks loomulikult kaasa suurema P / E suhte, eeldades, et sissetulek jäi samaks.
Kuidas analüüsida välismaiseid turge
Rahvusvaheliste investorite jaoks on kaks olulist väljavõtmist, kui tegemist on hinnatöötasu suhete ja rahvusvaheliste turgude väärtuste hindamisega.
Kõige olulisem võidukäik on mitmekesistamise tähtsus. Suurimate riikide vahelised omavahelised suhted on alates 2018. aasta algusest langenud aastakümnete madalaimale tasemele, mis on suurepärane aeg portfelli mitmekesistamiseks rahvusvaheliste investeeringutega. Kui ühes maailmaosas olevad aktsiad on üle hinnatud, aitab mitmekesistamine tagada, et madalamad hindamised muudes maailma osades aitavad tasakaalustada võimalikke riske ja ka aja jooksul portfelli tulusid.
Teine võidukäik on vaadata P / E suhtarvu. Kui riigi P / E või CAPE suhe näib kõrge, peaksid investorid vaatlema sissetulekute kasvumäära ja rahapoliitikat, mis on selle konteksti panekuks. Kui hindamine on madal, võivad investorid soovida sarnaselt vaadata rahapoliitika suundumusi ja muid tegureid, mis võivad kaasa aidata madala suhtarvu saavutamisele. Samuti on oluline kaaluda geopoliitilisi või majanduslikke riskitegureid.
Hindade ja tulude suhtarvud on suurepärane võimalus hinnata ettevõtte väärtust individuaalsel tasemel, kus tööstusharu võrdlused on hõlpsasti kättesaadavad ja välised muutujad on piiratud, kuid erinevate riikide vaatamisel on need vähem prognoositavad. Nendel juhtudel peavad investoritel olema kontekst.