Kuidas arvutada ja kasutada CAPE-i suhet tagasiside parandamiseks
Piiriäärsetele ja arenevatele turgudele investeerimine on sageli palju riskantsem kui USA-s asuvate investorite siseturul investeerimine, kusjuures sellised tegurid nagu poliitiline risk ja valuutarisk mõjutab olulisel määral aktsiate hindamist. Nende lisariskide õigustamiseks peavad investorid tagama piisavalt kiiret oodatavat kasumit, mida juhivad kiiresti kasvavad majandused, demograafilised soodustused ja muud tegurid võrreldes Ameerika Ühendriikidega.
Halb uudis on see, et oodatavat tulu on paljudel juhtudel võrdselt raske projekteerida, arvestades mõjukate tegurite rohkust. Näiteks sõltub paljud piiri- ja arenevad turud ekspordist, et juhtida majanduskasvu, mis tähendab, et nende sisemajanduse kogutoodang (edaspidi "SKT") sõltub suurel määral tarbijate väliste kulutustest. Valitsustel ja ettevõtetel on vähe kontrolli nende liikumistegurite üle.
Käesolevas artiklis vaatleme, kuidas mõõta oodatavat tootlust, kasutades tsükliliselt kohandatud hinnatõusu suhet - või CAPE-suhet -, mis mõõdab pikaajalist potentsiaali.
CAPE suhte arvutamine
Tsükliliselt kohandatud hinnatõusu suhe - või CAPE-suhe - arvutatakse, jagades laia aktsiaturu indeksi praegust hinda viimase kümne aasta keskmise inflatsiooniga kohandatud kasumi järgi. Sageli kasutatakse iga aasta aktsiakasumi suhtes inflatsioonimäitajat, enne kui jagate koguarvu 10 (keskmise saamiseks) protsessi lihtsustamiseks, kuna inflatsiooni kordaja on laialdaselt kättesaadavad.
CAPE-suhe nõuab vähemalt 10 aastat ajaloolisi andmeid, mida paljudes riikides võib olla raske saavutada. Arenenud riikidest oli USA, Suurbritannia, Kanada ja Jaapan kõige pikemate tulemustega, samal ajal kui Austria ja Iirimaa olid kõige lühemad. Arenevatel turgudel, nagu Malaisia, Lõuna-Korea ja Tai, on ka pikaajaliselt tõestatud, samas kui Hiina ja Columbia on alles 2005. aastal salvestanud vajalikke andmeid.
CAPE-suhete kasutamine
Mitte S & P 500 CAPE suhe on väiksem kui 10, mille tulemusel saadi 10-aastane tulu üle 16%, samas kui mitme USA turu uuringu kohaselt on toodetud suhe üle 25% väiksem kui 4%. Tegelikult on see mõju nii tugev, et mitmed börsil kaubeldavad fondid (edaspidi "ETFid") käivitasid, et kapitaliseeriks CAPE suhte muutusi tervikuna ja tootmisharude alamhulkade vahel. Näiteks Ossiam käivitas ETFis keskendunud sektorite rotatsiooni kasutavale kontseptsioonile.
Sama mõõdikut saab kasutada piiriüleste ja tekkivate omakapitali indeksitega, et määrata nende hindamine ajalooliste normide suhtes. Üldiselt peetakse CAPE suhet vahemikus 10 kuni 15 ideaalseks, kuid üle 20-aastane suhe võib viidata sellele, et turg on ülehinnatud ja võib olla tingitud parandusest. Tasub siiski märkida, et eri turgudel on erinevad absoluutnäitajad, seega peaksid investorid ka vaatama ka suuremaid piltide graafikuid.
CAPE võimaluste uurimine
Rahvusvahelised investorid saavad kiirelt leida CAPE suhtarvud erinevates maailma riikides, kasutades selliseid tasuta tööriistu nagu Star Capitali ülemaailmne väärtpaberite hindamise suhe. Alates 1. kvartalist olid maailma odavaimad riigid 12,9-ga Itaalias, Hispaanias 13,5 ja Norras 13,7-ga, samuti arenenud Euroopas ja arenevatel turgudel 16,5-ga.
On olemas ka tööriistad, näiteks CAPERatio.com, mis võib aidata arvutada individuaalsetest varudest turul.
Kui kasutate CAPE-i suhet, peaksid investorid otsima kinnitusi mitmete muude näitajate abil, mitte tugineda sellele eranditult. Paljud investorid eelistavad CAPE-i suhet kasutada, et kuvada riike või tööstusharusid, kes kauplevad diskonteeritud hindamisel, ja seejärel otsima nende riikide jaoks kaalukaid individuaalseid võimalusi, kasutades Ameerika hoiulepinguid või otseselt välismaiseid varusid.
Võtmehoidla punktid
- Piirialade ja arenevatel turgudel tegutsevatel investoritel on poliitiliste ja valuutariski teguritega võrreldes palju suuremad riskid kui siseturul.
- CAPE-suhe võib aidata tagada, et potentsiaalsed pikaajalised tulud tulevikus on piisavad, et korvata neid kõrgemaid riske.
- Investorid peaksid CAPE-i suhet kasutama koos teiste analüüsiartiklitega, mitte sellele tuginedes.