Võlakirja suhe SKTsse on võrrand, mis näitab lugeja riigi koguvõla ja nimetaja sisemajanduse koguprodukti (SKP).
Seetõttu on võla suhe SKPsse 1,0 (või 100%), mis tähendab, et riigi võlg võrdub tema sisemajanduse kogutoodanguga. Üldiselt kasutatakse võla suhe SKPsse, et määrata kindlaks majanduse tervis.
Käesolevas artiklis vaatleme lähemalt, kuidas hinnata riigi võlga SKPsse ja teisi kaalutlusi rahvusvaheliste investorite jaoks.
Hea võla ja SKT suhete selgitus
Võlakirja suhe SKPsse on reitinguagentuuride hulgas üldiselt kasutatav mõiste, kuid suhte analüüsimine võib olla väga keeruline ülesanne. Näiteks arvestage asjaolu, et Jaapani 2011. aasta võla suhe SKP-sse on üle 200%, kuid selle majandusest sai väga vähe analüütikute tähelepanu, samal ajal kui Kreeka on vaid 160% ja paljud reitinguagentuurid olid selle kokkuvarisemise prognoosinud. Nende erinevuste põhjused on erinevad, kuid võivad hõlmata järgmist:
- Võlgningu ostjad - Suurem võla suhe SKPsse on aktsepteeritav, kui võla ostjad on kas kodumaised investorid (kodanikud) või korduvad ostjad, kellel on põhjust osta. Näiteks Jaapani ostjad on omamaised ja USA ostja ( Hiina ) ostab võlga, et säilitada soodsaim kaubandusbilanss oma suurima tarbijaga.
- Majanduskasv - suurema võla ja SKT suhe on vastuvõetav, kui majandus kasvab kiiresti, kuna tema tulevased tulud suudavad võla kiiremini välja maksta. Näiteks prognoosib riik järgmisel aastal 5% kasvu, et suhe väheneb automaatselt, samal ajal kui lepingus prognoositav riik näeb seda kasvu.
- Kava - Riigid, kellel on elujõulise võla suhe SKP suhetega tegelemise kava, võivad anda reitinguagentuuridele mõne leebema kohtlemise. Kuid need, kellel puudub plaan, satuvad tihtipeale järsu languse ja kriitikaga. Näiteks 2011. aastal Kreekal ei olnud elujõulist tegevuskava ja reitinguagentuurid karmilt kritiseerisid.
Võlgade ja SKP suhete päritolu ja lahendused
Riigid võivad koormata paljudel juhtudel suure võla ja SKP suhtega, ootamatute aeglustuste ja prognoositavate demograafiliste muutuste tõttu. Nende probleemide lahendamiseks on vaja kahte asja, mis mõjutavad võla suhet SKT-st (ilma printimistööta): kulude vähendamine võlgade vähendamiseks või majanduskasvu soodustamine sisemajanduse koguprodukti suurendamiseks.
Siin on mõningad suuremad võla suhe SKPsse:
- Ootamatu aeglustumine - kiiresti kasvavad riigid võivad selle majanduskasvu toetamiseks võtta võlga, kuid ootamatu majanduskasvu aeglustumine võib põhjustada järsult suurema võla ja SKP suhte. Näiteks Jaapani stagnatsioon pärast 1980-ndate aastate kiiret kasvu aitas täna kaasa selle suurenenud võlgu.
- Demograafilised muutused - vananev elanikkond võib koormata sotsiaalkindlustussüsteeme, mida võib osaliselt rahastada võlgades. Näiteks USA sotsiaalkindlustussüsteem on osaliselt vastutav riigi võlakoormuse prognoositava suurenemise eest ning sellele järgneva prognoositava võla ja SKT suhte kasvu.
- Valitsemissektori kulutused - Valitsemissektori kulutuste kasv võib kaasa tuua parema võla ja SKP suhte (või kõrgema inflatsiooni), kui need ületavad riigi kasvumäärad. Näiteks mõne sotsialistide valitsused, kes võtavad üle kapitalistlikud eelkäijad, kipuvad oma kulutusi suurendama ja näevad oma võla ja SKP suhte suurenemist.
Siin on mõned suuremad võla ja SKP suhtega seotud lahendused:
- Valitsemissektori kulutuste kärpimine. Suure võla ja SKT suhtega valitsused võivad vähendada kulusid oma võlakoormuse vähendamiseks. Kuid trikk kulude edukaks vähendamiseks ei hoia ära kasvu ega kahjusta võrrandi SKTd.
- Kasvu soodustamine. Keskpangad võivad majanduskasvu soodustada, vähendades intressimäärasid, mis (teoreetiliselt) muudab lihtsamaks kommertslaenude andmise. Kõrgem majanduskasv suurendab võrrandi SKP lõpu ja vähendab üldist võla protsentuaalset SKP-d.
- Suurendada maksutulu - Valitsused võivad suurendada võlga maksmise korda. Kuid jällegi on trikk maksude tõstmiseks viisil, mis ei mõjuta SKP kasvu ja kahandab võrrandis nimetajat.
Võlakirja ja SKP mõistmise põhipunktid
- Võlakirja suhe SKP-sse on võrdsus riigi lugeja koguvõla ja nimetaja sisemajanduse koguproduktiga (SKT).
- Suure võla suhe SKPsse ei pruugi tingimata olla halb, kui riigi majandus kasvab, kuna see on võimalus kasutada pikaajalist kasvu soodustavat mõju.
- Riigid võivad võla ja SKP suhetega kokku puutuda mitmel viisil, sealhulgas ootamatud aeglustused, demograafilised muutused või ülemäärased kulutused.
- Suurem võla suhe SKP-sse on suhteliselt erinev, sealhulgas valitsuse kulutused vähenevad, kasvu soodustamiseks või maksutulude suurendamiseks.