Erinevus investori ja spekulandi vahel

Õpi, miks varud muutuvad väärtusemaksuks

Mõne viimase aastakümne jooksul on mõistet "investor" kasutatud igaühe jaoks, kellele kuulub aktsiaosa. On oluline, et sa mõistaksid, et see nii ei ole. Kui inimene ostab aktsiaid, teevad nad seda kahel inimesel: investor või spekulant.

Mis vahe on? Investor on keegi, kes hoolikalt analüüsib ettevõtet, otsustab täpselt, mis see on väärt, ja ei osta aktsiaid, välja arvatud juhul, kui see kaupleb olulise allahindlusega tema sisemise väärtuse suhtes .

Nad suudavad näiteks öelda, et ettevõte X müüb aktsia eest 48 dollarit, kuid see on väärtusega 62 dollarit aktsia kohta. " Nad teevad oma investeerimisotsused faktilistest andmetest lähtuvalt ja ei luba oma emotsioone kaasata. Spetsialaator on isik, kes ostab varu mõnel muul põhjusel.

Sageli ostavad nad ettevõtte aktsiaid, kuna need on "mängul" (mis on veel üks võimalus öelda, et aktsia on tavapärasest suurem ja selle asutused võivad aktsiaid koguda või müüa). Nad ostavad aktsiaid mitte põhjaliku analüüsi alusel, vaid võimaluse korral tõusevad see muudel põhjustel peale selle aluspõhimõtete tunnustamise.

Spekulatsioon iseenesest ei pruugi olla nõrk, kuid selle osalejad peavad olema täiesti valmis aktsepteerima asjaolu, et nad riskivad oma printsipaaliga. Kuigi see võib lühiajaliselt tulus olla (eriti bull turul), pakub see väga harva elujõudu jätkusuutlikuks sissetulekuteks või tuludeks.

See peaks jääma ainult neile, kes võivad endale lubada kaotada kõik, mida nad pakuvad panuse eest.

Kuidas mõjutavad need kaks erinevat liiki tegevust aktsiahinda? Spekulant suunab hindu äärmuslikesse suundumustesse, samal ajal kui investor (kes müüb üldjuhul spekulandi pärast seda, kui spekulant ostab ja ostab spekulandi müüki), tasakaalustab turgu, nii et pika aja jooksul kajastavad aktsiahinnad firmade alusväärtust.

Kui kõik, kes ostsid tavapäraseid aktsiaid, oleksid investoriks, oleks kogu turg käitunud palju ratsionaalsemalt kui see, mis see on. Varud ostetakse ja müüakse ettevõtte väärtuse alusel. Metsikult hinnakõikumised toimuksid palju harvemini, sest niipea, kui tagatis tundus olevat alahinnatud, võtsid investorid selle ostma, juhtides hinda mõistlikumale tasemele.

Kui ettevõte sai ülehinnatud, müüks see kiiresti. Kuid spekulandid on need, kes aitavad luua volatiilsust, mida investor armastab. Kuna nad ostavad väärtpabereid, mis on mõnikord veidi rohkem kui kummitus, võivad nad samal põhjusel müüa.

See toob kaasa aktsiate märkimisväärse ülehindamise, kui kõik on huvi ja põhjendamatult alahinnatud, kui nad välja arvavad. See maniakaalne-depressiivne käitumine tekitab meile võimaluse koguda ettevõtteid, kes müüvad palju vähem kui väärt.

See toob väärtust omavatele investoritele tugeva veendumuse, et kuigi aktsiaturg võib lühiajalises perspektiivis metsikult ettevõtte põhialustest kõrvale kalduda, on pikas perspektiivis põhitõdesid kõik selleks otstarbeks. See on aluseks kuulsa Ben Grahami tsiteerimisele: "Lühiajalises perspektiivis on turg pikaajaliselt hääletamismasin, mis kaalub üht."

Kahjuks keelduvad mõned aktsiaturu põhiprintsiibist. Mõned kuud tagasi sai mulle lugeja e-kiri, kes väitis, et "ettevõtte majanduslikel alustel pole mingit seost aktsia hinnaga." See on täiesti vale. Minu vastus oli lihtne sõnum, kus öeldakse: "Kui põhialused pole tähtsad, mis siis, kui Coca-Cola ei müüks kunagi veel ühte koksi pudelit? Kui kaua, kas teie arvates jääb aktsiahind praegusel tasemel?"

Selles valguses pannakse paika "põhialuste tähtsuseta" rumalus. Järgmine kord, kui keegi seda kuulutab, küsige lihtsalt, "Mis juhtub aktsiatega, kui ettevõte ei saa oma makseid teha ja oma laenudele vaikimisi teha?" Kui nad vastasid "see pankrotti", lihtsalt naeratab ja kõnnib ära. Põhialused on olulised.

Kahjuks arvavad lugematuid investoreid müüt, mida see härrasmees teeb.

Selle suurepärane näide on 1990-ndate aastate lõpul toimuv dot-comi buum. Astronoomilistel tasanditel müüsid ettevõtteid, mis ei teeninud kasumit ja millel oli väga väike, kui üldse, raamatupidamisväärtus. "Kindlasti tõestab see, et põhialused ei tähenda midagi," väidavad mõned.

Vastupidi, see tõestab meie punkti täielikult. Vaid paar lühikest aastat pärast esialgset aktsiaturgude hüpoteeki jõudis nende ettevõtete majanduslik reaalsus nende kätte. Enim langesid nende tõusust 90% või rohkem, kusjuures paljud neist läksid pankrotti, lõpuks väärt paberile vähem väärt, kui nende aktsiadeklaratsioonid olid trükitud.

See leht on osa investeeringust 2. õppetundist - mis muudab varud üle või alla hinnatud .