Pöörake halb uudised oma portfelli tulusate võimaluste juurde
1. Kas probleem on ajutine või pikaajaline?
Peate olema ettevaatlik, et mitte lihtsalt investeerida ettevõttesse, kuna kõik teised sellest töötavad; mõnikord on põhjust käivitada! Isegi pärast seda, kui selliste äriühingute nagu Lucent ja United Airlines aktsiate hinnad olid seitsmekümne viie protsendi võrra väiksemad, ei kujunenud endiselt head investeeringut. Seal on palju ettevõtteid, kes pole väärt ostma mingil viisil. Prügikast on prügikasti, sõltumata sellest, kui palju te selle eest maksate.
Mõnel juhul ilmnevad probleemid, mis on tingitud juhtkonna ühekordsetest vigadest. Hoiuse ja laenu kriisi ajal lükati pankade varud peaaegu koomilisse tasemele. Investor, kes märkis, et ta ostab nende asutuste aktsiaid, lüüakse vihastades vihaselt ja isegi paar sõpradeks hulluks. Samal ajal kukkusid sellised kindlalt juurdunud firmad nagu Wells Fargo (millel oli kindel bilanss, hea maine, tipptasemel juhtimine ja pidev kliendibaas), nagu ka madalama kvaliteediga pangad.
Aastaid hiljem leidsid need, kes kasutasid julgust ja tuginesid oma analüütilisele otsusele selliste pankade osakute ostmise kaudu, portfellid palju väiksemad. Pidage meeles väga tarku inimese sõnu; "Te ei ole õige ega vale, sest rahvas teiega nõustub, teil on õigus, sest teie analüüs seda ütleb."
2. Kas ettevõte on sobiv turukapitalisatsioon?
Nagu alati, peaksite huvi pakkuma mittevarakujulistele ettevõtetele, kellel on suur omakapitali tootlus , väike või puuduv võlg, mis tegutseb mittekutseliste tööstusharude puhul, millel puudub püsikulude struktuur. Peaksite püüdma ka alahinnata pigem suuremaid kui väiksemaid ettevõtteid. Jaemüügi taastumise korral võib näiteks Wal-Mart tõenäolisemalt oma jalgadele tagasi minna varem kui väikese eriala jaemüüjaga, näiteks teisipäeva hommikul. Väiksemate emissioonide omanik võib oodata oma aktsiate realiseerimisel turul täiesti väärtust tunduvalt pikemat aega.
3. Kas juhtkonnal on suurepärased andmed?
Suure juhtimisega kaasnevad suurepärased tulemused kõigile osapooltele, sealhulgas aktsionäridele, töötajatele, juhtidele, juhtivtöötajatele ja klientidele. Kui ettevõttel on järjestikustel aastatel tekkinud märkimisväärseid probleeme, samas kui tootmisharu, kus ta tegutseb, on edukas, on tõenäoline, et juhtimine on ebaõiglane. Sellistel juhtudel oleksite teie ja teie taskuraamat paremini ignoreerinud tühjad lubadused juhtidele, kes on huvitatud ainult oma töökoha säilitamisest.
Juhtkvaliteedi küsimus on ehk üks kõige olulisemaid investoreid.
Coca-Cola on suurepärane näide sellest, kuidas hea juhtimine suudab suurepärase ettevõtte veelgi paremaks muuta. Põlvkondade tähtaste esinejaks oli Roberto Goizueta jõudis juhatajana, et ettevõte sai tõeliselt ülemaailmse jõujaama, kes viskas oma aktsionäridele raha kiiremini, kui nad võtsid selle alla. Ajavahemikul 1984-1993 omandas Coca-Cola oma aktsia tagasiostmise programmi kaudu 570 miljonit aktsiat, vähendades aktsiaid 3,164 miljardilt 2,604 miljardi euroni. See 21% -line vähendamine andis tulemuseks märkimisväärselt suurema aktsiakasumi aktsia kohta kõigi aktsiate järelejäänud aktsiate osas, toetades juba suudetavaid tulemusi.
Sellega seoses on oluline meeles pidada, et varasemad tulemused ei taga tulevaste tulemuste saavutamist.
4. Kas olete rahaliselt võimeline ootama tormi?
Kui olete otsustanud, et ettevõtte probleem on ajutine, on juhtkonnal suurepärased tulemused ja ettevõttel on suurepärane ökonoomika, on veel üks küsimus, enne kui kaalute näiliselt alahinnatud aktsiate ostmist.
Kas olete finantsiliselt võimeline ootama ettevõtte mured? Mis on tõenäosus, et teil on kohustus müüa oma vara teise kohustuse täitmiseks?
Kui isegi isikliku raha vajaduse tõttu on isegi vähimalgi võimalik sunniviisiline müük, ei mõtle isegi varuosade ostmisele. "Kuid see on suurepärane investeerimisvõimalus!" võite protesteerida. Jah, see võib osutuda üheks teie elu parimatest investeeringutest. Kui aga teil ei ole luksust oodata, et ettevõtte sisemine väärtus kajastuks aktsia hinnas, on teil hasartmängud. Nagu investorid, teame, et turg tunneb lõpuks head ettevõtet; me ei tea millal. Kui te seda eristust ei suuda, muutub te spekulandi. Lähiajal võib juhtuda midagi. Alahinnatud aktsiate hinnalangemine ei tohiks oluliselt tõusta. Teil peab olema aeg oodata tarkade investeerimistegevuse vältimatu tulemuse saavutamist sõltumata sellest, kas see kestab nädal, kuu või mitu aastat. Lõppude lõpuks peaks teie heli analüütiline kohtuotsus ja ülitundlik kannatlikkus olema kenasti tasustatud.