Omandamisel heades ettevõtetes on aktsiaturgude õnnetused teie sõber
Tavaline 33 protsenti või vähem - ja ajalooliselt, see on aeg-ajalt tavapärasest tegevusest - ja äkki nad on läinud, pettades kõike üksikute varude ja indeksifondide eest . Ma olen seda varem rääkinud ja ma ütlen teile veel kord: kui te elate tavalise oodatava eluea jooksul, näete, et kogu teie aktsiaportfelli maht on vähemalt üks kord, võib-olla vähemalt 50% kolm või rohkem. Üksikud komponendid kõikuvad palju lahedamalt kui portfell tervikuna, et käivitada. See on varaklassi olemus. Seda ei saa vältida ja keegi, kes räägib teisiti, olgu siis siis finantsnõustaja või investeerimisfondide müügimees, on kas vale või ebakompetentne. Akadeemiliste andmete puhul ei ole kaheldamist ega kvalifikatsiooni. Te ei pea investeerima varudesse, et saada rikkaks, nii et kui see häirib teid, nõustute sellega, et te ei vääri seda, mida nad saavad teenida, ja on sellega korras.
See ütles, et ma tahan rääkida hinnatõusust; kuidas peaksite investorite pärast mõtlema, kui teate, mida teete, ja ostate head varad. Selleks peame varusid varjama ja rääkima varudest üldiselt hetkeks.
Kolm võimalust teenida kasumit ettevõtte omamisest ja varude investeerimisest
Üldiselt võib ettevõtte omandamisest kasu saada kolm moodust (aktsiaostuvõtt ostab ainult ettevõtte väikesed osad, mille kaudu saate need väikesed sertifikaadid või, kui soovite, DRS-rekord - olenevalt sellest, kui palju aktsia ettevõte on jagatud, saab iga osa teatud osa kasumist ja omandist).
- Raha dividendid ja aktsiate tagasiostud . Need moodustavad osa aluseks olevast kasumist, mille juhtkond on otsustanud omanikele tagasi pöörduda.
- Aluseks olevate äritegevuste kasv, mida sageli hõlbustab tulude reinvesteerimine kapitalikuludesse või võlakirja või omakapitali sissetoomine.
- Mitme Wall Street'i muutuse tagajärjel tekkinud ümberhindlus on nõus maksma iga 1-dollarise sissetuleku eest.
Kui te tegelikult oma äritegevuse ise olete, võite saada täiendavat kasu, pannes ennast palgafondile ja võttes palka ja hüvitisi, kuid see on veel üks arutelu teisel päeval.
Nende punktide illustreerimise näide
See võib tunduda keeruline, kuid see pole tõesti nii hea. Kujutage ette hetkeks, et olete fiktiivse kogukonna panga nimega Phantom Financial Group (PFG) tegevjuht ja aktsionär. Sa teenid kasumi 5 miljonit dollarit aastas ja ettevõte jaguneb 1,25 miljonile aktsiatele, mis on tasumata, mis annab iga sellise aktsia eest selle kasumi 4 $ (5 miljonit dollarit jagatud 1,25 miljoni aktsiaga = 4 dollarit aktsia kohta ).
Kui avate oma kohaliku ajalehe varude tabelite koopia, märkate, et PFG aktsiahind on 60 dollarit aktsia kohta. See on hinna ja tulu suhe 15.
See tähendab, et iga $ 1 kasumit näib investoritele valmis maksma 15 dollarit ($ 60 / $ 4 = 15 p / e suhe). Pöördväärtus, mida nimetatakse tulude saagiks, on 6,67 protsenti (võtke 1 ja jagage see p / e suhtega 15 = 6,67). Tegelikult tähendab see seda, et kui te arvate, et PFG on "õigussubjekt" Warren Buffetti fraasi laenamiseks, teenite 6,67 protsenti oma rahas enne, kui maksate mis tahes dividende, mida saaksite oma äritegevusega maksta kunagi ei kasvas.
Kas see on atraktiivne? See sõltub Ameerika Ühendriikide riigikassa võlakirja intressimäärast, mida peetakse riskivaba määraga, sest Kongress võib alati maksustada inimesi või trükkida raha nende kohustuste hävitamiseks (igal on oma probleemid, kuid see teooria on hea) . Kui 30-aastane riigikassa annab 6 protsenti, siis kas Sa võtaksid vastu ainult 0,67 protsenti rohkem tulu aktsia kohta, millel on palju riske võrreldes palju väiksema võlakirjaga?
See on koht, kus see muutub huvitavaks.
Ühelt poolt, kui sissetulekud oleksid pidurdunud, oleks praeguse intressimääraga keskkonnas 15x kasum välja maksta. Kuid juhtkond läheb tõenäoliselt iga päev üles ärkama ja näitab üles kontorisse, et välja selgitada, kuidas kasumit kasvatada. Pea meeles, et 5 miljonit dollarit netoissetulekust, mida teie ettevõte teenis igal aastal? Mõnda neist võib kasutada tegevuse laiendamiseks, luues uusi filiaale, konkureerivate pankade hankimisel, klienditeeninduse parandamiseks rohkem rääkijaid või reklaamides televisioonis. Sellisel juhul ütleme, et otsustasite kasumi jaotamise järgmiselt:
Ettevõtte laiendamiseks reinvesteeritakse 2 miljonit dollarit. Sel juhul öelge, et pangal on omakapitali tootlus 20 protsenti, mis on väga kõrge, kuid jätkame seda siiski. Seepärast peaks reinvesteeritud 2 miljoni dollarit teenima kasumit 400 000 dollari võrra, nii et järgmisel aastal oleks see 5,4 miljonit dollarit. See on kogu ettevõtte jaoks 8% kasvumäär.
1,5 miljonit dollarit makstakse välja sularaha dividendidena, mis on 1,50 USD aktsia kohta. Näiteks, kui teil oleks näiteks 100 aktsiat, siis saadaksite posti teel 150 dollarit.
1,5 miljonit dollarit aktsiate tagasiostmiseks. Pidage meeles, et 1,25 miljonit aktsiat on laekunud. Juhtimine läheb spetsialiseerunud maaklerfirmale ja nad ostavad tagasi 25 000 aktsiat oma aktsia kohta 60 USD aktsia kohta kokku 1,5 miljoni dollarini ja hävitavad selle. See on läinud. Ei ole enam olemas. Tulemuseks on asjaolu, et praegu on ainult 1,225 miljonit aktsiat tavalistest aktsiatest. Teisisõnu on iga ülejäänud osa nüüd umbes 2 protsenti rohkem ettevõtte omanduses, kui varem. Niisiis, järgmisel aastal, mil kasum on 5,4 miljonit dollarit - kasvades 8 protsenti aasta-aastalt, jagatakse need vaid 1,225 miljoni aktsia vahel, mis annab igaühele õiguse kasumile 4,41 dollarit, kasvades aktsia kohta 10,25 protsenti. Teisisõnu kasvas omanike tegelik kasum ühe aktsia kohta kasvas kiiremini kui ettevõtte kasum tervikuna, sest neid jagatakse vähemate investorite seas.
Kui oleksite kasutanud sularaha dividendidelt 1,50 dollarit aktsia kohta, et osta rohkem aktsiaid, oleksite teoreetiliselt suurendanud kogu oma osaluse positsiooni umbes 2 protsendi võrra, kui teete seda läbi odavate dividendide reinvesteerimise programmi või vahendaja, kes ei võtnud tasu teenuse eest. See koos 10,25-protsendilise kasumiga aktsia kohta tooks kaasa selle 12,25% -lise kasvu aastas. Vaadates 6-protsendilise riigikassa kõrval saagist, mis on fantastiline sooduspakkumine, võite sellisel võimalusel hüpata.
Nüüd, mis juhtub, kui investorid paanivad või kasvavad liiga optimistlikult? Seejärel hakkab mängima kolmas element - ümberhindlus, mille tulemuseks on mitu Wall Street'i muutmine, on nõus maksma iga $ 1 sissetuleku eest. Kui investorid kukuksid PFG aktsiatesse, kuna arvasid, et majanduskasv hakkab olema tähelepanuväärne, võib p / e minna 20ni, mille tulemuseks on 80 dollarit aktsia hinna kohta (4 dollarit ehk 20 dollarit = 80 eurot aktsia kohta). Raha dividendidena kasutatud 1,5 miljonit dollarit ja aktsiate tagasiostmiseks kasutatud 1,5 miljonit dollarit ei oleks ostnud nii palju aktsiaid, nii et investor hakkab tegelikult vähem omanikuks saama, sest nende aktsiad kaubeldavad rikkamate hindamistega. Nad tasuvad selle eest kapitalikasvu, mida nad näitavad - lõppkokkuvõttes ostsid nad aktsia väärtusega 60 dollarit ja nüüd on see 20 dollarit kasumit väärtuses 80 eurot aktsia kohta.
Mis siis, kui juhtub vastupidi? Mis siis, kui investorid paaniksid, müüvad oma 401k investeerimisfondid, tõmbavad raha välja turult ja teie panga hind laguneb, st 8x kasumit? Siis tegelete 40 dollariga aktsia hinnaga. Nüüd on huvitav asi selles, et kuigi investor satub märkimisväärsele kahjumile - alates 60 dollarist aktsia kohta algselt 40 dollarini aktsia kohta, koputas 33% oma aktsiate väärtusest, pikemas perspektiivis on need paremad kahel põhjusel:
- Reinvesteeritud dividendid ostavad rohkem aktsiaid, suurendades sellega ettevõtte osakaalu, mida investor omab. Samuti ostab aktsia tagasiostude raha rohkem aktsiaid, mistõttu on vähem aktsiaid laekunud. Teisisõnu, mida enam hakkab aktsiahind langema, seda rohkem omandiõigust saab investor reinvesteeritud dividendide kaudu omandada ja tagasi osta.
- Nad saavad kasutada rohkem vahendeid oma äritegevusest, töölt, palgast, palgast või muudest sularaha generaatoritest, et osta rohkem varu. Kui nad on pikaajaliselt muresid, siis lühiajalises perspektiivis tekkivad kahjud ei ole tähtsad - nad lihtsalt ostvad seda, mis neile meeldib, tingimusel, et neil on piisavalt mitmekesisust, nii et kui ettevõte langeks Skandaalse või muu sündmuse tõttu ei hävinud neid.
On mitmeid riske, mis võivad põhjustada probleeme:
- Võimalik, et kui ettevõte saab liiga alahinnatud, võib ostja teha pakkumise ettevõttele ja üritada seda võtta, mõnikord madalama hinnaga kui teie esialgne ostuhind aktsia kohta. Teisisõnu oli teil täiesti õige, kuid väga suur investor tegi pildist välja.
- Kui teie isiklik bilanss ei ole turvaline, peate võib-olla tulema raha ja sundida müüma suurte kahjumite eest, sest teil pole raha kusagil mujal. Sellepärast ei peaks te investeerima turule mis tahes raha, mis võiks lähiaastatel olla vajalik.
- Inimesed ületavad oma oskused, anded ja temperament. Te ei pruugi valida suurepärast ettevõtet, sest teil pole vajalikke arvestusoskusi või teadmisi tööstusharusest, et teada saada, millised firmad on oma diskonteeritud tulevaste rahavoogude suhtes atraktiivsed. Võite arvata, et võite osta kahjumit, kui ostate kaupu, kuid väga vähestel inimestel on see temperament. Minu enda puhul ei põhjusta see isegi minu südame löögisageduse tõusu, kui me ärkame hommikul ja enne kohvi, on kontoriportfell mõne minuti jooksul tohutult suur. See lihtsalt ei häiri meid, sest see, mida me teeme, on pikas perspektiivis raha teeniva osaluse kogumine ettevõtetes, mida me tahame hoida väga kaua. Ostame pidevalt rohkem. Me oleme pidevalt reinvesteerinud meie dividendid. Mitmed meie firmad investeerivad mitte ainult tulevikku kasvatamiseks, vaid ka oma aktsiate tagasiostmiseks.
Nüüd on see suur ülevõtmine lihtsam. Seal on palju, palju, palju üksikasju, mida siin ei ole käsitletud, mis võiksid mõjutada otsustamist selle kohta, kas konkreetne vara või tagatis on investeerimiseks sobiv või mitte. Selle eesmärk on teha midagi enamat kui lihtsalt üldise ülevaate esitamine selle kohta, kuidas professionaalsed investorid võiksid turgu mõelda ja selle raames oma varasid valida.
Lõpptulemus - mees, kes töötab investeerimisfondiga , riskifondiga või piiratud kapitaliportfelliga, võib turul suuri langusi kahjustada nii oma netoväärtust kui ka töökoha kindlust. Ettevõtjate ja ärimeeste jaoks, kes arvavad, et ostavad varusid osaluse omandamisena ettevõtetes, võivad need olla suurepärased võimalused oma olulise netoväärtuse kasvatamiseks.
Nagu Buffett ütles, ei tea ta, kas turg tõuseb või langeb, või külgena kuu või isegi mõne aasta pärast. Kuid ta teab, et vahepeal tuleb arukaid asju teha. Mitte kõik pole hukatus ja pimedus - kokkuvõttes dollar on olnud suurepäraseks näiteks mitme riigi ettevõtetele nagu Coca-Cola, General Electric, Procter & Gamble, Tiffany & Company jt, mis suudavad laenutada raha ülemereterritooriumide turgudele odavamateks greenbacks . Pidage meeles - iga finantstehingu puhul on ostja ja müüja. Üks neist osapooltest on vale. Aeg ütleb, kellele on parem lahendus.
Rohkem informatsiooni
See artikkel on osa meie " Kuidas saada rikkaks juhendiks uutele investoritele".