See on viga, kui keskenduda aktsiate hinnale, sest väärtus on see, mis loeb
Kui nõustute selle arutluskäiguga, siis on teil šokk. Tõepoolest, teil pole piisavalt teavet, et otsustada, milliseid aktsiaid ostetakse ainult aktsiate hinna alusel. Pärast põhjaliku analüüsi võite leida, et $ 125 varu on odavam kui 10-dollariline aktsia! Kuidas? Lähemalt vaatame.
Aktsia hind ja varuosad - Coca-Cola näide
Iga teie portfellis olev aktsiaosa moodustab ettevõttes osalise osaluse. 2001. aastal teenis Coca-Cola kasumit 6969000000 $. Karastusjoogi hiiglane oli ligikaudu 2,5 miljardit aktsiat. See tähendab, et kõik need aktsiad esindavad ettevõtte 1 / 2,500,000,000 omanikku (või 0,000000000004%) ja annavad teile 1,48 dollarit kasumist (3,696 dollarit kasumit jagatakse 2,5 miljardi aktsiaga 1,48 eurot aktsia kohta).
Oletame, et ettevõtte aktsiate arv on 50 dollarit aktsia kohta ja Coca-Cola juhatus arvab, et see on keskmiste investorite jaoks liiga kallis.
Selle tulemusena teatavad nad aktsiate jagunemisest . Kui Coke teatas aktsiate jagunemisest 2-1, kahekordistatakse äriühingu aktsiate arv (sel juhul suureneks aktsiate arv 5 miljardini 2,5 miljardilt). Ettevõte emiteeriks ühe aktsia iga aktsia kohta juba olemasoleva investori jaoks, vähendades aktsia hinda poole võrra (nt kui teil oli pärast jagamist 100 osakut oma portfellis 50 dollaril oma portfellis, siis oleks teil 200 aktsiat 25 dollarini iga).
Nüüd on iga aktsia väärtus 1/5, 000, 000,000 või 0,000000000002%. Tulenevalt asjaolust, et iga osa moodustab nüüd osaluse poolest omandatud osaluse, on tal ainult õigus saada kasumit poole võrra ehk 0,74 dollarit.
Investor peab endalt küsima, mis on parem - teenides $ 50 eest $ 1,48 kasumit või makses $ 25 eest 0,74 dollarit kasumit? Mitte! Lõpuks läheb investor välja täpselt sama. Tehing on sarnane meesga, kellel on $ 100 arve, milles küsitakse kaks $ 50-sid. Kuigi nüüd tundub, et tal on rohkem raha, ei ole tema majanduslik reaalsus muutunud. See muide peaks tõestama, et enne aktsiaostu ostmist on mõttetu oodata varude jagamist.
Väärtuse jagamise hind
Kõik sobib väga oluliseks: aktsiate hind iseenesest ei tähenda midagi. See on aktsia hind seoses kasumi ja netovaraga, mis määravad kindlaks, kas aktsia on üle või alla hinnatud.
Kui pöörduda tagasi käesoleva artikli alguses esitatud küsimusele, võtke endale järgmised eeldused:
- Ettevõtte ABC kaupleb 10 dollariga aktsia kohta ja on EPS väärtusega 0,15 dollarit.
- Ettevõtte XYZ aktsiatega kauplemine on 125 eurot aktsia kohta ja EPS on 35 dollarit.
ABC aktsia kaupleb hinna ja tulude suhtega (p / e suhe) 67 (10 dollarit aktsia kohta jagatakse 0,15 dollariga EPS = 66,67).
Teisest küljest on XYZ aktsia 3,57-ga kauplemine (125 dollarit aktsia kohta, mis on jagatud 35-ks-ga ehk 3,57 p / e-ga).
Teisisõnu maksate 66,67 dollarit iga $ 1 kohta ettevõtte ABC tulust, samas kui ettevõte XYZ pakub sulle sama $ 1 tulu ainult 3,57 dollarit. Kui kõik teised on võrdsed, siis suurem kord on põhjendamatu, välja arvatud juhul, kui ettevõtte ABC laieneb kiiresti.
Mõnedel ettevõtetel on poliitika mitte kunagi jagada oma aktsiaid, andes aktsia hinnale brutokuupäeva näidu vähem teadlikele investoritele. Näiteks Washington Post on hiljuti kaubeldes $ 500 ja $ 700 aktsia kohta EPS-ga üle $ 22. Berkshire Hathaway on kaubeldes nii kõrge kui 70 000 dollariga aktsia kohta, mille EPS on üle 2000 $. Seega, Berkshire Hathaway , kui see langeb 45 000 dollarini aktsia kohta, võib olla palju parem osta kui Wal-Mart, 70 dollarit aktsia kohta.
Aktsia hind on täiesti suhteline.