Investeerimis- ja rahavarude õige tasakaalu leidmine
Enne enneolematut fiskaalstiimulite suurenemist, mis tõid maha hinnad, ei olnud kõik nii kaua aega tagasi olnud võimalik avada maaklerikonto , valida rahaturu konto või sarnane alternatiiv ja oodata, et leida atraktiivset investeeringut, kui olete kogutud 4 protsenti, 5 protsenti või 6 protsenti oma raha eest; dividendid ja intressid, mida makstakse üksnes tasuna käes oleva likviidsuse eest.
Selle küsimuse taga olev loogika hõlmab ohtlikku mõtteviisi. Üldiselt on see midagi sellist: "Kui mul on portfellis [x protsenti] sularahas ja sularaha ei teeni midagi, siis ära visata seda sinise kiibi aktsiatesse , indeksifondidesse või muudesse väärtpaberitesse, nii et ma saaksin vähemalt midagi , isegi kui see on ainult mõne protsendipunkti võrra? " See võib tunduda mõistlik pinnal, kuid see on amatöör viga; mida te vaevalt näete, kopeeritakse rikkade seas või spetsialistid, kes teavad paremini.
Parimad investorid teavad sularaha oma portfellis on mitu rolli
Ajaloo parimatele investoritele on teada, et nad hoiavad suurel hulgal sularaha, sest nad on esimesest kogemusest teadlikud, kui kohutavad asjad võivad aeg-ajalt tulla; sagedamini kui ilma hoiatuseta. Warren Buffett istub praegu 60 miljardil dollaril.
Charlie Munger läheks aastaid üles suured sularahareservid, kuni tundus, et ta leidis midagi madala riskiastmega ja väga arukat. Tweedy Browne, legendaarse Tweedy Browne Global Value Fundi juhtidest on 18 protsenti fondi osalustest sularahas. Need pole üldse ebatavalised. Kui rahva suurim ja vanim usaldusfirma tegi uuringu Ameerika Ühendriikide 1,821,745 leibkonnast, kus investeerimisportfellid olid väärtusega 3 000 000 dollarit või rohkem, leidsid nad midagi šokeerivat. Nagu selgitasin andmete parsimisel:
- 8-st 100st hoidis 50 protsenti või enam oma portfellidest sularahas
- 14st 100st hoidis 25-50 protsenti oma portfellidest sularahas
- 40-st 100st hoidis 10-24 protsenti oma portfellidest sularahas
- Veebist 38-st oli vähem kui 10 protsenti oma portfellidest sularahas
Ma näen seda kogu aeg. Ma tean, et üks vanem kodanik, kes on kogenud isiklikke õnne seitsmel madalal arvul. See inimene investeerib peaaegu täielikult kinnisvarasse, ei võta vähe võlga, ei kasuta krediitkaarte, tasub sularaha kõike ja hoiab kohalikus pangas igal ajal absoluutset minimaalselt 150 000 dollarit. Iga kord, kui me minema majanduslangusesse, siis ta ostab rohkem häiritud kodusid, uuendab neid, siis rendib neid üürnikele, luues uue tuluallika.
See on portfelli sularaha, mis muudab selle võimalikuks; kui sulgemine ja omandiõiguse üleandmine on tekkinud, puudub vajadus saada rahavoogude arvutamisel pangalt loa või konkurentsitingimusi. Raha hõlbustab kogu edu, isegi kui tundub, et see ei tee midagi pika aja vältel. Parlansi investeerimisel nimetatakse seda "kuivpulbriks". Fondid on selleks, et kasutada huvitavaid võimalusi; osta varasid, kui need on odavad, alandades oma kulupõhist baasi või lisades uusi passiivseid sissetulekuid .
(Oht, mida soovitakse sularahareservide pakkumiseks portfellis, mis keskendub aktsiatele, mida kogenematud investorid sageli ei saa aru erinevusest: 1. tasakaalustamise / valemi strateegiad nagu need, mida toetavad John Bogle ja Ben Graham; 2. hindamispõhised strateegiad; nagu need, mida toetavad Peter Lynch, Ben Graham, Warren Buffett ja Charlie Munger, ja 3.
turu ajastus, millest viimane on uskumatult ohtlik ja peaaegu kindel, et tulemuseks on lõiked. Olen täiesti sõna otseses mõttes näinud esimest kahte, millest mõlemad toetavad põlvkonnad akadeemilistest andmetest, mis on sellel hetkel ebatäpsed, mida nimetatakse turuvõimalusteks, kellel ei ole absoluutselt mingit eneseteadvuse tunnet nende inimeste poolt, eksperdid! Oleks naljakas, kui see ei oleks traagiline, sest see on reaalselt raha; raha, et halvasti informeeritud peavad oma arveid tasuma, panema toitu oma sahvermahutisse ja hoida oma peas katust).
Teie portfellis olev sularaha veel üks roll on likviidsusreserviks, mida saate kasutada, kui turud arvad või börsid suletakse korraga kuude kaupa, muutes varade likvideerimise peaaegu võimatuks. Buffett meeldib öelda, et see on nagu hapnik; igaüks seda vajab ja peab seda iseenesestmõistetavaks, kui see on rikkalik, kuid hädaolukorras, see on ainus asi, mis on oluline. Isegi juhtiv isiklik finantstugurid soovitavad vähemalt kuue kuu väärtuses kulutusi, mis on reserveeritud FDICi kindlustatud kontrollimise, säästu või rahaturu kontole . Selles suunas on sularaha kindlustuspoliis, mis on täiesti sõltumatu võimalusest omandada atraktiivseid varasid; sa pead seda saama, et katta arveid, kui nad tulevad tänu tormi rages ja te ei saa kasutada oma muid vahendeid. See läheb tagasi, mida ma ütlesin, kui tsiteerisin Benjamin Grahamit: tõeline investor on väga harva kohustatud müüma oma väärtpabereid. Portfellihaldussüsteemi kava on nii hea, pole vaja isegi kõige tumedamat korda.
See kehtib eriti pensionäride jaoks. Kujutlege, et otsustate, et turvaline pensionileminek on teie portfelli puhul 3%, kõik asjad. Teil on 500 000 dollarit tühi ja see investeeritakse 2,8 protsendi raha saagikusse. Säilitades sularahas vähemalt 10 protsenti või 50 000 dollarit, võiksime minna eepilisele, 1973.-1974. Aasta stiilis kokkuvarisemisele või veel hullemale, 1929.-1933. Aasta kokkuvarisemisele ja te ei peaks oma rahalisi vahendeid müüma voolab vajadusi, olenemata sellest, kui halb on see, isegi kui dividende ja intressimakseid ei kasutataks ega suletaks paanikajuhtimine, püüdes päästa ettevõtteid, mida nad töötavad, kogu 3 aasta ja 3 kuu jooksul. Mis tahes raha juurde jõudis ikkagi - ja kindlasti jääksid mõned sellised, nagu enamus ettevõtteid töötas isegi Suur Depressiooni ajal, et hoida oma omanikele kasumit, isegi kui dividendide tootlus ületas 10 protsenti, pikema perioodi jooksul .
Teie portfelli sularaha veel üks roll on psühholoogiline. See võimaldab teil hoida oma investeerimisstrateegiat kõigi majandus-, turu- ja poliitiliste keskkondade kaudu, pakkudes meelerahu. Kui vaatate võrdlusandmekogumeid, näiteks Ibbotsoni poolt koostatud, saate vaadata erinevate portfelli kompositsioonide ajalisi volatiilsuse tulemusi. Kuigi see kipub aktsia / võlakirja konfiguratsiooni kasutama, jääb põhituntus endiselt siis, kui uurite, kuidas 10-protsendise kuni 30-protsendilise varade kasutusele võtmine mitte-omakapitali kujul vähendab oluliselt portfelli volatiilsust mis tahes reaalajas, Maailma backtesting. Kui teil on reservkapital, mida saab kukutada ja mis on aktsiate turgude, kinnisvaraturgude või isegi võlakirjaturgude ankru korral täiesti vaba langus, on see mugavuse allikas, mida rahalises elus võib veel pakkuda .
Kindlaksmääratud sularaha tase peaksite hoidma oma portfellis
Enamiku inimeste jaoks on absoluutne minimaalne aktsepteeritav sularaha hoidmine käes olevas hädafondi vähemalt kuus kuud, nagu juba mainitud. Hädaolukorrafondid võimaldavad teil läbi oodata katastroofe või üllatusi, ilma et peaksite oma vara müüma, käivitage maksud ja võite aeg-ajalt mitte soodsad teie parimad huvid. Investeeringute puhul, mille netoväärtus on vähem kui 500 000 dollarit ja kes on pensionile jäämisega vähemalt 10 aastat eemal, võib otstarbekas 100% investeerida aktsiatesse kas otse või mingisuguste fondide kaudu, nagu kohaliku panga erakapitali fond ( või kus iganes olete otsustanud seda investeerida) täidab sama rolli. Erandkorras ja igal juhul tuleb neid erakorralisi vahendeid hallata kapitali säilitamise strateegiaga . Ärge võtke riske. Tagastamise teenimine on teisene. Hoidke dollarit keskmiselt oma portfellis.
Kui olete sellelt kaugemale läinud, võivad minimaalsed sularaha tasemed, mida peetakse mõistlikuks, erineda. Muidugi on lollid, kes teevad selliseid asju, nagu ülekaalukad riskifondid, millel on suuri riske, mille eesmärgiks on suuremahulise tulu saamine, kuid kui asjad lähevad lõunasse - nad alati teevad ja nad alati soovivad - neil on pikk ajutine kapitali saatus Juhtimine, legendaarne kokkuvarisemine, mis ilmselt andis tulemuseks 21 protsendi, 43 protsendi ja 41 protsendi pärast tasu vastavalt aastatel 1-3, ainult selleks, et kogeda nelja aastaga efektiivset kogutõrjet. Siis jälle mängivad nad "teiste rahvastega" raha ja neil ei ole peaaegu mingit motivatsiooni aiaid mitte kihistada; kohutav moraalne tragöödia, mis ei tee tsivilisatsiooni natuke kasu. Ma pole kunagi näinud kedagi, kellel on mõistlik hulk tervet mõistust, vähem kui 5 protsenti ja paljud mõistlikud spetsialistid eelistavad hoida vähemalt 10-20 protsenti käest. Minu arvates näitavad akadeemilised tõendid ülekaalukalt, et maksimaalne riski / tagasimakse kompenseerimine toimub kusagil 10-20 protsenti sularahareservist (või 30 protsenti, kui ühendate sularaha ja fikseeritud tulumääraga väärtpabereid). Näiteks $ 5,000,000 portfell, mis võib tähendada kuskil $ 250,000 kuni $ 1,000,000.
Mõned edukad pered mõistavad muidugi portfellihaldureid ja annavad neile ülesande täies ulatuses kinni pidada. Näiteks kui te lähete niši varahaldurile ja öeldi neile, et käidate oma likviidsusnõudeid, oleks neil täiesti mõistlik hoida oma käsutuses oleva kapitali käsutuses olevaid vahendeid, kuna olete otsust teinud mida tahate oma sularaha eraldada, ja annate neile kogu omakapitali eraldamise, mida soovite nende käitlemiseks.