Ei ole liialdus öelda, et teatavad investorid, kauplejad ja spekulandid - ehk isegi teie - võisid ühel päeval sisse logida maakleritasu, toorainete või futuuride kontosse ainult selleks, et avastada, et varad, mida nad kogu elu jooksul kogusid, olid kadunud; ettevõtte võlausaldajate poolt arestitud vahendid, kuna vahendaja pandis kliendi vahendeid tagatisena ja võlgade täitmatajätmise korral.
Sellises olukorras ei kaitseks need kaotatud varad SIPC-kindlustusega . Kuigi osaline tagasinõudmine võib olla võimalik pankrotiseaduste kaudu, ei ole garantiisid, oleks see protsess kahtlemata aastaid ja see võiks olla erakordselt stressirohke.
Täpsemalt on mõned asjad, mida ma tahan, et teid ära võtta, kui olete selle teose lugemise lõpetanud:
- Ma tahan, et teaksite hüpoteesi määratluse ja rehupotatsiooni määratluse.
- Ma tahan, et teaksite, millised on riskid ja millistel asjaoludel võivad need teie ja teie perekonna jaoks tõsiselt kahjustuda, kui teie raha on ära võetud, et maksta kellegi teise võlg.
- Ma tahan, et sa teaksid, kuidas kaitsta ennast, et saaksite suuresti isoleerida oma ettevõtteid.
Mis hüpoteek on
Mõiste "hüpoteek" viitab teatavate varade võtmisele ja lubab neid võlgade tagatisena; tagatis, mida võidakse arestida maksejõuetuse korral. Näiteks kui ostate kodu ja võtate endale hüpoteegi, sõlmite kindlustuslepingu, sest kui teil on kinnisvara omandiõigus, võib hüpoteegi maksmata jätmine kaasa tuua panga või laenuandja selle äravõtmise.
Erinevat tüüpi hüpoteegi lepingud on reguleeritud erineval viisil. Ameerika Ühendriikides on üldiselt lihtsam autot ära võtta kui kodus, kusjuures viimane nõuab palju spetsiifilisemaid ja laialdasemaid õiguslikke sündmusi, kuna ühiskond on pidanud ebasoovitavaks seda, et inimesed oleksid tavapäraselt tänavatel välja tõmmatud hetk ette teada.
Mis rehüpoteerimine on
Kui isik või asutus, kellele või kellele olete tagatiseks panditud - kõige sagedamini väärtpaberid - pöörab ringi ja laenab raha, kasutades tagatisi, mille andsite talle, või teie enda tagatisena, see on rehypotécation.
Teisisõnu, kujutan ette, et laenate raha ja annab tagatise. Algne laenuandja pöörab ringi ja laenab raha, suurendades tagatisi oma tagatisena. Teie laenuandjal puudub enam täielik garantii tagatise üle ja seda, mida saab sellega teha; nende laenuandja teeb. Seda saab teha midagi, mida tuntakse kui "Föderaalreservide Nõukogu määrust T", või 12 CFR §2020 - Föderaalseaduse koodeksit, jaotis 12, II peatükk, A jagu, 220. osa (vahendajad ja vahendajad).
Korraldus võib põhjustada olulisi probleeme, kui asjad lähevad valesti, eriti seetõttu, et midagi on tuntud kui regulatiivne arbitraaž, kus vahendusmaja mängib Ühendkuningriigi reeglite järgi Ameerika Ühendriikide eeskirju ja võib tõhusalt kõrvaldada kõik piirangud rehypotécated varade arv, mida ta saab kasutada laenamiseks raha, rahastades oma riskantne panused aktsiate, võlakirjade, kaupade, optsioonide või tuletisinstrumentidega. Kui see juhtub, on seda peetud hüper-hüpoteesiks.
Näide sellest, kuidas rehüpoteerimine võib toimuda vahendajakontol
Kujutage ette, et teil on vahenduskontoga pargitud Coca-Cola aktsiate väärtuses 100 000 dollarit. Te olete valinud marginaalikonto , mis tähendab, et võite oma aktsia vastu laenata, kui soovite, kas soovite tühistada, ilma et peaksite müüma aktsiaid või ostma täiendavaid investeeringuid. Otsustate, et soovite osta oma 100 000 dollari suurust Procter & Gamble väärtust oma koksi aktsiatesse ja arvutades, et saate järgmise kolme või nelja kuu jooksul raha välja tulla, tasudes ära tekkinud marginaalivõlg.
Te panite kauplemiskorralduse ja teie konto koosneb nüüd varastest 200 000 dollarist (100 000 dollariline summa Koksis ja 100 000 USA dollarit P & G-s), mille vahendajale on makstud 100 000 dollari marginaali. Te maksate intressi intressimarginaalilaenu eest vastavalt kontolepingule, mis reguleerib teie kontot, ja võla suuruse suhtes kohaldatavaid õhusõiduki intressimäärasid.
(Kui intressimäärad on madalad, kasutavad mõned kauplejad ja spekulandid varade tootluse ja marginaalsete intressimäärade vahelisi erinevusi, et osaleda sularaha kajastamisel.)
Teie maaklerfirma pidi 100 000 dollarit välja pakkuma juhul, kui te soovisite laenu võtta, et osta kaubandus, kui ostsite Procter & Gamble'i. (Investor tabeli teisel pool ei kavatse loobuda oma aktsiate sertifikaatidest, kui nad ei käinud nende käsutuses olevate vahenditega. Kas olete?)
Vastutasuks olete panustanud oma vahendustegevuse kontole 100% oma varast ja kogu oma netoväärtuse laenu tagasimaksmiseks, kui olete isikliku garantii andnud (kui mõlemad ettevõtted läksid mõnes eemalt mõeldamatu stsenaariumi - tõsi matemaatiline ime kahele maailma suurimale blue chipi varale - ja teie konto saldo vähenes $ 0-le, peate ikkagi tulla tagasi teie loodud marginaalse laenu tagasimaksmiseks, isegi kui see tähendas pankrotti iseenesest) . See tähendab, et teie ja teie vahendaja on sõlminud kokkuleppe ja teie aktsiad on kinni peetud. Need on võla tagatised ja olete andnud aktsiate eest tõhusa pandiõiguse.
Kust maakler tegi raha, mida ta laenas? Mõnel juhul võib vahendaja rahastada kaubandust oma netoväärtusest või vahenditest; võib-olla on see superkonservatiivselt kapitaliseeritud ja tal on palju bilansiväliselt varjatud vähe võlga varasid .
Võib-olla andis ta välja ettevõtete võlakirju , teades, et see võib teenida intressikulude määra ja selle, mida ta klientidele maksab, jaotuse. Sõltumata sellest, kuidas vahendaja vahendab laenu, on hea võimalus, et mingil hetkel on vaja käibekapitali , mis ületab selle, mida selle raamatupidamislik väärtus üksi suudab pakkuda.
Näiteks paljud maaklerid töötavad välja arveldusagendi, näiteks New York Melloni pangaga, tehingu tühistamiseks raha, et vahendaja suudaks pank hiljem arveldada, muutes kogu süsteemi veelgi efektiivne.
Hoiustajate ja aktsionäride kaitsmiseks on pank vaja tagatisi. Maakler võtab Procter & Gamble'i ja Coca-Cola aktsiate eest, mida olete sellele pandud, ja kohustate seda uue tagatiseks või hüpoteerib seda New Yorgi Melloni pangale laenu tagamiseks.
Mis juhtub, kui maaklerifirma ebaõnnestub ja rehypotécated vara kinni peetakse
Kujutage ette, et midagi juhtub, mis põhjustab maakleritasu ebaõnnestumist. Võib juhtuda, et koormatud panused pannakse üles. See juhtub rohkem kui teie arvates. Peale 2008.-2009. Aastal tegelikult kukkusid finantseerimisasutused, oli palju rohkem kui neid, kes tuli lähedale ja päästsid tohutu omakapitaliinvesteeringu, mis tõsiselt vähendasid aktsionärid.
Üks suurim soodustuste vahendaja oli laenanud palju raha, et investeerida tagatud võlakohustustesse , muutes võlakohustused hüpoteeklaenudeks, mis läksid halvaks. See jäi ellu, kuid mitte enne seda, kui kliendid hakkasid ennast masse saatma ja ettevõte pidi tegema kriisis toimingute stabiliseerimiseks spetsialisti.
Sellises olukorras on New York Melloni pank või mõni teine osapool, kellele või kellele vara on ümber paigutatud, esimesed tagatised (seda kinnitasid alates 2012. aastast mitmed kohtuotsused, mis panevad oma huvid klientide huve üle )
Nad hakkavad ära kasutama Coca-Cola ja Procter & Gamble aktsiaid, et makstud vahendit laenuks tagasi maksta. See tähendab, et kavatsete oma kontole sisse logida ja näha mõningaid, kui mitte kõiki, oma sularaha, aktsiaid, võlakirju ja muid varasid.
Sel hetkel olete pankrotihierarhias ainult võlausaldaja. Te peate lootma, et kohtuprotsessidel tagasi saadakse piisavalt raha, et teile kuidagi hüvitataks, kuid see kogu seadistus on täiesti seaduslik. Te maksisite kellegi teisele arveid.
Ameerika Ühendriikide eeskirjade kohaselt peaks marginaalsete kontodega klientidel olema võimalik teada, et nende rehabilitatsioonikatastroofi võimalik kokkupuude on piiratud; nt kui teil on pikaajalise omakapitali positsiooni otseostu rahastamiseks 100 000-dollariline ja ainult 10 000-dollarine marginaalivõlg, siis ei tohiks sattuda rohkem kui 10 000 dollarini.
Tegelikkuses ei ole see alati võimalik, kuna Ühendkuningriigis ei ole Ühendkuningriigis pärast Suur Depressiooni kehtinud USA-s täielikult makstavate klientide varade eraldamist nõudvatele kindlatele piirangutele.
Agressiivsed maaklerid saavad ja on kolinud raha välismaiste tütarettevõtete, tütarettevõtete või muude osapoolte kaudu viisil, mis võimaldas neil tõhusalt eemaldada piirangud rehypotécation. See tähendab, et mitte ainult varasid, mille vastu selle vastu võite, võib arestida. Nad saavad minna pärast seda kõike.
MF-i globaalne pankrot illustreerib rehypotécation'i ohtu
MF Global oli suurim avalikult kaubeldav finants- ja toorainete maakler, kelle vara oli enam kui 42 miljardit dollarit ja ligi 3300 töötajat. Selle juhtis Jon Corzine, Ameerika Ühendriikide senaator ja New Yorki 54. kuberner ning Goldman Sachsi endine tegevjuht.
2011. aastal otsustas MF Global teha spekulatiivse panuse, investeerides omaenda kauplemiskontole 6,3 miljardit dollarit võlakirjadesse, mille on emiteerinud Euroopa suveräänsed riigid ja mida laenukriis oli tabanud. Eelmisel aastal teatas ettevõte umbes 1,5 miljardi dollari suurusest netoväärtusest, mis tähendab, et positsiooni väikesed muutused tooks kaasa bilansiväärtuse suured kõikumised.
Koos tagasiostulepinguga tuntud bilansiväliste finantseerimisviisidega on MF Global katastroofiline likviidsuskatastroof sündmuste liitumise tõttu. See katastroof sundis oma tagatise ja muude nõuete täitmiseks suuri summasid välja pakkuma.
Juhatus ründas varasid kliendikontodel, millest osa hõlmas ka 175 miljoni euro suuruse laenu andmist Ühendkuningriigi tütarettevõttele tütarettevõttele, et pankrotti tagatiseks kolmandatele osapooltele (rehypotécation, teisisõnu).
Kui kogu asi laguneb ja ettevõte pidi pöörduma pankrotiseaduse kaitse poole, avastasid kliendid, et nende kontole on raha ja vara, mida nad arvasid neile kuuluvat ja tagatud võlgadega, mille eest nad ei täitnud. MF Global võlausaldajad olid selle kinni hõivanud, sealhulgas tagatud tagatised.
Selle aja möödudes oli MF Globali kliendid oma vara kaotanud 1,6 miljardit dollarit. Kliendid kõhklesid, äkitselt hoolitsedes oma kontokokkulepete eest trahvi trükkimise eest ja suutsid saada sümpaatilise kohtuniku, kes lõpuks kiitsid heaks pankrotivara lahendamise, mille tulemuseks oli esialgne sissenõudmine 93% klientide varade tagasinõudmisest ja tagastamisest .
Paljud kliendid, kes läbisid mitmeaastase kohtuprotsessi, said 100% oma raha tagasi, seepärast ei lasknud nad meedias ja poliitilises kontrollis vähe osa. Nad olid õnnelikud. Vahepeal jäid nad viimastel sajanditel välja üks tugevaimaid pullide turge; nende raha seostatakse õiguslike võitluskunstidega, kuna nad pidasid hingetõusu, et näha, kas neid taastada.
Üks klient kirjutas oma isikliku ajaveebi kohta rehippostimisega seotud kogemustest. Ta selgitas, et tema pankroti väljakuulutamisel oli MF Globalil 19 452,22 dollari suurune konto. Sellest oli 1900 dollarit "väga tugevasti finantsvõimendatud futuuride positsioonis (euro suhtes panus)", ülejäänud 17 552,22 dollarit, mida ta arvas olevat "eraldatud ja tuletatud sidekontoks, millele MF Global võlausaldajatel pole juurdepääsu".
Kui MF Global pankroti välja kuulutas, läks tema raha kaduma. Alles hiljem hakkas ta pankrotihaldurilt tagastama, kui talle saadeti kontrollid. See ei ole asi, mida soovite ise kogeda.
Kaitske rehypotécation'i vastu, avage oma vahendajas rahakaart
Parim viis kaitsta ennast tavapärase maaklerikonto rehupoteerimise eest on see, et keelduda oma osaluse hüpoteekidest. Selle tegemine on lihtne: ärge avage varu konto. Selle asemel võite soovida seda, mida nimetatakse "rahakontoks" või mõnes kohas "1. tüüpi konto". Mõned maaklermajad lisavad vaikimisi varuvõimalust, kui pole teisiti täpsustatud. Ärge laske neil seda teha.
See muudab kauplemistehingud või muud ostud või müüvad tellimusi, sealhulgas tuletisinstrumentidele, nagu aktsiaoptsioonid, aeg-ajalt natuke ebamugavamateks, kuna teil peab arvelduskonto olema piisavalt piisav, et vältida võimalikke kohustusi (nt , kui sa kirjutad panga valikud , peavad nad olema täielikult tagatud sularaha), kuid see peaks selle eest tasakaalu leidma. Lisaks on teil mugavus, et te ei saa kunagi vastata lisatagatisi ega riskite rohkem raha kui praegu.
Lisaks hoidke oma sularahareservide FDICi kindlustuskontol kolmanda osapoole pangas või, kui te ületate need piirmäärad, kaaluge riigikassa võlgade hoidmist otse Ameerika Ühendriikide rahandusministeeriumiga.