Varud ja võlakirjad mängivad teie portfellis erinevaid ülesandeid

Vaadake, kuidas varude ja võlakirjade erinevad segud aja jooksul toimuvad

Kui hakkate investeerima, peate mõistma, et aktsiatel ja võlakirjadel on teie portfellis erinevad rollid, mitte lihtsalt kapitali kasvutulu, dividendide ja intressitulu teenimine . Nendel kahel varaklassil on oma eelised ja miinused, eelised ja puudused. Oluline on nendega tutvuda, et saaksite teha teadlikumaid otsuseid selle kohta, mis on teile ja teie perekonnale õige.

Anda üldine illustratsioon väheste eranditega, nagu näiteks noor töötaja karjääri alguses enne pensionile jäämist 30-aastase perioodi jooksul või vanem pensionär, kes ei saa endale lubada võtta elutsükli jooksul kogunenud kapitali jaoks olulisi volatiilsusega seotud riske on sageli rumal, et neil on 100% aktsiate või 100% võlakirjade eraldamine. Kahjuks ei ole mul ebatavaline näha uusi investoreid ja isegi neid, kes on 401 (k) plaani või Roth IRA-ga aastaid investeerinud, minema ühelt äärmuselt teisele, sageli vähemalt õigetel hetkedel.

Võibolla on kiusatus arusaadav. Mõelge laiale ilmalikule pulliturule kogenematu investori seisukohalt. Pärast aastatepikkust varude kasvu nägemist suurenevad kontode väärtused ja suurenevad dividendide väljamaksed, võib osutuda mõistlik jätkata minevikus toimunud tööd. Reaalsus on see, et sellised ajad nagu see on sageli siis, kui varude ostmiseks on kõige ohtlikum, kuna hinnad on tõusnud, eriti ohtlikes asjades, et tsükliliselt kohandatud tulud vähenevad riigikassa võlakirjade tulususest.

Hinnad paratamatult pöörduvad nende keskmiste hindamisliinide poole - te ei pääse matemaatilisest reaalsusest lõpmatult - palju aega läheb vastupidises suunas palju rohkem edasi. Suuri kahjusid on tekkinud. Praegu põletatud investor lööb varud välja, kuni tsükkel kordub uuesti, hiljem.

Tavaliselt ei mõista investor, et pikaajalist investeeringut tuleks mõõta vähemalt viie aasta jooksul . Nad vaatavad oma varusid, indeksifonde , investeerimisfondisid , ETFe või muid aktsiaid ning mõne nädala, kuu või isegi aasta järel ootamatult otsustavad, et nad ei tee seda, nagu nad arvavad, et nad peaksid tegema. Seejärel lasevad need positsioonid kõikvõimalikult hiljuti läbi viia. Probleem on niivõrd katastroofiline rikkuse kujunemise protsess, mida investeerimisfondide andmetegija Morningstar oma teadustöös näitas, teenisid investorid ainult 2%, 3% või 4% perioodil, mil nende aluseks olevad osalused kasvasid 9%, 10% ja 11% % Teisisõnu, inimkäitumine on vastutav paljude investorite kogetava vähem optimaalse tulu eest, ehkki kogu süsteemi ulatuses ületavad nad isegi kokku investeerimisnõustamise tasusid ja makse. Vähemalt koos tasudega saate personaliseeritud finantsplaneeringu, mis aitaksid oma eelarvepõhimõtte korraldamisel ja maksud maksta infrastruktuuri-, kaitse- ja vaesusevastaste programmide eest. Käitumishäiretelt saadavale kahjule on vähe raha välja lunastavaid omadusi. Te olete lihtsalt vaesemad, nagu ka teie pärijad ja abisaajad.

Selles artiklis tahaksin vaadata, kuidas aktsiad ja võlakirjad võivad omakorda kaasa tuua paremaid tulemusi kui aktsiad või võlakirjad.

Ma ei kavatse sulle täpselt öelda, kui palju peaksite investeerima ühte neist varaklassidest, kuigi ma ütlen, et ma satan väärtusväärtusega investeerimise legendi Benjamin Graham laagrisse, kes arvas, et väiksem, mitteprofessionaalne investor peaks hoidke vähemalt 25% ja mitte rohkem kui 75% mõlemas varaklassis, muutes neid ainult põhiliste elu muutuste põhjal, kui teie vajadused muutuvad erinevad kui nad olid või kui eksisteerivad äärmuslikud hindamistsenaariumid, nagu nad teevad iga paari põlvkonna jooksul. Ideaalne näide sellest reaalsest maailmast oleks Vanguardi asutaja John Bogle, otsustades dot-comi ajastu kõrgusel, et likvideerida kõik, kes ostavad 25% oma tavalisest aktsiaomandist, ja investeerida selle asemel võlakirjad. Selle asemel tahan teid teavitada, et saaksite paremini mõista, mida soovite, küsimusi, mida soovite nõustajalt küsida, ning ajaloolisi volatiilsusmudeleid, mida on kogenud erinevad aktsiate ja võlakirjade segud.

Alustame algusest: ülevaade sellest, kuidas varud ja võlakirjad erinevad

Parim on alustada põhitõdedega. Mis on aktsiad ja võlakirjad? Kuidas nad erinevad?

• Aktsia osakaal ettevõtte omanduses. Jättes kõrvale olukordi, kus lahjendamine võib juhtuda , kui teil on võileibikaart ja jagage see kümneks tükiks, on igal aktsial õigus saada kasumit või kahjumit 1/10 võrra. Kui teil on kõik 10 aktsiat, omate 100% ettevõtet. Aktsiaturg on omamoodi reaalajas enampakkumine, kus olemasolevad ja potentsiaalsed omanikud pakuvad omakapitali (omandiõiguse) ostmist kõikjalt šokolaadifirmadelt pleegitootjatele, kosmosetööstuse töövõtjatele kohvimasinatele, kindlustusandjatele tarkvaraarendajatele, pankadele restoranidele, alkoholitootmisettevõtetele vürtsi ettevõtetele. Et mõista eri tüüpi ettevõtteid, kus saab omandi, ostsides aktsiaid, vaadake S & P 500 sektorite ja tööstusharude selgitust . Pikemate ajaperioodide jooksul pole maailmas paremat vara kui kapitali suurt kasumit omava ettevõtte omandiõigus.
• Võlakiri kujutab endast laenu, mille võlakirjaostja on võlakirjade emitendile andnud. Riigivõlakirju emiteerivad rahvad. Munitsipaalvõlakirju väljastavad omavalitsused. Ettevõtete võlakirju emiteerivad ettevõtted. Enamik tavalistest vanillivõlakirjadest, eriti Ameerika Ühendriikides, hõlmavad äriühingu laenu andmist võlakirja nimiväärtusega võrdse summa ulatuses, siis saab võlakirjade emitendilt intresse iga kuue kuu tagant kuni võlgniku tähtaja lõpuni, millal peaks printsipaal tagastama välja arvatud juhul, kui võlakirjaemissioon on muutunud maksejõuetuks või kuidagi võimatu oma kohustusi täitma, millisel juhul osaleb pankrotimenetlus kohus.

On üldine eksiarvamus, et võlakirjad on ohutumad kui varud, kuid see ei ole tõsi . Pigem on täpsem öelda, et aktsiatel ja võlakirjadel on erinevad riskid, mis võivad teie ostujõudu ohustada mitmel viisil, kui te ei ole ettevaatlikud.

Varud on teadaolevalt muutlikud. Investeerides investorite jaoks nende pakkumisi ja kasumit ei tagata, võib ahnus ja hirm mõnikord süsteemi ära hoida. Sellised perioodid nagu 1973-1974, mis müüvad tunduvalt vähem kui need, mis oleksid väärt mõnda ratsionaalset ostjat, kes omandas kogu ettevõtte ja kelle ülejäänud elu kestis. Samal ajal saate perioodid, mille jooksul kohutavad, mittetulunduslikud ettevõtted kauplevad ebamõistlikult rikaste hindadega, mis on reaalsusest täielikult lahti. Hea näide viimasest on 1999. aastal, kui Interneti-mull oli täis pumbatud. Selle keerukamaks muutmine isegi suurepärase äri, mis on muutnud jõukate inimeste põlvkondade, nagu The Hershey Company, võib kannatada perioodi jooksul, mis on alates 2005. aastast kuni 2009. aastani, kui varud aeglaselt kaotasid 55% oma turuväärtusest hoolimata tulude kasvust ja dividendide kasvu suurenemisest; sest selgeks põhjuseks on langus, sest põhiline majandusmootor õitseb ja laieneb. Mõned inimesed ei tegele lihtsalt sellega emotsionaalselt, intellektuaalselt ega psühholoogiliselt. See on kõik korras - teil ei ole vaja ressursse rikastamiseks investeerida, kuid see muudab ülesande raskemaks.

Võlakirjad on tavaliselt vähem volatiilsed kui aktsiad, kuigi võlakirjad võivad hinna äärmiselt kõikuda, nagu ilmneb 2007.-2009. Aasta kokkuvõttest, mil investeerimispangad deklareerisid pankrotti ja vajadusel raha säästa, kui see oleks võimalik, dumpingutest suure hulga fikseeritud tulumääraga väärtpabereid turul, madalad hinnad. (Asjad olid nii halb, üks kuulus investor märkis, et väga sama võlakirja inventuur, mis talle saadetud kokkuvarisemise ajal oli, sisaldas kahte rida identseid võlakirju, millest üks oli kaks korda suurem kui teisel. Lühidalt hiljem said võlakirjad, mille USA riigikassa tõusis punktile, kus neil oli negatiivne intressimäär, mis tähendab, et investoritel on garantii, et nad kaotavad raha, kuid ostavad võlakirju kindlasti kindlustusmaksetena kogu süsteemi likvideerimise korral.) Niikaua kui intressikulu suhe on hea ja võlakirjaemissioon võib printsipaali maksta tagasi, kui see tuleb tasuda, on suur oht, et võlakirjad investeeritakse, on see, et need kujutavad endast lubadust tulevast tagasimakset fikseeritud nominaalvääringus. Teisisõnu, pikaajalise võlakirja ostmisel lähete valuutat pikemaks ajaks. Kui pole mingisugust sisseehitatud inflatsioonikaitset, nagu on olemas TIPSi ja I seeria säästupakkumistega , võib teie ostujõud oluliselt vähendada, isegi kui teie nominaalne rikkus suureneb. Mõne võlakirja tüübil on sisseehitatud kaitstus volatiilsuse vastu, nagu näiteks seeria EE säästmisvõlakirjad , mida saab sellelt seejärel arvutatud väärtuselt välja maksta, kaasa arvatud mis tahes varajase väljaostmise intressimakse, mida võite käivitada, olenemata turutingimustest.

Need võivad tunduda väikeste üksikasjadega, kuid iga kord, kui Ameerika Ühendriigid läksid kullastandardist välja - mõistlik otsus, mis aitas vältida palju valu ja kannatusi, andes keskpangale võimaluse võidelda deflatsioonide likvideerimisega rahapakkumise laiendamise kaudu - ajalugu on näidanud, et Kongress ei saa aidata, vaid kulutab rohkem kui see teenib. Selle inflatsioonipoliitika tulemuseks on tagandatud maks, mis tuleneb dollari väärtuse amortisatsioonist, kusjuures iga dollari ostmine väheneb vähem kui aastakümneid. Ma olen naljatanud, et praegustel tingimustel tuleks 30-aastased riigivõlakirjad ümber nimetada "finants suitsiidivõlakirjadeks", kuna nende peaaegu garanteeritud vara kaotus tulevikus omanikele, kes ostavad ja hoiavad neid kuni tähtaja lõpuni, kuid inimesed endiselt nende eest karvad. Tegelikult on rikkad üksikisikud või perekonnad, kes ostavad 30-aastase riigikassa maksukohustuslikus kontol, mille praegune tootlus on 2,72%, on sama suur. Risk on palju suurem kui varude ostmine, mis võib mitme aasta jooksul suurendada või vähendada väärtust 50% või rohkem, kui hakkate määratlema riski kui ostujõu kaotuse pikaajalist tõenäosust.

Kuidas vaadelda varude ja võlakirjade segu turgude kokkuvarisemise ajal stabiliseeritud portfelli väärtusi

Kuid kokku võetuna võib varude eelised kompenseerida võlakirjade puudujääke ja võlakirjade eelised võivad tasakaalustada varude puudujääke. Kombineerides neid kahte ühtsesse portfelli, on tõenäoline, et saate tunduvalt madalamat volatiilsust, tugevdada kaitset teise Suur Depressiooni ootamatu jõudmise vastu (varud kaotasid 90% oma väärtusest ühel hetkel erinevate kogemustega erinevates tööstusharudes koos toiduga ja jookide varud käituvad palju erinevalt kui naftavarud, isegi tagasihoidlik võlakomponent oleks palju lihtsamalt taastanud), suurem rahulolu ja garanteeritud sissetulekute kõrgem tase. Kui föderaalreserv ei tee enneolematuid katseid rahapoliitikaga ja intressimäärad jõuavad tavapärasele tasemele , on tõenäoline, et te saate kogu portfelli suurema tulususe saaja, mis tähendab passiivset sissetulekut .

Sellel teatel on see informatiivne, et mõista, kuidas varud ja võlakirjad olid mitmesuguste mineviku investeerimiskeskkonda hajutatud portfellides . Selleks pöördun Morningstar avaldatud Ibbotson & Associates'i klassikalise aastaraamatu kullastandardisse .

Esmalt uurime üheaastase aasta tootlust. Vaadates ajavahemikke 1926-1910, kuidas suuri kapitaliseeritavate varade ja pikaajaliste valitsuse võlakirjade erinevaid segusid esines kõige paremas ja halvimal juhul?

• 100% aktsiate portfell saavutas kõrgeima tootluse 1933. aastal, kui see kasvas 53,99%. See tõi madalaima tootluse 1931. aastal, kui see kaotas 43,34% oma väärtusest. Mõõtperioodi 85 aasta jooksul oli nende aastate 61-st positiivne ja ülejäänud aeg negatiivne. Nende 85 aasta jooksul oli kogu aktsiaportfell 52 aasta jooksul kõrgeim aktsia / võlakirjaportfelli tagasimakse. Aritmeetiline keskmine kõigi aastate keskmine määr oli 11,88% aastas.
• Võlakirjade ja võlakirjade portfell jagunes 90% aktsiate ja 10% võlakirjade kõrgeima tootluse 1933. aastaks, kui see kasvas 49,03%. See tõi madalaima tootluse 1931. aastal, kui see kaotas 39,73% oma väärtusest. Mõõtperioodi 85 aasta jooksul oli see konkreetne aktsiate ja võlakirjade segu nende aastate 62 aasta jooksul positiivne ja ülejäänud aeg negatiivne. Nende 85 aasta jooksul ei olnud see kunagi varude ja võlakirjade muude segude puhul kõrgeim tagasiside portfell. Aritmeetiline aastane keskmine kõigi perioodide liitumiskiirus oli 11,25% aastas.
• Võlakirjade ja võlakirjade portfell jagunes 70% aktsiate ja 30% võlakirjade tootluse kõrgeima tootluse 1933, kui see kasvas 38,68%. See tõi oma madalaima tootluse 1931. aastal, kui see kaotas 32,31% oma väärtusest. Vaatlusperioodi 85 aasta jooksul oli see konkreetne aktsiate ja võlakirjade segu nende aastate 64 aasta jooksul positiivne ja ülejäänud aeg negatiivne. Nende 85 aasta jooksul ei olnud see kunagi varude ja võlakirjade muude segude puhul kõrgeim tagasiside portfell. Aritmeetiline aasta keskmine koguarvestus oli kõigil perioodidel 10,01% aastas.
• Võlakirjade ja võlakirjade portfell jagunes 50% aktsiate ja 50% võlakirjade kõrgeim tootlus 1995, kui see kasvas 34,71%. See tõi oma madalaima tootluse 1931. aastal, kui see kaotas oma väärtusest 24,70%. Mõõtperioodi 85 aasta jooksul oli see konkreetne aktsiate ja võlakirjade segu nende aastate 66 aasta jooksul positiivne ja ülejäänud aeg negatiivne. Nende 85 aasta jooksul ei olnud see kunagi varude ja võlakirjade muude segude puhul kõrgeim tagasiside portfell. Aritmeetiline aasta keskmine koguarvestus oli kõigil perioodidel 8,79% aastas.
• Võlakirjade ja võlakirjade portfell jagunes 30% aktsiate ja 70% võlakirjade tootluse kõrgeim tootlus 1982, kui see kasvas 34,72%. See tõi madalaima tootluse 1931. aastal, kui see kaotas 16,95% oma väärtusest. Mõõtperioodi 85 aasta jooksul oli see konkreetne aktsiate ja võlakirjade segu nende aastate 68 aasta jooksul positiivne ja ülejäänud aja jooksul negatiivne. Nende 85 aasta jooksul ei olnud see kunagi varude ja võlakirjade muude segude puhul kõrgeim tagasiside portfell. Aritmeetiline aastane keskmine kõigi perioodide liitumiskiirus oli 7,61% aastas.
• Võlakirjade ja võlakirjade portfell jagunes 10% aktsiate ja 90% võlakirjade kõrgeim tootlus 1982, kui see kasvas 38,48%. See tõi madalaima tootluse 2009. aastal, kui see kaotas 11,23% oma väärtusest. Mõõtperioodi 85 aasta jooksul oli see konkreetne aktsiate ja võlakirjade segu nende aastate 66 aasta jooksul positiivne ja ülejäänud aeg negatiivne. Nende 85 aasta jooksul ei olnud see kunagi varude ja võlakirjade muude segude puhul kõrgeim tagasiside portfell. Aritmeetiline keskmine kõigi aastate keskmine liitumiskiirus oli 6,45% aastas.
• 100% -lise võlakirjaportfell tõi oma kõrgeima tootluse 1982. aastal, kui see kasvas 40,36%. See tõi madalaima tootluse 2009. aastal, kui see kaotas 14,90% oma väärtusest. Mõõtperioodi 85. aasta jooksul oli nende aastate 63-aastaselt positiivne ja ülejäänud aeg negatiivne. Nende 85 aasta jooksul oli kõigi võlakirjade portfell suurim tulu kõigist aktsia- ja võlakirjaportfellide seast 33 korda. Aritmeetiline keskmine kõigi aastate keskmine liitumiskiirus oli 5,88% aastas.

Nagu näete sellest ulatuslikust andmekogumist, moodustab portfellis olevate aktsiate ja võlakirjade segu mingi järjepidevuse. Puhtalt varude poolel on teil märkimisväärselt suurem tootlus, kuid nende saavutamiseks on vaja rauast, terasest närve ja usaldusväärset aktsiate kogumit. 85-aastaselt 33-s te lõppesite aastaga vaesem kui see aasta alguses. Kõige äärmuslikus näites nägid, et 43,34% teie väärtuslikust kapitalist läheb suitsu suunas. Selle perspektiivi silmas pidades tundub, et kaheteistkümne kuu jooksul vaadeldakse portfelli 500 000 dollari väärtuses 216 700 dollarit 283 300 dollarini. Paljud inimesed ei suuda sellist stsenaariumit käsitseda, ehkki omandiväärtpaberid on ilmselt osutunud üheks kõige tõhusamaks ja kõige laiemalt mitmekülgseks pikaajaliseks, turvalisemaks, kuidas luua jõukust . Seevastu näitasite, et võlakirjade suhteline hinnastabiilsus annab varude osas oluliselt madalama tulu. Kõik asjad elus on kompenseerivad kulud ja teie raha lisamine ei ole erand.

Mõnikord tundub, et magus koht on kuskil keset. Pool-poolsete võlakirjade ja poolte varude portfell ei andnud mitte ainult head tulu , vaid 66-aastaselt 85-aastaselt. See tähendab, et teil oli ainult 19 aastat, pärast mida sa olid aasta lõpus vaesemad kui alustades, vähemalt nominaalselt mõõdetuna. See on palju erinevat kogemust kui kogu omakapitali portfelli, mis oli samal ajavahemikul 33 aastat vähem. Kui meelerahu portfelli suuremast stabiilsusest, mis jaguneb aktsiate ja võlakirjade vahel võrdselt, võimaldas teil kurssi jätkata, oleks võinud teie pere põhjustada rohkem raha, kui vastasel korral oleksite püüdnud kinni pidada enam- hirmutav puhas aktsiavarade jaotamine. See on traditsiooniliste rahaliste vahendite erinevus, milles vaadeldakse teoreetilisi optimaalsusi ja käitumisharjumusi, kus vaadeldakse kõige paremaid tulemusi, arvestades inimeste tingimusi ja teisi muutujaid.

Vaatame varude ja võlakirjade sama portfelli üle 20 aasta pikkuste jooksmisperioodide

Aastased aruanded on huvitavad, kuid ka pikaajalised veeretused. Läheme sammu võrra kaugemale kui aastaandmed, mida oleme uurinud, ja uurime, kuidas need samad portfellid teostati kahekümne aasta pikkuse mõõtmisperioodi alusel. See tähendab, et investeeringut 1926. aastal mõõdetakse selle lõpetamisel 1946. aastal, investeeringut 1927. aastal mõõdetakse selle valmimisel 1947. aastal ja nii edasi. Pange tähele, et need portfellid ei sisalda ühtegi tehnikat, mida investorid sageli julgustatakse kasutama, näiteks dollari kulude keskmistamist , mis võib aidata heade ja halbade aegade sujuvamaks muutmist, õhtuste tulemuste saamist. Hea näide, mida näete hetkel, on 1929-1948, mille jooksul kogu aktsiaportfell kasvas vaid 3,11%. Kuid kui oleksite selle perioodi jooksul investeerinud ja mitte lihtsalt ühekordse summa alguses, oleksid teie tootlused olnud märkimisväärselt suuremad, kuna võtsid endale osa tohututest ettevõtetest omandiõiguse hinnaga, mida hinnatakse tavaliselt ainult üks kord iga paari põlvkonna kohta. Tegelikult ei võtnud see Great Depression'i taastumist nii kaua aega, kuid see arvamus arvutamise nüanss segab sageli kogenematuid investoreid.

• 100% -lise aktsiaportfelli tootlikkus tõi oma kõrgeima kahekümne aasta veeressursi aastatel 1980-1999, mil see suurenes 17,88% aastas. Ta kogus kõige madalamat tootlust 1929. ja 1948. aasta vahel, kui see suurenes 3,11% aastas. Aritmeetiline aastane keskmine liitumiskiirus oli kõigil perioodidel 11,30%.
• Aktsiate ja võlakirjade portfell, mis jagas 90% aktsiatest ja 10% võlakirjadest, tõi oma kõrgeima kahekümne aasta pikkuse tootluse aastatel 1980-1999, kui see suurenes 17,28% aastas. Madalaim tootlus saavutas selle 1929. ja 1948. aasta vahel, kui see suurenes 3,58% aastas. Aritmeetiline aastane keskmine liitumiskiirus oli kõigil perioodidel 10,84%.
• Aktsiate ja võlakirjade portfell, mis jagas 70% aktsiatest ja 30% võlakirjadest, tõi oma kõrgeima kahekümne aasta veeressursi aastatel 1979-1998, kui see suurenes 16,04% aastas. Ta kogus kõige madalamat tootlust 1929. ja 1948. aasta vahel, mil see suurenes 4,27% võrra aastas. Aritmeetiline aastane keskmine liitumiskiirus oli kõigil perioodidel 9,83%.
• Võlakirjade ja võlakirjade portfell, mis jagas 50% aktsiatest ja 50% võlakirjadest, tõi oma kõrgeima kahekümne aasta veeressursi aastatel 1979-1998, kui see suurenes 14,75% aastas. Ta kogus madalaimat tootlust 1929. ja 1948. aasta vahel, kui see oli 4,60% aastas. Aritmeetiline aastane keskmine kommertstehingute määr kõigil perioodidel oli 8,71%.
• Aktsiate ja võlakirjade portfell, mis jagas 30% aktsiatest ja 70% võlakirjadest, tõi oma kõrgeima kahekümne aasta veeressursi aastatel 1979-1998, kui see kasvas 13,38% aastas. Ta kogus kõige madalamat tootlust 1955. ja 1974. aasta vahel, mil see suurenes 3,62% aastas. Aritmeetiline aastane keskmine kommertstehingute määr kõigi perioodide kohta oli 7,47%.
• Aktsiate ja võlakirjade portfell, mis jagati 10% aktsiatest ja 90% -ga võlakirjadest, tõi oma kõrgeima kahekümne aasta veeressursi aastatel 1982-2001, kui see kasvas 12,53% aastas. Ta kogus kõige madalamat tootlust 1950. ja 1969. aasta vahel, kui see suurenes 1,98% aastas. Aritmeetiline aastane keskmine kommertstehingute määr kõigis perioodides oli 6,12%.
• 100% -lise võlakirjaportfell tõi oma kõrgeima kahekümne aasta veeressursi aastatel 1982-2001, kui see suurenes 12,09% aastas. Ta kogus kõige madalamat tootlust 1950. ja 1969. aasta vahel, kui see suurenes 0,69% aastas. Aritmeetiline aastane keskmine liitumiskiirus oli kõigil perioodidel 5,41%.

Jällegi, isegi kui kahekümne aasta pikkune hindamine on teie portfellis olevate aktsiate ja võlakirjade õige segu puudutav otsus sisaldanud kompromisse stabiilsuse (mõõdetuna volatiilsuse järgi) ja tulevase tulu vahel. Kui soovite paigutada ennast selles tõenäolises turustusjoontes, eeldades, et tulevased kogemused sarnanevad varasemate kogemustega, sõltub paljudest teguritest, mis ulatuvad teie üldisest ajajooksust kuni teie emotsionaalse stabiilsusega.

Kuidas oleks varude jaotamine varude ja võlakirjade vahel aja jooksul muutunud, kui investor ei tasakaalusta oma portfelli

Üks huvitavaid andmekogumeid, kui uurida, kuidas aja jooksul läbi viidud portfellid põhinevad varade ja võlakirjade konkreetse varade jaotamise vahekorral, on vaadelda lõppproportsioone. Selle andmekogumi puhul lõpetan ma 2010. aasta detsembris, sest see on praegu kõige mugavam, kõige paremini kättesaadavad akadeemilised andmed, ja 2011. ja 2016. aasta pulli turg ainult teeniks tulusid suuremaid ja varusid proportsioon suurem. See tähendab, et varude komponendid oleksid kasvanud portfellide veelgi suurema osakaaluna, kui ma näitan sulle seda, et baastulemused ei muutuks.

1926. aastal ehitatud portfell, mida hoitakse ilma igasuguse tasakaalu taastamiseta, milline on lõppenud varade osakaal aktsiate iseloomust tulenevalt; et nad esindavad omandilist kuuluvust tootvates ettevõtetes, mis klassina kipuvad aja jooksul laienema? Mul on hea meel, et sa küsisid!

• Portfell, mis algas aktsiate ja võlakirjade seguga, kaalus 90% esimesele ja 10% -le viimasele, oleksid saanud 99,6% aktsiad ja 0,4% võlakirjad.
• Portfell, mis algas aktsiate ja võlakirjade seguga, kaalus 70% esimesele ja 30% -le viimasele, oleks saanud 98,5% aktsiate ja 1,5% -ga võlakirjadest.
• Portfell, mis algas aktsiate ja võlakirjade seguga, kaalus 50% esimesele ja 50% -le viimasele, oleks saanud 96,7% aktsiate ja 3,3% võlakirjade.
• Portfell, mis algas aktsiate ja võlakirjade seguga, kaalus 30% esimesele ja 70% -le viimasele, oleks saanud 92,5% aktsia ja 7,5% võlakirjad.
• Portfell, mis algas aktsiate ja võlakirjade seguga, kaalus 10% esimesele ja 90% -le viimasele, oleks 76,3% aktsiad ja 23,7% võlakirjad.

Veelgi uskumatum on see, et aktsiate ja võlakirjade portfelliinvesteeringute osatähtsus keskendub suhteliselt väikesele "superveerajale", sest puudub parem termin. Eksperimentaalsed investorid ei suuda sageli mõista, kui olulised on selle nähtuse matemaatilised seosed kogu rikkuse kogunemisega. Põhimõtteliselt läheb pankrotti teatud protsent põllumajandusettevõtetest. Paljudel juhtudel annavad need endiselt positiivset tulu, nagu ka Eastman Kodak tegi pikaajalistele omanikele isegi pärast aktsiahindade nullini jõudmist - see asjaolu, et paljud uued investorid ei saa täieliku tulususe kontseptsiooni tõttu iseenesest aru. Teiselt poolt, mõned firmad - sageli firmad, mida te ei suuda enne ajahetkel täielikult ennustada - ületavad nii palju ootusi, löövad kõik muu veest välja ja löövad kogu portfelli tagasi.

Üks tuntud näide sellest on Wall Street'i, Voya Corporate Leaders Trust, varem tuntud kui ING Corporate Leaders Trust. See algas juba 1935. aastal. Portfellihaldur valis kokku 30 siniset kiibi , mis maksis dividende . Ajavahemikul 81 aastat alates selle moodustumisest 1935. aastal ja praeguseni on see passiivselt õnnestunud, sest see muudab indeksifondi absurdselt hüperaktiivseks (seda seetõttu, et indeksifondid, isegi S & P 500 indeksifondid, ei ole vaatamata turustamisele tegelikult passiivsed investeeringud vastupidine kirjandus. Neid juhib aktiivselt komisjon). See on purustanud nii Dow Jonesi tööstusliku keskmise kui ka S & P 500 selle ajaperioodi jooksul. Fondide ühinemiste, ülevõtmiste, eraldatute, jagunemiste ja muude vahendite kaudu on jõudnud kontsentreeritud portfell 22 aktsiat. 14,90% varadest investeeritakse liidu Vaikse ookeani piirkonnast, raudtee hiiglane, 11,35% investeeritakse miljardär Warren Buffetti valdusettevõttesse Berkshire Hathaway , 10,94% investeeritakse Exxon Mobili, mis kuulub John D. Rockefelleri vana standardse naftaimpiirini, 7,30% investeeritakse tööstusliku gaasi, tarne- ja seadmete ettevõttesse Praxair, 5,29% investeeritakse John D. Rockefelleri vana standardse naftaimpiiri teise ossa Chevroni, 5,68% investeeritakse maailma suurimatest tarbijariikidest Procter & Gamble hiina ja 5,52% investeeritakse tööstusliku titaani Honeywelli. Teisteks ametikohtadeks on AT & T, Dow Chemical, DuPont, Comcast, General Electric ja isegi jalatsite jaemüüja Foot Locker. Edasilükkunud tulumaksud on tohutu , olles investorite esialgse ostmise ja hoidmisega seotud võima lus .

Mis on kõigi nende andmete osatähtsus varude ja võlakirjade portfelli kohta?

Lisaks sellele, et teid huvitab huvitav investorite arvates huvi pakkuv investeerimisfond, on sellel arutelul portfellis olevate erinevate aktsiate ja võlakirjade segu ajalooliste tulemuste kohta mõningaid olulisi õppetunde. Teie abistamiseks on siin vaid mõned:

• Varud ja võlakirjad käituvad erinevates tingimustes erinevalt, muutes need kasulikuks, kui neid portfellis hoitakse. Võib olla ahvatlev minna ühelt äärmuselt või teisele, kuid see on harva soovitatav.
• Kui varasem ajalugu kordub ennast, on kindel, et mida suurem on võlakomponent üldises investeeringute jaotuses, seda stabiilsem on nimiväärtusena mõõdetuna teie portfell. Siiski on see tõenäoliselt madalama liitumiskiiruse hind. Teisest küljest näitab käitumuslik majanduskäik, et inimesed kalduvad oma pikaajalise plaani paremini kinni pidama, kui volatiilsus on madalam, mis tähendab, et see võib tuua kaasa suurema tegeliku tulu saamise, kuna selle rahaline mõju inimesele on loodus; sageli vale soov "midagi teha", kui turgude kokkuvarisemise ajal on ilmselt kadunud palju raha.
• Tavaintressikeskkondades lisavad võlakirjad portfellile palju suuremat sissetulekute osa kui varud, mis annab rohkem raha, mida saab kulutada, reinvesteerida, anda või salvestada. Praegu oleme praegu etapis, mis pole üldse tavaline ja suurel määral kaardimata. On ebatõenäoline, et null-intressimäära keskkond jätkub järgmise kümne aasta jooksul.
• Varud on tervikuna palju tõhusamad kui võlakirjad, seda enam, et mida pikem on ajavahemik, seda paremini tõenäoliselt portfellis hoitavad varud muutuvad tavaliselt suureks osaks varade paigutamisest, kui portfelli omanik ei soovi tasakaalustada (st müüa mõned ettevõtted, et suurendada teiste hulka, et naasta sihitud, soovitud vahemikku).
• Halvad aastad võivad olla üsna halb. Üks asi on neid paberil uurida, kuid kui keegi, kes on elanud mitmete õpikutest-kuulsate krahade läbi, on nende läbimine täiesti erinev kogemus, mis on võrreldav raamatus mainitud tornaado lugemise vahega ja tegelikult elab läbi ühe laotuse sinul. Üks ajavahemik, mis ei ole tõepoolest tõepoolest kujunenud, kui see, mida me siiani arutanud, on oma esile tõstetud, vaid sellest, kui võrreldav ja absoluutne hirmus 600-aastane katastroof, mis oli Suur Depressioon, on selle üle koormatud arvud on 1973-1974. See oli katastroofiline aktsiainvesteerijatele paberil, kuid pikaajalised investorid said väga rikkad, ostes aktsiaid soodushinnaga. Ärge alahinnata seda, mida see tundub, ja kuidas see võib põhjustada teid rumalate asjadega, et 50% oma rikkusest läheks silma vilku. 1987. Aasta krahhi on veel üks näide. Üks kord andisin näite selle kohta, kuidas kahjumõju hingetõmmed toimusid sellel üritusel paberil, kui ma võrrelda PepsiCo ja The Coca-Cola Company pikaajalisi tulemusi oma isiklikel blogidel. Kui te ei suuda reaalsusega hakkama saada, et asjad nagu see juhtuks teie kui aktsionäriga, siis hakkate olema erakordselt ebameeldiva ajaga. Selle vältimiseks pole võimalust ja igaüks, kes teile ütleb, on võimalik seda teha, on kas petlik, teile valetav või üritab teid kuidagi petta.
• Võlakirjad on oma apellatsioonimenetluses sageli väga oportunistlikud - mõnikord on need üllatuslikult ülehinnatud, eriti nüüd, kui USA on kullastandardist läinud ja investorid on näidanud aega ja aega selle vastu, et nad ei nõua piisavat intressimäära, et kompenseerida makse ja inflatsioon -, kuid tõsiasi, et nad on mingisuguse Suur Depressiooni kindlustus, on omaette kasulik. Võttes arvesse võlakirja intressi ajal, mil varud kauplevad mõnevõrra nende tõelise sisemise väärtusega, saate vältida oma osaluse likvideerimist halvimal võimalikul ajal. Tegelikult on see rikkam, kui see on nii, mida rikkamad olete, seda tõenäolisemalt on teil teie portfellist protsentuaalselt ebaproportsionaalselt suuri raha- ja võlakirju. Selle teema kohta lisateabe saamiseks lugege, kui palju sularaha peaksin oma portfellis hoidma ? , kus ma räägin mõnedest üksikasjadest.

Lõppmärkusena on ülioluline, kui valite oma aktsiate ja võlakomponentide seast pööratud tähelepanu maksunduse juhtimise kontseptsioonile, mida nimetatakse varade paigutamiseks . Täpselt samad aktsiad ja võlakirjad, mis on täpselt samades vahemikes ühes ja samas maksusüsteemis, võivad tuua kaasa metsikult erineva netoväärtuse tulemuse, tuginedes struktuuridele, milles need väärtpaberid hoitakse. Näiteks leibkonnale, millel on kõrge maksustatav tulu, maksustatakse võlakirjade intressid peaaegu kahekordse määraga kui sularaha dividendid. Oleks mõttekas paigutada maksuparadiisides nagu SIMPLE IRA võlakirju ja suure kasumiga dividendivarude hulka , hoides samal ajal varusid, mis ei maksa dividende maksustatavate vahenduskontode kaudu , vähemalt sellises ulatuses, mis on võimalikult soovitav ja ainulaadsete asjaolude tõttu, millega te olete sinu elus. Samuti ei anna te Roth IRA kunagi midagi sellist, nagu maksuvabade omavalitsuste võlakirjad .