Dividendide topeltmaksud ja pankrotioht on vaid mõned täiendavad lõksud
Võibolla on see arusaadav. Mida veel võiksin oodata, kui ühendate Ameerika ajaloos tugevaimat kuueaastast pulliturgu, kasutades nõudmistele tõhusalt tasuta raha? Sellest hoolimata ei lange see ära! Tegelikult lubage mul olla nüansus selles osas, et see võib sind kuritarvitada: välja arvatud mõned olukorrad, kus väga kogenud, rahaliselt turvalised investorid kasutavad seda piiratud aegadel piiratud tingimustel, kui ostate varu marginaali, olete ilmselt idioot. Võite kaotada raha ja sa väärivad selle raha kaotada. Kõnni minema.
See võib osutuda karmiks, kuid ma pean teid täielikult mõistma, milliseid täiendavaid riske te kehtestate, kui kasutad oma portfellis isegi väikest kasumimarginaali. Olles nii otsene, võin ma kujutada selgemat pilti sellest, kui halvasti see võib olla, kui otsustate laenu oma olemasoleva portfelli vastu võtta, laenates raha, mida teie vahendajalt ei ole.
Sel moel ei lähe teid valvesse, kui äratatakse üles, et leida asju, mis ei ole välja töötanud, kuidas te ootasite või lootsite. See võib päästa teie aastatepikkuse võitluse ja südamevalu, et püüda kõrvaldada teie enda ja isegi pankrotiseaduse kuupäevaks tehtud vigu.
1. Kui ostate varusid marginaalina, võib teie vahendaja helistada laenule igal ajal ilma põhjenduseta mistahes põhjusel, olenemata teie tagajärgedest
Mõnikord on see ekslik idee, et kui maksate oma tasakaalu, on teil teatud protsent omakapitalist või teatud väärtusega varud, siis laenuandja - sel juhul teie vahendaja - ei kahjusta teid äkki, kui mitte iraganaalselt helistades kogu asja, mis tuleb halvimal võimalikul hetkel.
See on soovitav mõtlemine ja sageli eksponeerib neid, kes ei ole kunagi elanud olulise majanduskriisi ajal ega olnud suuri rahavoogusid ohus märkimisväärses koguses raha. Teie vahendaja saab ja kutsub oma marginaalset võlklit alati, kui ta seda soovib. Teie rahaline heaolu, varasem ajalugu, vajadused või klientide rahulolu on otsusest suuresti ebaolulised. Samuti ei pea te seda isegi hoiatama. Teil ei ole õigust telefonikõnele ega võimalusele pangaülekandega tasuda; see võib minna, likvideerida oma ettevõtteid ja luua igasuguseid ebameeldivaid maksutõkkeid või isegi püsivaid kahjusid, mida te ei saa oma raha kätte saada. Teil pole mingit abi. Teil pole mingit kaitset. Sellega ei saa midagi teha, sest nõustusite selle üle, kui te esimest korda kohaldasite marginaalinõudeid.
Võib-olla ei meeldi see, et teie krediidiprofiili esindaja näeks midagi (jah, kui lugedes oma kontode lepingu, mille olete oma suhtega allkirjastanud, välja prinditud, on teie vahendusettevõttel õigus oma krediidikvaliteedi skoori teie marginaali laiendamisel kasutada laenud, sh teie tegevuse aeg-ajalt kontrollimine).
Võimalik, et see on finantsraskustes ja tahab oma bilanssi kallutada , seda ei suuda või ei taha laenata. Võibolla juhivad seda ettevaatlikud mehed ja naised, kes arvavad, et turg on tõsiselt üle hinnatud ja kes ei soovi luua krediidiriski maaklerifirma enda omanikele. Seal ei pruugi olla riim ega põhjus, koheselt tagasimaksmine on alati laual, kas sulle meeldib või mitte.
Kui te laenate laenukapitali kasumit, tuleb teil ette valmistada kogu muu vara, mis teil on vahenduskontol, et see oleks tükeldamisplokil. Kõigi eesmärkide nimel kutsute teid koos teiega ja annab neile de facto kontrolli selle üle, mil määral, kui palju ja millistel tingimustel teie hinnatud väärtpaberid likvideeritakse.
2. Kui ostate varu marginaalina, võite leida ennast pankrotis olevas kohtus
Võlgade võlgnevus on reaalne võlg; iga natuke sama reaalne kui pankrotti jõudmine ja hüpoteegi tagantjärele allkirjastamine, krediitkaardi liigutamine või õppelaenu väljaandmine.
Tingimusel, et tavapärastes tingimustes saab luua uusi marginaalseid laene, ei suuda investorid mõnikord neid kohustusi käsitleda nende väidetava aususega. See tähendab, et sul peaks alati olema raha, et maksta kogu halvima stsenaariumi tasakaalu täielikult; kohe saadaval, istub pangas. See ei ole ettepanek, see on käsk. Siirduge oma endaga.
Tavaliselt on teil kolm põhjust, kui järgite seda poliitikat usulise veendumusega.
Esiteks: ettevõtted pankrotistuvad või kogevad aeg-ajalt püsiva kapitali väärtuse langust pettuse, tööstuse struktuurimuutuste, konkurentsi, poliitiliste nihkumiste või muude põhjuste tõttu. Hea näide pärineb firmast, mida nimetatakse GT Advanced Technologiesiks ja mida ma kordasin oma blogis. Paljud "investorid", kes tõepoolest spekuleerusid, kuna nad ei jõudnud Benjamin Grahami 19. sajandil välja töötatud investeerimisvajaduste piiresse lähedale, ei teinud tema julgeoleku analüüsi ja "Intelligentse investeerija" raportites mitte ainult vastutustundetuid protsendimäärasid kapitali ettevõttes, mõtlesin, et nad hakkavad selle omanikust rikkaks saama, kuid nad kallutasid ohtu, omandades kõneoptsioonid ja ostes tavapäraseid aktsiaid marginaalile. Üks halvimaid juhtumeid, mida ma nägin, oli plakat, kes kaotas laos 750 000 dollarit ja aktsiaga seotud optsioonide puhul 140 000 dollarit. Ajal, mil see kõik pestati, oli tema maaklerfirma võlgnetav negatiivne marginaalne võlgnevus 107 000 dollarit. Ta võttis 15 aastat oma raskelt teenitud säästud ja jättis talle auku, mis nõuab pankrotimenetluses suurt kontrolli või apellatsiooni. See on tragöödia. Kuigi ta oli täiesti selle eest vastutav, lööb mu süda teda ja tema perekonda. Hea uudis: ta oli suhteliselt noor ja edukas, nii et distsipliini ja tarkusega oleks ta võimeline taastama mugavaks pensionile.
Teiseks: turu paanika, ümberpaiknemine, volatiilsus ja šokid võivad olla, on, on ja on tekkinud teataval määral, vaatamata teie või ekspertide suutmatusele eelnevalt ennustada. Ameerika ajaloos on olnud kohti, kus kõige uskumatumad ettevõtted - näiteks sellised ettevõtted nagu The Coca-Cola Company - on kauplenud panga lähedal oleva, sellel oleva sularaha summaga või sellest madalamal, kuna aktsionärid peavad oma omandiõiguse ära võtma nii kiiresti kui võimalik, et võimalikult palju raha saada, nii et nad ei kaota oma maja, oma talu ega muud vara. Peaaegu keegi ei näinud 1973-1974 tulemist. Vähesed nägid 1929-1933. Pole tähtis, et mõistlikul pikaajalises investoris on Coke tõepoolest väärt rohkem kui 40 dollarit sisemises väärtuses, võib sellel olla homseks 10-kroonine turuväärtus. Neil pimedatel hetkedel peab olema nii ressursse kui ka õiguslikku võimet säilitada omandiõigus (mis, kui teil on piisavalt ettevaatlikkust ja teil on palju raha ja rahavoogu ülejäägis, võib see olla uskumatu, kui üks kord põlvkonna võimalusi eksponentsiaalselt saada rikkam) Nagu üks tuntud majandusteadlane ütles: "Turud võivad jääda iraalsuslikuks kauemaks, kui võite jääda lahusaks". See kehtib eriti siis, kui marginaalse võla mõjuvõimu mõjutab teie vastu.
See võimendav mõju võib olla võimas. Aktsiaturg ei pruugi iga paari aasta jooksul kõikuda vähemalt 33% võrra. Isegi marginaalse võla väikseim osa võib seda muuta kasumimarginaaliks. Ja ärge arvake, et sul on ka võimalus müüa teel. See on algaja viga, et arvata, et aktsia hind 100 dollarilt aktsia kohta 20 dollarini aktsia kohta peaks sellel olema $ 99- $ 21. See pole nii, kuidas see toimib. See on reaalajas oksjon; kuna eksperdid peavad pidevalt uutele kasutajatele meelde tuletama, saab hind viivitamatult liikuda punktist A punkti B, ilma et nad mõlemad nende vahel asuksid. Alternatiivina võib aktsiaturg täielikult sulgeda, nii et te ei suuda likviidsust isegi vajadusel suurendada. Teisisõnu, teil ei pruugi olla võimalust väärtpaberite müümiseks võla tasumiseks. Te peate selle kõik oma tasku katma, ühendades selle kohalikust pangast nõudmisega maaklerile.
Kui te seda ei tee, teie krediit läheb rikutud. Samas võid tänu universaalsetele vaikimisi seadustele näha koduvaraseadmete kindlustusmaksete koguarvu, et teie krediitkaardi intressimäärad tõuseksid oluliselt. Võib-olla peate oma kommunaalteenuste firma tagatisraha tasuma! Ärge riskige kaskaadset tagatisi ja rahavoogude tsüklit, mis toimib teie vastu, sest teil on natuke kiirust rikkaks saamiseks!
3. Kui ostate varu marginaalina, võite maksta kõrgemaid makseid oma dividenditulult
Kujutlege, et ostate Royal Dutch Shell aktsiate eest marginaalis 100 000 dollarit. Saate koguda umbes 6500 dollarit aastas dividendituludes praeguse dividendimääraga aktsia kohta. Kui ostsite aktsia otse, oleksid need dividendid lõplikult kvalifitseeritud kui "kvalifitseeritud dividendid", mis tähendab, et maksate tunduvalt madalamaid maksumäärasid, tavaliselt vahemikus 0% kuni 23,8% (kaasa arvatud taskukohase tervishoiu seaduse lisatasu kõrgete tulutoovad isikud) föderaalse tasandil. Selle asemel on hea võimalus, et teie maakler võtab teie kontolt aktsiaid ja annab selle lühikesele müüjale - te ei tea kunagi sellest või isegi teatega - lisab ise endale lisatulu. Kui dividende makstakse laos, siis ei ole see tehniliselt selle omanik, kuigi see näeb välja, nagu teete vahenduskontol . Selle asemel antakse teile dividendide asemel "dividendide asemel maksmine", mis on võrdne dividendidega, mida peaksite olema saanud.
Probleem? Need maksed dividendide asemel maksustatakse tavapärase tulumaksumääraga, mis võib olla peaaegu kaks korda kõrgem! Suuremate portfellide saldode jaoks hakkab see kujunema tõeliseks raha.
4. Kui ostate varu marginaalina, võite käivitada suuri kapitalikasumit kindlatele majanditüüpidele nagu Master Limited partnerlus, isegi kui te ei teosta tehingut
Kapitaliühingud on keerulised avalikult kaubeldavad väärtpaberid, millel on ainulaadsed maksutunnused ja mis ei sobi enamiku investorite jaoks. Kuigi see on käesolevas artiklis peetud arutelude ulatusest kaugel, piisab sellest, kui öelda, et kui ostate MLP-d läbi marginaalide vahendamise konto (erinevalt sularahakindlustuskontolt, millel puudub marginaalivõime), siis täiesti välja arvata teie vahendaja võib juhuslikult käivitada olukorra, kus IRS arvab, et teie positsioon on müüdud, mis põhjustab teile suuri kapitalikasumit, vaatamata sellele, et midagi ei müüda. Võttes tulla valitsusele palju raha, kui te pole positsiooni likvideerinud, võib teie tulusus oluliselt vähendada, kui kaotad edasilükkunud maksusoodustuse .
Kui on õige kasutada marginaale võlgu oma vahenduskontol
Isiklikult arvan, et konto marginaalide saldo ei tohiks kunagi ületada 5% turuväärtusest ja isegi siis kasutada ainult lühiajalisi rahavoogude vajadusi (nt võtate mõne päeva jooksul täiendavaid vahendeid, kuid soovite seda teha täna ostke). Parem alternatiiv on minu arvates teie kohaliku pangaga läbirääkimistega krediidiliin; krediidiliin, mida saate oma omal äranägemisel kasutada, pöörduda fikseeritud intressimääraga laena ja see ei saa viivitamatult kaasa tuua oma väärtpaberite tahtmatut likvideerimist kõige ebasoodsamal ajal, kuna pangal ei ole volitusi vahenduskonto üle. Teine võimalus on segmenteerida oma USA riigikassa arvete hoiuseid oma marginaalimääraga kontosse, hoida oma aktsiaid, MLP-sid jne mitte-margin kontole ja puudutada, võib-olla, kuni 30% turuväärtusest Riigikassa reservid. Siiski on endiselt oht, kuid kõik asjad on seda suhteliselt leevendatud.