Mis on pikaajaline võlg bilansis?
Pikaajaliste võlgade summa ettevõtte bilansis viitab äriühingu võlgadele, mida ta ei kavatse tagasimaksta järgneva kaheteistkümne kuu jooksul.
Pidage meeles, et järgmise 12 kuu jooksul eeldatavalt tagasimakstavad võlad liigitatakse lühiajalisteks kohustusteks . (Lihtsalt öeldes on järgmise 12 kuu jooksul võlgnetavad võlgnevused lühiajalised kohustused ja järgmise 12 kuu võlad on pikaajalised võlad.)
Millised võlad moodustavad pikaajalise võla? Pikaajalised võlad võivad koosneda sellistest kohustustest nagu hüpoteeklaenud korporatiivsetele hoonetele või maale, kommertspankade poolt emiteeritud ärilaenud ja investeerimispankade abiga emiteeritud ettevõtete võlakirjad intressitulule tuginedes fikseeritud tulumääraga investoritele. Ettevõtte juhid koostöös juhatusega kasutavad sageli pikaajalist võlga mitmel põhjusel, sealhulgas, kuid mitte ainult:
- Kasumi ja omandamise rahastamine aktsionäride lahjendamata;
- Kasutades madala intressimääraga keskkonda, kui on võimalik palju raha teenida väga odavalt, võib-olla allapoole pikaajalist inflatsioonimäära, kui tulumaksu mahaarvamisi on arvesse võetud, varudes selle kasutamiseks tulevikus; ja
- Aktsiate tagasiostu osakute tagasivõtmise programmid nii, et ülejäänud aktsiad esindaksid rohkem ettevõtte osalust.
Kui ettevõte maksab oma kohustusi ja praegune vara tase suureneb, eriti mitme aasta möödudes, peetakse bilanssi "paranemiseks". Siiski, kui ettevõtte kohustused kasvavad ja käibevarad vähenevad, siis on see "halvenev".
Ettevõtted, kellel on liiga palju pikaajalisi võlakohustusi, kellel on ühel või teisel põhjusel likviidsuskriis olemas , võib omada liiga väikest käibekapitali või puudub võlakirja kupongimakse ja on pankrotihaldur. Teisest küljest võib see olla äärmiselt tark strateegia, et hankida bilanssi, et osta konkurendi lukk, varu ja barrel, seejärel tasuda selle võla aja jooksul, kasutades nüüd ühe koole monteeritud koondatud raha genereerivat mootorit .
Kuidas saate teada, kas ettevõttel on liiga pikk võlg? Neid on vaja kasutada mitmesuguseid vahendeid, kuid ühte neist nimetatakse võla ja omakapitali suhteks.
Võlakirja ja aktsiate suhe ja miks see mõjutab teie bilansi analüüsi
Võlakordaja ja omakapitali suhe ütleb teile, kui palju võlga ettevõte omab võrreldes oma netoväärtusega. Ta teeb seda, võttes ettevõtte kohustused kokku ja jagades seda aktsionäride omakapitaliga . (Me ei ole kajasta aktsionäride omakapitali, kuid me leiame sellel õppetükil hiljem. Praegu peate ainult teadma, et seda numbrit on võimalik leida bilansi allservas. Praktikas pean ma arvutama mõne teise segmendi äriühingu võla ja aktsiakapitali suhe, kui vaatame erinevaid bilansse.)
Võla jaotus omakapitali tulemusena on võlakohustusega (või võimendatud) ettevõtte osakaal. Võlakordaja tavapärane tase on aja jooksul muutunud ja sõltub nii majanduslikest teguritest kui ka ühiskonna üldisest krediidi tundest. Kõik teised võrdsed, iga ettevõte, kelle võla ja omakapitali suhe on üle 40% kuni 50%, tuleks uurida hoolikamalt, et tagada, et raamatutes ei jääks suuri riske, eriti kui need riskid võiksid kujutada endast likviidsuskriisi . Kui leiate ettevõtte käibekapitali ja praegune suhe / kiire suhtarvud on drastiliselt madalad, on see märk tõsise rahalise nõrkuse olemasolust. Äärmiselt oluline on kohandada praegust majandustsükli kasumlikkuse numbrit. Paljud inimesed on kaotanud inimesed, kes kasutavad tipptasakaalu buumiaja ajal kui ettevõtte võimet oma kohustusi tagasi maksta.
Ärge pange selle lõksu. Analüüsides bilanssi, võib eeldada, et majandus võib kätega põrandale minna ja siis küsi endalt, kas arvate, et kohustisi ja rahavoogude vajadusi on võimalik ka kaotada, ilma et ettevõtte konkurentsivõimet kahjustaks kapitalikulude kärpimise tõttu asjad nagu vara, taim ja varustus . Kui vastus on "ei", jätkake äärmist ettevaatlikkust.
Pikaajaliste võlgade kasutamine võib olla kasulik paljudele ettevõtetele
Kui ettevõte saab teenida suuremat kapitali tasuvust kui intressikulu, kaasneb see kapitali laenamisega, siis on ettevõttel kasumlik laenata raha. See ei tähenda alati, et see oleks mõistlik, eriti kui on olemas vara / vastutuse mittevastavuse risk, kuid see võib tähendada, et see võib suurendada kasumit, suurendades omakapitali tootlust . Mida rohkem matemaatiliselt mõtlevad teie seas, saavutatakse see, suurendades Equity koefitsienti DuPont'i aktsia valemi mudelis .
Trikk on juhtkonnale teada, kui palju võlg ületab ettevaatliku juhtimise taset. Leverage võib olla keeruline, kuna mahlad taastuvad, kuid võivad omanikud hävitada palju kiiremini, kui asjad lähevad majanduslangusest või depressioonist lõunasse. See pole kunagi olukord, kus te soovite end leida, kui see on teie perekonna raha joonel. Selle teema kohta lisateabe saamiseks lugege "Sissejuhatus kapitali struktuuri" .
Üks võimalus, kuidas vabaturud hoiavad korporatsioone, on investorid, kes reageerivad võlakirjainvesteeringute reitingutele. Investorid nõuavad palju madalamaid intressimäärasid nn investeeringutaseme võlakirjadesse investeerimise kompensatsioonina. Kõige kõrgema investeerimisklassiga võlakirjad, need, kes kroonivad väga kallite Triple-A reitinguga , maksavad madalaimat intressimäära. See tähendab, et intressikulud on madalamad ja kasumid on suuremad. Muude spektriosas maksavad rämpsvõlakirjad suurima intressikulude tõttu maksejõuetuse suurenemise tõenäosust. See tähendab, et kasumid on madalamad kui need oleksid muidu suurema intressikuluga seotud.
Teine investorite risk, mis puudutab pikaajalisi võlke, on siis, kui ettevõte võtab madala intressimääraga keskkonnas laene või emiteerib võlakirju. Kuigi see võib olla intelligentne strateegia, kui intressimäärad järsult tõusevad, võib see kaasa tuua edaspidise kasumlikkuse, kui neid võlakirju tuleb refinantseerida. Kui see tekitab probleeme ja juhtkond pole seda varem piisavalt ette valmistanud, erakorraliste asjaolude puudumisel tähendab see tõenäoliselt, et ettevõte on valesti hallatud.