Uued investorid peaksid valima väärtpaberi väärtpaberi ostmisel võlakirja ostmisel
Tuntud väärtuse investor ja turvalisuse analüüsi isa Benjamin Graham püüdis öelda: "Rohkem raha on kaotanud, saavutades natuke lisatulu (võlakirjainvesteeringul), kui seda püsti tõmmatakse.
Mõnikord tuleneb sellest liiga pikkade tähtaegade uurimine, mis suurendab võlakirja kestust. Sageli juhtub, et kogenematud investorid näevad niinimetatud rämpsvõlakirjadele kättesaadavat silmatorkavat tootlust, märkides vaid nende kõrge intressimäära, mida nad maksavad, võtmata arvesse vastavaid suuremaid tõenäosusi maksejõuetuse korral (loe: raha ei saada tagasi kuupäeval võlakiri valmib ja selle asemel võib ettevõte saada teatise, mille ettevõte on pankroti esitanud). Sageli oleks parem osta konservatiivne võlakirjafond või võlakirjade indeksifond, mille 1.) ei kasuta võimendust ja 2.) tegutseb madala hinnaga . Selleks ajaks, kui nad seda vähem õpivad, on liiga hilja. Inimestel on salapärane kalduvus visata oma raskesti teenitud raha asjadesse, mida nad ei suuda kirjeldada kolmandale graiderile, mis on tavaliselt punane lipp.
Et suurendada oma võimalust edukalt kaitsta oma pere raha, tekitades võlakirjadelt passiivset tulu , peate teadma, kuidas krediidikvaliteet toimib; konkreetselt, kuidas võlakirja reitinguagentuurid klassifitseerivad võlakirju, lähtudes emitendi maksejõuetuse võimalusest, puudub intress või põhisumma.
Kui investeerite võlakirjadesse, võtke arvesse krediidiriski
Esiteks, laseme kohe varundada. Ükskõik, kas võtate laenu oma sõbrale või Fortune 500 korporatsiooni, on oht, et raha ei tagastata. Ootamatud asjad juhtuvad. Seda ei väldita. Sel põhjusel, mida tugevam on laenuvõtja kasumiaruanne , bilanss ja rahavoogude aruanne, seda madalam on intressimäär, mida teid tõenäoliselt nõutakse, nagu teate, on väiksem tõenäosus, et teil jääb kõrge ja kuiv.
See suhe on üldiselt tõsi, sõltumata kõigist muudest teguritest, kõrge intressimääraga keskkonnas ja madala intressimääraga keskkonnas.
Omavalitsusvõlakirjade puhul on teie investeeringute kaitsmiseks mitmeid ohutusega seotud katseid. Ettevõtete võlakirjade puhul saate arvutada nende ettevõtete krediidikvaliteedi, kes kasutavad oma jõupingutusi, läbides finantsaruanded ja töötades välja sellised asjad nagu intresside katmine või fikseeritud maksekaartide suhe. Need annavad teile teada, kui palju tulu firma võib kaotada enne, kui on oht, et ei teeni piisavalt raha, et saata teile selle, mida ta oli lubanud. Teise võimalusena saate tõsta krediidireitinguid konkreetse võlakirja eest firmalt nagu Standard & Poor's, Moody või Fitch. Nendes ettevõtetes töötab sadu analüütikuid, kes ei tee midagi, vaid arvutavad selliseid numbreid päevas ja päeval, nimetades tähtklassi, mis on sarnane neile, mida saate algkoolis õigekirjakontrolli korral. Hoolimata mõnest suurematest ebaõnnestumistest, eriti subprime kriisi ajal, on reitinguagentuurid üldiselt teinud head tööd, et ennustada maksejõuetuse määra krediidireitingute kaudu.
Iga peamine reitinguagentuur on tulemuste ja metoodika poolest suuresti ühesugune, kuid käesoleva artikli tähenduses lähtub me standard- ja halva reitingu süsteemist.
S & P jagab võlakirju investeerimisklassi ja mitteinvesteeringuklassi, kasutades unikaalseid kirjakaalusid (vt allpool). Pidage meeles, et osa neist määratlustest on võetud S & P enda kirjanduses peaaegu otseselt hinnapakkumisi, veidi muudetud vormingut, et uus võlakirjainvestor saaks aru saada.
Standard ja Poor's investeerimishindade võlakirjade reitingud
Investeeringumääraga võlakirju peetakse teiste võlakirjade suhtes turvalisemaks, sest emitentide ressursid on piisavad, et näidata, et on suuteline oma kohustusi tagasi maksma. Paljud Ameerika Ühendriikide määrused ja seadused nõuavad spetsiaalselt institutsioonide ja plaanide, mille puhul on usaldusväärsed kohustused, näiteks kindlustusseltsid ja pensionifondid, investeerida ainult või peamiselt investeerimisjärgu võlakirjadesse. Näiteks panga usaldustalituste kaudu investeeritakse peaaegu eranditult sellel areenil.
- AAA = Väga tugev võime rahaliste kohustuste täitmiseks.
- AA = väga suur võimsus finantskohustuste täitmiseks.
- A = tugev võime rahaliste kohustuste täitmiseks, kuid mõnevõrra vastuvõtlik ebasoodsate majandustingimuste ja asjaolude muutumise tõttu.
- BBB = piisav suutlikkus täita finantskohustusi, kuid pigem majanduslikes tingimustes.
Standard ja Poor's mitteinvesteerimisväärtpaberite võlakirjade reitingud (ka nn võlakirjad)
Madalama kvaliteediga võlakirjad on oma olemuselt spekulatiivsed. Võimalik, et võite oma põhiosa või intressimakseid täielikult või osaliselt mitte teenida. Nad on eriti ohtlikud laenatud raha omandamisel, nagu on hiljuti olnud mõningate kõrge tootlikkusega võlakirjafondide puhul, kes üritavad tulusid kunstlikult maitsestada madala intressimääradega. See hirmutab mind kahju, mille mõned investorid on end avanud, mõtlesid nad, et nad on ohutud, kuna sõna "võlakiri" on kirjanduses.
- BB = lähitulevikus on vähem haavatav, kuid on silmitsi suurte jätkuvalt ebakindlate ebasoodsate äri-, finants- ja majanduslike tingimustega.
- B = Ebasoodsate äri-, finants- ja majanduslike tingimustega haavatavamad, kuid praegu on see võimeline täitma finantskohustusi.
- CCC = Praegu haavatavad ja sõltuvad soodsatest äri-, finants- ja majanduslikest tingimustest finantskohustuste täitmiseks.
- CC = Praegu on see väga haavatav.
- C = Praegu väga tundlikud kohustused ja muud määratletud asjaolud.
- D = Rahaline kohustuste täitmata jätmine.
Mõlemat investeerimisklassi ja mitteinvesteerimisväärtusega võlakohustusi, mis on hinnatud AAA kaudu CCC kaudu, saab muuta selle kategooria suhtelise järjestuse näitamiseks pluss (+) või miinus (-) tähis. Näiteks AAA + peetakse investeerimisklassi kõrgeima kvaliteediga võlakirja ning BBB- peetakse madalaima kvaliteediga investeerimisklassi võlakirja. Vahepeal peetakse BB + kõrgeima kvaliteediga spekulatiivset või rämpsposti võlakirja, samal ajal kui CCC-d loetakse madalaima kvaliteediga spekulatiivseks või rämpsuks võlakirjaks.
Kui näete võlakirja reitingut "NR või NA", tähendab see seda, et "pole hinnatud" või "pole saadaval". Kui näete võlakirja reitingu "WD", mis tähendab "Tühistatud reitingut". Selle põhjuseks on mitmesugused põhjused, kuid kui te selle kokku puutute, on turvalisuse vältimine ilmselt kõige parem. Konservatiivse investeerimise peamine reegel ei too kunagi midagi, mida te täielikult ei mõista. Saadaval on palju kõrgekvaliteedilisi investeerimiskvaliteediga võlakirju (võlakirjaturg on koguväärtusest oluliselt suurem aktsiaturul), mistõttu ei ole mingit vabandust muuta asjad keerukamaks kui vaja. See on üks nendest hetkestest, mil KISSi reegel kehtib .
Need võlakirjaartiklid on suurepärane võlakirjade krediidiriski prognoos. Investeeringuklassi võlakiri on suhteliselt haruldane, et see satub rämpsvaraks olemisele (kui see juhtub, siis võlakirja nimetatakse "langenud ingliks"). Niikaua kui teil on ranged nõuded müüa võlakirju, mis jäävad allapoole teie nõutavat miinimummäära, isegi kui see tähendab kapitalikahjumi käivitamist, saate suuresti ära hoida selliseid kohutavaid kogemusi, mida näete inimestele, kes ostavad selliseid asju nagu pennike varud. (Ja mitte, enne kui küsite, on panga varude investeerimine peaaegu alati halb mõte .) Selleks, et pakkuda reaalmaailma näite sellest, mida see tähendab toores numbrite puhul, vaatame mõnda ajaloolist ajaperioodi, mil majandus oli hädas.
- 2009. aasta suures üleandmises esinevad võlakirjade miinimumnõuded: 2009. aastal toimunud suure nõrgenemise sügavusel, mis toimus alamkapitali ja kinnisvara mullide tõusmisel, hakkas Wall Street sulguma, Main Street lakkas töökohti ja majandus oli allapoole spiraal. Sel aastal langesid ainult 0,32% kõigist investeerimisklassi võlakirjadest. Suurima depressiooni pärast kõige hullem katastroof on see fenomenaalne. Samal aastal langesid 9,6% mitteinvesteerimisjärgsetest võlakirjadest. Kõrgem intressitulu oli illusiooniline. Võimalik, et olete mõnda aega kogunud rangemaid kontrolle, kuid see tulenes suurepärasest kuludest, mis sageli muutis lühiajalise kasumi kahjumiks.
- Bondide vaikeväärtused 11. septembri 2001. a jooksul. Crash: 2001. aastal, kui rahvamajandus suunati pärast New Yorgi, Pennsylvanias ja Washingtonis toimunud rünnakutele toimunud majanduslangust, jäi 0,23% investeerimisklassi võlakirjadest 9,77% investeerimisjärgu võlakirjad.
- 1991. aasta säästmis- ja laenuskriisi ajal kehtinud võlakirjade miinimumnõuded: Ameerika Ühendriikides toimusid S & L kriisi tagajärjed ja tagajärjed, mille kohaselt investeerimisväärtpaberite võlakirjad olid vaikeväärtused 0,14% ja investeerimisväärtpaberite võlakirjad 11,05%. Nende kahe numbri vaheline erinevus on uskumatu.
Arvestades investeerimisjärgu võlakirjade ja investeerimisjärgus olevate võlakirjade suhteliselt stabiilset läbilaskevõimet, miks investoritele jääb kiusatus omandada riskantseid fikseeritud kasumiga kinnisvara? Nad näevad topeltnumbrilisi intressimäärade lubadusi ja satuvad vale turvatunde aastateni nagu 1983. aastal, kui investeerimisklassi võlakirjade intressimäär oli 0,76% ja ainult 2,93% rämpsvarast. Kui majandus toimib hästi, on inimese looduslik tendents seda ekstrapoleerida tulevikku ja eeldada, et see toimib alati hästi. Muidugi ei ole see nii, ja asjad lähevad lõunasse, inimesed kaotavad palju raha ja tsükkel algab uuesti üle. See ei tähenda, et intelligentsed, rahaliselt arukad spetsialistid ei saa raha rämpsvõlakirjadesse investeerida - nad on täiesti võimelised - vaid see on basseini sügav lõpp ja 99% elanikkonnast ei ole seal ujuvat ettevõtet.
Mida see tähendab keskmise tähtajaga võlakirjainvestoritele
Tavalise võlakirjainvestorite moraal on: kui te ei suuda riske hinnata üksikute väärtpaberitega, siis hoia end täielikult investeerimisväärtusega võlakirju, eelistatavalt neid, kelle reiting on A või kõrgem. Teie tootlus on oluliselt madalam - selle artikli avaldamise ajal sai 10 aasta pikkune AA-reitinguga ettevõtete võlakiri 2,14%, samas kui CCC või madalamate võlakirjade tootlus oli peaaegu 9,57% kuni 10,00%, kuid olete kaugel tõenäolisemalt vältida vastaspoole maksejõuetuse põhjustatud kahjusid. Kui te võtate sellist riski, on sageli palju intelligentsemaid viise selle saavutamiseks.