Võlakirjade investeerimisstrateegiad pikaajalistele investoritele

Võlakirjade portfellihalduse meetodid

Viimase 30 aasta jooksul on kõrgekvaliteedilised ettevõtte võlakirjad nominaalväärtuses keskmiselt 7,14%. Sellel perioodil kasvas inflatsioon ligikaudu 2,90%. See tähendab, et keskmised tegelikud tulemused - teie ostujõu kui investorite kasvu - oli enne makse ja tasusid ligikaudu 4,24%. See periood hõlmas paljusid võlakirjainvesteerimiskeskkondi, sealhulgas 1984. aasta juunis suurenevaid nominaalseid nominaalväärtusi 13,77% ja 2012. aasta novembri nominaalseid nominaalväärtusi 3,04%.

Kui võtsite võlakirju tavapäraste, maksustatavate investeeringutega ja teenite suhteliselt natuke raha, hävitati suur osa teie reaalsest tulust. Sõltuvalt riigist, kus te elasite, võib teie halvim stsenaarium tähendada teie reaalse 1,93% -lise tootluse langemist, kuna valitsus või maksude või inflatsiooni vormis varastas teie oma tasu. Kui teil oleks võlakirju maksukatkestuses, nagu näiteks vanaduskonto või pensionikava, võite seda kõike nautida.

Siiski ei olnud isegi vähese stsenaariumi korral kontrollide kogumine, mis ületas inflatsioonimäära 193 baaspunkti võrra, väike saavutus. Teil oli õiguslikult täitmisele pööratav leping, mis võib-olla mitte austatud, on teil õigus pankrotikohtuasjas kaevata ja eelistada eelistatavaid ja tavapäraseid aktsionäre. Kui te oleksite nii konservatiivne, et nõudsite esimesi hüpoteekvõlakirju või teisi kõrgemaid väärtpabereid, siis võis teil väga hästi olla võlakirju tagav materiaalne vara, mis oleks praktiliselt garanteerinud, et võite välja tuua tervet või vähemalt peaaegu tervikuna likvideerimine.

Vahepeal võisite oma eluga jätkata, kuna raha saadi posti teel ettevõtetele, kellele olete raha laenanud.

Millised on puudused?

Sellist asja nagu keskmine investeering ei ole. Sõltuvalt sellest, kus te langenud keskmise trendijoone suhtes, olid teie tulemused kas palju paremad või oluliselt halvemad.

Võlakirjade investeerimine on sama palju oportunistliku omandamise kui tavaliste aktsiate investeerimist. Illustreerima: kui oleksite aru saanud, et ettevõtte tulud toovad aktsiaid, oli võlakirjade tulususe osa veel 1990. aastate lõpul (mis ei olnud väga salajane, sest mõned Ameerika teadurid ja juhid praktiliselt kartsid selle kohta toimetuse ja intervjuudena või mis sa ise võisid kinnitada vähem kui minutiga matemaatikast), oleksite võinud olla väga hästi, keeldudes mängust mängima ja selle asemel laadima 10-aastastele võlakirjadele. Järgneva kümne aasta jooksul tundus teile tõeline tulu, mis ületas inflatsiooni 4% -lt 5% -le aastas; suurepärane tulemus igavale ülesandele teha midagi vaid kontrollida, kas otsene sissemakse jõudis. (Mitu aastat tagasi pidid sul olema kupongid ja neid võlakirjade intresside nõudmiseks kasutada, need päevad ei pea te isegi seda tegema!) Tegelikult oleksite võinud S & P 500 purustada, lihtsalt ostes I seeria säästupakkumisi . Selle põhjuseks oli asjaolu, et varud olid lollalt üle hinnatud ja teie alternatiivkulu tähendas, et kogute võlakirjadelt rohkem raha. Ja kas pole see kogu investeerimisobjekt? Kogu rohkem ja rohkem raha aja jooksul? Iga dollarit makstav hind on erakordselt tähtis .

Kolme asjaga võlakirjainvestorid peaksid arvestama võlakirjaportfelli struktureerimisel

Esiteks on oluline mõista, et võlakirjadel on oma portfellis rohkem kui üks töökoht - nad ei ole ainult selleks, et luua intressitulu . Tõepoolest, nad on poolväärtus likviidsuse allikaks; mingi kivi, mille vastu võivad teie rahalised vahendid maalstromi ajal puruneda. Kui kalavarud kunagi kogevad noteeringuid vähenevad 50% -lt 90% -le, nagu 1929.-1933. Aasta suures depressioonis juhtus, peaks lühikese vahetu võlakoormuse ja kõrgete krediidireitingute kombinatsioon olema hea, tingimusel et see on piisavalt mitmekesine.

Teiseks, isegi kui intressimäärad on rekordtasemel, ei tunne võlakirjainvestorid sageli valu üleöö või isegi mõne aasta jooksul, kuna nad on endiselt lukustatud oma palju kõrgemate intressimääradega.

Sellepärast on oluline kasutada sideme redeli strateegiat, mis võimaldab teil rahalisi vahendeid hoolikalt üle kanda. See leevendab mitmesuguste intressimäärade keskkondade volatiilsust ja keskmiste tulemuste keskmistamisel keskmisest suundumusest lähtuvale lähedale sellisele asjale võimalikult suures ulatuses.

Kolmandaks, te ei saa kunagi olla kindel, mida tulevikus hoiab. Tundub, et inflatsioon võib silmapiiril muutuda deflatsiooniks. Sellisel juhul on võlakirjad palju paremini kaitstud kui enamik teisi varaklasse. Selle kahetsusväärse reaalsuse kaitset sätestas Benjamin Graham põlvkondade tagasi, kui ta soovitas, et investoritel ei oleks kunagi vähem kui 25% nende vahenditest võlakirjadesse ega võimaldaks nende võlakirjade eraldamist ületada 75% portfelli väärtusest. Huvitav on tõdeda, et mõne parima ettevõtluskooli ja finantseerimisasutuse tehtud akadeemiline analüüs viimaste aastakümnete jooksul on tõestanud, et Graham võis midagi ette võtta, sest 25% -line võlakirjade portfell peaaegu kõigis tingimustes tarnis peamiselt samu tulemusi portfell 100% varud, kuid kogenud palju vähem volatiilsus, kõrgem elujõulisus ajal turgudel, kui pensionärid pidid võtma katteid, et katta kulusid.

Kokkuvõtte kontrollnimekiri

Veelgi lihtsamini võib tõsine võlakirjainvestor kaaluda:

Tuleb öelda, et kõigil on teistsugune olukord ja see on tähtis, et arutate seda oma kvalifitseeritud finantsnõustajaga. Teil võib olla unikaalseid asjaolusid, mis muudavad selle lähenemise halvaks ideeks teie pere jaoks. Vähemalt võimaldab see mõista mõnda kõige konservatiivsemat lähenemisviisi, mida kasutavad heal positsioonide omanikud, kes soovivad kaitsta oma perekonna netoväärtust.