Kuidas hüpoteegiga tagatud väärtpaberid töötati seni, kuni nad seda ei teinud
Kui investeerite MBSi, ostad õigused, et saada hüpoteeklaenude kogumit.
See hõlmab igakuiseid makseid ja printsipaali tagasimaksmist. Kuna see on tagatis, võite osta ainult osa hüpoteegi. Saate samaväärse osa maksetest. MBS on tuletisinstrument, kuna see saab alusvara väärtusest kasu.
Kuidas hüpoteekidega varustatud turvatööriistad töötavad?
Esiteks teeb pank või hüpoteegi ettevõte kodulaenu. Seejärel müüb pank selle laenu investeerimispanka . Ta kasutab uutest laenudest investeerimispangalt saadud raha.
Investeerimispank lisab laenu sarnaste intressimääradega hüpoteegidesse. See paneb komplekti eriotstarbelisele sel eesmärgil loodud ettevõttele. Seda nimetatakse eriotstarbeliseks sõidukiks või spetsiaalseks investeerimisvahendiks. See hoiab hüpoteegiga tagatud väärtpabereid eraldi panga muudest teenustest. SPV turustab hüpoteegiga tagatud väärtpabereid. Hüpoteekid jäävad SPV-sse.
Valitsusasutused osalevad ka enamikes hüpoteegiga tagatud väärtpaberites.
Need on Fannie Mae , Freddie Mac ja Ginnie Mae. Fannie Mae ja Freddie Mac müüvad ja müüvad MBS-i. Föderaalvalitsus garanteerib maksed. MBSi ostjad teadsid, et nad ei kaota oma investeeringut. Ginnie Mae tagab ka, et investorid saavad oma maksed. (Allikas: "Hüpoteekiga tagatud väärtpaberid", SEC.)
Hüpoteekidega tagatud väärtpaberite liigid
Lihtsaim MBS on läbipääsuloa osaluse sertifikaat . See maksab omanikele õiglase osa hüpoteeklaasi kantud põhisummast ja intressimaksetest .
2000. aastate alguses oli MBSi turg väga konkurentsivõimeline. Pangad lõid klientidele ligi keerukamaid investeerimistooteid. Näiteks arendasid nad tagatud võlakohustusi muude laenude kui hüpoteeklaenude jaoks. Kuid nad kohaldasid seda tuletisstrateegiat MBS-ile.
Investeerimispangad viitasid hüpoteekide kimbud sarnastele riskikategooriatele, mida nimetatakse osamaksetena . Kõige vähem riskantne osa sisaldas esimest maksetest ühe kuni kolm aastat. Laenusaajad maksid kõige tõenäolisemalt esimesed kolm aastat. Reguleeritavate intressimääraga hüpoteegid on nende aastate madalaimad intressimäärad.
Mõned investorid eelistavad riskantsemat osamakse, kuna neil on kõrgemad intressimäärad . Need osad sisaldasid neljandat kuni seitsmendat makseteaastat. Niikaua kui intressimäärad jäid madalaks, siis olid riskid prognoositavad. Kui laenusaaja hüpoteeki ette tasus, kuna ta refinantseerib, siis said investorid oma esialgse investeeringu tagasi.
Risk suurenes, kui intressimäärad tõusid. Reguleeritava intressimääraga hüpoteeklaenude laenajad võeti ära, kui nende maksed tõusid.
Nad ei suutnud refinantseerida, kuna intressimäärad olid suuremad. See tähendas, et nad olid tõenäolisemalt vaikimisi. Investorid kaotasid kõik. Siin on Ryan Gosling, kes selgitas seda filmis The Big Short .
Hüpoteekidega tagatud väärtpaberid muutsid eluasemetööstust
Hüpoteegiga tagatud väärtpaberite leiutis muutis eluaseme-, pangandus- ja hüpoteeklaenude ettevõtted täielikult. Esiteks võimaldasid hüpoteegiga tagatud väärtpaberid rohkem inimesi kodusid ostma. Kinnisvarabuumi ajal tegid paljud pangad ja hüpoteeklaenud ettevõtted laene ilma rahasummuta. See võimaldas inimestel sattuda hüpoteegidesse, mida nad endale lubada ei saanud. Laenuandjad ei hoolinud. Nad teadsid, et nad võivad laenud müüa ega maksta tagajärgi, kui ja kui laenuvõtjad ei täida oma kohustusi.
See loonud varade mull . See lõhkes 2006. aastal hüpoteeklaenude kriisi ületoodanguga .
Kuna nii paljud investorid, pensionifondid ja finantseerimisasutused said hüpoteegiga tagatud väärtpabereid, võtsid kõik kaotused. See loob 2008. aasta finantskriisi .
Kuidas hüpoteegiga tagatud väärtpaberid läksid valesti
President Lyndon Johnson lõi hüpoteegiga tagatud väärtpabereid, kui ta volitas 1968. aasta põhikirja seadust. Samuti loonud Fannie Mae . Ta tahtis anda pankadele võime müüa hüpoteegid. See vabastab vahendid laenamiseks rohkematele omanikele.
LBJ ei oodanud harta seaduses heast laenuandmise praktikast. Pangad mõistsid peagi, et nad ei pea enam kaotama, kui laenuvõtja laenu ei tasuks. Pangad maksid laenu andmise eest, kuid ei saanud haiget, kui laen läks halvaks. Nad ei olnud nii ettevaatlikud laenuvõtjate krediidivõimelisuse osas.
Hüpoteekiga tagatud väärtpaberid võimaldasid ka pankadevahelistel finantsasutustel hüpoteeklaenude sisenemist. Enne MBS-i oli pankadel pikaajaliste laenude tegemiseks vaid piisavalt suuri tagatisi. Neil oli sügavad tasud oodata, kuni need laenud tagasi maksti 15 või 30 aastat hiljem. MBS-i leiutis tähendas seda, et laenuandjad said oma raha tagantjärele turult investoritelt tagasi. Hüpoteeklaenuandjad tõusid kõikjal. Samuti ei olnud nad liiga ettevaatlikud oma klientide maksevõime üle. See loob rohkem konkurentsi traditsiooniliste pankade jaoks. Nad pidid konkureerima standardite alandamiseks.
Kõige halvemini ei olnud MBS reguleeritud. Föderaalvalitsus reguleerib panku, et kindlustada nende hoiustajate kaitse. Kuid neid eeskirju ei kohaldatud MBSi ja hüpoteegi vahendajate suhtes . Panga hoiustajad olid turvalised, kuid MBSi investorid polnud üldse kaitstud.