Kuidas nad loonud nii elamumajanduse kui ka büsti
Osa on laenude kogumik. See võimaldab teil investeerida sarnaste riskide ja hüvede hulka. Tranche on prantsuse sõna viilude kohta.
Pangad pakuvad hüpoteeke edasimüügiks järelturul. Seda nimetatakse hüpoteegiga tagatudks . Enamik kimpe hõlmas reguleeritud intressimääraga hüpoteeke . Igal hüpoteekil on eri aegadel erinevad intressimäärad . Laenuvõtja maksab esimese kolme aasta madalaimad intressimäärad ja pärast seda kõrgemad intressimäärad.
Vahetusrisk on esimese kolme aasta jooksul väike, kuna intressimäärad on madalad. Pärast seda on maksejõuetuse risk suurem. Seda seetõttu, et hinnad tõusevad, muutes selle kallimaks. Paljud laenuvõtjad eeldavad ka maja müümist või refinantseerimist neljandaks aastaks.
Mõned MBS-i ostjad eelistaksid madalamat riski ja madalamat hinda. Teised eelistaksid kõrgemat riski kõrgema määra eest. Pangad lõigasid väärtpaberid osadeks, et vastata erinevatele investorite vajadustele. Nad müüvad madala riskiga aastaid madala intressimääraga osamaksetena ja suure riskiga aastaid. Ühte hüpoteegi võiks jagada mitme osamaksega.
Näited
Filmi The Big Short annab lõbusaid näiteid selle kohta, kuidas jagab Jenga mängu. See selgitab, kuidas Brownfield Fond teenis raha, vähendades MBS-i AA-osariike.
Ajalugu
1970ndatel Fannie Mae ja Freddie Mac lõid hüpoteegiga tagatud väärtpabereid.
Esiteks ostsid nad laenud pangalt. See vabastas panga suuremaid investeeringuid ja võimaldas rohkem inimesi saada koduomanikeks.
1999. aastal muutus ohutu ja prognoositav pangandusmaailm igavesti. Kongress tunnistas kehtetuks klaas-Steagalli seaduse . Järsku võivad pangad ise riskifonde investeerida ja investeerida keerukamaid tuletisinstrumente .
Konkurentsivõimelises pangandussektoris said kõige keerulisemate finantstoodete omanikud kõige rohkem raha. Nad ostsid välja väiksemad, karmimad pangad. Finantsteenused ja eluasemed viisid USA majanduskasvu kuni aastani 2007.
selle väärtust. See on finantstoode, mille väärtus põhineb julgeolekut tagavate hüpoteegide väärtustel. See väärtus määrati arvuti mudeli järgi.
Kolleegiumi lõpetajad, kes arendasid neid arvutismudeleid, olid tuntud kui quant jocks. Nad kirjutasid arvutiprogrammid, mis määrati hüpoteegiga tagatud väärtpaberi väärtuse.
Turg pälvis panku, kes tegi kõige keerukamaid finantstooteid. Pangad kompenseerivad kvantitarvikud, kes kavandasid kõige keerukamaid arvutismudeleid. Nad jagasid hüpoteegiga tagatud väärtpaberi konkreetseteks osadeks. Nad kohandasid iga osamakse eri määrasid reguleeritava intressimääraga hüpoteegiga. Väärtpaberid olid nii keerulised, et ostjad ei suutnud nende aluseks olevat väärtust määrata. Selle asemel tuginesid nad nende suhetele osamakse müünud pangaga. Pank tugines quant jockile ja arvuti mudelile.
Riskid
Kõigi arvutimudelite aluseks olev eeldus oli, et eluasemehinnad tõusid alati. See oli kindel eeldus kuni 2006. aastani.
Kui koduturu hinnad langesid, siis ka osade väärtus, hüpoteegiga tagatud tagatis ja majandus.
Kui eluasemehinnad kukkusid, ei teadnud keegi osamakse väärtust. See tähendas, et keegi ei saanud hüpoteegiga tagatud väärtust hinnata.
Sekundaarne turg vabastas pangad hüpoteeklaenude kogumisest, kui need tuleb tasuda. Nad müüsid neid teistele investoritele. Selle tulemusena ei olnud pankade distsiplineeritud usaldusväärsete laenunormide järgimine. Nad andsid laene halbade krediidiskooride laenuvõtjatele. Need subprime hüpoteegid olid komplekteeritud ja edasi müüa osana kõrge intressi tranche. Investorid, kes soovisid rohkem tulu, said neid ära. Suur kasumi saamiseks ei mõistnud nad, et oleks hea võimalus, et laenu ei tagastataks. Reitinguagentuurid, nagu Standard & Poor's , tegid asju hullemaks.
Nad hindasid mõnda neist AAA osamaksetelt, kuigi neil oli madalamaid hüpoteeke.
Investorid kaotasid lunastust, ostes tagatisi, mida nimetatakse krediidiriski vahetustehinguteks . Usaldusväärsed kindlustusseltsid, nagu AIG , müüsid kindlustus riskantsete osamaksetena nagu iga muu kindlustustoode. Kuid AIG ei võtnud arvesse, et kõik hüpoteekid läheksid samal ajal samal ajal lõunasse. Krediidiriski vahetustehingutelt tasumata polnud kindlustusandjal käsiraha. Föderaalreserv päästis selle pankrotti.