Komitee vaatab korrapäraselt läbi oma väärtpaberituru osaluse suuruse ja koosseisu ning on valmis neid vajaduse korral korrigeerima.
Operatsiooni Twist eesmärk on vähendada pikaajalist riigikassa tootlust ja seega ka intressimäärasid. See teeb seda, suurendades nõudmist riigivõlakirjade järele. Kui nõudlus tõuseb, siis ka hind, nagu ka mis tahes muu vara. Siiski kompenseerib kõrgemat võlakirjahindu investorite madalam tootlus.
Kuidas see madalamad intressimäärad? 10-aastane riigivõlakirjade tootlus on kõigi fikseeritud intressimääraga laenude intressimäärade võrdlusindeks, sealhulgas hüpoteegid. FED kasutab operatsiooni Twist, et muuta laenud taskukohasemaks, julgustades laenuvõtjaid kinnisvara, autosid ja mööblit ostma. See võimaldab ettevõtetel ka odavamalt laiendada.
Operation Twist 2011
Föderaalreservi esimees Ben Bernanke teatas 400 miljardi dollari suurusest käibest Twist programmist 2011. aasta septembris.
Kuna riigikassa lühiajalised (3-aastased või vanemad) võlakirjad ja märkmed laagerdusid, kasutaks Fed kasumit pikaajaliste (6-30aastaste) riigivõlakirjade ja võlakirjade ostmiseks. Fed peaks ostma ka uusi hüpoteegiga tagatud väärtpabereid, kuna vanad võlgnevad. Fed võiks osta pikaajalisi Treasurys MBS-i tuludega, kui ta seda vajalikuks peab.
See näitas, et Bernanke muutis keskpanga keskenduda hüpoteeklaenude kriisi tagajärjel tekkinud kahju korvamiseks laenude üldiseks toetamiseks. Föderatsioon teatas ka, et säilitab Fed-i fondide määra nullini 2015. aastani.
Operatsiooni Twist kaudu läks Föderatsioon investoreid eemal ultra-ohututest Treasurysest laenudesse, millel on suurem risk ja tulu. Treasurysi nõudlus oli endiselt kõrge, tänu muredele euroala võlakriisi pärast . Tulu tahtlikult vähendades nõudis investor, et investorid kaaluksid muid investeeringuid, mis aitaksid majandust veelgi.
Poliitika töötas. 2012. aasta juunis langes 10-aastase riigikassa tootlus 200-aastaseks madalseisust. Selle tulemusena hakkas eluasemeturg tagasi tulema, nagu ka pankade laenud. Aitasid ka teisi tegureid, kuid Fedi juhtimine operatsiooni Twist kaudu oli järjepidev valgus. See lõppes detsembris 2012, mil kuulutati välja QE4. Lisateabe saamiseks vaadake, miks hüpoteeklaenude määrad ei pruugi olla madalad veel 200 aastat .
Kuid paljud kritiseerisid Fedi meetmeid. Nad ütlesid, et vaatamata ekspansiivsele rahapoliitikale ei kasvanud majandus. Tööpuudus püsis kõrge, kuna ettevõtted ei kasvasid ja töökohti loonud.
Kahjuks saab Fed ainult seda teha.
Bernanke hoiatas mitu korda, et seadusandjatel oli vaja maksukõnele minna . Ettevõtetel jäi ettevaatlik hoolimata odavate laenude olemasolust. Fed juhatuses oli põhimõtteliselt öeldud, et Fedil oli põrandalaudadele gaasipedaal, kuid ta ei suutnud ületada eelarvepoliitika ummikseisu põhjustatud ebakindlust.
Miks Operation Twist ei loonud töökohti
Föderaalreserv teatas 20. juunil 2012, et laiendab programmi "Operation Twist" kuni aasta lõpuni. Samuti hoiab ta 2014. aastaks Fedi vahendite määra praegusel madalal tasemel. President Ben Bernanke esitas oma ettekandes Capitol Hillissa valitud ametnikele fiskaalklapi, maksude ja eeskirjade ebakindluse lahendamiseks. See toimus enne, kui ettevõtted taastasid usalduse tagasi tööle võtma.
Kõrge tööpuuduse määr on tingitud kahest tegurist: tsükliline töötus ja struktuurne tööpuudus .
Tsükliline tööpuudus on tingitud majanduslangusest, mis on äritsükli sageli laastav faas. Struktuurne tööpuudus juhtub siis, kui pikaajalised töötud kaotavad tööturul konkureerimiseks vajalikud oskused.
Millised on mõned töötute lahendused ? Ümber suunata mõni 800 miljardit dollarit, mida kulutatakse riigikaitsele töökohtade intensiivsematele jõupingutustele, nagu ehitus. Lühikesed töötushüvitised laienesid töökohal koolitusele ja praktikale. Ennekõike tõuseb partisanivalimiste aasta poliitikas üle ja lepitakse kokku eelarvepuudujäägi lahendamiseks.
Operation Twist või ükskõik milline muu Fed programm ei suuda palju vähendada tööpuudust, sest likviidsus ei ole probleem. Teisisõnu, majandusarengu soodustamiseks on vähe võimalik, et ekspansiivne rahapoliitika saaks. Probleemiks on ettevõtete juhtide vähene usaldus. Ehkki tegemist on eurotsooni kriisiga, rahaküla või eeskirjadega, ei soovi ettevõtted palgata, kuni nad on kindlad, et nõudlus seal viibib. Lahendus peab tulema Washingtonist ja Brüsselisse.
1960. aasta operatsiooni "Twist" ajalugu
Algne operatsioon Twist käivitati 1961. aasta veebruaris. See oli nime saanud laulja Chubby Checkeri populaarse tantsu järgi. Föderaalreserv alustas oma lühiajaliste võlakirjaosakute müümist, üritades suurendada tootlust. Ta soovis julgustada välisinvestoreid oma raha sularaha nendele arvetele panema, selle asemel, et raha kullaga maksta.
Sel ajal oli USA endiselt kullastandardil . Välismaalased, kes müüsid tooteid USAs, vahetaksid seda lihtsalt kullaga, seega kahandades Fort Knoxi varusid. Ilma kullavarudeta ei olnud USA dollar sama tugev ega võimas. Pärast seda, kui Ameerika Ühendriikide jõukus kasvas pärast II maailmasõda, imporditi tarbijad üha enam. Täna ei räägi enam Fort Knoxi kulda, sest president Nixon loobus 1970-ndatel kullastandardist.
Föderatsioon soovis ka suurendada laene, vähendades pikaajaliste Treasuryste tootlusi. Majandus oli jätkuvalt taastunud 1958. aasta majanduslangusest, mis on end tõestanud Korea sõja lõpuks.
Operation Twist oli julge käitumine Fed. Fed juhatusel William McChesney Martin lubas end vastata president John F. Kennedy palvele osta pikaajalisi märkmeid ja alandada intressimäära. Teised Fed juhatuse liikmed vastasid "poliitilisele mõjule". Kuid Operation Twist tegutses majanduse elavdamiseks lühiajaliste intressimäärade tõstmisega. Pikaajaliste intressimäärade langetamine ei olnud piisavalt agressiivne. Sellele vaatamata lõpeb majanduslangus.