Kuidas QE4 muutis Fedi ajalugu
Föderaalne avaturu komitee teatas 19. juunil 2013, et müük aeglustub aasta lõpuks.
See on siis, kui majanduskasv, inflatsioon ja tööpuudus on föderatsiooni eesmärkide täitmiseks. Teave FOMC tegevuse kohta on esitatud FOMC koosolekute kokkuvõttes, mis annavad USA majanduse tipptaseme analüüsi.
Investorid paanutsusid, juhtides "kitsendavat tantrumit". Aktsiaturg kukkus ning 10-aastase riigikassa võlakirja tootlus kasvas 1 protsendi võrra. Föderatsioon lükkas selle kitsenduse edasi 2013. aasta detsembrini. See vähendas ostude arvu 10 miljardi dollari võrra kuus vähemalt 2014. aasta veebruarini. Fed juhatus Janet Yellen teatas, et kavatseb jätkata kitsendamist, nagu kavandatud.
QE4 oli enneolematu
QE neljas voor viitas kahe olulisele muudatusele Fedi poliisis. Esiteks, see oli esimene kord, kui riigi keskpank oli suunatud tööpuuduse määrale. Fed juhataja Ben Bernanke lubas QE jätkata, kuni:
- Tööpuudus langes alla 6,5 protsendi.
- Põhiväärtus tõusis üle 2,5 protsendi.
See tähendas, et Fedil oli kaks eesmärki.
Ta soovis kasvu stimuleerida ja inflatsiooni vältida. Kuni selle ajani seadis keskpank eelisjärjekorras inflatsiooni, mis võitleb rohkem kui töökohtade loomine.
Olles teatanud konkreetsetest eesmärkidest, tagab Fed, et leebemaks muutumine jätkub 2013. aastani. Selle põhjuseks oli tööpuuduse vähenemine 7,7 protsendi võrra ja inflatsiooni alandamine alla 2 protsendi, kui programm kuulutati välja.
See andis Kongressile ja presidendile aega, et pidada läbirääkimisi maksuküla lahenduse üle.
Teiseks teatas Bernanke, et söödetud fondide määr jääb nullprotsendist kuni 2015. aastani. Miks pidas Fed selliseid ebatavalisi meetmeid? Bernanke arvas, et ootuste haldamine oli sama tugev kui Fedi tegevused ise. Selle põhjuseks on asjaolu, et ebakindlus on nii hävitav, kui ettevõtted suudavad tulevikus planeerida. Teades, mida ta kavatseb teha ja seejärel seda teha, seab Bernanke stabiilseks majanduskasvu etapiks.
Esimene Fedi esimees tõestas, et see oli Paul Volcker . Ta lõi inflatsiooni, lõpetades selle loomisel peatuva rahapoliitika . Kui ettevõtted teadsid, et nad hoiavad intressimäärasid kõrgeid, lõpetasid nad hinnatõusud. See lõppes inflatsiooni.
Bernanke oli erinevalt tema eelkäijast, endine Fedi esimees Alan Greenspan. Ta oli oma kavatsustest väga salapärane. Bernanke pidi ka korvama poliitiliste juhtide tekitatud ebakindlust. Nad olid ummikseisus selle üle, kuidas lahendada 2011. aasta võla ülempiiri kriis ja 2012. aasta fiskaaltõusu kriis .
QE4 eelised
Neljandal kvantitatiivsel kergendusel oli kolm kasu. Esiteks suurendas QE4 rahapakkumist, nagu eelmised kvantitatiivsed leevendusprogrammid.
Müües oma Treasurysi Fedile, oli pankadel laenamiseks rohkem raha. Nad võistlesid üksteisega madalamate intressimääradega . Odavamad laenud võimaldasid inimestel laenata autode, mööbli ja isegi koolilubade ostmist. Ettevõtted võtsid tööle rohkem töötajaid, et jätkata seda lisandunud nõudlust . See veelgi suurendas tulusid ja tekitas veelgi nõudlust.
Teine seotud hüvitis oli see, et madalama riigikassa tootlus vähendas hüpoteeklaenude määra. See tõstis eluasemeturgu.
Kolmas eelis oli see, et QE4 hoidis dollari väärtust madalamal. Sellepärast, et see on nagu raha trükkimine . Mida suurem on dollarites nomineeritud krediit, seda madalam on dollari väärtus. Madalam dollarite väärtus suurendas USA aktsiaid, kuna need olid välisinvestorite jaoks odavamad. Selle tulemusena tõusis aktsiaturg 2013. aastal 30 protsenti.
Madalama dollari väärtus pakkus neljandat eelist QE4-st. See oli suurem eksport. Ameerika päritolu kaubad ja teenused odavnesid välismaalastele, kes siis ostsid rohkem. See kõrgem nõudlus lõi ka USA töökohti.
QE4 puudused
Kahjuks lõpetas QE4 Fed käitamise Twist programmi. See oli alates 2011. aasta septembrist toimunud väga edukalt. Fed kasutab saadud raha, kui lühiajalised võlakirjad tulenesid pikaajaliste riigivõlakirjade ostmise tõttu. Selle tulemusena tõusid lühiajaliste võlgnevuste intressimäärad, samal ajal kui pikaajaliste võlakirjade intressimäärad langesid. Fed lõpetas Operation Twist'i, kuna ta oli müünud kõik lühiajalised Treasurys see kuulub.
Teine puudus oli inflatsiooni alandamise potentsiaal. Fed oleks võinud majanduses luua liiga palju raha. See on inflatsiooni peamine põhjus .
Kuid inflatsioon ei juhtunud kunagi. Seda seetõttu, et Fedil pole oma Treasurysi müüki. See lihtsalt teisaldab need liikmeks olevatele pankadele, vähendades ülemääraseid reserve. Teiseks, Fed ei müü oma võlakirju seni, kuni majandus oli kindlal alusel. Pangad sooviksid ülemääraste reservide ülekandmist Fedile, kuna nad saavad kasu kõrgematest intressimääradest. Kolmandaks on Treasurys riskivabad investeeringud. Valitsused, pensionid ja teised, kes hindavad ohutust, on neid alati nõudnud.
14. juunil 2017 ütles Fed, et ta vähendab oma osalusi, nii et järk-järgult ei peaks ta neid müüma. Fed lubaks 6 miljardit dollarit Treasurys küpseks ilma neid asendamata. Igal kuul see annaks veel kuus miljardit dollarit. Selle eesmärk on pensionile jäämine 30 miljardit dollarit kuus. Föderatsioon teeb sama asja oma hoiustega hüpoteegiga tagatud väärtpaberitega. See võimaldaks 4 miljardit dollarit küpseks kuus, kuni see jõuab 20 miljardini. 21. septembril teatas Föderatsioon, et hakkab oma osalusi vähendama 2017. aasta oktoobris.