Kiire mõtlemine, mis päästis elamuturu
Fed võib igal ajal osta nii palju võlgu kui ta soovib.
See on sellepärast, et tal on õigus luua õhukese õhuvoolu . Sellel võimetel on see nii, et see suudab kiiresti vajadusel likviidsust pumbata majanduse sisse.
QE1 programmi ostud kestisid 2008. aasta detsembrist kuni 2010. aasta märtsini. 2010. aasta aprillist augustini tehti täiendavaid tehinguid, et lihtsustada esialgsete ostude arveldamist.
QE1 ajakava
Fed käivitas QE1 26. novembril 2008. Föderatsiooni esimees Ben Bernanke teatas agressiivsest rünnakust 2008. aasta finantskriisile . Fed käivitas hüpoteegiga tagatud väärtpaberitega 600 miljardit dollarit ja muudes võlgades 100 miljardit dollarit. Fannie Mae ja Freddie Mac garanteerisid selle kõik. QE toetas eluasemeturgu, et subprime hüpoteeklaenude kriis oli laastatud.
Järgmisel kuul vähendas Fed oma söödetud fondide määra ja selle diskontomäära nullini. Föderatsioon hakkas isegi pankadele intressi maksma oma kohustuslike reservide eest . Selle tulemusena olid kõik Fedi kõige olulisemad ekspansiivsed rahapoliitika vahendid jõudnud oma piirideni.
Seetõttu muutus kvantitatiivne leevendamine keskpanga peamiseks vahendiks majanduskasvu kiirendamiseks.
2009. aasta märtsiks oli Fedi väärtpaberite portfell jõudnud rekordilise 1,75 triljoni dollarini. Siiski jätkas keskpank jätkuvalt majanduslanguse vastu võitlemiseks QE1 laienemist. Ta teatas, et ta ostaks veel 750 miljardit dollarit hüpoteegiga tagatud väärtpaberitesse, 100 miljardit Fannie ja Freddie võlgadesse ning 300 miljardit dollarit pikemaajalist Treasurysi järgmise kuue kuu jooksul.
2010. aasta juuniks oli Fedi portfelli kasvanud murettekitav 2,1 triljonit dollarit. Pärast majanduse paranemist pidurdas Bernanke edasisi ostusid. Föderatsiooni aktsiad hakkasid loomulikult langema, kuna võlg kerkis. Tegelikult prognoositi 2012. aastaks hinnanguliselt 1,7 triljoni dollarini.
Vaatamata QE1-le pangad ei laena
Kuid augustis vihitas Bernanke, et Fed võib QE uuesti käivitada, kuna majandus oli ikka veel tühine. Pangad ei laena endiselt nii palju, kui Fed oli lootnud. Selle asemel hoidsid nad raha. Nad kasutasid seda ülejäänud hüpoteeklaenude võlakirjade võlakirjade kirjendamiseks nende raamatutele. Teised suurendasid oma kapitali suhtarvud igal juhul.
Paljud pangad kaebasid, et lihtsalt ei olnud piisavalt krediidikõlblikke laenuvõtjaid. Võibolla see oli seepärast, et pangad olid suurendanud oma laenuandmisstandardeid. Mingil põhjusel tundus Fedi QE1 programm tunduvalt nagu stringi surudes. Föderatsioon ei suutnud panku laenata, nii et see lihtsalt andis neile stiimuleid.
Vaatamata kolmele puudujääkidele töötas QE1
QE1-l oli mõningaid olulisi puudusi, kuid see töötas üldiselt. Nagu mainitud, oli esimene probleem see, et pangad ei andnud laenu. Kui $ 1 triljonit või nii, et Fed oli pumpanud pankadele oli laenatud, oleks see suurendanud majandust 10 triljoni dollariga.
Sellepärast, et pank peab säilitama ainult 10% oma varadest reservi. Seda tuntakse kohustusliku reservina . See võib laenata ülejäänud, mis seejärel saab hoiule teistes pankades. Nad hoiavad reservi vaid 10%, laenates ülejäänu. Nii saab $ 1 triljonit Fedi krediidist majanduskasvule 10 triljonit dollarit. Kahjuks ei olnud Fedil volitused panga laenude andmiseks, mistõttu see ei toiminud ootuspäraselt.
See viis teise probleemi. Föderatsioonil oli oma bilansis nüüd potentsiaalselt ohtlike varade rekordiline tase. Mõned eksperdid hakkasid muretsema, et Fed oli kasutanud subprime hüpoteeklaenude kriisi. Tohutu mürgiste laenude summa võib seda halvata, nagu nad pangad tegid. Kuid Fedil on piiramatu võime luua rahalisi vahendeid mürgiste võlgade katmiseks. See sai võlgadeks, kuni eluasemeturg oli taastunud.
Sel hetkel said need "halvad" laenud heaks. Neil oli piisavalt tagatisi nende toetamiseks.
See põhjustab muidugi kvantitatiivse leevendamise kolmanda probleemi. Mingil hetkel võib see põhjustada inflatsiooni või isegi hüperinflatsiooni . Sellepärast, et rohkem dollareid, mida Fed loob, on vähem väärtuslikud olemasolevad dollarid. Aja jooksul väheneb see kõigi dollarite väärtus, mis siis ostab vähem. Tulemuseks on inflatsioon.
Kuid Fed püüdis luua kerge inflatsiooni. See on sellepärast, et see võitleb eluaseme deflatsiooniga, kus hinnad olid 2006. aastal tipptasemega võrreldes 30% madalamad. Föderaalaktsioon tegeleb vahetu kriisiga. See ei olnud muret inflatsiooni pärast. Miks? Kuna inflatsioon ei toimu enne, kui majandus õitseb. See on Fedi teretulnud probleem. Sellel ajal oleks Fedi raamatute varad suurenenud ka väärtuses. Fedil ei oleks probleeme nende müümisel. Varade müük vähendaks ka rahapakkumist ja unustataks inflatsiooni.
Sellepärast oli QE1 edukas. See vähendas intressimäärasid peaaegu täis protsendipunkti. Hinnad langesid 6,3 protsendipunkti võrra 2011. aasta novembris 5,23 protsendini 2010. aasta märtsis 30-aastase fikseeritud intressimääraga hüpoteegi jaoks.
Need madalad intressimäärad hoidsid elatusturul eluasemeturgu. Nad panid investorid alternatiividesse. Kahjuks sattus see mõnikord ka nafta ja kulda, pildistades hindu taevas. Kuid rekordiliselt madalad intressimäärad andsid eelduse, et Ameerika majandusmootor peab uuesti käivitama.