Kuidas föderaalreservi varade ostu programm toimib?
Kui Fed soovib intressimäärade tõusu, müüb see väärtpabereid pankadele. Seda tuntakse piirava rahapoliitikana . See aeglustab inflatsiooni ja majanduskasvu.
Kui ta soovib madalamaid hindu osta, ostab ta väärtpabereid. Seda nimetatakse ekspansiivseks rahapoliitikaks . Selle eesmärk on vähendada tööpuudust ja stimuleerida majanduskasvu. Fed määrab oma intressimäärade eesmärgi oma regulaarse föderaalse avatud turu komitee koosolekul.
Kuidas avaturu toimingud mõjutavad intressimäärasid
Kui Föderaalpank ostab pangale väärtpabereid, lisab ta panga reservidele krediidi. Kuigi see ei ole tegelik sularaha, käsitletakse seda kui sellist ja see on sama mõju. See on sarnane otsekorraldusega, mille võite oma tööandjalt teie arvelduskontolt saada.
Kust Fed sai raha krediidi väljaandmiseks? Nagu Ameerika keskpank , on sellel ainulaadne võim luua see õhk õhku. See tähendab, et inimesed mõtlevad, kui nad ütlevad, et föderaalreserv trükib raha .
Pangad püüavad nii palju kui võimalik oma kasumit suurendada. Kui see oleks pankade jaoks, annaksid nad seda laenuks. Seetõttu nõuab Fed, et nad hoiaksid igal ööl igal aastal umbes 10 protsenti oma hoiustest reservi, nii et neil on homse tehingute jaoks piisavalt raha.
Seda nimetatakse reservinõudeks . Seda tuleb hoida panga kohalikus föderaalreservi kontoris või sularahas pangavahes. Kui pank ei tööta, on see enam kui piisav, et katta enamik pankade igapäevaseid väljavõtteid.
Kohustusliku reservi nõude täitmiseks laenavad pangad üksteist üleöö intressimääraga, mida nimetatakse söödetud fondide määraks .
See määr muutub sõltuvalt sellest, kui palju pangad peavad laenuma. Summa, mida nad laenavad ja laenavad igal õhtul, nimetatakse toidetud rahalisteks vahenditeks .
Kui Fed suurendab väärtpaberite ostmisel panga krediiti, annab see pangale rohkem söömata vahendeid teiste pankade laenamiseks. See lükkab söödetud fondide määra madalamaks, kuna pank püüab seda lisaressurssi maha laadida. Kui laenuandmiseks ei ole nii palju, pankade kasumit suurendatakse.
See söödetud fondide määr mõjutab lühiajalisi intressimäärasid. Pangad maksavad üksteisele pisut rohkem pikaajaliste laenude eest. Seda tuntakse Libor'i määraga. Seda kasutatakse kui enamiku muutuva intressimääraga laenude, sealhulgas auto laenude, reguleeritud intressimääraga hüpoteeklaenude ja krediitkaardimäärade baasi. Seda kasutatakse ka selleks, et määrata peamised intressimäärad , milleks pangad maksavad oma parimaid kliente. Pikaajalised ja fikseeritud intressimäärad sõltuvad rohkem 10-aastasest riigikassast . Hinnad on veidi kõrgemad kui riigikassa tootlus .
Avatud turu toimingud ja kvantitatiivne vähendamine
Vastuseks 2008. aasta finantskriisile vähendas FOMC toidetud rahaliste vahendite määra nullilähedasele tasemele. Pärast seda oli Fed pidanud avaturul toimuvatele operatsioonidele rohkem tuginema. See laiendas seda varade ostuprogrammi nimega kvantitatiivne leevendamine . Siin on eripära:
- QE1 (detsember 2008 - august 2010) - Fed ostis FANNI MAE, Freddie Maci ja föderaalsete kodulaenupankade pankadelt pankadele 175 miljonit MBS. Ajavahemikus jaanuarist 2009 kuni augustini 2010 osteti ka MBSis 1,25 triljonit dollarit, mis olid tagatud Fannie, Freddie ja Ginnie Mae poolt. Ajavahemikus märtsist 2009 kuni oktoobrini 2009 osteti osariikide pankadelt 300 miljardit eurot pikemaajalistest riigikassadest.
- QE2 (november 2010-juuni 2011) - Fed ostis 600 miljardit dollarit pikaajalisematest riigikassadest.
- Operation Twist (september 2011-detsember 2012) - Kuna Fedi lühiajalised võlakirjad olid möödunud, kasutas ta intressimäärade säilitamiseks pikaajaliste riigivõlakirjade ostmiseks saadud tulu. Ta jätkas MBS-i ostmist, mis laekus MBS-i tuludest.
- QE3 (september 2012 - oktoober 2014) - Fed suurendas MBS-i ostmist 40 miljardi dollarini kuus.
- QE4 (jaanuar 2013 - oktoober 2014) - Fed suurendas oma ostu-programmis pikaajaliste Treasurys väärtpaberitega 45 miljardit dollarit.
Tänu QE-le oli Fedil oma bilansis enneolematuid 4,5 triljoni väärtpabereid. See andis pankadele tonni lisakrediiti. Nad pidid selleks, et täita Dodd-Frank Wall Streetreformi seadusega ette nähtud uusi kapitalinõudeid.
Selle tulemusena ei olnud enamus panku kohustusliku reservi täitmiseks vaja laenata söödetud vahendeid. See avaldas survet söödetud fondide määrale. Selle vastu võitlemiseks hakkas Fed alustama nõutavate ja ülemääraste pankade reservide intressimäärasid. Samuti kasutas ta söödafondide määra kontrollimiseks tagasikäiku.
Föderatsioon märkis oma ekspansiivsete avaturuoperatsioonide lõpu oma 14. detsembri 2016. aasta FOMC koosolekul. Komitee suurendas söödetud rahaliste vahendite määra 0,75 protsendini. Fed kasutas oma muid vahendeid, et veenda panku seda määra tõstma. Selle kontraktsioonietapi korral jätkas ta uute väärtpaberite ostmist, kui vanad võlgnesid. Avatud turu toimingute säilitamine tingis ekspansiivse tasakaalu kõrgemate intressimäärade suhtes.
14. juunil 2017 kirjeldas Föderatsioon, kuidas ta oma osalusi vähendaks. See võimaldaks Treasurysil 6 miljardit dollarit küpseda ilma neid asendamata. Iga kuu see võimaldab veel $ 6 miljardit küpseks. Selle eesmärk on pensionile minek 30 miljardit dollarit kuus. Föderatsioon teeb seda samaaegselt oma hüpoteegiga tagatud väärtpaberite hoiustega , ainult kuni 4 miljardit dollarit kuus, kuni see ulatub 20 miljardi dollarini. Fed alustas seda poliitikat 2017. aasta oktoobris. (Allikas: "Millised on USA rahapoliitika vahendid?" San Francisco Föderaalreservi Pank.)