Föderaalvalitsusel oli vaja QE2, sest QE1 ei töötanud nii hästi kui plaanitud.
Fed ostis väärtpaberit pankadelt, et sundida neid kurssi hoida madalal tasemel. Tavaliselt julgustatakse neid andma rohkem raha, suurendades rahapakkumist ja suurendades majanduskasvu. Kuid pangad ei suurendanud laene, kuna Fed soovis neid. Nad lihtsalt hoidsid lisakrediiti, kasutades seda vara väljaostmiseks või lihtsalt selle säästmiseks, kui nad seda vajavad. Pangad ütlesid, et pärast majanduslangust ei suuda nad leida piisavalt krediidikõlblikke inimesi. Nad ei maininud, et paljud olid suurendanud oma laenuandmisstandardeid alates 2007. aastast, lootes vältida rohkem halbat võlg.
Nii kohandas Fed. Ta teatas, et säilitab oma osalused $ 2,054 triljoni tasemel. See ostab 30 miljardit dollarit kuus pikemaajaliste nimiväärtustega, nagu 10-aastased riigivõlakirjad . Selle eesmärk oli hoida madala intressimäära, et muuta eluase taskukohasemaks. Samuti soovis ta muuta riigikassasse ebameeldivaks, et sundida investoreid tagasi hüpoteeklaenudele.
Föderatsioon muutis oma tähelepanu QE2-ga
QE2-ga püüdis Fed langeda kerge inflatsiooni. Miks? Ta tahab majanduse stimuleerida, suurendades nõudlust . Kui hinnad tõusevad aeglaselt ja järjepidevalt aja jooksul, on inimesed tõenäolisemalt praegu ostnud, et tulevikus hinnatõusu vältida. Teisisõnu, inflatsiooni ootus on võimas nõudluse kasv.
Fedi sihtmäära inflatsioon on 2 protsenti. Fed kasutab baasinflatsiooni , mis välistab lenduva gaasi ja toiduainete hinna kui selle mõõtmise vahendi. Iga aasta kevadel tõusevad gaasihinnad, sest investorid ootavad suvehooajal suurenenud nõudlust. Toiduainete hinnad peagi juhtuvad, sest transpordikulud on suur osa toidukuludest. Fed ei soovi oma rahapoliitikat muuta selle hooajalise nihvi suhtes. Sellepärast kasutab Fed kasulikku rahapoliitikat, kui tundub, et meil on juba toidu ja gaasi hinnatõus.
Miks oli Fed eiranud oma esmast mandaati, et vältida inflatsiooni? See oli rohkem mures, et loid majandus tekitab deflatsiooni . Selline järjepidev hinnatõus on alati majanduskasvule kui inflatsioonile suurem oht. Parim näide sellest, kuidas see toimib, oli eluasemes, kus majanduslanguse ajal oli hinnad peaaegu 30 protsenti. Tänu deflatsioonile kõhkusid inimesed kodude ostmisega, kuni hinnad hakkasid uuesti kasvama. Kuni selle asetleidmiseni hoidsid deflatsioon kortereid ostjatele. See võimaldas eluasemehindade langemist veelgi.
Kuid paljud investorid ei olnud muret deflatsiooni pärast. Nad kardati rohkem, et Fed ületab oma inflatsiooni eesmärki, luues hüperinflatsiooni .
Sel põhjusel hakkasid investorid investeerima varade turuväärtusega väärtpaberitesse või TIPSi, kui Fed teatas QE2-st. Teised hakkasid ostma kulla, mis on standardne inflatsioonimarginaal. Selle tulemusena kehtestati kuldhindades uued andmed.
Föderatsioon lõi QE2 2011. aasta juunis. See säilitas väärtpaberi bilansi 2 triljonit dollarit. Paniced kullavargused sõitis selle kauba hind kuni 1825 dollarit untsiga. Investorid oleksid eelistanud, kas Fed müüa ettevõtteid või isegi tõsta intressimäärasid. Mingil põhjusel olid nad inflatsiooni kui aeglase majanduse suhtes rohkem muresid.
Miks teatas QE2 nii tõhusalt
Föderaalse juhatuse esimees Ben Bernanke oli enne QE2 ostmist kuulutanud. Esimeses pressikonverentsil teatas ta ka QE2 lõpus 2011. aasta aprillis, kolm kuud enne selle lõppu. Selles teatas ta, et Fed peatab QE2 programmi juuni lõpus.
Bernanke oli õppinud endise Fed juhatuse Paul Volckeri edukusest. Ta mõistis, et avaliku ootuse kehtestamine Fedi tegevusele oli sama tähtis kui keskpanga tegevus iseenesest. Volcker kasutas seda järjepidevust oma eelkäijate loodud stagflatsioonikastuse puhastamiseks. Nende peatuseta rahapoliitika, kus intressimäärad tõusid ja ootamatult vähenenud, seganud turge. See tekitas ootusi üha suurema inflatsiooni tekkele. Ettevõtted hoidsid hindade tõstmist, et end kaitsta Fedi vastuoluliste meetmete eest. Volcker lõpetas topeltnumbrilise inflatsiooni, seda eelkõige järjekindlalt.
Kvantitatiivne leevendamine enne QE2
QE2 oli olemasoleva tööriista loominguline kasutamine. Fed on ajalooliselt kasutanud kvantitatiivset kergendust oma ekspansiivse rahapoliitika osana. Ta pidas igal ajal vähemalt 700 miljardit riigivõlakirju. Fed kasutab seda portfelli, et stimuleerida kasvu majanduslanguse ajal või aeglustada seda mullide ajal. Kuid 2008. aasta finantskriis ammendas teiste Fedi vahendeid. Fedi fondide määr ja diskontomäär oli juba nullil ja Fed pidas intressi isegi pankade reservinõuetele . Praegune Fedi intressimäärad määravad kindlaks riigi majanduslikud väljavaated.
2008. aasta novembriks pidas Fed aru, et kvantitatiivse leevendamise tõhustamine on vajalik. Ta teatas, et käivitada praegu nimega QE1. See programm oli uuenduslik. Föderaalreserv kasvas hüpoteegiga tagatud väärtpaberite ulatusliku ostmise, mille väärtuseks oli ligikaudu 600 miljardit dollarit. 2009. aasta märtsiks oli Fed suurendanud pankade võlakirjade, MBS-i ja riigikassa osakaalu enam kui kahekordselt rekordilise 1,75 triljoni dollarini. Aasta hiljem juunis 2010 oli Fedi osalus veelgi kõrgem, andes uue rekordi 2,1 triljonit dollarit. Mõeldes majanduse taastumisele, vähendas Fed ostude arvu. Augustis ta taastas QE1. See ostis 30 miljardit dollarit kuus pikaajalistes riigikassades, nagu näiteks 10-aastane märkus .
Muud QE programmid: QE1 | QE3 | Operation Twist | QE4