Eurotsooni võlakriis, selle põhjused, ravivad ja tagajärjed

Kuidas eurotsooni kriis mõjutab sind

Euroala võlakriis oli 2011. aastal maailma suurim oht. See on vastavalt Majandusliku Koostöö ja Arengu Organisatsioonile . Asjad halvenesid 2012. aastal. Kriis algas 2009. aastal, kui maailm esimest korda teatas, et Kreeka võib oma võlga maksejõuetuks teha. Kolme aasta jooksul suurenes see Portugali, Itaalia, Iirimaa ja Hispaania riigivõla kohustuste täitmata jätmise potentsiaalina. Euroopa Liit , mida juhtisid Saksamaa ja Prantsusmaa, püüdsid neid liikmeid toetada.

Nad käivitasid Euroopa Keskpanga ja Rahvusvahelise Valuutafondi päästmise. Need meetmed ei suutnud paljusid kahtluse alla seada euro elujõulisust.

Kuidas eurotsooni kriis mõjutab sind

Kui need riigid oleksid täitmata, oleks see olnud hullem kui 2008. aasta finantskriis. Pangad, kellel esineb riigivõlga, kannaksid suuri kahjusid. Väiksemad pangad oleksid kokku kukkunud. Paanikas nad vähendasid üksteisele laene. Libor kiirus tõuseb nagu ta tegi 2008. aastal.

EKP oli palju riigivõla. Vaikimisi oleks seatud ohtu selle tulevik. See ähvardas ELi püsimist. Kontrollimata riigivõlakirjed võivad põhjustada majanduslangust või isegi globaalset depressiooni.

See oleks võinud olla halvem kui 1998. aasta riigivõlakriis . Kui Venemaa jäi täitmata, tegi seda ka teised areneva turumajandusega riigid. IMF astus sisse. Seda toetasid Euroopa riikide ja USA võimud.

Seekord ei ole arenevad turud, vaid arenenud turud, millel on maksejõuetuse oht. Saksamaa, Prantsusmaa ja Ameerika Ühendriigid, IMFi peamised toetajad, on endiselt väga võlgu. Selle võla lisamiseks on vaja vähe poliitilist soovi, et rahastada hädavajalikke tohutuid rahalisi vahendeid.

Mis oli lahendus?

2012. aasta mais koostas Saksamaa kantsler Angela Merkel seitsmepunktiplaani.

See läks vastu äsja valitud Prantsuse presidendi Francois Hollande ettepanekule luua eurovõlakirju . Ta soovis ka kärpimismeetmeid kärpida ja luua rohkem majanduslikke stiimuleid. Merkeli plaan oleks:

1. Käivitage kiire käivitamise programmid, mis aitavad kaasa ettevõtte loomisele.
2. Lõdvestuge kaitsemeetmete eest sunniviisilise vallandamise eest.
3. Tutvuge madalamate maksudega "minijobid".
4. Kombineerige kutseõppega praktikavõimalusi, mis on suunatud noorte tööpuudusele.
5. Loo spetsiaalseid vahendeid ja maksusoodustusi riigiettevõtete erastamiseks.
6. Luua spetsiaalsed majandusvööndid nagu Hiinas.
7. Investeerida taastuvenergiasse.

Merkel leidis, et see töötas Ida-Saksamaa integreerimiseks. Ta nägi, kuidas kokkuhoiumeetmed võiksid suurendada kogu euroala konkurentsivõimet.

Seitsmepunktiline tehas järgis 8. detsembril 2011 heaks kiidetud valitsustevahelist lepingut. ELi juhid leppisid kokku rahaliidu ühtsuse loomises, mis on paralleelselt juba olemasoleva rahaliiduga. Leping tegi kolm asja. Esiteks jõustus Maastrichti lepingu eelarvepiirangud. Teiseks kinnitas ta laenuandjaid, et EL seisaks oma liikmete võlgade eest. Kolmandaks lubati ELil tegutseda integreerituma üksusena. Konkreetselt loob leping järgmise viie muudatuse:

1. Euroalasse kuuluvad liikmesriigid annaks seaduslikult eelarvepädevuse ELi tsentraliseeritud kontrolliks.

1. Parlamendiliikmetel, kes ületasid puudujäägi ja SKP suhtarvu 3 protsendi võrra, oleks finantssanktsioonid. Kõik riigivõlakirjade väljastamise plaanid tuleb ette teatada.
2. Euroopa finantsstabiilsuse rahastamisvahend asendati alalise varade tagamise fondiga. Euroopa stabiilsusmehhanism hakkas kehtima 2012. aasta juulis. Alaline fond kinnitas laenuandjaid, et EL seisaks oma liikmete eest. See vähendas maksejõuetuse riski.
3. ESMi hääletusreeglid võimaldaksid teha erakorralisi otsuseid kvalifitseeritud häälteenamusega 85 protsenti. See võimaldab ELil tegutseda kiiremini.
4. Euroala riigid annaksid IMFile keskpankadelt veel 200 miljardit eurot.

See järgnes 2010. aasta mais toimunud hädaolukorrale. ELi juhid lubasid võlakriisist teise Wall Street'i välklambi põhjustada 720 miljardit eurot ehk 928 miljardit dollarit.

Bailout taastas usku euro, mis libises 14-kuulise dollari suhtes.

USA ja Hiina sekkusid pärast seda, kui EKP teatas, et Kreeka ei päästa. LIBOR tõusis, sest pangad hakkasid paanikat sarnaselt 2008. aastal. Ainult seekord pangad hoidsid hüpoteegiga tagatud väärtpaberite asemel kumbagi teise Kreeka võla.

Tagajärjed

Esiteks, Ühendkuningriik ja mitu teist ELi riiki, kes ei kuulu euroalasse, on Berketi lepinguga rikkunud. Nad olid mures selle pärast, et leping tooks kaasa "kahetasandilise" ELi. Eurotsooni riigid võivad luua oma liikmete jaoks sooduslepinguid. Nad jätaks välja ELi riigid, kellel ei ole eurot.

Teiseks peavad euroala riigid nõustuma kulude kärpimisega. See võib aeglustada nende majanduskasvu, nagu see on Kreekas. Need kokkuhoiumeetmed on olnud poliitiliselt ebapopulaarsed. Valijad võiksid tuua uusi juhte, kes võivad eurost või Euroopa Liidust endast lahkuda.

Kolmandaks muutub kättesaadavaks uus rahastamisviis, eurovõlakirjad. ESMi rahastatakse eurodes võlakirjadesse 700 miljardit eurot. Need on täielikult tagatud euroala riikidega. Nagu USA Treasurys , võib neid võlakirju osta ja müüa järelturul. Treasurysiga konkureerides võiksid eurovõlakirjad USA-s tõsta kõrgemaid intressimäärasid.

Mis on stakes?

Võlgade reitinguagentuurid nagu Standard & Poor's ja Moody's soovisid, et EKP suurendaks ja garanteeriks kõigi euroala liikmete võlad. Kuid ELi juht, Saksamaa, vaidlustas niisuguse sammu tagatiseta. See nõudis võlgnikult riikidel, et nad kehtestaksid oma eelarvehoonete korraldamiseks vajalikud kokkuhoiumeetmed. Saksamaa ei taha kirjutada tühja eurokontrolli lihtsalt investorite kindlustamiseks. Saksa valijad ei oleks liiga rahul kõrgemate maksude maksmisega varude rahastamiseks. Saksamaa on ka paranoiline võimaliku inflatsiooni suhtes. Selle inimesed mäletavad liiga hästi 1920. aastate hüperinflatsiooni .

Investorid olid mures, et kokkuhoiumeetmed aeglustavad majanduslangust. Võlgnik riikid vajavad seda kasvu, et oma võlad tagasi maksta. Karmid meetmed on pikas perspektiivis vajalikud, kuid lühiajaliselt kahjulikud.

Põhjused

Esiteks ei olnud karistusi riikidele, kes rikkusid võla suhe SKPsse . Need suhtarvud määrati kindlaks Maastrichti kriteeriumide alusel. Miks mitte? Prantsusmaa ja Saksamaa kulutasid üle piiri. Nad peaksid olema silmakirjalik, et sanktsioneerida teisi, kuni nad saavad oma kodud korras. Ükski sanktsioon ei sisaldanud hambaid, välja arvatud eurotsoonist väljasaatmine. See karm karistus, mis nõrgestab euro võimu ise. EL soovis tugevdada euro võimu. See avaldas survet ELi liikmetele, kes ei kuulu euroalasse. Need hõlmavad Ühendkuningriiki, Taani ja Rootsit selle vastuvõtmiseks.

Teiseks said euroala riigid euro võimu. Neile meeldisid madalad intressimäärad ja suurenenud investeerimiskapital. Enamik kapitali voogudest pärines Saksamaalt ja Prantsusmaalt lõunapoolsetesse riikidesse. See suurendas likviidsust ja suurendas palka ja hindu. See muutis oma ekspordi vähem konkurentsivõimeliseks. Eurot kasutavad riigid ei suutnud teha seda, mida enamik riike inflatsiooni jahutamiseks teevad. Nad ei suutnud tõsta intressimäärasid ega trükkida vähem valuutat. Majanduslanguse ajal vähenesid maksutulud. Samal ajal tõusid riiklikud kulutused tööpuuduse ja muude hüvitiste maksmiseks.

Kolmandaks aeglustavad karmistamismeetmed majanduskasvu, kuna need on liiga piiravad. Näiteks OECD ütles, et kokkuhoiumeetmed muudavad Kreeka konkurentsivõimelisemaks. See oli vajalik riigi rahanduse juhtimise ja aruandluse parandamiseks. See oli terve, et suurendada riiklike töötajate pensionide ja palkade kärpeid. Hea majanduspraktika oli kaubandustõkete vähendamine. Selle tulemusena suurenes eksport. OECD teatas, et Kreekal on vaja maksutöötajaid karistada. Ta soovitas riigi omanduses olevatel ettevõtetel müüa rahalisi vahendeid.

Säästmismeetmete eest vähendati Kreeka võlga poole võrra. Kuid need meetmed aeglustavad ka Kreeka majandust. Nad suurendasid tööpuudust, vähendasid tarbimiskulutusi ja vähendasid laenuandmiseks vajalikku kapitali. Kreeka valijad olid langenud majanduslangusega. Nad sulgevad Kreeka valitsuse, andes samasuguse arvu hääli "säästva säästva" Süüria pidu. 17. juunil toimusid veel valimised, mis kitsalt võitsid Syriza. Selle asemel, et lahkuda eurotsoonist, töötas uus valitsus jätkuvalt kokkuhoidmisega. Pikemas perspektiivis leevendavad karmistamismeetmed Kreeka võlakriisi .