Kuidas määr Pangad võtavad üksteist hoiatab kriisi
Libor on lühike London Interbank Offered Rate. Algselt avaldas British Banking Association Londoni pankade seda globaalse panga intressimäärade võrdlusalusena.
Jaanuaris 2014 võttis InterContinental Exchange oma administratsiooni üle. Sellepärast, et BBA tunnistati süüdi hindade kindlaksmääramisel . Maksumäära kindlaksmääramise uurimine näitas, kuidas pangad manipuleerisid oma intressimääradega.
Ajaloolised Libori intressimäärad
Alljärgnev tabel annab ülevaate ajaloolistest Libori määradest, võrreldes 31. detsembril alates 1986. aastast söödetud fondide määraga alates 1986. aastast. Pöörake erilist tähelepanu Libori määradele ajavahemikul 2006-2009, mil see lahkus söödast fondide määr.
2008. aasta aprillis tõusis 3-kuuline Libor 2,9 protsendini isegi siis, kui föderaalreserv vähendas söödetud vahendite määra 2 protsendini. See oli siis, kui Fed oli langetanud agressiivselt viimase kuue nädala jooksul kuus korda. Praegune söötmisfondide määr on jõudnud tagasi normaalsele tasemele.
Miks lahkus Libor äkitselt Fedi intressimäära sihtmärki? Pangad hakkasid paanikaks, kui Fed käskis Bear Stearns välja .
See läks pankrotti investeeringute tõttu hüpoteeklaenudele . Kogu kevadel ja suvel kerkisid pankurid teineteisele laenamiseks kõhklema. Nad kardasid tagatisi, mis hõlmasid subprime hüpoteeke . Libor tõusis pidevalt, et näidata laenukulude kõrgemat hinda.
8. oktoobril 2008 langes Föderatsiooni rahaliste vahendite määr 1,5 protsendini.
Libor tõusis 13. oktoobril 4,8 protsendini. Vastuseks langes Dow oktoobris 14 protsenti.
2009. aasta lõpuks läks Libor normaalsele tasemele tänu föderaalreservi likviidsuse taastamise meetmetele .
Alates 2010. aastast on Libor pidevalt loobunud söödetud fondide määrast lähemale. Aastatel 2010-2013 kasutati Fedi kvantitatiivset kergendust, et hoida intressimäärad madalad. Ostis oma liikmesriikide pankadelt USA riigivõlakirju ja hüpoteegiga tagatud väärtpabereid .
2011. aasta suvel teatas Föderatsioon operatsioonist Twist , mis on kvantitatiivse leevendamise teine vorm. Hoolimata sellest leebemast, langes Libor intressimäär 2011. aasta lõpus. Investorid kasvasid muret seoses võimalike võlgade täitmata jätmisega Kreekast ja muudest euroala võlakriisist põhjustatud võlakohustustest .
2015. aasta lõpus hakkas Libor uuesti kasvama. Investorid eeldasid, et föderaalne avatud turu komitee suurendab söödetud vahendite määra detsembris. Sama asi juhtus 2016. aastal.
3-kuune laeb võrreldes Fed Fondide hinnakavaga
| Kuupäev | Fed Fondide määr | 3-kuu LIBOR-i määr |
|---|---|---|
| Detsember 31, 1986 | 6.00 | 6.43750 |
| Detsember 31, 1987 | 6,88 | 7.43750 |
| 30. detsember 1988 | 9,75 | 9.31250 |
| 29. detsember 1989 | 8.25 | 8.37500 |
| 31. detsember 1990 | 7.00 | 7.57813 |
| 31. detsember 1991 | 4,00 | 4.25000 |
| Detsember 31, 1992 | 3.00 | 3.43750 |
| 31. detsember 1993 | 3.00 | 3.37500 |
| 30. detsember 1994 | 5,50 | 6,50000 |
| 29. detsember 1995 | 5,50 | 5.62500 |
| 31. detsember 1996 | 5.25 | 5,56250 |
| 31. detsember 1997 | 5,50 | 5.81250 |
| Detsember 31, 1998 | 4,75 | 5.06563 |
| Detsember 31, 1999 | 5,50 | 6,00375 |
| 29. detsember 2000 | 6,50 | 6,39875 |
| 31. detsember 2001 | 1,75 | 1,88125 |
| Detsember 31, 2002 | 1,25 | 1.38000 |
| 31. detsember 2003 | 1.00 | 1.15188 |
| 31. detsember 2004 | 2.25 | 2.56438 |
| 30. detsember 2005 | 4.25 | 4.53625 |
| 31. jaanuar 2006 | 4,50 | 4,68000 |
| 28. märts 2006 | 4,75 | 4.96000 |
| 10. mai 2006 | 5.00 | 5.16438 |
| 29. juuni 2006 | 5.25 | 5.50813 |
| 18. september 2007 | 4,75 | 5.58750 |
| 31. oktoober 2007 | 4,50 | 4,88375 |
| 11. detsember 2007 | 4.25 | 5.11125 |
| 22. jaanuar 2008 | 3,50 | 3.71750 |
| 30. jaanuar 2008 | 3.00 | 3.23938 |
| 18. märts 2008 | 2.25 | 2.54188 |
| 30. aprill 2008 | 2.00 | 2.85000 |
| 8. oktoober 2008 | 1,50 | 4.52375 |
| 29. oktoober 2008 | 1.00 | 3.42000 |
| 16. detsember 2008 | 0 | 2.18563 |
| 31. märts 2009 | 0 | 1.19188 |
| 17. juuni 2009 | 0 | 0,61000 |
| 18. detsember 2009 | 0 | 0,25125 |
| Detsember 31, 2010 | 0 | 0,30281 |
| Detsember 31, 2011 | 0 | 0.58100 |
| Detsember 2012 | 0 | 0,30600 |
| 31. detsember 2013 | 0 | 0,24420 |
| 31. detsember 2014 | 0 | 0,25560 |
| 31. detsember 2015 | .50 | 0,62000 |
| Detsember 2016 | .75 | 0,99789 |
(Allikas: "Ajalooline fondide fondide määr", föderaalreserv.)
Varajane ajalugu
1980ndatel alustasid pangad ja riskifondid laenude aluseks olevaid kauplemisvõimalusi. Tuletisväärtpaberite lepingud lubasid suuremat tootlust. Seal oli vaid üks asi. Mõlemad pooled pidid leppima kokku aluseks olevate laenude intressimäärades. Neil oli vaja standardmeetodit, et määrata kindlaks, milline peaks pank tulevase laenu eest tasuma.
See oli siis, kui Briti panganduse assotsiatsioon astus sisse. Aastal 1984 lõi ta pankade paneeli. See küsis neilt, milline intressimäär nad võtaksid erinevate laenupikkuste eest eri valuutades. Pangad võivad nüüd tulemusi kasutada tuletisinstrumentide hinna eest.
Tegeliku küsitluse küsimus oli: "Millisel määral te arvate, et pankadevahelised tähtajalised hoiused pakuvad üks peamine pank teisele peamenetlale mõistliku turumahu jaoks täna kell 11.00?"
2. septembril 1985 avaldas BBA Libori eelkäija. Seda nimetati BBAIRSiks, lühidalt British Bankers Associationi intressimäära vahetamiseks. 1986. aasta jaanuaris vabastab ta esimesed Libor'i määrad kolmele valuutale: USA dollar , Briti nael ja Jaapani jeen.
BBA vastas 2008. aasta finantskriisile , muutes oma küsitluse küsimust. Ta küsis paneeli liikmetest: "Millisel määral võisite laenata raha, kas teete seda, paludes ja seejärel aktsepteerida pankadevahelisi pakkumisi mõistliku turuosaga vahetult enne kella 11-kava?" Küsimus oli realistlikum. See andis paremaid tulemusi, küsides pankalt, mida see tegelikult võiks teha, mitte seda, mida ta arvas.