Hüpoteeklaekumite tõeline põhjus
Kuidas tuletisinstrumendid toimivad
Enamik tuletisinstrumente alustatakse tõelise varaga. Need näitavad, kuidas nad töötavad, kasutades näiteks hüpoteegiga tagatud väärtpabereid.
- Pank laenab raha koduostjale.
- Seejärel müüb pank hüpoteegi Fannie Maele . See annab pangale rohkem raha uute laenude tegemiseks.
- Fannie Mae edastab hüpoteegi edasimüügiks teistelt hüpoteeklaenude pakendilt järelturul . See on hüpoteegiga tagatud väärtpaber, millel on väärtus, mis tuleneb komplekti hüpoteekide väärtusest.
- Sageli müüb MBS riskimaandusfond , mis seejärel eemaldab MBSi osa, ütleme teisest ja kolmandast aastast ainult intressimaksetega laenud, mis on riskantsem, sest see on kaugemal, kuid pakub ka kõrgemat intressimakse. Selle keerukuse leidmiseks kasutab ta keerukaid arvutiprogramme. Seejärel ühendab see teiste MBS-de sarnase riskitasemega ja edastab selle osa, mida nimetatakse osamaksuks , teistele riskifondidele.
- Kõik läheb hästi, kuni eluasemehinnad langetatakse või intressimäärad lähtestavad ja hüpoteeklaenud alustavad maksejõuetust.
See juhtus aastatel 2004-2006, mil föderaalreserv hakkas suurendama söödafondide määra .
Paljudel laenuvõtjatel olid ainult intressimaksega laenud , mis on teatud tüüpi hüpoteek . Erinevalt tavalisest laenust tõusevad intressimäärad koos söödetud fondide määraga. Kui Fed alustas hindade tõstmist, leidsid need hüpoteegipidajad, et nad ei saa enam makseid endale lubada. See juhtus samal ajal, kui intressimäärad lähtestavad tavaliselt kolme aasta järel.
Kuna intressimäärad tõusid, nõudlus eluaseme langus ja nii ka kodu hinnad. Need hüpoteegipidajad leidsid, et nad ei saanud makseid ega müüa maja, mistõttu nad ei täitnud. Lisateabe saamiseks vt subprime Hüpoteeklaenude ajastus .
Kõige olulisem, mõned MBS-i osad olid väärtusetud, kuid keegi ei suutnud välja selgitada, millised osad. Kuna keegi tõesti ei mõistnud, mis oli MBSis, ei teadnud keegi, mis tegelikult MBSi tegelik väärtus oli. See ebakindlus tõi kaasa järelturul sulgemise, mis tähendas nüüd, et pankadel ja riskifondidel oli palju tuletisinstrumente, mis olid nii väärtuse languses kui ka mitte müüdud.
Varsti pidid pangad üksteisele laenu andma, sest nad kartsid võlgade tasumata jätmise tagatisena. Kui see juhtus, hakkasid nad raha koguma, et maksta oma igapäevaseid toiminguid. Lisateabe saamiseks vaadake 2007. aasta finantskriisi ajakava .
See pani panga pankroti väljavõtte . Algselt eesmärk oli saada need derivaadid pankade raamatutest välja, et nad saaksid hakata uuesti laene tagasi maksma.
Derivatiivide aluseks olevad väärtused pakuvad mitte ainult hüpoteeke. Ka muud liiki laenud ja varad. Näiteks kui aluseks olev väärtus on ettevõtte võlg, krediitkaardi võlg või auto laenud, siis tuletisinstrumenti nimetatakse tagatud võlakohustusteks .
Tüüp CDO on varaga tagatud kommertspaber , mis on võlg, mis tuleb tasuda aasta jooksul. Kui see on võlgade kindlustus, nimetatakse tuletisinstrumenti krediidiriski vahetustehinguks .
Mitte ainult see turg on äärmiselt keeruline ja väärtuslik, seda väärtpaberi- ja börsikomisjon ei reguleeri. See tähendab, et reeglite või ülevaadete puudumine ei aita usaldust turul osalejate vastu. Kui üks läks pankrotti, nagu näiteks Lehman Brothers, hakkas see pahandama riskifondide ja pankade seas, mida maailma valitsused püüavad ikka veel täielikult lahendada.
Tuletisinstrumentide näited