Keskendumine sellele, mida tõesti saab, on lihtsam leida häid investeeringuid
1. Mis on ettevõtte rahavoogude allikad?
John Burr Williams õpetas meile, et iga vara väärtus on diskonteeritud rahavoogude nüüdisväärtus.
Enne kui investor saab ettevõtte väärtust isegi hakata, peab ta teadma, mis raha teenib. Oluline on olla konkreetne ja vältida eelduste tegemist.
Võta näiteks näiteks Coca-Cola. Kogu toodetest on tuttav miljardeid inimesi kogu maailmas. Kui näete seda kohaliku toidupoest, võite jõuda järeldusele, et see oli Coca-Cola Company, kes müüs villitud kaupa toidukaupadele. Tegelikult näitab viimane 10K pilk, et kuigi ettevõte müüb mõnda valmis jooki, on peaaegu kogu selle tulu saadud "joogikontsentraatide ja siirupite" müügist "villimiseks ja konserveerimiseks, turustajatele, purskkaevude hulgimüüjatele ja mõned purskkaevude jaemüüjad. "Teisisõnu müüb ta kontsentraadi villijatele, millest suurim on Coca-Cola Enterprises (eraldi kaubeldav aktsiaselts). Need villijad loovad valmistoote, saates selle kohalikule poodi.
See võib tunduda väikese eristusega, sest Coke'i lõplik edu sõltub kauplustes ja restoranides müüdavatest toodetest; aga teisest küljest lähenedes ja investor saab kiiresti aru, kui tähtis on koksi ja selle villijate vaheline seos põhiosa; just need villijad, kes müüvad kõige rohkem koksi avalikkusele.
See korraldamine toimus ajaloolise pärandi tõttu, mis viisid kaks meest ja nende pered väga rikasteks.
2. Kui palju raha genereerib äri ja kui see rahavoog riigikassasse?
Kui olete kindlaks määranud sularaha allikad ettevõttes, peate nende rahavoogude summa ja ajastuse hindama. Täna 1000 USA dollarit teeniv ettevõte võib olla väärt rohkem kui üks, mis teenib 30 000 dollarit 50 aasta jooksul raha ajalise väärtuse tõttu .
3. Kas rahavoog on jätkusuutlik?
Oli aeg, mil hobuste ja kärude tootjad ja trammaretootjad hakkasid Wall Streetil olema Blue Chipi varud. Tööstuse kasumlikkuse pikk ajalugu viis paljudest investoritest ja analüütikudest uskuma, et need ettevõtted oleks alati kivimite suhtes kindlad. Need, kes olid veendunud, mõistsid, et varasem ajalugu ei olnud tuleviku rahavoogude prognoosimisel tingitud konkurentsi maastiku muutumisest, mis tulenes auto tulekust.
Üks võimalus rahavoogude jätkusuutlikkuse hindamiseks on uurida turuletuleku tõkkeid turul või turgudel, kus ettevõte tegutseb. Võistlejal on palju raskem siseneda ettevõttesse, mis vajab käibekapitalis sadu miljoneid dollareid, kui see on jaemüüjale, mida saab avada minimaalsete kulude osatähtsuseni (nt on väga vähe mis võiksid käivitada lennukitootja Airbusi või Boeingiga, kuid teie ja teie sõbrad võivad tõenäoliselt koguda kapitali, mis on vajalik ruumi üürimiseks kohalikus kaubanduskeskuses ja oma ettevõtte loomiseks).
4. Kui palju kapitali äritegevus vajab?
Mõned ettevõtted vajavad rohkem kapitali, et luua ühe dollari kasumit kui teised. Terasetehas vajab tohutut investeeringut materiaalsesse põhivarasse ja varustusse ning seejärel toodab toodet, mis on kaubaartikkel . Teiselt poolt nõuab reklaamiettevõtt kapitali kulutuste väga väikest tegevust, et hoida äri käimas, tekitades omanikele sularaha, võrreldes investeeringutega. Mida vähem kapitali äritegevus vajab, seda atraktiivsemaks see on omanikule, sest seda rohkem raha ta saab dividendide kujul, et elada elu või reinvesteerida teistesse projektidesse.
5. Kas juhtkonnal on aktsionäridele sobiv dispositsiooni?
Haldur, kuidas aktsionärid kohtlevad, on edukuse üks kõige kvalitatiivsemaid tegureid. Juhtkond, kes soovib aktsiaostu tagasi osta, kui ettevõtte varud on pigem langenud kui teise ettevõtte omandamine, loovad jõukust märksa tõenäolisemalt kui need, kes on huvitatud impeeriumi laiendamisest.
Kui vajate abi selles valdkonnas, lugege 7 aktsionäride sõbraliku juhtimise märgid , mis annavad sulle mõned vihjed selle kohta, kas te tegelete head juhtide meeskonda, kellel on oma südames parimad huvid.
6. Kas juhtkonna tegevused on kooskõlas nendega, mida nad ütlevad oma avalikele teadetele investoritele?
Kui juhatus on viimase kolme aastaaruande kohta öelnud, et võlgade vähendamine on kõige olulisem prioriteet, on nad siiski osalenud mitmesugustel omandamistel või alustanud mitu uut ettevõtet, kuid nad ei ole ausad. Ettevõtte omanikuna tahate olla ainult koostöös nendega, kelle tegevus vastab nende lubadustele.
7. Kas aktsiahind on atraktiivne võrreldes kasvu korrigeeritud kasumiga?
Aktsiahind on tulu absoluutne determinand. Distsiplineeritud investor leiab firma ABC atraktiivseks 10 $, kuid mitte 12 $. Äri, mis teenib 5 dollarit kasumit aastas, on suurepärane ost 20 USD aktsia kohta; tulu saak on 25 protsenti. Kuid täpselt sama äri, mida müüakse 200 dollari väärtuses aktsia kohta, on ainult botaan, et sellel perioodil, mil ma algselt ajakohastasin seda artiklit 2014. aastal, kasvas see 2,5 protsenti - pool USA-s riskivaba Ameerika Ühendriikide riigivõlakirjadest saadavat tulu. Isegi kui oleks oodata suurt kasvumäära, on hõivatus viimase hinnaga varude omandamiseks.
Mõnikord võib välimus olla petlik. Kasutades kiiresti kasvu teenivat ettevõtet, võib täna madalam tulu tootlikkus olla praeguseks parem kui viis või kümme aastat, kui kõrgem sissetulek, mis kasvab aeglasemalt. Selle kohandamiseks võite proovida kasutada dividendide korrigeeritud PEG-suhet .