Ärge keskenduge ainult kapitali kasvule või vähendate oma investeeringutasuvust
Juhtum: te vaatate väljamõeldud ettevõtet Acme Company, Inc. Pakute aktsiate hinna ja vaata, et 10 aastat tagasi oli aktsiate arv 10 dollarit ja täna on igaüks neist 20 dollarit. Kasutades liitkasvu aastase kasvumäära valemit , arvutate, et teie raha oleks kasvanud 7,18%. Probleem? See võib olla täiesti vale. Teil pole piisavalt teavet, et määrata kindlaks, mis oleks teie ajalooline tulu, sest te ei ole arvestanud teiste rikkuse kogumise allikatega, mida oleksite pidanud äri omanikuks. Kui keegi viitab "kogu aktsionäri tagasisaatmisele" kõige laiemas tähenduses, on see just see, mida nad tähendavad. Nad tahavad teada, kui palju on neil lisaraha iga $ 1 kohta, mida nad investeerisid, sõltumata selle lisaraha allikast.
Kuidas arvutada kogu aktsionäri tagastab valemi
- Siin on võimalik arvutada kogu aktsionäri tulu absoluutväärtuses:
(Varude turuväärtus - varude soetusmaksumus) + saadud dividendid ja kõik saadud muud sularaha jaotused + eraldatud aktsiate turuväärtus + kõik eraldatud dividendid, mis on saadud eraldatud aktsiatelt + mis tahes muud Spun-off varadest saadud sularaha jaotused + väljastatud võlakirjade turg või likvideerimisväärtus
- Siin on võimalik arvutada kogu aktsionäri tulu protsendina:
(Varude turuväärtus - varude soetusmaksumus) + saadud dividendid ja kõik saadud muud sularaha jaotused + eraldatud aktsiate turuväärtus + kõik eraldatud dividendid, mis on saadud eraldatud aktsiatelt + mis tahes muud Spun-Off aktsiatelt laekunud sularaha jaotused + mis tahes varude emiteeritud võlakirjade turg või likviidsusväärtus
------------------- Jagatuna ---------------
Varude esialgne kulude alus
Viimane võib muutuda natuke keerukamaks, sest sageli, kui saate eraldamise, kohandab teie maakler oma esialgse investeeringu maksukulu, lähtudes proportsionaalselt selle eraldamisest. Kui soovite kasutada neid näitajaid, peate muutma vastavalt muutma:
(Väärtpaberite turuväärtus - varude korrigeeritud kulupõhine arvestus) + Saadud dividendid ja kõik saadud muud sularaha jaotused + (Lõplik turuväärtus eraldatud väärtpaberitelt - Väärtpaberite korrigeeritud kulupõhine arvestus) + Kõik dividendid saadud aktsiate eest eraldatud aktsia + mistahes muud eraldatud aktsiatelt laekunud sularaha jaotused + mistahes varude emiteeritud võlakirjade turg või likviidsusväärtus
------------------- Jagatuna ---------------
Varude esialgne kulude alus
Selliste keeruliste juhtumite puhul nagu Searsi olukord, mida me hiljem artiklist kajastame, võite lõpuks tulla arvukate arvukate arvutuste tegemiseks kümne või enama ettevõtte poolt, et arvutada tagasi kogu aktsionäri tagasimakse.
Moraalne: ärge usaldage aktsiagraafikut. Investeeringud, mis välja näevad olevat ebaõnnestunud, võivad tegelikult raha teenida. Teine juhtumiuuring, mida ma teist sageli kasutavad, on Eastman Kodak. Vaatamata pankroti kohtu poole pöördumisele, võib pikaajaline omanik neljakordistada oma raha pärast kogutulude arvestamist tänu dividendidele ja keemilisele divisjonile, mis oli eraldatud iseseisvaks ettevõtmiseks.
Ühtlasi kasutasin ma sinise kiibi varude representatiivset rühma, et näidata, kui palju kogu tootlus võib aktsia hinna tasuvust üksinda pidurdada ja tulemused sageli inimesi üllatab.
Iga-aastastes aruannetes kasutatav aktsionäride tagasimakse vorm on erinev
Aktsionäride tagasiostu valemi metoodika, mida paljud ettevõtted oma aastaaruandes kasutab, on 10-K-i esitamine või volikirjasaadetis põhimõtteliselt erinev. Mida need aktsionäride kogu aktsiate tagasimaksegraafikud soovivad vastata, on küsimus: "Kui palju raha investor oleks teinud, kui ta oleks varem 1 aasta, 5 aastat, 10 aastat ja 20 aastat varem ostnud, ja reinvesteerisid kõik dividendid? " Võrreldav kogutulemus arvutatakse firmade vastastikuse grupi jaoks (konkurendid paljudel juhtudel) ja S & P 500 aktsiaturu indeks, mis näitab suhtelist üle- või allapoole toimivust.
Siin on 5 aktsionäride kogu tagasimakse peamist allikat
Ajalooliselt on kogu aktsionäride tootlus genereeritud paljuski allikatest:
- Kapitalikasum: Kui ostate aktsiaid ühe hinnaga ja hindab seda, on vahe nn kapitali kasvutulu. Väikeste ettevõtete vähemuste puhul, kes ei ole kunagi maksnud dividende ega andnud aktsiate jagunemist, on see esmane, sageli ainus aktsionäride kogu tagasimakse allikas. Warren Buffetti valdusettevõtja Berkshire Hathaway kuulub sellesse kategooriasse. 1960. aastatel ja tänapäeval, 50 aastat hiljem, ettevõtte väärtpaberi aktsiad 8 dollarit on väärt kõik rohkem kui 217 000 dollarit.
- Dividendid: kui ettevõte teenib puhastulu , võib otsustada mõni selline raha võtta ja seda posti teel saata omanike (aktsionäride) esindajad, kes vastutavad juhtimisega seotud töökohustuste võtmise ja juhtimise eest ning otsustavad olulised küsimused. taganema aktsionäride kontodele või suunama selle hoiule kontole, et nad saaksid oma finantsriskide vilju nautida. Seda raha nimetatakse dividendiks . Suurte, kasumlike ettevõtete jaoks on dividende näidatud peaaegu kõigi inflatsiooniga kohandatud aktsionäride kogutulude peamiseks tõukejõuks.
- Spin-offs: kui ettevõte otsustab eemaldada üksuse või tegevuse, mis enam ei vasta oma strateegilistele eesmärkidele, ei ole haruldane, et tütarettevõte muutuks omaks avalikult kaubeldavaks ettevõtteks, saates omanike aktsiad eriliseks jaotuseks. Need varude eraldised võivad olla üks kõige uskumatumaid kogu aktsionäride tagasisaatmise allikaid, mida investorid või finantsajakirjanikud on sageli täiesti unustanud. Mõelge Searsile, ükskord-sinine kiip hiiglane, mis on muutunud varem oma endise ise, et mõned usuvad, et see on mõeldud pankrotti. Varude graafik näitab, et see on viimase kümne või kahe aasta jooksul olnud lõputu ja valus langus. Kuid Searsil on nii palju jagunemisi ja mõned neist jagunemisest omakorda olid eraldiseisvad, et Searsi aktsiate omanik oleks S & P 500 tegelikult 1990. aastate algusest peale peksnud vaatamata sellele, et Searsi aktsia ise näitab suuri kahjusid. Seda seetõttu, et teie vahenduskontot täidaks nüüd ühe maailma suurima kindlustusettevõtte (AllState), üks suuremaid krediitkaarditöötlemisettevõtteid ja üliõpilaslaenu teenindavaid ettevõtteid maailmas (Discover Financial), üks suuremaid investeeringuid maailma pangad (Morgan Stanley), mitmed teised jaemüüjad (Orchard Supply Riistvara, Sears Kanada, Sears Hometown Store ja Lands 'End) ja kui kuulujutud osutuvad tõeks, võib kinnisvara eristamine olla teosed, mis võivad olla REITi struktuurid. Kogu aktsionäri tagasimakse hõlmab kõiki seda.
- Rekapitaliseerimine või väljateetide jaotamine: ettevõtte kapitalisatsioonistruktuur on väga oluline. Mõnikord muutuvad majanduslikud tingimused ja omanikud võivad oma rikkust suurendada, muutes olemasolevat kapitalisatsioonistruktuuri, vabastades omakapitali, mis oli seotud ettevõttega. See uus vabastatud raha, mis on asendatud odavate võlgadega, saadetakse uksed omanikele, kes saavad seejärel kulutada, säästa, annetada, kingitusi või reinvesteerida, kuid nad peavad seda vajalikuks.
Mõne aasta jooksul pärast aastatel 2008-2009 toimunud suurt allakäiku järgnenud mitme sajandi madalate intressimääradega otsustas Choice Hotels International üks suurimaid hotellikorraldajaid maailmas laenata palju raha super-odavate hindadega, kuna see samaaegselt välja maksta ühekordne massiline jaotus. See muutis võla ja omakapitali suhet ja andis omanikele väljavõtte mõned oma investeeringud ettevõttest, samal ajal kui neil on sama kasumlikkus. Tavapärase kvartali dividendi 0,185 $ aktsia asemel oli 24. augusti 2012. aasta dividendide summa 10,41 naelsterlingit.
24. märtsil 2015 suleti Kraft Foodsi aktsiad 61,33 dollariga. Järgmisel päeval avati aktsiaturg, mil teatati, et uus ettevõte on moodustatud, nii et Kraft saaks Heinziga ühineda. Krafti aktsionäridele anti 49% uutest ettevõtetest, samal ajal kui Heinzi aktsionärid said 51% uutest ettevõtetest. Samaaegselt, et ettevõtte väärtust võrdsustada, asus meeskond, kes kavatses investeerida 10 miljardit USA dollarit omaenda raha ettevõttele, kui maksta Krafti aktsionäridele ühekordne 16,50 dollarit aktsia kohta. See on reaalne raha, mis esindab ligi 27% aktsiate väärtusest eelmisel sulgemiskuupäeval.
Parim osa rekapitaliseerimisest või väljaostmisest on see, et harvadel juhtudel võivad juhid leida võimaluse käsitleda seda nn kapitali tagastamisena, nii et teile saadetava raha eest ei maksustata! - Warrant Distributions: Kuigi nad tegi lühikese tagasitulekuga ajal krediidikriisi, aktsiate ostuvõimalused jaotused on peaaegu ehmatu sellel päeval ja vanuselt. Varasematel aegadel (arvan legendaarsetest investoritest nagu Benjamin Graham ), annavad ettevõtted mõnikord välja tagatised ja levitavad neid olemasolevatele aktsionäridele. Need garantiitingimused käitusid nagu aktsiaoptsioonid - nad andsid oma valdajale õiguse, kuid mitte kohustuse osta teataval ajaperioodil fikseeritud hinnaga täiendavaid aktsiaid, kuid kui neid realiseeriti, siis peaks ettevõte ise välja printima uusi aktsiate sertifikaate ja suurendama aktsiate koguarv, tasumisele kuuluvate aktsiate eest makstav garantii. Spekulandid, kes soovisid neid väärtpabereid pidada, hasartmängudeks aktsiate hinna tõusuks ja teadsid, et nad läheksid asjadele ebaproportsionaalselt kasumiks, tahtsid neid aktsionäridelt osta, sest paljudel oleks tänapäeval pigem raha kui võimalus osta rohkem varud kindlaksmääratud hinnaga. Omanik võib otsustada osta oma ostutähti ja müüa, säästa raha või kasutada seda, et osta veelgi rohkem tegelikke aktsiaid otse. See on aktsionäride kogu tagasimakse teine allikas, mida otseselt ei näidata aktsiakaartidel.
Näide aktsionäri kogu tulust real blue chip stock
Ma kirjutasin ükskõik milline tükk, mis vaatles PepsiCo ajaloolisi tulemusi minu eluajal. Ma vaatasin, mis oleks juhtunud, kui investor oleks ostnud 2300 aktsiat (ma tahtsin seda lihtsalt hoida, järgides nn ringi osasid, mis tähendab lihtsalt 100 osakut korraga) minu sünnipäeval. Sellise kaubanduse lõpuleviimine oleks 1980. aastate alguses maksnud 102 074 dollarit.
PepsiCo aktsiagraafik näitab, et positsioon, mis järgnes kolme aktsiate jagunemisele - 3-for-1 jagatud 28. mail 1986, 3. septembril 1990, jaotus 3-for-1, 4. septembril 1990 ja 2-for- 1 jagamine 28. mail 1996 - oleks muutnud 2300 aktsiat 41 400 aktsiat. See oleks positsiooni kirjutamise ajaks väärtustanud ligikaudu 4,098,600 dollarit.
Probleem? See vähendas märkimisväärselt aktsionäride kogu tootlust, kuna välja jäetud kolm lisandunud rikkuse loomise allikat, mis enamus aktsiakaartidel ei näidanud.
- Viimase 32+ aasta jooksul oleks PepsiCo maksnud teile kokku 1 058 184 krooni kumulatiivsetes dividendides.
- 6. oktoobril 1998 loobus PepsiCo oma restoraniosakonnast, mille omanikuks olid frantsiisid nagu KFC, Taco Bell ja Pizza Hut, ketramistades ettevõtte Tricon Global Restaurants. Investor oleks saanud esialgse blokeeringu, mis hõlmas 4,410 aktsiat, mis jagunesid 2. juuniks 2002 2002. aasta 1. juunil ja jällegi 27. juunil 2007. aastal 2-for-1-le. Selle tulemuseks oleks 16560 Yum! Brands (ettevõte muutis oma nime), mille praegune turuväärtus oli veel 1 354 608 dollarit.
- Selle peal, Yum! Brändid maksid oma aktsiatele kumulatiivseid sularaha dividende 148 709 dollarit.
Kombineeritud tähendab see seda, et PepsiCo investoril oli PeipsiCo aktsiatega 4,098,600-dollarine lisandväärtus 2,561,501 dollarit, mis on peaaegu 63% rohkem raha . Kui see ei veena teid, et kogu tulu on see, mis on tõesti oluline, ei saa miski.