Morgan Stanley 10 riskigruppi Hiinast
Pärast seda, kui Hiina jüaani üllatus devalveerus 2015. aasta keskel, tõi Morgan Stanley analüütikud esile veel kümme riiki, kus võib esineda probleeme. Bloomberg on seadnud need "Troubled Ten" ja need hõlmavad Colombia, Tšiili, Peruu, Lõuna-Korea, Tai, Venemaa , Singapur, Taiwan, Brasiilia ja Lõuna-Aafrika. Nendel riikidel on suurim ekspordisuunitlusega ja ekspordi konkurentsivõime Hiinaga ning see võib olla valuuta sõda kõige haavatavam.
Käesolevas artiklis vaatleme nn probleemset kümmet ja kas rahvusvahelised investorid peaksid neid riike vältima.
Ekspordipõhised riskid
Hiina esindab enamikku Troubled kümnes majanduses peamise ekspordi sihtkohta, sealhulgas peaaegu 40% Lõuna-Aafrika ekspordist ja 30% Lõuna-Korea ekspordist 2014. aastal. Hiina ametivõimud võtavad drastilisi meetmeid majanduskasvu stimuleerimiseks, sealhulgas aktsiaturgude sekkumiseks, madalamad intressimäärad ja valuuta devalveerimine , kasvab mure, et riigi majanduslik ebastabiilsus võib olla tõsisem, kui paljud majandusteadlased ootavad.
Paljud Troubled Ten ekspordivad samu kaupu nagu Hiina välismaistele klientidele kogu maailmas. Jaapani hindade järsult madalama hinnaga hakkavad Hiina tarbijad nendele klientidele odavamaks ja avaldavad survet kümnele probleemile, et devalveerida oma valuutad või ohustada ekspordi ja majanduskasvu aeglustumist.
Selline dünaamika võib viia selleni, et kujuneva turu valuuta sõda, mis juba toimub sellistes kohtades nagu Kasahstan.
Hea uudis on see, et paljud neist riskidest on leevendunud, jõudes 2017. aastasse. Hiina majandus on oodatust paremini kasvanud ning muret varjen pangandussektori pärast on jahutatud kõrgemate laenuandmisstandarditega. Siiski on endiselt olemas mitu olulist riski ja investorid peaksid jätkuvalt teadma riigi jõudlust ja meetmeid stabiilse majanduskasvu edendamiseks.
Kaduv kapital
Troubled Ten võib ka seista silmitsi paljude riskidega, mida näidati Fragile Five viie aasta tagant 2013. aastal, sest arenenud turud püüavad intressimäärasid tõsta. Föderaalreservi matkimise määradega võib kapitali kiirelt tõmmata kiiresti arenevatel turgudel, kuna USA dollarid muutuvad maailma tasandil atraktiivsemaks. Paljud arenevad turud on nende muudatuste tõttu valesti ette valmistanud, kuna nad sõltuvad välisinvesteeringute kasvust.
Toormete järsk langus on avaldanud survet ka paljudele Troubled kümnele, kelle keskmine risk on suurem. Näiteks Peruu on maailma suurim vask eksportija, kusjuures vasest allahindlus jääb 2015. aasta jaanuarist kuni augustini ligi 20%.
Investeeringud riiki on langenud koos kauba hinnaga, arvestades vähem ootusi kasumile, mis on avaldanud survet riigi vääringule ja majandusele.
Hea uudis on see, et föderaalreservide intressimäärade tõusu tempo on olnud suhteliselt aeglane, mis on võimaldanud neil majandustel kohaneda. Samal ajal on Hiina kasvav majandus toetanud toormehindade liikumist 2017. aastasse ja kaugemale. Kuid Euroopa Keskpanga (EKP) vahetus selle fiskaalstiimuliprogrammide taandamiseks võib 2017. ja 2018. aasta teisel poolel kaasa tuua arenevate turgude valuutade nõrgenemise.
Investori kaalutlused
Troubled kümme nägu tulevad neljandikku suuresti majanduse ees, sest neil on raske konkureerida ja müüa Hiinale, samuti potentsiaalse majanduse aeglustumisega. Selle tulemusena võivad rahvusvahelised investorid soovida investeerida nendesse kümnesse majandustesse ettevaatlikult, kuid võib-olla ka nende olemasolevate riskipositsioonide maandamist aktsiaoptsioonide, indeksivalikute, valuuta riskimaanduste, kaupade riskimaandamise või muude sarnaste meetmetega.
Võtmehoidla punktid
- Morgan Stanley "Fragile Five" on laienenud kümnele järgnevale Hiina jüaani üllatuslikule devalveerimisele ja selle mõju maailmamajandusele.
- Troubled kümmet iseloomustavad nende ekspordi mõju Hiina ja võimalikud probleemid, mis on seotud kapitali väljavooluga USA kõrgemate intressimäärade pärast
- Rahvusvahelised investorid võivad soovida juhtida nende vääringute ja majandust eemale, kuni majanduslik pilt lähemate aastate jooksul muutub selgemaks.