Kas jüaan asendab dollari kui globaalset valuutat?
Kuna Hiina majanduslik võime kasvada, astub see samme selle saavutamiseks. Väike enamus institutsionaalseid investoreid näeb seda vältimatu, kuid ei ütle, millal. Kas me nägime üleminekut rohelistest rebimistest - redaktiivsesse domineerivasse maailma? Kui jah, siis kuidas ja millal see juhtus?
Millised oleksid tagajärjed?
Enne, kui jüaan saab ülemaailmseks valuutaks, peab see esmalt edukaks olema reservvaluutaks. See annaks Hiinale järgmised viis kasu.
- Jüaani kasutatakse rahvusvaheliste lepingute sõlmimiseks. Hiina ekspordib palju kaupu , mida traditsiooniliselt hinnatakse USA dollarites. Kui need oleksid hinnatud jüaani, ei peaks Hiina nii palju dollari väärtuse pärast muretsema.
- Kõik keskpangad peaksid välisvaluutareservide osana hoidma jüaani. Jüaan oleks suurem nõudlus. See vähendaks jüaani võlakirjade intressimäärasid.
- Hiina eksportijatel oleks madalamad laenukasutuse kulud.
- Hiinal oleks Ameerika Ühendriikide suhtes suurem majanduslik mõju.
- See toetaks president Jinpingi majandusreforme . (Allikas: "Miks Hiina soovib, et jüaan jääks reservvaluutaks", Bloomberg, 23. märts 2015.)
Kuidas jüaan muutub reservvaluutaks
30. novembril 2015 andis Rahvusvaheline Valuutafond reservvaluutaks jüaani staatuse.
Rahvusvaheline Valuutafond lisas 1. juuliks 2016 juulini oma arvestusõiguse spetsiaalse ostukorvi. See ostukorv sisaldab praegu euro , Jaapani jeeni , Briti naela ja USA dollarit.
Miks tegi IMF selle otsuse? Hiina juhid soovivad parandada elatustaset, et vältida veel ühte revolutsiooni. PBOCPeople'i Hiina Pank hoidis jüaani dollari suhtes fikseeritud vahetuskursiga .
See võimaldas Hiina majanduskasvu tõusta tänu odavatele ekspordile Ameerika Ühendriikidesse. Selle tulemusena suurenes Hiina rahvusvahelises kaubanduses ja sisemajanduse koguproduktis ligikaudu 10 protsenti.
Kaubanduse kasvu tõttu kasvas ka jüaani populaarsus. 2015. aasta augustis sai see maailma neljandaks kõige enam kasutatavaks valuutaks. See tõusis 13-ndalt kolmest aastast. See ületas Jaapani jeeni , Kanada loonie ja Austraalia dollari. (Allikas: "Juan laseb jeeni maailma neljandaks kõige enam kasutatud maksete valuutaks", Bloomberg, 6. oktoober 2015)
Keskpangad peaksid suurendama oma jüaani välisvaluutareserve, et rahastada seda kaubanduslikku taset. See tähendab, et keskpangad peaksid üksi ostma ligikaudu 700 miljardit jüaani. Kuid pangad ei ostnud kunagi kõiki eurosid, mida neil peaks olema, isegi kui Euroopa Liit oleks maailma suurim majandus . Seda seetõttu, et enamik rahvusvahelisi tehinguid tehakse endiselt USA dollarites, kuigi tema kaubandus on langenud.
IMF nõuab Hiinalt oma kapitaliturgude liberaliseerimist. See tähendab, et see võimaldaks jüaani vabalt kaubelda valuutaturgudel . See võimaldab keskpankadel hoida seda reservvaluutaks. Selleks peab Hiina keskpank lõõgastuma jüaani pangaga dollari suhtes .
Hiinal peab olema juriidikasu käsitlevate tulevaste meetmete kohta selgem teave. Just seda teeb Saksamaa Liitvabariik iga kaheksa föderaalse avatud turu komitee koosolekul.
14. augustil 2015 lõi PBOC jüaani dollari vahetuskursi alusel. Fikseeritud vahetuskursi asemel seab see eelmise päeva suveväärtusele jüaani väärtus. Selle asemel, et tõusta, nagu paljud oodata, langes juuani järgmise kahe päeva jooksul 3 protsenti.
PBOC stabiliseeris kiiruse. Nüüd on see vabadus võimaldada jüaani rahapoliitikas tugevam vahend. Langus ka vaigistasid Hiina reformide kriitikud, kellest paljud olid USA Kongressi liikmed. Nad olid hoiatanud, et jüaani väärtus tõuseb nii palju kui 30 protsenti või rohkem. See kahjustaks Hiina eksportijana konkurentsieelist . (Allikas: "Lühike samm Hiina aja pikkuses", The New York Times, 23. august 2015)
30. veebruaril 2015 teatas PBOC mitteametlikult, mis võimaldab 2018. aastal jüaani amortiseerida 3 protsendilt 5 protsendile. 11. detsembril 2015 teatas pank, et hakkab dollarekihti muutma valuutakorviks. See korv sisaldab dollari, euro, jeeni ja kümmet muud valuutat. (Allikas: "Uus signaal leevendava jüaani piima kohta dollarile", The Wall Street Journal, 12. detsember 2015. "Juani uus staatus Pekingi surve all", The Wall Street Journal, 30. november 2015)
Juani müüakse aeglaselt välismaiste turgude kaupa
Hiina juhid hakkavad hõlpsasti müüma jüaani valuutaturgudel. Selle saavutamiseks on oht rohkem avatud finants- ja poliitilisi süsteeme. 23. märtsil 2015 toetas Hiina Ameerika Ühendriikide Renminbi kaubanduskeskust. (Renminbi on jüaani teine nimi.) See muudab Põhja-Ameerika ettevõtetele lihtsamaks juriidiliste tehingute tegemise Kanada pankades. Hiina avas Singapuris ja Londonis sarnased kauplemiskeskused. (Allikas: "Kanada eesmärgid hoogustada tehinguid Hiina valuutas", The Wall Street Journal, 23. märts 2015.)
Endine New Yorgi linnapea Michael Bloomberg on USA RMB Trading and Clearing Groupi töörühma esimees. Ta loob Ameerika Ühendriikides renminbi kauplemiskeskuse. Rühma kuuluvad endised USA riigikassa sekretärid Hank Paulson ja Tim Geithner. Selline keskus vähendaks Hiinaga kauplevate USA ettevõtete kulusid. See võimaldaks ka USA finantsettevõtetel pakkuda jüaani denomineeritud hedgeid ja muid tuletisinstrumente. (Allikas: "Grupp soodustab Hiina vääringu kauplemist USAs" Wall Street Journal, 20. november 2015)
Hiina 9. juunil 2016 andis Hiina Rahvavabariigi Renminbi kvalifitseeritud välisinstitutsioonide investorite programmis USAle 250 miljardi jüaani (38 miljardit dollarit) kvoot. Ta määrab ühe hiina ja ühe USA pangakontrolli, et käituda RMB-de kliiringuküsimustes Ameerika Ühendriikides. (Allikas: "Töögrupp vabastab USA-i RMB-de kauplemise, kliiringut edendava tegevuskava", Ecns.cn, 9. juuni 2016.)
Kas Juan võib asendada dollarit maailma reservkäruna?
Kaubanduse tase ei ole ainus põhjus, miks U.S. dollar on maailma reservvaluuta. USA majanduse tugevus suurendab usaldust. Kõige olulisemad on USA finantsturgude läbipaistvus ja selle rahapoliitika stabiilsus.
Teisest küljest märkis Nomura tegevdirektor Stuart Oakley 2013. aasta artiklis, et Hiinal on 5 triljoni dollarit jaotamata keskpanga reservid ja need võivad olla jüaani. Kuna rohkem kahepoolseid vahetusliine on loodud ja Hiina liigub kapitalituru liberaliseerimise suunas, kasvab keskpankade soov selle vääringu omamine.
Kas Hiina ambitsioon võiks muuta jüaani maailma valuutana dollari kollapsiks? Ilmselt mitte. Selle asemel on see pikk, aeglane protsess, mille tulemuseks on dollari langus, mitte kokkuvarisemine .