Kuidas kasutada tavalisi, lamedaid ja inverteeritud tootluskõveraid tulevikku prognoosimiseks
Rahandusministeerium määrab Treasurysi fikseeritud nominaalväärtuse ja intressimäära .
Seejärel müüb see oksjonil. Suur nõudlus ajendab nominaalväärtust kõrgemat hinda. See vähendab tootlust, sest valitsus tagastab ainult nimiväärtuse ja märgitud intressimäära. Madal nõudlus juhib alla nominaalväärtust. See suurendab tootlust, sest ostja maksis võlakirja eest vähem, kuid sai sama intressimäära. Seepärast liiguvad saagised alati riigikassa võlakirjade hinna vastupidises suunas. Riigikassa tootlus muutub pidevalt, kuna neid turustatakse iga päev avatud turul.
Saagikõver kirjeldab võlakirjade, võlakirjade ja võlakirjade tulusid. Seda nimetatakse kõveraks, sest kui see graafikul joonistatakse, peaks saagikus tavaliselt tõusma. Seda seetõttu, et lühiajalised riigivõlakirjad ei maksa keskmise tähtajaga pikaajaliste võlakirjade ja pikaajaliste võlakirjade eest tavaliselt nii kõrgeid tootlusi. Miks? Investorid ei oota kõrge tulususe taset, et hoida oma raha lühiajaliselt siduda.
Siiski ootavad nad suuremat tulu, et oma raha aastakümnete jooksul ringlusest välja jätta.
On raske ette kujutada, et keegi ostaks 30-aastase riigikassa võlakirja ja laseks tal istuda, kuna nende investeeringutasuvus oli teada vaid mõne protsendipunkti võrra. Kuid mõned investorid on nii mures kahjude pärast, et nad on valmis loobuma oma investeeringutest aktsiaturule või kinnisvarale.
Nad teavad, et föderaalvalitsus ei võta laenu.
Murettekitavas maailmas on paljud investorid valmis selle garantii eest suuremat tulu ohverdama. See on tähtis, kuigi investorid ei osta Treasurysi ega hoia neid. Nad müüvad need järelturul edasi. See on koht, kus Treasurysi omanikud müüvad neid investoritele nagu pensionifondid , kindlustusseltsid ja pensionifondid.
Saagikõverate liigid
Siin on kolme liiki tulukõverad. Nad räägivad teile, kuidas investorid majandusse läksid. Sel põhjusel on need majanduskasvu kasulikud näited.
Tavaline tootluskõver on siis, kui investorid on kindlad ja pikaajalised märkmed eemal, põhjustades nende tootlikkuse järsu tõusu. See tähendab, et nad eeldavad majanduse kiiret kasvu.
Mida see sulle tähendab? Hüpoteegi intressimäärad ja muud laenud järgivad tulukõverat . Kui on olemas tavaline tulukõver, nõuab 30-aastane fikseeritud hüpoteek palju kõrgemaid intressimäärasid kui 15-aastane hüpoteek. Kui saate makseid keerata, oleksite pikas perspektiivis palju parem, püüdes saada 15-aastase hüpoteegi.
Lameda tulukõver on siis, kui saagikus on kogu lauas väike. See näitab, et investorid ootavad aeglast kasvu.
See võib tähendada ka seda, et majandusnäitajad annavad eri sõnumeid ja mõned investorid ootavad kasvu, samas kui teised ei ole nii kindlad.
Kui tulukõver on lame, siis ei kavatse säästa sama palju kui 15-aastane hüpoteek. Võite ka võtta 30-aastase laenu ja investeerida oma pensionile jäämise säästudesse. Veelgi parem, rakendage põhimõtteliselt kokkuhoidu ja vaadake päeva, mille jooksul saate kodus vabaks ja selgeks teha.
Lameda tulukõver tähendab seda, et pangad ei pruugi tõenäoliselt laenu anda nii palju kui peaks. Miks? Nad ei saa viie, kümne või viieteistkümne aasta jooksul raha laenuandmisega seotud riske palju rohkem. Selle tulemusena annavad nad laenu ainult madala riskitasemega klientidele. Nad tõenäoliselt säästavad oma ülemääraseid vahendeid madala riskitasemega rahaturuinstrumentidesse ja riigikassasse.
Siin on näide tingimustest, mis loovad kindla tulukõvera.
2012. aastal kasvas majandus tervislikult 2 protsendi võrra. Kuid eurotsooni võlakriis tekitas palju ebakindlust. Kui igakuine töökohtade aruanne tuli oodatust väiksemaks, panitseti investorite poolt varud ja ostis Treasurys. 1. juunil 2012 tõusis 10-aastane riigiväärtpaberite arv päevasiseses kauplemises 200-aastase madala tasemega. Üks kuu hiljem, 24. juulil, läks see veelgi madalamaks.
1. juulil 2016 tõusis 10-aastane riigiväärtuse tase päevasel kauplemisel rekordiliselt madalaks 1,385. Investorid on mures Suurbritannia hääletusest Euroopa Liidust lahkumiseks. Selleks ajaks oli tulukõver muutunud isegi leebemaks kui 2012. aastal. Sellepärast, et investorid ei olnud kindel tulevase kasvu osas. See tuleneb ka sellest, et Fed suurendas söödetud vahendite määra 2015. aasta detsembris. See sundis tulusust lühiajaliste võlakirjade vastu.
Sellest ajast alates on tulukõver normaliseerunud. Majandus paraneb ja investorid müüvad Treasurysi ja ostavad varusid.
| Riigikassa julgeolek | Saagikus lähedal | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 1.7.2016 | 4.4.2018 | |
| 1 kuu arve | 0,03 | 0,08 | 0,24 | 1,70 |
| 3-kuuline arve | 0,07 | 0,10 | 0,28 | 1,87 |
| 6-kuuline arve | 0,12 | 0,14 | 0,37 | 2.05 |
| 1-aastane märkus | 0,17 | 0,17 | 0,45 | 2.25 |
| 2-aastane märkus | 0,25 | 0,22 | 0,59 | 2.48 |
| 3-aastane märkus | 0,34 | 0,28 | 0,71 | 2.63 |
| 5-aastane märkus | 0,62 | 0,56 | 1.00 | 2,83 |
| 7-aastane märkus | 0,93 | 0,91 | 1.27 | 2,95 |
| 10-aastane märkus | 1,47 (200-aastane madal) | 1,43 (uus rekord madal) | 1,46 (uus ööpäeva väike 1,385) | 3.00 (1. aste üle 3% alates 2014. aastast) |
| 20-aastane märkus | 2.13 | 2.11 | 1,81 | 3,08 |
| 30-aastane võlakiri | 2,53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
Siin on näide sellest, kuidas majanduskasvu ennustatakse tulukõvera järgi. 2010. aasta juulis tõstis libisev tulukõver Clevelandi föderaalreservi, et prognoosida, et USA majandus kasvab sellel aastal vaid 1 protsenti. Tegelikult kasvas majandus 2,5 protsenti tänu madalatele intressimääradele, mis suurendasid nõudlust. Kreeka võlakriisist tuleneva hirmu tõttu oli tulukõver langev.
Inverteeritud tulukõver on siis, kui lühiajalised tootlused on kõrgemad kui pikaajalised saagised. See on ebatavaline olukord, kus investorid nõuavad lühiajaliste arvete tootlust rohkem kui pikaajaliste võlakirjade ja võlakirjade puhul. Miks see nii juhtub? Nad ootavad, et majandus järgmisel aastal läheb halvemaks ja seejärel pikas perspektiivis. Sellepärast prognoosib tavaliselt tagurakurss enamasti majanduslangust . Tegelikult oli tulukõver enne aastat 2000 ja 2008. aasta majanduslangust ümber pööratud.