Miks lihtsalt krahhi ei ole kaartidel
Kuid see mõtteviis on üks probleem: see lihtsalt ei tähenda mingit mõtet.
Tegelikkuses on võlakirjaturu reaktsioon foorumi kasvumäärade väljavaadetele tõenäoliselt järk-järguline. Ootamatu, dramaatilise krahhi asemel võivad võlakirjad tõenäoliselt pikema aja jooksul kannatada mõõduka hinnasurve all. See peaks kaasa tooma nii kõrgema volatiilsuse kui ka pikema perioodi madalama tasuvuse, kuid lõpliku lennuõnnetuse tõenäosus on minimaalne.
Seal pole vähem kui kuut peamist põhjust, miks see nii on.
Võlakirja turuhinnad on harva olematud
Investeeringuklassi võlakirjade tagasiulatuv ajalugu näitab viimase 30-aastase aasta stabiilsust. Kõige lähemal krahhi aset leidis 1994. aastal, kui Fed käitus ebakorrektselt poliitikat, tõstes määrad liiga kiiresti, kuid isegi siis kaotus oli ainult 2,9%.
Skeptid märgivad, et 30-aastane järeltöötlus hõlmab suures osas võlakirjade turgu ja see on tõsi. Mida peaks siis välja nägema? Investorid võivad meenutada, et 1970-ndate aastate lõpuks oli ajavahemik, mida iseloomustab inflatsiooni tõus - võlakirjaturgude halvim võimalik tingimus.
Võlakirjad reageerisid ebasoodsalt, kuid isegi sel juhul olid kahjumid tagasihoidlikud. NYU Sterni ettevõtluskooli Aswath Damodaranin andmebaasi andmetel esitas 10-aastane USA riigikassa uus tulumaks iga kalendriaasta kohta alates 1977. aastast 1980. aastani: 1,29%, -0,78%, 0,67% ja - 2,99%.
Toetudes, olid saagid kõrgemad - see tähendab, et hinnalanguse tasakaalustamiseks oli suurem saagikamismass . Siiski näitavad numbrid, et ka 70-ndate aastate lõpuks ebasoodsates tingimustes ei toimus kokkupõrge - ja investorid olid sellel nõrkusel perioodil, mil järgnevatel aastatel tekkisid suured tulud.
Fikseeritud hinnatõus on teadaolev probleem
See on tõenäoliselt kõige olulisem põhjus, miks võlakirjaturu turukrahh on äärmiselt ebatõenäoline. Tüüpiliselt on turgudel ainult vägivaldsed reaktsioonid üllatavale arengule ja mitte eelnevalt hästi teada olevatele probleemidele.
Kui tegemist on börsilagede suurenemisega, siis viimane on see nii. Alates 2013. aastast on turud teadnud, et kõige tõenäolisem stsenaarium on see, et USA-s hakatakse matkimiskulusid alustama 2015. aasta keskel . See on investoritele jätnud piisavalt aega ettevalmistamiseks ja kõrvaldab võrrandist üllatus. Kuigi esimese matkmise aeg on turgude jaoks võtmetähtsusega tegur, ärge oodake, et Fedi väljakuulutustest põhjustatud suurte languste tagajärg on see, et see kiirendab hindu või isegi teate avaldamise päeval. Turud lihtsalt ei reageeri sellisel viisil sündmustele, mis on nii kaugele ette nähtud.
Turg on juba reageerinud toidukäitlemispoliitika muutumisele
Ootused, et Fed suurendab hindu, kajastub juba turuhindades.
Isegi kui pikemaajalised võlakirjad on viimase paari aasta jooksul toiminud väga hästi, on kahenädalase USA riigikassa tulusus tõusnud .
Kuna kaheaastane märkus on Fedi poliitikale kõige tundlikum tähtaeg, siis loobub selle pikemaajaliste võlakirjade tulemuslikkusest, et investorid on juba paigutanud intressimäärade tõusu. Asjaolu, et investorid suunavad oma portfellid juba varem ette, vähendab oluliselt õnnetusjuhtumi tõenäosust, mis tavaliselt esineb ainult siis, kui investorid üritavad üheaegselt väljapääsu ukseni jõuda.
Fed jälgib turge tihedalt
Samuti on oluline meeles pidada, et Fedi parimates huvides ei võta meetmeid, mis viivad võlakirja turgude krahhi. Kõik finantsturgude häiritud otsused läheksid majanduse sisse, mis omakorda sunniks Fedi oma poliitikat kohandama.
Kuna Fed soovib selle tulemuse vältida, teeb ta ilmselgelt kõik endast oleneva oma poliitiliste otsuste edastamiseks ja turgude ettevalmistamiseks oma intressimäärade tõstmise ajastamiseks ja ulatuse kohta. See välistab üllatusliku elemendi, mis - nagu eelnevalt mainitud - vähendab krahhi tõenäosust.
Ülemeremaad ja -rühmad hoiavad hindu
Nagu siin öeldud, ei toimi USA võlakirjade turg vaakumis: majandustingimused ja võlakirjaturu turu toimivus välismaal mõjutavad otseselt meie turgu. Ja just praegu on Euroopa majanduslangus - ja võimalik ohtlike deflatsioonist pärinevate territooriumide (st pigem hinnatõusud kui tõus) langus - on kogu mandril saagikust vähendanud. See muudab USA riigikassa turul suhteliselt suuremad tootlused atraktiivsemaks ja loob nõudluse järsku nõudluse, mis toob ostjatele kaasa, kui tootlus kiiresti kasvab. Võtmine: seni, kuni Euroopa on hädas, on Ameerika Ühendriikide võlakirja turgude kattumise tõenäosus väga madal.
Investorid on kliimamuutustega kohanenud
See on võlakirjaturu aruteludes alahinnatud tegur. Paljud investorid on aastatel 2001-2002 ja 2007-2008 läbi toonud börsivähki ning palju kogenud 2013. aasta kevadel toimunud tugevat võlakirjaturu müüki. Need sündmused on aidanud investorite hirmu all hoida ja see hirm on mida toidab lõputud lood potentsiaalsete krahhide kohta varudes, suure tootlikkusega võlakirjadesse , investeerimisjärgus võlakirjadesse jne
Reaalsus on see, et artiklit pealkirjaga "Veelgi sama" ei saada ühtegi lugejat, kuid kindlasti on see, mille pealkiri on "Miks turukrahh on otsene!". Seepärast peavad üksikisikud investorid arutlema (väga suurel hulgal) soolasisaldusega potentsiaalsetel turuhäiretel.
Alumine rida
Lisage see üles ja krahh on väga ebatõenäoline. Pikaajaline madalama tootlusega periood on peaaegu kindel, suurem volatiilsus on tõenäoline, ja kaartide turul võib olla kasum. Kuid võistlused on suuresti vastu õnnetuste tüübile, mida sageli finantskirjandusest arutatakse. Nii et kaaluge viise, kuidas positsioneerida oma portfelli muutuva keskkonna jaoks, kuid ärge laske hirmul võlakirjaturgude krahhi pärast teie jaoks parem olla.