Õpi põhitõdesid kõrge tootlikkusega võlakirjadesse investeerimiseks

Suure tootlusega võlakirju nimetatakse sageli kui rämpsvõlakirju, kuid see termin on mineviku ajastu reliikvia. Täna on suure tootlusega võlakirjad küpsed, kindlad varaklassid, mis võivad pakkuda mitmeid eeliseid investoritele, kes riske mõistavad.

Mis on suure tootlikkusega võlakirjad?

Kõrge tootlusega võlakirjad on võlakirjad, mille emiteerivad ettevõtted, kelle krediidireitingud on investeerimisjärgu all. Investeerimisjärgu ettevõtte näide oleks Microsofti või Exxon Mobil , suurte rahvusvaheliste ettevõtete jaoks, millel on suured korduvad tulud ja tonn sularaha oma bilansis.

Mõlemal firmal on tõepoolest kõrgemad krediidireitingud kui USA valitsusel, kuna pole võimalust, et nad maksejõuetuks või teisisõnu ei suuda oma intresse ja põhiosa makseid õigeaegselt teha.

Seevastu suure tootlikkusega võlakirju emiteerivad ettevõtted, kellel on väljavaated, mis on küsitavaks, et vältida nende võlgade positsiooni investeerimisklassi. Suur tootlikkusega ettevõtted võivad olla võlgade kõrge taseme, viletsad ärimudelid või negatiivsed tulud.

Selle tulemusena on suurem tõenäosus, et nad võivad maksejõuetuks. Seepärast teenivad sellised ettevõtted madalamaid krediidireitinguid ja investorid nõuavad oma võlakirjadest suuremat tootlust. Põhjus, miks riskantsemad võlakirjad maksavad tavaliselt suuremaid tootlusi, on arutatud minu artiklis "Riskide ja tulude suhe võlakirja turul" .

Kõrge tootlikkusega võlakirjade riskid

Inimestele, kes investeerivad suure tootlusega läbi investeerimisfondide või börsil kaubeldavate fondide (mitte üksikute võlakirjade), ei ole maksejõuetuse esmane hindamine.

Suure saagikuse ajalooline aastane makseviivituse määr on umbes 4% aastas, mis tähendab, et enamus sektoris investeerivatest fondidest või ETFidest ei näe suurt jõudlust mõne aasta jooksul täitmatajätmisest.

Selle asemel on esmane risk kõrge tootlikkusega võlakirjade suurema volatiilsusega võrreldes võlakirjaturu teiste osadega.

Suure tootlusega võlakirjad on aja jooksul hästi läbi teinud, kuid varaklass võib langeda ka väga kiiresti, kui turukeskkond muutub hapuks.

Kõige äärmuslikum viimane näide oli 2008. aastal, mil USA finantskriis tabas turge täies jõus. Selle aasta 29. augustist 27. oktoobrini kaotas kõrge tootlikkusega turg üle 25% selle väärtusest. See oli väga ebatavaline juhtum, kuid see illustreerib võimalikke lühiajalisi riske, mis kaasnevad suure tootlikkusega investeeringutega.

Tugev ajalooline tagasitulek

Sellised perioodilised müükid, nagu näiteks 2008. aastal toimunud müük, ei vähendanud suure tootlikkusega võlakirjade pikaajalist tootlust. 31. augustil 2012 lõppenud kümneaastase perioodi jooksul andis Credit Suisse kõrge tootlikkuse indeks keskmise aastase kogutulu 10,26%, mis on parem kui fikseeritud tulumäära turu kõik segmendid, välja arvatud arenevate turgude võlakirjad .

Samal ajaperioodil said investeerimishindade võlakirjad (mõõdetuna Barclays Aggregate USA Börsid indeksiga) keskmiselt 5,48% aastas, samal ajal kui USA aktsiad (vastavalt S & P 500 indeksile) said tagasi 6,51%.

Selle ajaperioodi vältel ei suutnud tootlikkus suuremat tootlust siiski ületab varusid , kuid see tegi seda ligikaudu poole volatiilsusega - see tähendab, et riski / preemiate kompromiss oli suhteliselt madal.

Samuti tuleks märkida, et suure tootlusega võlakirjad andsid Lipperi andmetel positiivset tootlust 23 aasta jooksul 28 kalendripäeva jooksul 2011. aastaga.

Kasumi osas on varaklass keskmiselt eelis umbes 6 protsendipunkti USA riigikassa suhtes aja jooksul. Kuid see eelis - või tulu levik - on liikunud suures vahemikus. See langes 1997. ja 2007. aastal taas 2,5 ja 2,6 protsendipunkti võrra ning 2007. aasta finantskriisi ajal suurenes see 21 protsendipunkti võrra.

Suure tootlusega võlakirjad kipuvad majandusarengu perioodidel ja investorite suurel kindlustundel kõige paremini toimima. Vastupidi, varaklass liigub üldjuhul halvasti, kui majanduslanguse oht on kõrge ja / või investorid ei ole riske mugavamad.

Intressimäärade liikumised ei mõjuta oluliselt suure tootlusega võlakirju, sest need muudavad võlakirjaturgu, kuna nende tootlusest tulenev eelis tähendab seda, et veerandpunkti liikumine riigikassades mõjutab tulususe vahekorda vähem, nagu see oleks madalama tootlusega võlakirjad.

See valge paber , mida varahaldur Alliance Bernstein annab selle nähtuse kohta üksikasjalikuma teabe.

Siit leiate siit suurema tootlikkusega võlakirjade tulemuslikkuse aastaarvestuse ja tulude võrdlemise nii aktsiate kui ka investeerimisväärtusega võlakirjadega.

Kes investeerib suure tootlikkusega võlakirjadesse?

Suure tootlusega võlakirjad loetakse üldiselt aktsiate ja võlakirjade keskeliseks pakkumiseks. Kuigi need on fikseeritud tulumääraga väärtpaberid, on suure tootlusega võlakirjad samuti suurema volatiilsusega kui enamik võlakirjaturu segmentides ning aja jooksul on nende tootlused kalduvad aktsiaturul palju lähemale kui investeerimisklassi võlakirjad.

Seega on varaklass sobiv isikule, kes otsib kõrgeid sissetulekuid ja potentsiaali pikaajalise kapitali väärtuse tõusuks, kuid kes suudab ka riske ja - mis kõige tähtsam - suudab hoida oma investeeringuid kolme viis aastat. Suuremate volatiilsuse tõttu ei ole suure tootlusega võlakirjad lühiajaliste tähtaegadega investoritele või madala riskihajutusega investoritele sobivad.

Kuidas investeerida

Arenenud investoritel on võimalik osta vahendaja kaudu üksikult suure tootlikkusega võlakirju. Kuid see on töömahukas protsess, mis hõlmab teadmiste ja teadustöö kõrget taset. Enamik investorite otsustab juurdepääsu sektorile kas investeerimisfondide või ETFide kaudu . Morningstaril on kõrge tootlikkusega võlakirjafondide täielik nimekiri, millel on ajaloolised tulud. Kaks suurimat suurema tuluga ETF-i on SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) ja iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG). Muud sektorisse investeerivad ETFid on:

Investorid saavad ka juurdepääsu rahvusvahelistele suure tootlusega võlakirjadele järgmiste ETFide kaudu:

Vastutusest loobumine : sellel saidil olev teave on esitatud ainult aruteluks ja seda ei tohiks tõlgendada investeerimisnõuandena. Ükski selline teave ei anna soovitust väärtpaberite ostmiseks ega müümiseks. Enne investeeringut uurige alati hoolikalt.