Lisateave kahe võlainstrumentidega seotud riskide kohta
Intressimäära risk
Intressimäära risk on võlakirja- või fikseeritud tulumäära varade klassi haavatavus valitsevate intressimäärade liikumise suhtes.
Kõrgendatud intressimääraga riskiga võlakirjad kipuvad hästi toimima, kui intressimäärad vähenevad, kuid kui intressimäärad tõusevad, on need madalamad. (Pidage meeles, võlakirjade hinnad ja saagised liiguvad vastupidises suunas ). Selle tulemusena kipuvad intressimääraga väärtpaberid kõige paremini toimima, kui majandus aeglustub, kuna aeglasem majanduskasv viib tõenäoliselt hinnatõusuni.
Krediidirisk
Krediidirisk on teisest küljest võlakirja tundlikkus maksejõuetuse vastu või võimalus, et osa põhiosast ja intressidest investoritele ei maksta. Kõrge krediidiriskiga isikud võlakohustused toimivad hästi, kui nende põhiline finantstugevus paraneb, kuid nõrgeneb, kui nende rahalised vahendid halvenevad. Kogu varaklasside puhul võib olla ka suur krediidirisk; need kipuvad hästi toimima siis, kui majandus on majanduskasvu aeglustumas ja töötab halvemini.
Vaadake riski Bond Asset Class
Kuigi mõned valdkonnad on tundlikumad intressimäärade suhtes, nagu USA riigikassas , riigikassa inflatsiooniga kaitstud väärtpaberid (TIPS), hüpoteegiga tagatud väärtpaberid ja kõrgekvaliteedilised ettevõtte- ja omavalitsusvõlakirjad, teised, näiteks suure tootlusega võlakirjad, tekkivate turgude võlg, ujuvad intressimääraga võlakirjad ja madalama kvaliteediga kohalikud võlakirjad on tundlikumad krediidiriskile.
Selle erinevuse mõistmine on teie võlakirjaportfelli tõhusa mitmekesistamise saavutamisel kriitiline.
USA riigikassas ja TIPS
Valitsusvõlakirju peetakse peaaegu krediidiriskiks, kuna USA valitsus on planeedi kõige ohutum laenuvõtja. Selle tulemusena ei kahjusta kasvu või majanduskriisi järsk pidurdumine nende tulemusi.
Tegelikult võib majanduskriis aidata, kuna turu ebakindlus ajendab võlakirjainvestoreid kvaliteedi võlakirjadesse.
Teisest küljest on riigikassad ja TIPS suured intressimääradest väga tundlikud. Kui Fed kavatseb tõsta intressimäärasid või kui inflatsioon on investorite jaoks murelik, kasvab kasum Treasuries ja TIPS tõenäoliselt tõuseb (kuna nende hinnad langevad). Selles stsenaariumis toimivad pikaajalised võlakirjad palju halvemini kui nende lühiajalised võlakirjad . Teisest küljest näitavad kasvu aeglustumine või inflatsiooni langus kõik positiivselt määraga seotud riigivõlakirjad, eriti volatiilsemad ja pikaajalised võlakirjad.
Hüpoteekiga tagatud väärtpaberid
Hüpoteegiga tagatud väärtpaberitel (MBS) on tavaliselt ka madal krediidirisk, kuna enamik neist on tagatud valitsuse asutuste poolt või müüdud kogumispunktides, kus üksikjuhtudel ei ole üldist turvalisust olulist mõju. Teisalt MBS on intressimäärade suhtes väga tundlikud. Varaklassi võib kahjustada kahel viisil: hinnatõusude järsu tõusu tõttu, mis põhjustab hindade langust, ja määrade järsk langus, mis paneb koduomanikud oma hüpoteegid refinantseerima, mis viib põhiosa tagasimaksmiseni (mis seejärel peab tuleks reinvesteerida madalamate maksumääradega) ja madalam tootlus kui investorid ootasid (kuna pensionile jäänud osamakse eest ei makstud intresse).
Seetõttu on MBS-id kallimad, kui määrad on suhteliselt stabiilsed.
Omavalitsusvõlakirjad
Mitte kõik omavalitsuse võlakirjad ei ole sarnased. Varaklass on koduks nii kõrgema kvaliteediga, ohututele emitentidele kui ka madalama kvaliteediga ja kõrgema riskiga emitentidele. Spetsiifilise kõrgema kvaliteediga lõppvõlakirju peetakse vaikimisi väga ebatõenäoliseks; Seetõttu on intressimäära risk kõige olulisem nende tulemuslikkus. Kui liigute spektri kõrgema riskiga lõppu, muutub esmaseks probleemiks krediidirisk ja intressiriski mõju on vähem.
Näiteks põhjustas 2008. aasta finantskriis - mis tõi kaasa tegelikke maksejõuetuse ja hirmu kõigi tüüpide madalama kvaliteediga võlakohustuste täitmatajätmise suurenemisega - põhjustas madala hinnatasemega kõrge tootlikkusega munase jaoks väga madala taseme, kaasates paljudesse investeeritud fondidesse ruum kaotab üle 20% nende väärtusest.
Samal ajal lõpetas börsil kaubeldava fondi iShares S & P rahvuslik AMT-vaba Muni Bond Fund (ticker: MUB), mis investeerib kõrgema kvaliteediga väärtpaberitesse, positiivne tootlus 1,16%. Seevastu toodetakse paljud madalama kvaliteediga fondid 25-30% ulatuses taaskasutusse, mis toimus järgneval aastal, mis ületas oluliselt MUBi 6,4% tootlust.
Tõmme? Valitud omavalitsuse võlakirja või fondi tüüp võib avaldada suurt mõju teie poolt võetava riski tüübile ja tuludele, mida võite erinevatel asjaoludel oodata.
Ettevõtte võlakirjad
Ettevõtete võlakirjad pakuvad intressimäära ja krediidiriski hübriidid. Kuna ettevõtete võlakirjad hinnatakse nende " tulususe jaotumise " ja riigikassa vahel - ehk teisisõnu, nad annavad riigivõlakirjadesse suhtelise tulu eelise - riigivõlakirjade tulususe muutused mõjutavad otseselt ettevõtete emissioonide tootlust. Samal ajal on korporatsioonidel olnud vähem rahaliselt stabiilne kui USA valitsus, seega on neil ka krediidirisk .
Kõrgema hinnaga madalama tootlikkusega ettevõtted kipuvad olema rohkem kurssi tundlikud, kuna nende tootlus on lähemal riigikassa saagikusele ja ka seetõttu, et neid näib tõenäoliselt maksejõuetu. Madalama hinnaga kõrgema tootlikkusega ettevõtted kipuvad olema madalama intressimääraga ja krediidiriskile tundlikumad, kuna nende tootlus jääb riigikassa saagist kaugemale ja ka seetõttu, et neid peetakse tõenäolisemaks maksejõuetuks.
Suure tootlikkuse võlakirjad
Suurima murega üksikute suure tootlusega võlakirjade (sageli "rämpsvõlakirjad") puhul on tegemist krediidiriskiga. Kõrge tootlikkusega võlakirjade emiteerivate ettevõtete liigid on kas väiksemad, tõestamata ettevõtted või suuremad ettevõtted, kes on kogenud finantsviga. Samuti ei ole neil eriti tugev positsioon aeglasema majanduskasvu perioodi ilmnemiseks, nii et suure tootlusega võlakirjad langevad, kui investorid kasvavad majanduskasvu väljavaadete suhtes vähem kindlalt.
Teisest küljest on valitsevate intressimäärade muutused väiksemat mõju suure tootlusega võlakirjade tulemustele. Selle põhjus on lihtne: 3% -line võlakoormus on tundlikum 10-aastase USA riigikassa tulude muutumise suhtes 2% -lt 2,3% -le, mis tähendab, et tulususe jaotumine liigub 1,0 protsendipunktist 0,7 protsendipunkti - vahe on võlakirja maksmisel 9% väiksem. Sellisel juhul liiguks levimine protsentuaalselt palju vähemale: võib-olla 7,0 protsendipunkti võrra 6,7-ni.
Sel viisil võivad suure tootlusega võlakirjad, samal ajal kui riskantsed, pakkuda mitmekesistamise elementi, kui need on seotud riigivõlakirjadega. Vastupidi, need ei paku varude osas palju mitmekesistamist.
Arenevate turgude võlakirjad
Nagu suure tootlusega võlakirjad, on tekkivate turgude võlakirjad krediidiriskile tunduvalt tundlikumad kui intressiriski riskid. Kuigi Ameerika Ühendriikides või arenevatel majandustel on tõusuteel tavaliselt vähe mõju tekkivatele turgudele, võivad majanduskasvu aeglustumine või muud häired maailmamajanduses avaldada suurt mõju tekkivate turgude võlgadele.
Alumine rida
Investeeringute mitmekesistamiseks peavad investorid mõistma oma valduses olevate võlakirjade tüüpe. Kuigi areneva turuga ja suure tootlusega võlakirjad võivad konservatiivse võlakirjaportfelli mitmekesistada, on need oluliselt väiksemad, kui kasutatakse portfelli mitmekesistamiseks oluliste investeeringutega aktsiatesse. Sama joone järgi on aktsiatururiskide mitmekesistamiseks kasu tariifitundlikud valdkonnad, kuid need kaotavad investoritele kahju, kui määrad tõusevad.
Enne võlakirjaportfelli ehitamist tuleb kindlasti mõista iga turusegmendi konkreetseid riske - ja tulemuslikkuse juhid.