Mis on reinvesteerimisrisk?

Võlakirjadesse investeerides on mitmeid võimalusi. See on üks neist.

Reinvesteerimisrisk on risk, et tulevaste rahavoogude - kas kupongid (perioodilised intressimakseid võlakirjas) või põhisumma lõplik tulu - tuleb reinvesteerida madalama tootlikkusega väärtpaberitesse.

Reinvesteerimisriski näide

Näiteks koostab investor oma võlakirja portfelli ajal, kui valitsev tulusus on umbes 5%. Oma võlakirjaosakute hulgas ostab investor 5-aastase 100 000-kroonise riigikassa, eeldades, et ta saab aasta kohta 5000 dollarit aastas.

Selle viieaastase perioodi jooksul langevad selle konkreetse võlaklassi valitsevad määrad 2% -ni. Hea uudis on see, et võlakirjaomanik saab kõik kokkulepitud 5% intressimääraga plaanitud intressimäärad ja laekub lõpptähtajal täissummas 100 000 USD, nagu ka kokkulepitud. Mis on probleem?

Probleem on selles, et kui nüüd investor ostab sama klassi teise võlakirja, ei saa ta enam 5% intressimakseid. Investor peab panema raha tagasi tööle madalamate hindadega. Nüüd, et sama 100 000 dollarit teenib ainult 2000 dollarit aastas, pigem 5 000 dollarist aastamaks, mille ta sai varasematele märkmetele.

Samuti väärib märkimist, et kui investor reinvesteerib uue märkme intressitulu, peab ta aktsepteerima madalamaid intressimäärasid, mis praegu kehtivad. Kui peaks juhtuma, et intressimäärad tõusevad hiljem, väheneb teine ​​100 000 võlakiri, mis maksab 2 protsenti. Kui investor vajab vara sularaha - võlakirjade müüki enne tähtaega - lisaks väiksematele maksetele kupongi eest kaotab ta ka osa oma põhisummast.

Pea meeles tuntud valem: kui intressimäärad tõusevad, langeb võlakirja väärtus, kuni selle praegune tootlus on võrdne uue võlakirja tuluga, mis maksab kõrgemat intressi.

Teine seotud risk

Reinvesteerimisrisk ilmneb ka sissenõutavate võlakirjade puhul. "Kõlblik" tähendab, et emitent võib võlakirja enne tähtaega tasuda.

Üheks peamiseks põhjuseks on võlakirjade nimiväärtus, kuna intressimäärad on pärast võlakirjade emiteerimist langenud ning ettevõtted või valitsus võivad nüüd emiteerida uusi madalama intressimääraga võlakirju, vähendades seeläbi vanema kõrgema intressimäära ja uue madalama määra vahelist erinevust. See on mõistlik seda teha ja see on osa lepingust, millega investor nõustub nõutava võlakirja ostmisega, kuid kahjuks tähendab see ka seda. investor peab taas tööle tagasi pöörama madalama valitseva määraga.

Reinvesteerimisriski vältimine

Investorid võivad püüelda reinvesteerimisriskiga, investeerides pikaajalisematesse väärtpaberitesse, kuna see vähendab sularaha kättesaadavuse sagedust ja tuleb reinvesteerida. Kahjuks kaotab see portfelli veelgi suurema intressimäära riski .

Mõned investorid võivad mõnikord teha - ning jätkasid finantsturgude kokkuvarisemisega 2007. aasta lõpus järjest madalamat intressikeskkonda - püüda kaotatud intressitulu kompenseerida, investeerides kõrge tootlikkusega võlakirjadesse (muidu on teada kui rämpsvõlakirjad). See on arusaadav, kuid kahtlane strateegia, kuna on hästi teada, et rämpsvõlakirjad ei toimi eriti kõrgel tasemel, kui majandus ei toimi hästi, mis üldiselt langeb kokku madala intressimääraga keskkonnas.

Parem strateegia

Parem viis reinvesteerimisriski vähemalt osaliseks leevendamiseks on luua "võlakirjade redel" - portfelli hoiuseid, millel on väga erinevad tähtajad. Kuna turg on sisuliselt tsükliline, langevad kõrge intressimäärad liiga madalad ja seejärel tõusevad uuesti. Võimalik, et ainult osa teie võlakirju on küpsed madala intressimääraga keskkonnas ja neid saab tavaliselt kompenseerida teiste võlakirjadega, mis on küpsed, kui intressimäärad on suured.

Investeerimine aktiivselt hallatavatesse võlakirjafondidesse võib vähendada reinvesteerimisriski mõju, sest fondihaldur võib võtta riski leevendamiseks sarnaseid samme. Aja jooksul aga on võlakirjafondide tulud kipuvad tõusma ja langema turuga, nii et aktiivselt hallatavad võlakirjafondid pakuvad ainult piiratud kaitset reinvesteerimisriski vastu.

Teine võimalik strateegia on reinvesteerida investeeringutesse, mida intressimäärade langus otseselt ei mõjuta.

Investeeringute üheks truismiks on üldiselt see, et see oleks võimalikult korreleerituks. Selline strateegia on edukalt ellu viidud. Kuid see hõlmab ka teatavat keerukust ja investeerimiskogemust, mida paljudel jaemüüjatel ei ole.