Selleks, et paremini mõista, miks see nii on, aitab see mõista võlakirjade emitendi krediidireitingu aluseks olevaid tegureid.
Reitingud määravad tähtsamad reitinguagentuurid nagu Standard & Poor's, Moody's ja Fitch, ning need põhinevad tõenäosusel, et emitent maksejõuetuks, tuginedes tema finantsolukorrale ja tulevikuväljavaadetele. Näiteks hindavad asutused järgmisi tegureid:
- Emitendi bilansi tugevus; konkreetselt selle koguvõlg ja selle sularaha positsiooni tugevus
- Tuludest lahutatakse tema võime teenindada oma võlga pärast kulude katteks jäänud raha eest
- Tema praegused äritingimused - sealhulgas tulude kasv, kasumimarginaal jne, samuti selle tulevikuväljavaated, sealhulgas tööstussuundade potentsiaalne mõju, regulatiivne keskkond, maksukoormus, võime tulla toime majanduslike probleemidega jne.
Ametiasutused määravad iga emitendi nende ja muude tegurite põhjal tähtkaalu alusel. Reitingud erinevad mõnevõrra kolme asutuse vahel, kuid Fitch ja S & P, Aaa Moody's jaoks kõrgeim positsioon - AAA, näitab, et laenuvõtteüksusel on võlgade tasumatajätmine äärmiselt ebatõenäoline.
Kuidas nelja AAA äriühingut omandas kõrgemad reitingud kui valitsus
Tänu võlakoorma kasvule, eelarvepuudujäägi jätkumisele ja võla ja SKP suhte järsule halvenemisele ei peeta enam Ameerika Ühendriikidele sellist pikaajalist ohutust, mida ta tegi isegi hiljuti 1990. aastate lõpul. Krediidireitingu vaatepunktist oli 2011. aasta augustis kõige olulisem sündmus, mil Standard & Poor's alandas USA-d Ameerika Ühendriikide võlakoormuse vähenemisest AAA-lt teisele kõrgeimale reitingule AA +.
Põhiline põhjus, miks S & P oli langetatud, oli USA poliitilise pildi madalam prognoositavus, mis tõi kaasa ebakindluse, et võlakirjad , mis on seotud sellistes küsimustes nagu võla ülemmäär .
Üksnes languse langus ei mõjutanud oluliselt turgu. Ülejäänud kaks asutust säilitasid oma kõrgeid reitinguid ja isegi S & P ise eristab AAA ja AA erinevust kui "väga suurt suutlikkust rahaliste kohustuste täitmiseks", kui seda teha väga suure võimsusega.
Kuid asjaolu, et kõik kolm ametit enam ei paku USA-le, samas kui Microsoft, ExxonMobil ja Johnson & Johnson säilitavad selle staatuse, tähendab see, et nelja äriühingu puhul on madalam krediidirisk kui valitsusel. See eelis on õigustatud selles mõttes, et kõigil kolmel ettevõtetel on palju paremaid võlguprofiile kui kogu riigis. Samal ajal aga on Ameerika Ühendriikidel võimalus raha teenimiseks raha teenida - või maksta võla ära, trükkides raha - seda ei saa ettevõtte jaoks muidugi öelda.
AAA reiting ei ole kõik
Võrreldes nende ettevõtete võlakirju USA riigikassasse , on oluline silmas pidada mõnda probleemi:
- Kuigi need neli ettevõtet on kõrgemal tasemel kui USA valitsus, pakuvad nad jätkuvalt kõrgemaid tootlusi, kuna ettevõtete võlakirjade turg on kõrgem kui valitsuse võlakirjad. See lõhe on tuntud kui " tootluse levik ". Kuna need ettevõtted on nii rahaliselt tugevad ja seega madalama maksejõuetuse riski, on nende vahekaugused tavaliselt keskmisest ettevõtete võlakirjadest madalamad.
- Olenemata sellest, kui suur on emitent, mõjutab tema võlakirjade, eriti pikemaajaliste emissioonide tulemuslikkust intressiriski ja krediidiriski mõju. Teisisõnu ei tähenda lihtsalt seda, et võlakirja reiting on AAA, see, et investor on põhiliste kõikumiste mõjul ohutu.
- Kuigi AAA on kõrgeim reiting, on reitinguagentuurid AA või samaväärsed võlakirjad samuti maksejõuetuse vähese tähtsusega. Kuigi AAA-st on hinnatud vaid neli ettevõtet, ei tähenda see, et võlakirjade arvukus, mis väljaspool seda rühma on, on peaaegu võrdselt ohutud.
Lõplik märkus
Väärtused, mis on kasulikud, ei ole mingil juhul ainus kaalutlus, mida investoril oleks võlakirja valimisel. Standard & Poor's pakub oma veebisaidil järgmist avaldust, mis on mõeldud vastutamatusest loobumiseks, kuid mis on ka usaldusväärne nõuanne: "Kuigi krediidikvaliteet on investeeringu hindamisel oluline kaalutlus, ei saa see olla investeeringute väärtuse ainus näitaja. Investeeringukulude hindamisel peaksid investorid arvesse võtma paljusid tegureid, sealhulgas nende portfellide praegust koosseisu, nende investeerimisstrateegiat ja ajapiiranguid, nende riskide tolerantsust ja väärtuse suhtelise väärtuse hinnangut võrreldes teiste väärtpaberid, mida nad võivad valida. "