Kolm tegurit, mis ajendavad võlakirjade tootlust
Kuid millised on ettevõtete võlakohustuste juhid ja laienevad investorite portfellide väärtused igapäevaselt? Kõige olulisemad on kolm tegurit.
Valitsevad intressimäärad
Kuna ettevõtete võlakirjad hinnatakse nende " tulu jaotamise " ja USA riigikassa vahel - ehk teisisõnu, kui nad pakuvad tootlusega seotud eeliseid valitsemissektori võlakirjade suhtes, siis on valitsussektori võlakirjade tulususe muutused otseselt mõjutanud ettevõtete emissioonide tootlust.
Näiteks Acme Corp. emiteerib võlakirja 5%, kui 10-aastane riigikassa on 3% - tulususe eelis on 1 protsendipunkt. Teoreetiliselt, kui riigikassa tootlus langeb 2,5% ni, langeb ettevõtete võlakirjade tootlus 4,5% -ni (kõik muu on võrdne). Pea meeles, hinnad ja saagised liiguvad vastupidises suunas .
Emiteeriva korporatsiooni finantsseisund
Mida kõrgem on alusvara turuväärtus, seda suurem on tavaliselt see tootlus .
Selle tulemusena mõjutavad ettevõtte finantsseisundi muutused ettevõtte võla hindu. Näiteks Acme Corp. aruanded rekord kasumit ja näitab suurenenud summa sularaha oma bilansis. Investorid tunnevad seda võlakirja veelgi mugavamalt ja seetõttu ei pea nad portfellides hoidma nii kõrge tulususe.
Tulemus: saagikuse vähenemine ja hinnatõus.
Seevastu ettevõtete aeglustumine põhjustab teise ettevõtte kahekordse kaotuse aruandes. Investorid tunnevad muret selle üle, et ettevõte peab oma tegevuse jätkamiseks sularaha põletama, kasvama rohkem muret ettevõtte finantsseisundi pärast. Nii nagu selline areng põhjustab ka aktsia hinna langust, toob see ka kaasa võlakirjade madalama hinna (ja kõrgema tootluse). Miks? Väga lihtsalt seetõttu, et nõrk ärisuundumused ja madalam sularaha bilanss suurendavad võimalust (ehkki veidi), et ettevõte võib oma võlga maksejõuetuks teha. Ja kui risk tõuseb, siis saage ka. Sellist tüüpi riski nimetatakse krediidiriskiks .
Ettevõtte võlakirjad saavad ka krediidi reitinguid suurtelt asutustelt, nagu Standard & Poor's, lähtudes nende finantsilisest tervislikkusest ja nende võimest maksta oma võlad. Ametid võivad ettevõtte reitingut uuendada või langetada , mis tavaliselt põhjustab ettevõtte võlakirjade hinna reageerimise, kui uudised avaldatakse.
Investorite üldine riskihinnang maailmaturgudel
Korporatiivvõlakirjade tulemuslikkust mõjutavad mõnikord probleemid, millel pole emiteerivate äriühingutega midagi tegemist, vaid pigem investorite vähesed laiem investeerimiskeskkonnad.
Kui pealkirjad on positiivsed, kasvavad investorite jaoks mugavamad võimalused suurema riskiga investeeringute tegemisel. Tõsine optimism põhjustab tavaliselt raha riigikassast ja muudest "turvalistest varjupaikadest" ja investeeringutest, näiteks ettevõtetest, mis pakuvad suuremat tootlust.
Teisest küljest põhjustavad globaalses majanduses häirivad sündmused investoritele suuremat vastutust, kui nad hoiavad midagi kõrgemat riski. Nendel aegadel pääsevad investorid tavaliselt USA riigikassade ohutusele ja müüvad kõik või osa oma investeeringutest riskantsematesse turusegmentidesse, sealhulgas ettevõtete võlakirjadesse. Sellistel juhtudel langevad madalama kvaliteediga korporatiivsed probleemid kõige kõrgemate kvaliteediga kolleegidega võrreldes.
Ettevõtete võlakirjad: pange kõik kokku
Oluline on meeles pidada, et sagedamini kui kõik kolm tegurit töötavad korraga.
See kehtib eriti ettevõtetevaheliste investeerimisfondide või ETF-i kohta, kus ühe äriühingu finantstugevuse muutuste mõju on raske mõista. Siiski saab nende kolme probleemi mõistmine paremini mõista ettevõtte võlakirjade tulemuslikkust juhtivaid tegureid.