USA Föderaalreserv on lõpetanud oma stimuleeriva kvantitatiivse leevendamispoliitika vähendamise. 18. detsembril 2013 hakkas Fed alandama oma võlakirjade ostmist 10 miljardi dollari võrra kuus, ulatudes 75 miljardi euroni. Pärast rea vähendamisi kogu 2014. aasta vältel jõudis programm pärast 29.-30.
Mis on Fed Tapering?
22. märtsil, kui USA föderaalreservi esimees Ben Bernanke kinnitas enne kongressi toimimist, märkis "Tapering" termini, mis laienes finantskeeleksiksiks, et Fed võib vähendada või vähendada - võla ostuprogrammi suurust, mida nimetatakse kvantitatiivseks leevendamiseks ( QE). Majanduskasvu stimuleeriva programmi eesmärk on toetada finantsturu toimivust viimastel aastatel.
Ehkki Bernanke üllatav avaldus põhjustas II kvartalis finantsturgudel märkimisväärseid rahutusi, ei kirjutanud Fed ametlikult esimest QE-i vähenemist kuni 18. detsembrini 2013, mil see vähendas programmi esialgse tasemega 75 miljardit dollarit kuus 85 miljardit dollarit. Sellise sammu põhjuseks oli see, et majandus on piisavalt tugev, et keskpank tunneks kindel stiimulite taseme vähendamisel. Kakskuutuvus jätkus 29. jaanuaril, kui Fed teatas, et majandustingimuste jätkuv paranemine tingis QE vähenemise ja keskpank on jätkuvalt kursis programmi likvideerimisega enne aasta lõppu. Fed on valinud selle järkjärgulise lähenemise, on Fedi soov luua minimaalne turuhäire.
QE lõpp on Ameerika Ühendriikide jaoks positiivne märk, sest see näitab, et Kesk-Aasia Föderatsioonil on piisavalt usku majanduse elavdamisse, et tühistada QE poolt pakutav toetus.
"Tapering" arutelu päritolu
Kui Bernanke küsis oma 22. mai ütluste põhjal võimaliku lõpu kohta Fedi kvantitatiivse leevendamise poliitikale, siis teatas see, et koondumine on esmakordselt avalikkuse teadlikkus, et "kui me näeme edasist paranemist ja oleme kindlad, et see saab olema püsiks siis võiksime järgmistel kohtumistel ...
astuge sammu võrra oma ostukiirusesse. "See oli lihtsalt üks paljudest avaldustest, mille Bernanke tegi sellel päeval. Siiski oli see, mis sai kõige rohkem tähelepanu, sest see toimus korraga, et investorid olid juba mures selle pärast, et potentsiaalne mõju turule mõjutab nii aktsiate kui ka võlakirjade jaoks nii soodne poliitikat.
Täieliku ja ajakohase Fedi poliitika selgituse saamiseks vaadake praegust föderaalreservi poliitikat: selgitustöötaja selgitus
Bernanke järgis oma varasemaid avaldusi pressikonverentsil, mis järgnes Fed'i 19. juuli kohtumisele. Kuigi öeldes, et kvantitatiivne leevendamispoliitika jäi endiselt kehtima, teatas Föderatsiooni esimees ka, et poliitika sõltub sissetulevatest andmetest. Arvestades USA majanduse paranemist, eeldas ta, et selle andmetapõhise lähenemisviisi abil ta hakkab 2013. aasta lõpuks muutuma QE-ga, mille programm lõpeb täielikult 2014. aastal.
Selle taustal eeldati, et turud peaksid vähenema Fedi 18. septembri 2013. aasta kohtumisel. Kuid keskpank üllatas turge, valides hoida QE-d 85 miljardi dollarini kuus. See muutus oli tõenäoliselt tingitud kahest tegurist: 1) varasemal kuul vabanenud nõrgemate majandusandmete hulk ja 2) lahknevate valitsussektori seiskamise ja võla ülemmäärade arutelu aeglustumine.
Selle tulemusena otsustas Föderatsioon kuni detsembri 2013. aasta kohtumiseni viivitada koondumise alustamisega.
Kahjustamise potentsiaal oli QE programmi algusest peale. Kvantitatiivne leevendamine ei olnud kunagi olnud igaveseks, sest iga võlakirja ostmine laiendas Fedi " bilanssi ", suurendades tema omanduses olevate võlakirjade summat.
Turu reageerimine koondumisele
Kuigi Bernanke kitsenev avaldus ei kujuta viivitamatut nihet, oli see siiski turgude hirmuäratav. 2008. aasta finantskriisi järgselt taastudes on nii aktsiad kui ka võlakirjad avaldanud märkimisväärset kasumit vaatamata majanduskasvule, mis on ajaloolistest normidest palju madalam. Üldine üksmeel, mis on tõenäoliselt täpne, on see, et Fedi poliitika on selle lahutamise põhjus.
2013. aasta lõpus levis laialt levinud arvamus, et kui Föderatsioon hakkab oma stiimuleid tagasi saama, hakkavad turud toimima rohkem kooskõlas majanduslike põhialuste - mis antud juhul tähendas nõrgemaid tulemusi.
Börsid müüdi tõepoolest järsult pärast Bernanke esimest mainet kitsenduste pärast, samal ajal kui varud hakkasid varem muutuma suuremaks volatiilsemaks . Siiski stabiliseerusid turud hiljem 2013. aasta teisel poolel, kuna investorid järk-järgult kasvasid QE vähenemise ideega.
Kui majanduse taastumine hakkab 2014. aastal tõusma - ja investorid, kes säilitavad tervisliku riskiastmega valmisoleku, on koondumisprotsessil turg mõju. Tegelikult tegid nii aktsiad kui ka võlakirjad väga hästi. See näitab, et keskpanga juhatus otsustas oma kvantitatiivset leevendamispõhimõtet, samuti selle ajastust ja lähenemist vähendada.