Kasumi kõvera määratlus ja selgitus
Väljundikõver on graafiline illustratsioon (graafikul joonestatud), mis näitab erineva tähtajaga võlakirjade tootlust - tüüpiliselt kolm kuud kuni 30 aastat.
Teadaolevalt pakuvad lühiajalised võlakirjad madalamat tootlust, samas kui pikaajalised võlakirjad pakuvad tavaliselt suuremat tootlust.
Selle tulemusena on tulukõvera kuju (kus Y-teljel on tõusnud intressimäärad ja X-teljel on näha kasvava aja kestus) on joon, mis algab alumises vasakpoolses küljes ja tõuseb üles parempoolsesse serva. Kõverjoont nimetatakse "normaalseks" tulukõveraks.
Kasumõõdet mõjutavad tegurid
Pidades silmas seda, et võlakirjade hinnad ja tootlused liiguvad vastupidises suunas , mõjutavad erinevad tegurid tulukõvera mõlema otsa liikumist. Lühiajalisi intressimäärasid, mida nimetatakse ka tulukõvera lühikeseks otstarbeks, mõjutavad tõenäoliselt seda, mida valitsus tulevikus kavatseb teha või konkreetselt USA föderaalreservi poliitika ootusi. Need lühiajalised intressimäärad kipuvad tõusma, kui Fed peaks intressimäärasid tõstma ja langema, kui see peaks eeldatavalt intressimäärasid vähendama.
Pikaajalised võlakirjad - kõvera pikk ots - mõjutavad ka Fedi väljavaated, kuid muud tegurid mängivad rolli pikaajaliste tootluste kasvu suunas või ülespoole.
Nende tegurite seas on peamiselt inflatsiooni , majanduskasvu, pakkumise ja nõudluse väljavaade ning investorite üldine hoiak riski suhtes.
Üldisemalt öeldes aitavad pikaajaliste võlakohustuste hinnatulemused aeglustada kasvu, madalat inflatsiooni ja langetatud riskivalmidust (ja põhjustada sissetulekute vähenemist). Vastupidi, kiirem kasv, kõrgem inflatsioon ja kõrgendatud riskivalmidusega häirivad tulemusi (ja põhjustavad saagikuse tõusu).
Kõik need tegurid tõmbavad ja tõmbavad üheaegselt, et mõjutada pikaajaliste sidemete suunda.
Yield Curve kujundid
Tulususkõver muutub alati üldiste turutingimuste nihkumiseks. See võib suureneda, kuna pikaajalised intressimäärad tõusevad kiiremini kui lühiajalised intressimäärad (mis näitab pikaajaliste võlakirjade madalat tulemuslikkust võrreldes lühiajaliste probleemidega). Vastupidi, tulukõver võib lamendada , mis tähendab, et lühiajalised intressimäärad tõusevad kiiremini kui pikaajalised intressimäärad (mis näitab pikaajaliste võlakirjade väljundit lühiajaliste emissioonide osas).
Väga harva saab tulukõverat ümber pöörata . See juhtub siis, kui lühiajalised võlakirjad tõepoolest toovad kasu rohkem kui pikaajalised probleemid või kui kõvera suundumused on langenud pigem paremale kui paremale. Inverteeritud tulukõver tavaliselt esineb siis, kui investorid ootavad föderaalreservi majanduskasvu, madala inflatsiooni ja tulevaste intressimäärade kärpimise keskkonda.