Valuutaraha ja võlakirjafondid

Võlakirjade fondide kontekstis on valuuta riskimaandamine portfellihalduri otsus vähendada või kõrvaldada fondi osalus välisvaluuta liikumisel. See saavutatakse tavaliselt futuurlepingute või optsioonide ostmise teel, mis liiguvad fondi hoitavate valuutade vastupidises suunas.

Parim viis valuutariski maandamiseks on näide vaadata. Ütle, et fondivalitseja soovib osta Kanada valitsuse emiteeritud võlakirjade ühe miljoni USA dollari väärtuses, kuid tal on Kanada dollari suhtes negatiivne väljavaade.

Haldur võib osta võlakirju, seejärel "maandada" valuutat, ostes investeeringu, mis liigub Kanada dollaril vastupidises suunas. Kui valuuta kukub 5%, on riskimaandamise kasum 5% ja puhasmõju null. Vastupidi, kui valuuta kasum 5%, väheneb riskimaandamise väärtus 5%. Mõlemal juhul neutraliseeritakse valuuta mõju.

Miks see on tähtis? Jällegi näide on parim näide. Kasutades ülaltoodud samu näiteid, öelge, et aasta hiljem on Kanada valitsuse võlakirjad hinnas muutmata, mis tähendab, et positsiooni väärtus ei ole kasum või kahjum. Kui Kanada dollari väärtus langeb 5% võrra, siis näeb investor, et USA dollari suuruse positsiooni väärtus langeb 950 000 dollarini, ehkki võlakirjade väärtus ise ei muutu. Selle põhjuseks on asjaolu, et ostja peab ostma USA dollareid Kanada dollarites.

Riskide maandamise kaudu kõrvaldab juhataja ebasoodsate valuutakursside muutumise tõttu ohtu.

Valuuta riski maandamine tööl

Riskimaandamist kasutatakse tavaliselt kahel viisil. Esiteks võib haldur maandada "oportunistlikult". See tähendab, et haldur omab oma portfellis võlakirju , kuid üksnes pingutusi, kui teatud vääringute väljavaated on ebasoodsad.

Lihtsas näites on juht investeerinud 20% portfellist viies riigis: Saksamaal, Ühendkuningriigis, Kanadas, Jaapanis ja Austraalias. Juht ei ole arvamust enamuse aluseks olevate valuutade kohta, kuid tal on Jaapani jeeni suhtes äärmiselt negatiivne vaade. Juht saab valida, kas maandada ainult Jaapanis asuvat positsiooni ja hoida riskimaandamist, kuni ta jõuab jenale soodsamalt. Te näete sageli seda fondi kirjanduses viidatud kui "taktikalist" valuutakindlustust.

Teist meetodit kasutatakse riskide maandamiseks fondides, mis on nende mandaadi raames maandatud. Tavaliselt kasutatakse mõistet "maandatud" fondi nimel isegi. Sellistel juhtudel maandatakse kõik positsioonid nii, et fondil ei ole välisvaluutapositsiooni üldse.

Mis vahe on fondi tagastamise tingimustes?

Vahe võib lühiajaliselt olla oluline. Valuuta võib suhteliselt lühikese ajavahemiku jooksul suuri samme teha, seega võib maandatavate ja mitte-maandatavate portfellide suutlikkus olla märkimisväärseid lünki mis tahes kalendrikuu kvartalis või aastas. Pikemas perspektiivis ei pruugi see vahe siiski märkimisväärselt suureneda, sest arenenud turuväärtus ei ole varade liik, mis annab pikaajalist kallinemist.

Hüvede ja tagamata välismaiste võlakirjafondide valimine

Üks hea viis võõrväärtpaberite positsiooni omandamiseks on osta ühe või mitu investeerimisfondi või ETF- i, kes on spetsialiseerunud ühe või mitme riigi võlakirjadesse. See võimaldab teil oma võlakirjafondide mitmekesistada väikese investeeringuga. Nagu alati, otsige madala haldustasuga rahalisi vahendeid või ETF-sid - mitmed sõltumatud fondide ja tasude uuringud on kindlaks määranud, et fondi tasud ja toimivus on pöördvõrdelised - kõrgemad haldustasud, seda halvem tulemus.

Teoreetiliselt saab investor valida hiljutise valuuta liikumise alusel maandatava või tagamata fondi. Näiteks, kui dollar oli eelmise aastaga eriti halvasti toiminud (see tähendab, et tõenäoliselt taastub eelnenud aastal, mis võrdub välisvaluuta väärtuse vähenemisega), võib investor näha maandatava olukorra paremaid tulemusi portfell.

Praktikas on valuutade liikumise prognoosimine siiski võimatu. Selle asemel kaaluge oma riskitaluvust. Hoolimatud portfellid kogevad tavaliselt suuremat volatiilsust, samas kui maandatud portfellid annavad sujuvama tulemuse. Fondide puhul, mis riskivad "oportunistlikult" või "taktikaliselt", vaadake nende saavutusi. Kui fond on näidanud järjepidevat ebaefektiivsust, siis selgub, et nende lähenemine ei toimi.

Lisateavet valuutade mõju kohta võlakirjafondide tulemuslikkuses leiate sellest artiklist: kuidas tugev dollar mõjutab rahvusvahelisi võlakirjafonde ?