Mis on CMBS?
CMBS luuakse siis, kui pank võtab oma raamatutesse laenude rühma, ühendab need kokku ja seejärel müüb need väärtpaberistatud kujul võlakirjade seerias. Iga seeria korraldatakse tavapäraselt osade kaupa - mõeldakse "segmentidega" - kõige kõrgema reitinguga madalaima riskiga CMBS-i või "vanemate emissioonist" kuni kõrgeima riskiga, kõige madalama reitinguga CMBS-sse.
Vanemate küsimus on kõigepealt kooskõlas põhi- ja intressimaksete saamisega, samas kui kõige madalama tasemega küsimused on esimesed, kes võtavad laenuvõtja maksejõuetuse korral kahju. Investorid valivad, millise emissiooni nad investeerivad oma soovitud tulususe ja riskivõime alusel.
CMBS tagasipotentsiaal
Laenu väärtpaberistamine on kasulik mitmel viisil. See võimaldab pankadel rohkem laene anda, pakub see institutsionaalsetele investoritele valitsemissektori võlakirjadele kõrgema tasuvusega alternatiivi ja muudab kommertslaenuvõtjatele lihtsamaks juurdepääsu fondidele.
CMBS pakuvad investoritele alternatiivi kinnisvarainvesteeringutele või REITidele, mis on mugav viis investeerida USA kinnisvaraturul.
Kahe investeeringu vahel on olulisi erinevusi. REITS on aktsiad, samal ajal kui CMBS on võlakirjad. CMBS-i või REIT-i eelis on see, et CMBS-l on tagatud tagastusmäär, kuid REIT-i ei ole.
Pärast 2008. aasta finantskriisi kirjutatud CMBS kipub olema suurem ja seda iseloomustavad rangemad kindlustuslepingute standardid.
CMBS võlgade turul on veel üks võimalik eelis see, et nad pakuvad üldiselt kõrgemat kasumit kui ettevõtte või riigi võlakirjad.
Laenud CMBS-iga on tavaliselt fikseeritud. Laenuvõtja ei saa neid ilma sanktsioonita tagasi maksta. Selle tulemusena on CMBS tavaliselt ettemaksu riskist oluliselt madalam kui elamute hüpoteegiga tagatud väärtpaberid - väärtpaberid, mis on tagatud hüpoteekidega üksikperega kodudes.
Ettemaksu risk on võimalus, et intressimäärade languse tõttu saavad laenuvõtjad refinantseerida ja tagasi maksta oma vanad hüpoteekid varem ootuspäraselt. See põhjustaks investorile madalama tulususe kui eeldada.
CMBSi riskid
Ettevõtete võlakirjade puhul on hüpoteegiga tagatud väärtpaberitega võlgnevuste risk. Kui laenusaaja ei suuda põhi- ja intressimakseid teha, võivad CMBSi investorid kaotada. Individuaalsete emissioonide risk võib varieeruda olenevalt kinnisvaraturu tugevusest konkreetses laenu päritolupiirkonnas ja emissiooni kuupäeva seisuga.
Näiteks tõenäoliselt kujutavad endast suuremat riski kommertspandihüpoteegiga tagatud väärtpaberid, mis on emiteeritud turupiimil või ajal, kui emissioonitase oli madal.
Kinnisvaraturgude nõrkust võib negatiivselt mõjutada ka CMBS-ile, nagu ka 2008. ja 2009. aastal. 2008. aasta finantskriisi järel kuivas kuivatatud CMBS laenud, kuid turuhinnad hakkasid järk-järgult paranema.
CMBS pakub investoritele seaduslikku võimalust investeerida USA kinnisvarasse, kuid kui need on ebakorrektselt hinnatud või ebaausalt esindatud, võivad nad esitada ostjatele samad kompenseerimata riskid kui saatuslik alamkapitalil põhinev MBS, mis ähvardas USA majandust 2008. aasta suurel allakäigul .
Kuidas investeerida CMBS-sse
Kuigi võite arvatavasti investeerida kaubandushüpoteegiga tagatud väärtpaberitesse, on need tavaliselt ainult rikkad investorid, investeerimisüksused või börsil kaubeldavate fondide või ETFide juhid. Mitmed MBSi spetsialiseerunud ETFid ja vähemalt üks iShares Barclays CMBS Bond Fund (ticker: CMBS) investeerivad ainult kaubandusliku hüpoteegiga tagatud väärtpaberitesse.
Jaeinvestorite jaoks võivad need ETFid olla parim viis investeerida sellesse võlaväärtpaberitesse, kuna need pakuvad suhteliselt suure investeeringu korral piisavalt mitmekesist riski.
Vaadake fondi toimivust ja MBSi üldist ajaloolist toimivust, enne kui kaalute konkreetset MBS-i investeeringut ja konkreetselt CMBS-i investeeringut. Veenduge, et olete rahul potentsiaalsete riskidega.
Vastutusest loobumine: sellel saidil olev teave on esitatud ainult aruteluks ja seda ei tohiks tõlgendada kui investeerimisnõustamist. Ükski selline teave ei anna soovitust väärtpaberite ostmiseks ega müümiseks.