Jaapan võib näha heledamat päeva
Käesolevas artiklis vaatleme kolme põhjust, miks investorid võivad kaaluda järgnevatel aastatel Jaapanis investeerimist.
1. Föderaalreservi määrade tõusud
Jaapani aktsiad said ootamatu tõuke 2016. aasta novembris, kui Donald Trumpi võit saadab USA dollari suureneva tõusu - ja jeeni kukkumine. Langenud jeen aitas tugevdada Jaapani aktsiaid, mis edestasid valimistel järgnenud nädalatel paljusid arenenud riike. Sellest ajast alates on Jaapani aktsiad USA aktsiatest madalamad, kuna dollar on alates 2017. aasta jaanuarist 2017. aasta mai lõpuks kuni 2017. aasta mai lõpuks suurema osa kasumist loobunud.
Föderaalreserv on näidanud, et on valmis jätkama intressimäärade matkimist, mis annavad kindla tööhõive näitajate ja kindlama majanduskasvu kogu 2016. ja 2017. aasta vältel, välja arvatud Q1'17 kompositsioon. Samal ajal jääb Jaapani Pank tõenäoliselt madalatele intressimääradele ja ületab oma 2-protsendilise inflatsiooni eesmärgi, et tarbijad saaksid pärast aastaid kestnud deflatsiooni kõrgenenud hindu näha.
See dünaamika aitaks Jaapani aktsiaid järgmistel aastatel tõsta.
Langenud jeen aitab Jaapani eksportijatel rahvusvahelistel turgudel, sealhulgas Ameerika Ühendriikides, konkurentsivõimelisemaks ning aitab seega suurendada ettevõtte kasumit. Rahvusvahelised investorid peaksid kasutama valuutaga maandatud fonde, et maksimeerida kasumit nendest dünaamikatest, kuna need vahendid kompenseerivad nõrgemate jeenide mõju dollareid tagasi viimisel.
Näiteks on populaarne iSharesi Jaapani valuutatoorne ETF (HEWJ).
2. Abenoomika töötab aeglaselt
Shinzo Abe majanduspoliitika - tuntud kui Abenomics - võib olla alanud aeglane, kuid selle aluseks olevat majandust on reaalselt täiustatud. Poliitika väljakuulutatud eesmärk oli kasutada rahalisi vahendeid, fiskaalstiimuleid ja struktuurireforme, et takistada majandust enam kui kahe aastakümne pikkuse peatatud animatsiooniga. Esimesed kaks "nooli" olid suhteliselt hõlpsasti rakendatavad, kuid struktuurireformid on olnud aeglased.
Jaapani inflatsioon algas 2014. aastal vastusena poliitikale 3 protsenti, kuid lõpuks langetas see 2016. aastaks alla 0 protsendi. 2017. Aastal hakkas inflatsioon taas tõusma umbes 0,2 protsendini, kui keskpank teatas, et see muudab tulukõvera kontrolli uue poliitikaraamistiku keskne komponent. Eesmärgiks oli osta kümneaastased valitsuse võlakirjad, et hoida saagikust 0 protsenti, jättes samal ajal loobuma oma ametliku eesmärgist rahalise baasi laiendamiseks.
Kõrgema inflatsiooni väljavaade võib suurendada Jaapani varude ja majanduse laiemat väljavaadet, kuid aastakümnete vältel deflatsiooni ja stagflatsiooni lõppemine võib viia rahvusvaheliste investorite turule tagasi.
Rahvusvahelised investorid peaksid silma peal hoidma nii üldist inflatsioonimäära kui ka edusamme Abenomicsi kolmanda noole suunas - struktuurireformid, mis on veel täielikult ellu viidud.
3. Tehnoloogia juhtimine
Jaapani on alati olnud robootika ja tehnoloogia liider, kuid see on sageli keskmise suurusega ettevõtete, mitte rahvusvaheliste hiiglased. Näiteks firma Nidec toodab umbes 75 protsenti mootoritest, mida kasutatakse kõvakettates, samal ajal kui TEL moodustab 80 protsenti etiketimiseks kasutatavast etiketist. Ehkki suured ettevõtted nagu Sharp, Sony ja Panasonic on kaotanud turuosa teistele ettevõtetele, jätkavad nende väiksemate ettevõtete jätkuvalt nende nišši domineerimist.
Paljudel nendel ettevõtetel on välismaiste äriühingutega võrreldes ka sisenemisel palju suuremad takistused. Näiteks pakuvad paljud Jaapani firmad oma tehastes kõrgekvaliteedilisi komponente ja omavad sageli oma tarneahelaid.
Nende äriühingute tugevus seisneb pigem nende töötajate kui patendiandmetes, mis lõpuks kaotavad kehtivuse, või võrgu mõju, mis sõltub tarbijate käitumisest, mis ei muutu aja jooksul tingimata.
Rahvusvahelised investorid võivad leida, et need keskmise suurusega ettevõtted pakuvad aja jooksul stabiilseid võimalusi, vastupidiselt kiiresti kasvavatele ettevõtetele, kes võiksid tööõnnetuste tekkele tõenäolisemalt kaasa lüüa. See tähendab, et investorid peaksid teadma, et paljud riigi suuremad ettevõtted kannatavad turuosa kaotuse tõttu, mis tähendab, et traditsioonilised turupiiranguga kaalutud fondid ei pruugi olla õige valik nende ettevõtete investeerimiseks.
Olulised kaalutlused
Rahvusvahelised investorid peaksid meeles pidama, et Jaapan on aastate jooksul silmitsi mitme väljakutsega. Rahvastiku vananemisega seisab riik silmitsi märkimisväärse demograafilise probleemiga, mis lahendatakse vaid sisserände reformi abil - poliitiliselt karm müük. Riikil on ka kõrge sissetulekuga võlg võrreldes tema sisemajanduse kogutoodanguga (GDP), mis võib pikaajaliselt ohustada riiki, kui krediidi analüütikud leiavad, et võlgade tasumisel on raskusi.
Alumine rida
Jaapan ei pruugi olla rahvusvahelistele investoritele ilmselge valik, kuid eelseisvatel aastatel on silmapiiril mitmeid potentsiaalseid katalüsaatoreid, mis võivad muuta selle atraktiivsemaks. See kehtib eriti siis, kui riik suudab oma inflatsiooniga seotud probleeme lahendada abenoomide kaudu ja kui USA jätkab intressimäärade tõstmist.