Kuidas vastandlikke investeeringuid saab teie tulemusi parandada
Enne kui selgitan, kuidas töötab halbadesse ettevõtetesse investeerides raha, pean siiski ettevaatlikkust. Sellised tehingud kuuluvad portfellihalduse tegevuste perekonna hulka, mille väärtuse investeerija isiksus Benjamin Graham oli targalt arvasin, et see peaks piirduma investorite klassiga, mida ta nimetas "ettevõtlikeks investoriteks"; kes on väga teadlikud, omavad märkimisväärseid isiklikke ressursse nii sissetulekutes kui ka netoväärtuses, et nad suudaksid sellises portfellipositsioonis kaasata volatiilsust ja potentsiaalseid kahjusid, ja kellel on sellisest kaasnevatest vältimatutest frustratsioonidest tulnud temperament operatsiooni. Enamik tõelistest õnnestumistest, jätkusuutlikust, mitme põlvkonna jõukusest, mida võib edastada usaldusfondi lastele ja alaealistele, tuleneb suurepärase ettevõtte omandamisest erakordselt pikka aega. Palju lihtsam on rikkaks investeerides suurepäraseid ettevõtteid , mis omavad tohutut frantsiisiväärtust , eriti kui saate neid perioodidel, kui aktsiahind on mõne lühiajalise probleemi tõttu ajutiselt madalam , nende jaoks õiglane hind on sageli intelligentne käitumise viis.
Ma õpetan teile neid, et saaksite aru, miks mõned inimesed ja institutsioonid võiksid investeerida ettevõttesse, mis tundub olevat halvasti. See ei ole valdkond, kus te peaksite kergelt turse kandma. Kui te pole kindel, mida teete, kaaluge investeerimist indeksifondi või hankige mitmekesist portfelli blue chip-aktsiaid kas vahenduskonto , depoo-konto või dividendide reinvesteerimise kava kaudu .
Suusatamise analoogsuse laenamiseks on ees teemade mustad teemandid.
Näide, kuidas teenida raha õli tööstuse halvast ettevõttest
Kujutage ette, et see on 1990. aastate lõpul ja toornafta on 10 dollarit barreli kohta. Teil on mõni varakapital, millega soovite spekuleerida; raha väljaspool oma põhiportfelli, mida olete valmis riskima ja mida te ei pea ellu jääma. Teie usume, et nafta hakkab kiiresti tõusma 30 dollarit barreli eest, ja sooviksite leida võimaluse oma kasuks ära kasutada. Tavaliselt peate pikaajalise investeerijaga otsima kõige paremini ökonoomilist ettevõtet ja kinni oma aktsiakapitalist, parkides neid kümneid aastaid, kui kogusid ja reinvesteerisite dividende . Siiski peate meeles pidama tehnikat, mida õpetatakse turvalisuse analüüsi käigus, ning otsivad tegelikult kõige vähem kasumlikke naftaettevõteteid ja hakkavad kokku leppima aktsiaid kui investeerima õli peamistesse äriühingutesse.
Miks sa seda teed? Kujutage ette, et vaatate kahte erinevat väljamõeldavat naftafirmat:
- Firma A on suurepärane ettevõte. Crude on praegu 10 dollarit barreli kohta, tema uurimis- ja muud kulud on 6 dollarit barreli kohta, jättes 4 dollarit barreli kohta.
- Ettevõte B on võrdluse poolest kohutav äri. Selle uurimis- ja muud kulud on 9 dollarit barreli kohta, jättes kasumiks ainult 1 dollarist barrelist praeguse toornafta hinnaga 10 dollarit barreli kohta.
Kujutlege, et toornafta tõuseb $ 30 barreli eest. Siin on numbrid iga ettevõtte jaoks:
- Ettevõte A teenib kasumit 24 dollarit barreli eest. (30 dollarit barreli toornafta kohta - 6 dollarit kuludes = 24 dollarit kasumit).
- Ettevõte B kasumit teenib 21 $ barrelist (30 dollarit barreli toornafta kohta - 9 dollarit kuludes = 21 dollarit).
Kuigi äriühing A toodab absoluutselt rohkem raha, kasvas tema kasum 600% -lt 4 dollarilt barreli eest 24 dollarini barreli eest, võrreldes B-ga, mis kasvas oma kasumit 2100%. Peale selle, kui aeg oli ebareaalne, oli ettevõttel A tõenäoliselt kõrgem hinna ja tulu suhe kui ettevõttel B, nii et kui asjad taaskasutati, on täiesti võimalik, et viimasel oli mõni tuntud mitmekordne laienemine, lisades täiendava tõuke. Tulemusena oleks ettevõtte B aktsia hind rohkem, võib-olla eksponentsiaalselt rohkem, kui äriühingu A aktsia hind.
Teisisõnu, ettevõte A on parem ettevõte, kuid paremaks on aktsia B.
Põhjus, miks mõnikord on võimalik raha investeerida halba ettevõtetesse, tuleneb töövõimenduse toimimisviisidest
See, mida olete oma hüpoteetilise stsenaariumi näol täheldanud, on midagi, mida tuntakse töövõimendina. Kasutatav finantsvõimendus on termin, mida kasutatakse ettevõtte kindlaksmääratud kulude taset tulude osas . Suurte finantsvõimendusega firmade jaoks on tohutu suurusega fikseeritud kulu - asjad, mis tuleb selle eest püsida äritegevuses. Kuni nad kaetakse, kaotab ettevõte ka raha või puruneb. Kui need fikseeritud kulud on ületatud, on tohutu osa iga täiendava dollari tulust madalamal. See võib olla kahekordne mõõga, sest see tähendab, et kui tulu jääb alla fikseeritud kululiidri, tuleb organisatsiooni "realiseerimiseks" toimuda kas valusad kärped, sealhulgas massiliste koondamiste ja rajatiste sulgemised, või kui kahjum hakkab kiiresti kogunema . Vastupidi, kui fikseeritud kulukünnist ületatakse, kasum ületab kasumiaruande alt ja paneb omanikele ebaproportsionaalse osa sularahast.
Ettevõtted, millel on suur finantsvõimendus, leiavad aset kas:
- Vara intensiivsed tööstusharud - Lennuettevõtjad ja terasetehased on olulised näited. Kui asjad lähevad halvasti, kipuvad nad pankrotihaldurist rünnakut läbi kukkuma, purustades investorid mööda teed. Kui asjad on head, aktsiahinnad plahvatavad ülespoole, muutes suure hulga inimesi (sageli ajutiselt) rikasteks.
- Toorainest sõltuvad tööstusharud - vase tootjad, kullakaevandajad, nafta uurimise ettevõtted; neil ettevõtetel on tohutu tulude kõikumine, mille tagajärjeks on looduslikud kasumlikkuse kõikumised, kuna püsikulud ei saa alati kohanduda nii kiiresti kui toodetud või jaotatud kauba turuväärtus.
Elu raha teenimiseks on palju lihtsamaid viise. Halb tegevus võib olla pidev peavalu, pettades teid igal sammul, pakkudes juhuslikku edu illusiooni. Palju lihtsam on leida hea kogukond imepärastest ettevõtetest ning laseb aeg ja keeruline maagia tööd, sealhulgas võimaldab teil nautida edasilükkunud tulumaksukohustuste võimendavat mõju. Kui ajalugu on mis tahes juhend, siis jõuate tõenäoliselt palju õnnelikumaks, kui saad oma käed ühele sellistest toimingutest ja hoia end nagu pitbull, keeldudes sellest oma haaramisest loobuda. Lisage mitmekesistamiseks mis tahes ebaõnne mööda teed ja see ei ole väga raske ehitada jõukust .