Miks igav on peaaegu alati kasumlikum

Raha teenimine kohtadest, mida te ei kujutaks võimalikuks

Hiljuti hakkasin lugema Jeremy Siegeli raamatut "Investorite tulevik: miks proovitud ja tõeline triumf üle jõu ja uue" . Nagu võite ette kujutada, olen oma elus lugenud palju rahandus-, raamatupidamis-, investeerimis-, äri- ja juhtimisraamatuid ning ise kirjutanud. Ei ole liialdus öelda, et minu arvates on Siegeli kõige värskemat tiraamatut üks olulisemaid portfellihalduse teemadel viimase 20 aasta jooksul kirjutatud raamatuid.

Kui teil veel koopiat pole, võtke kohe (pärast seda, kui olete seda artiklit lugenud muidugi!).

Tema töö eeldus on lihtne: aja jooksul saavad ettevõtted, kes tagastavad oma omanikele - aktsionäridele ülemäärase kapitali - sularaha dividendide ja aktsiate tagasiostmise kujul, moonutavad neid, kes valivad iga üleliigse summuti põhitegevuseks kasvu rahastamiseks. Investorid jätavad sageli tähelepanuta, kuna nad otsivad aktsiahindade või turukapitalisatsioonide kiiret kasvu näitavat tegevust , unustades, et investeeringu kogukasv peab sisaldama omanikele makstud sularaha. Ehkki see võib tunduda vastupidine, leiab professor kogu ajaloolisest statistikast ja uurimistööst, mis jätab isegi kõige karmim kriitikule veendunud, et rikkuste tee võib ulatuda kõige igavale ja õrnemale teele.

Üllatav statistikat

Võibolla kõige veenvam fakt: aastatel 1950-2003 kasvas IBM tulu 12,19% aktsia kohta, dividendid 9,19% aktsia kohta, kasum aktsia kohta 10,94% ja sektori kasv 14,65%.

Samal ajal oli New Jersey Standard Oil (praeguseks Exxon Mobilei osaks) tulu aktsia kohta vaid 8,04%, aktsiate dividendide kasv 7,11%, puhaskasum aktsia kohta 7,47% ja negatiivse 14,22% .

Kui teate neid fakte, kumb neist kahest ettevõttest oleksite pigem omandanud?

Vastus võib teid üllatada. IBM'ile investeeritud ainult 1000 dollarit oleks kasvanud 961 000 dollarini, samal ajal kui standardne naftaga investeeritud summa oleks olnud 1260 000 dollarit ehk ligi 300 000 dollarit rohkem, kuigi naftakompanii aktsia suurenes selle aja jooksul ainult 120 korda, ja IBM kontrast, suurenes 300-kordselt või peaaegu kolmekordselt aktsiakasumiks. Tulemuslikkuse erinevused tulenevad nendest näiliselt väikestest dividendidest. Vaatamata sellele, et IBM-il oli palju parem aktsia kohta, ostavad Standard Oil'i osanikud ja reinvesteerisid oma rahalisi dividende, oleks 15-kordne nende poolt alustatud aktsiate arv, samal ajal kui IBM aktsionäridel oli ainult 3 -times nende esialgne summa. See näitab ka Benjamin Grahami väidet, et kuigi ettevõtte tegevuse tulemuslikkus on oluline, on hind paramateks .

Investori tagasisaatmise aluspõhimõte

Teine fundamentaalne kontseptsioon, mida Siegel raamatus määratleb, on midagi, mida ta nimetas investorite tulude põhiprintsiipiks: "Pikaajaline tulukus ei sõltu tema kasumi tegelikust kasvust, vaid selle tegelikust sissetulekute kasvust ja et investorid on sellest välja arvatud. "See selgitab, et sellised ettevõtted nagu Philip Morris (nimega Altria Group) nimetasid investoritele nii hästi (tegelikult oli tubaka hiiglane kõigi suurte varude parimaks investeeringuks aastatel 1957-2003 , reinvesteerides dividende 19,75%, muutes $ 1,000 investeeringuks $ 4,626,402!).

Mõju tema argumendile on tohutu ja vastab Benjamin Graham'i aastakümneid tagasi. Põhimõtteliselt ei ole investorile oluline, kui ta ostab 20% -lise kasvuhoonegaasiettevõtte, kui see kasv on varudele juba hinnatud. Kui ettevõte muudab tulemusi, mis on madalamad - näiteks 15% -, on koefitsiendid märkimisväärsed, et aktsiaid saab hammerdada, lohistades tulusid. Kui aga ostsite ettevõtte, mis kasvas 10%, kuid turg ootas 5%, siis oleksite palju paremaid tulemusi. Päeva lõpus on ainus asi, mis on oluline, kui palju raha teil on (või nagu Warren Buffett kord märkis, kui palju hamburgereid saate osta). Paljud investorid unustavad, et viis rikkustesse on osta kõige rohkem tulu madalaima hinna eest, mis sageli pole ettevõte kõige kiiremini kasvanud.

Jaga repotehingud ja sularaha dividendid

Raamatus käsitletakse ka seda teemat, mida me põhjalikult läbi vaadasime eelmisel nädalal toimunud artiklist Cash Dividends vs. Aktsiate tagasiostu .

Sulgevad mõtted

Kokkuvõttes on see suurepärane valik, kui olete huvitatud sellest, kuidas edukalt investeerida ja teil on aega ainult ühe raamatu lugeda sel aastal.