Maailma kõige targem ökonoomika?
Rajan tõstatas viivitamatult intressimäära 7,5% -lt 7,75% -ni ja jäi 2014. aasta jaanuaris 8% ni. Selles käsitleti Indiast pärssivat valuutaväärtust ja sellest tulenevat inflatsiooni.
Rajan ütles, et USA ekspordib oma inflatsiooni teistesse riikidesse. Kuid madalamad naftahinnad aitasid 2014. aastal vähendada inflatsiooniohtu. Selle tulemusena vähendas Rajan 2015. aasta jaanuaris intressimäärasid 7,75% ni. 2015. aasta juuliks oli inflatsioon mõistlikum 3,78%.
Rajan hoidis survet madalamate intressimäärade suunas, et aidata Indiast äsja valitud peaministri majandusarengut toetavaid algatusi. Hr. Narendra Modi võiks inflatsiooni halvendada, kui ta tekitaks majanduses liiga palju nõudlust, enne kui riigil oleks olnud aega infrastruktuuri ehitamiseks selle tootmiseks. Paljud muretsesid, et kõrgemad määrad halvendaksid India stagflatsiooni . Kuid Rajan hoiatas, et parem oleks seda teha varakult, kui see võiks endiselt olla järkjärguline protsess. (Allikas: "India Rajan võib suurendada Rates to Head Off Modi," The Wall Street Journal, 4. juuni 2014. "Majanduskriis, mis ennustas finantskriisi, oli lihtsalt ärevus - see oleks mõistlik selle aja kuulata" Kvarts, 22. september 2013.)
Rajan dereguleeris India valuutat, ruupia, lihtsustades panganduseeskirju. Ta sundis panku kirjutama halbu laene. See vabastas oma kapitali, et investeerida tervete uute ettevõtmisteni. Samuti avas ta pankuri uutele osalejatele, suurendades konkurentsi. Selle tulemusel litsentseeriti kaks uut pangat. Ta vabastas hankepanganduse, algatades nutitelefonidele panganduse.
(Allikas: "Raghuram Rajan märgib välja kui RBI kuberner", Economic Times, 4. september 2016. Intervjuu Nitin Sharma pangandus eksperdiga. "Into the Pressure Cooker, The Economist , 7. september 2013." India kutsub Raghuram Rajan käivitada oma keskpank, "The Guardian, 6. august 2013)
Rajan kritiseeris föderaalreservi
India on üks viiest areneva turumajandusega riiki, mis kannatas 2013. ja 2014. aastal valuutaväärtuste langemisest. Investorid läksid nendest riskantsetest turgudest, kui föderaalreserv alustas oma USA riigikassade osamakse vähenemist. Paljud olid mures selle pärast, et selline kvantitatiivse heite tühistamine suurendaks USA intressimäärasid, muutes dollari tugevamaks. Selle tulemusena muutusid välisvaluutad vähem atraktiivseks ja kaotatud väärtuseks. Sellise juhtumiga kiirus sai kriisiks, mis ähvardas ülemaailmset majanduslikku stabiilsust.
Rajan kritiseeris USAt, et ta jätab tähelepanuta teiste riikide kitsendavuse. "Arenevad turud püüdsid ülemaailmset kasvu toetada tohutute maksu- ja rahaliste stiimulite abil," ütles ta. Ta hoiatas, et kui arenevad riigid jätkavad, "võib-olla ei meeldi sellised kohandused, mida meid sunnitakse tegema." Ta lisas, et G-20 kogunes kriisi ajal kokku, kuid see on kadunud.
"Meil on vaja paremat koostööd ja kahjuks seda seni pole," lisas Rajan. (Allikas: "Rajan Visates kooskõlastamata globaalses poliitikas", Financial Times, 30. jaanuar 2014)
Rajan ennustas 2008. aasta finantskriisi
Rajan on üks väheseid majandusteadlasi, kes hoiatasid keskpangaid 2008. aasta finantskriisi eest . 2005. aastal tõestas dr Rajan õigesti, kuidas majanduse struktuurilised puudujäägid viivad finantskriisini. Ta esitas dokumendi pealkirjaga "Kas finantsareng on maailma riskantsem?" keskpankade majanduspoliitilise sümpoosionil. See oli eluasemeturu mullide kõrgusel. Just siis, kui endine Föderaalreservi esimees Alan Greenspani laiaulatuslik rahapoliitika ei saaks valesti teha. Rajan seisis silmitsi aegade tarkusega ja prognoositud kriisiga, kui keegi ei tahtnud seda kuulda.
Rajan kavatses esitada sümpoosionil analüüsi selle kohta, kuidas tuletisinstrumendid ja muud finantsnäitajad vähendasid riski. Nagu kõik teisedki, arvas ta, et pangad kaotavad riski, müües oma hüpoteegiga tagatud väärtpabereid ja tagatiseks võlakohustusi järelturul olevatele investoritele.
Selle asemel leidis ta, et pangad hoiavad neid tuletisinstrumente enda kasumimarginaalide suurendamiseks. Ta hoiatas, et kui ootamatu "mustade luigede" sündmus toimus, võib pankade mõju nendele tuletisinstrumentidele põhjustada kriisile sarnast kriisi, mis sarnaneb LTCMi riskikapitalifondi kriisiga ja samadel põhjustel. Rajan märkis: "Pankadevaheline turg võib külmuda ja võib-olla võib olla täis puhutud finantskriis."
Publik hüüdis tema hoiatustes, seejärel Harvardi ülikooli presidendi ja majandusteadlane Lawrence Summers nimetas Rajan Ludditeks. Kuid Rajani prognoos on just see, mis juhtus kaks aastat hiljem. (Allikas: "Economist Raghuram Rajan, krediidikriisi prognoositav riski maine", Economic Times, 9. juuni 2010)
Rajan ennustab tulevasi kriise
Dr Rajan hoiatab, et majanduskriis, mis tekitas finantskriisi, ähvardab endiselt maailma majandust. Seda vaatamata uutele eeskirjadele, nagu näiteks Dodd-Frank Wall Street'i reformi seadus ja riigipiiride vähendamise fiskaalpoliitika. Ta juhtis tähelepanu: "Riskime minema mullist mullini." Need rikete read on:
- Poliitiline vastus sissetulekute ebavõrdsusele USA-s - Paljud poliitikud jätkavad kergesti krediiti, et ameeriklased saaksid paremat elatustaset. Selle asemel peaksid nad keskenduma nende hariduse omandamisele, kes ei kuulu kõrgkoolide hulka, kes kannatavad rohkem töötusest. Need hõlmavad nüüd struktuurilt töötuid ja vanemaid töötajaid.
- Kaubanduse tasakaalustamatus - Hiina ja teised arenevad turud sõltuvad USA nõudlusest ekspordile orienteeritud majanduskasvu kiirendamiseks. Nad ostavad USA riigikassasid , hoiavad intressimäärad madalad ja kaitsevad ameeriklasi liiga suure võla tagajärgede eest.
- Finantstasu süsteemid - pangad maksavad jätkuvalt ja propageerivad juhte üle keskmise tulu saamiseks. Neid saab saavutada ainult täiendavate riskide võtmisega. Nende riskide kulud on kogu majandussüsteemis levinud. Need on lõpuks sündinud maksumaksjate kaudu riiklike varude abil.
Rajan tegi IMFi jaoks olulisi muudatusi
Rajan sai Rahvusvahelise Valuutafondi peaministriks 40 (2003-2006). Sel ajal peeti seda Rahvusvahelise Valuutafondi suureks õnnemängudeks, sest Rajan oli finantsekspert, mitte klassikaliselt väljaõppinud majandusteadlane. Fondi kritiseeriti selle rolli eest 1997. aasta Aasia valuutakriisis, Venemaa maksejõuetuse tõttu, mis aitasid põhjustada LTCMi riskikapitalifondi kriisi ning riigivõla kriise Brasiilias ja Argentinas.
Majandusminister Joseph Stiglitz, seejärel Maailmapanga peaökonomist, ütles, et IMF summutas nende riikide majanduskasvu, mida ta püüab aidata, rakendades rangeid meetmeid, mille eesmärk on vähendada oma võlakoormust. Kahjuks takistasid need meetmed - intressimäärade tõstmine, kapitali kontrollide kaotamine ja puudujääkide vähendamine - võla tagasimaksmise rahastamiseks vajalikku kasvu.
Kapitalistlike kapitalistide säästmine
Rajani varasemas raamatus "Kapitalistide kapitalismi säästmine" analüüsiti, kuidas lobistid lõhestasid vabaturulist kapitalismi. Nad mõjutavad valitsust dereguleerima, et nad saaksid ülemaailmse konkurentsivõime nimel ülemäära ohtu seada. Või nad lähevad muul viisil ja kehtestavad seadused oma tööstusharude kaitsmiseks. Kaks viimast näidet on USA imporditariifide tariifid ja subsiidiumid USA agroindustööstusele, mis blokeeris Doha vabakaubanduslepingut .
Rajani varane karjäär
Dr Rajan sai India Elektrotehnikakõrgkooli Delhi elektrotehnika kraadi. Ta sai magistriprogrammi alates India Instituudi juhtimise 1987. Ta teenis Ph.D juhtimise Sloan School at MIT. Ta õpetas Chicago boksi koolis enne ja pärast tema tööd IMFis. Rajani õpilased kutsusid hüüdnimeks teda "Piiriülesanne". See on majanduslik termin, mis tähendab maksimaalse väärtuse tipptaset.
Rajan oli BDT Capital, Booz ja Co vanemnõunik, panga Itau-Unibanco nõuandekogu nõuandekogu ja Chicago ülemaailmsete asjade nõukogu juhataja. Ta oli Ameerika Ühendriikide kindralkontrolöri ja FDIC nõuandekomisjonides.
2003. aastal sai Rajan Ameerika rahandusassotsiatsiooni esimeseks Fischeri musta auhinna, mille eest maksis alla 40-aastane majandusteadlane. Ta oli Rahandusassotsiatsiooni president, samuti Ameerika Kunsti- ja Teaduste Akadeemia liige. Rajan on olnud Ameerika Majandusülevaate ja Rahandusajakirjade toimetuskolleegiumides.
Aastatel 2006-2013 oli Rajan Chicagos Boothi ettevõtluskooli ülikoolis Eric J. Gleacher, eriline teenistuse professor. Aastatel 2003-2006 oli ta Rahvusvahelise Valuutafondi peasekonomist. Tema raamat "Fault Lines: kuidas peidetud pragud endiselt ohustavad maailmamajandust" võitis Financial Times / Goldman Sachsi aastaaastatööde raamatu auhinna 2010. aastal. Samuti sai ta Infosysi sotsiaalteaduste majandusteaduse auhinna 2011. aastal
Rajan oli India rahandusministeeriumi juhtiv majandusnõunik 2013. aastal ja peaminister mitteametlik majandusnõunik 2008-2012.