Miks peaks inimene investeerima rämpsvõlakirjadesse?
Rämpsvõlakirjade turg annab teile varakult märku, kui palju riske investorid on valmis võtma.
Kui investorid pääsevad rämpsvõlakirjadest, tähendab see, et nad muutuvad riskivabaks ja ei tunne majanduse suhtes optimistlikku olekut. See prognoosib turukorraldust , kasumiturgu või äritsükli vähenemist.
Teisest küljest, kui rämpsvõlakirju ostetakse, tähendab see, et investorid muutuvad majanduses kindlamaks ja nad on valmis võtma rohkem riske. See prognoosib turusuundumust, pulli turgu või majanduslikku kasvu. (Allikas: Reformitud maakler, mis on rämpsvõlakirjad, mis üritavad meile meile teada anda, 21. august 2013)
Hinnangud
Moody's ja Standard & Poor's hindasid rämpsvõlakirju spekulatiivsetena. See tähendab, et ebakindlus kaalub ettevõtte võime vältida maksejõuetust. See hõlmab ka ettevõtte äritegevust halva majandusliku või majandusliku olukorra tõttu.
Reiting Ba või BB on vähem spekulatiivne kui C-reiting. Enamik rämpsvõlakirju on hinnatud B. Siin on erinevad hinnangud:
- High Risk - hinnatud Ba või B poolt Moody's ja BB või B poolt Standard & Poor's. Ettevõte suudab praegu maksed täita, kuid majandus- või äriolukord halveneb tõenäoliselt. Seda seetõttu, et see on ebatavaliselt haavatav ebasoodsate tingimuste suhtes.
- Moody's kõrgeima riskiga hinnatud Caa, Ca või C ning Standard & Poor's poolt CCC, CC või C. Ettevõtete ja majandustingimused peavad olema ettevõtte jaoks soodsad, et vältida maksejõuetust.
- Vaikimisi - reitingu C poolt Moody's ja D poolt Standard & Poor's. Need on praegu vaikimisi.
Investorid liigitavad rämpsvõlakirju kas "Fallen Angels" või "Rising Stars". Esimesed on võlakirjad, mis olid esialgu investeerimisjärgus.
Krediidiasutused alandasid reitingut, kui ettevõtte krediit halvenes. "Tõusvad tähed" on rämpsvarad, mille reitingud tõusid, kuna ettevõtte krediit paranes. Need võivad lõpuks muutuda investeerimiskindluse võlakirjadesse.
Rikutud võlakirjade intressimäärad on tavaliselt 4-6 punkti kõrgemad kui võrreldavad USA riigikassa võlakirjad, mida toetavad föderaalvalitsus. Rämpsvaraga võlakirjad moodustavad 95% USA ettevõtete võla, mille tulud ületavad 35 miljonit dollarit ja 100% ettevõtete võlgadest, kelle tulud on madalamad. Näiteks tuttavad ettevõtted nagu USA Steel, Delta ja Dole Foods annavad rämpsvarasid. (Allikad: NASDAQ, kõik, mida peate teadma rämpsvõlakirjade kohta. Creighton EDU, rämpsvõlakirjade reitingu selgitus)
Eelised
Rämpsvaraga võlakirjad võivad teie portfelli üldist kasumit suurendada, vältides samas aktsiate suuremat volatiilsust . Esiteks pakuvad nad kõrgemat tootlust kui investeeringutega seotud võlakirjad. Teiseks on neil võimalus teha veelgi paremini, kui neid täiustatakse, kui ettevõte ei parane. Sellepärast ei ole rämpsvõlakirjad korreleeritud teiste võlakirjadega.
Rämpsvaraga võlakirjad on korrektselt varud, kuid pakuvad ka fikseeritud intressimakseid. Võlakirjade omanikud maksavad pankroti korral aktsionäridele.
Teine eelis on see, et neid antakse tavaliselt 10-aastase tähtajaga (või vähem) ja neid saab kutsuda neli kuni viis aastat. Rämpsvõlakirjad toimivad kõige paremini äritsükli laienemisetapis. Selle põhjuseks on asjaolu, et nende aluseks olevad ettevõtted ei ole tõenäoliselt vaikimisi, kui aeg on hea, mis vähendab riski. (Allikas: PIMCO, investeeringute alused)
Puudused
Kui teie ettevõtte vaikimisi määrab, kaotate 100% oma esialgsest investeeringust. See tähendab, et peate analüüsima iga äriühingu krediidiriski. Kui investeerite selle asemel suure tootlikkusega investeerimisfondidesse , teeb juht seda enne võlakirjade ostmist.
Veel üks puudus on selles, et isegi krediidiväärtusega ettevõtted võivad sattuda negatiivsetest majanduslikest suundumustest. Neil on rahavoog oma võlgade tasumiseks olemasolevate intressimääradega. Kuid mõned nende kolleegid võlgnevus ei võta.
See saadab intressimäärade kiire tõusu kõigile oma tööstusharudele. Kui on aega refinantseerida, ei saa nad enam kõrgemaid hindu endale lubada.
Rämpsvaraks on intressimäärade tõus. Kui tulukõver langeb, on pangad vähem valmis laenama. Seda seetõttu, et nad laenavad lühiajalistest rahaturgudest ja laenavad pikaajaliste võlakirjade ja hüpoteeklaenude turule. Spekulatsioonifirmad ei saa refinantseerida ega emiteerida uusi võlakirju. Föderaalse kasvu soodustavate määrade väljavaade detsembris pani investorid paanikarežiimi. (Allikas: "Vaikimisi pole tähes," The Economist , 25. aprill 2015)
Miks peaks inimene investeerima rämpsvõlakirjadesse?
Rämpsvaraga võlakirjad on hea investeering neile, kes vajavad suuremat tulu ja võivad endale lubada suuremat riski. Isegi siis on soovitatav neid ainult osta äritegevuse laienemisetapis. Seejärel võiksite kasutada kõrgemat tulu minimaalse riskiga. Rämpsvõlakirjade turg on rohkem.
Kuidas osta rämpsvõlakirju
Võite osta oma rämpsvarasid kas üksikult või läbi suure tootluse fondi oma finantsnõustaja kaudu. Fondid on parim viis individuaalse investori jaoks, sest neid haldavad juhid, kellel on vajalikud õiged võlakirjad. Pidage meeles, et paljud fondid keelavad teil esimesel või teisel aastal teie investeeringu tühistada. (Allikas: investeerimine Bonds.com-sse)
Teine investeerimisviis on rämpsvaraku võlakirjade börsil kaubeldavate fondide kaudu. Kaks suurimat on HYG ja JNK.
Ajalugu
Uue USA valitsuse poolt 1780. aastatel tuli välja anda rämpsvarasid, kuna riigi maksejõuetuse risk oli kõrge. 1900. aastate alguses tagastati rämpsvõlakirjad täna tuntud ettevõtete käivitamise rahastamiseks: GM, IBM ja JP Morgan USA Steel. Pärast seda olid kõik võlakirjad investeerimisklassiks kuni 1970. aastani, välja arvatud need, mis olid langenud inglid. Iga ettevõte, mis oli spekulatiivne, pidi laene pankadelt või erainvestoritelt laenama.
Aastal 1977 andis Bear Stearns aastakümneid esimese uue rämpsposti. Drexel Burnham müüs seitse veel rämpsvõlakirju. Juba kuus aastat rämpsvõlakirjad moodustavad üle kolmandiku kõigist ettevõtte võlakirjadest.
Miks? Peamine põhjus oli W. Braddock Hickmani, Thomas R. Atkinsoni, Orin K. Burrelli poolt avaldatud uurimus, mis näitas, et rämpsvõlakirjad pakkusid palju suuremat tulu, kui oli riski jaoks vajalik. Drexel Burnami Michael Milken kasutas seda uuringut tohutu rämpsvõlakirjaturu ehitamiseks, mis suurenes 10 miljardilt 1979. aastal 189 miljardi dollarini aastal 1989. Selle majandusliku jõukuse kümnendi jooksul oli rämpspostisoodustuste keskmine väärtus 14,5%, kuid vaikimisi oli see vaid 2,2%.
Kuid Milken ja Drexel Burnham langesid alla Rudolph Giuliani ja finantskonkurentsid, kes varem olid äriklientide turgudel suure tootlikkusega turul vastuolus, põhjustas ajutise turu kokkuvarisemise ja Drexel Burnhene pankroti. Peaaegu üleöö kadus äsja emiteeritud rämpsvõlakirjade turg ning enam kui aasta jooksul ei tulnud turule olulisi uusi rämpsvarasid. Rämpsvõlakirjade turg ei tulnud tagasi ainult 1991. aastani. (Allikas: Glenn Yago, Majanduse ja vabaduse raamatukogu, rämpsvõlakirjad)
Rämpsvõlakirjade ostud algasid 2013. aasta suvel vastuseks Fedi teadaandele, et see hakkab vähenema kvantitatiivse leevendamisega . See tähendas, et Fed ostab vähem riigikassa märkmeid, mis viitab sellele, et see vähendab ulatuslikku rahapoliitikat ja et majandus paraneb. Selle tulemusena tõusid Treasurysi ja investeerimisväärtusega võlakirjade intressimäärad, kuna investorid hakkasid oma aktsiaid müüma, enne kui kõik teised tegid.
Kust raha läks? Palju läks rämpsvõlakirju, sest investorid nägid, et tootlus on riski väärt. Kuna majandus paranes, tähendas see, et ettevõtted ei suuda tõenäoliselt maksejõuetuks.
Nõudlus oli nii kõrge, et pangad hakkasid neid rämpsvarasid pakendama ja müüsid need tagatud võlakohustustega . Need on tuletisinstrumendid, mida toetab laenupakett. Need aitasid halvendada 2008. aasta finantskriisi, kuna ettevõtted jätkasid laene, kui majandus hakkas langema.
Selle tulemusena müüsid vähesed pangad neid kuni 2013. aastani. See oli siis, kui nõudlus rämpsvõlakirjade järele suurenes. Pangad vajavad ka täiendavat kapitali, et täita Dodd-Franki nõudeid. (Allikas: Housing Wired, rämpsvõlakirjad penitsilliini jaoks Fed Tapering, 19. august 2013)
Ajavahemikus 2009 kuni 2015 suurenes USA rämpsvõlakirjade turg 80% võrra 1,3 triljoni dollarini. Energia junk võlakirjad tõusid 180% selle aja jooksul 200 miljonit dollarit. Investorid võtsid ära madala intressimäära, et raha päästa põlevkiviõli tehnoloogiasse. Selle tulemusena moodustasid energiaettevõtted 16% kuni 20% suure tootlikkusega võlakirjaturgudest.
2014. aasta naftahinnad kukkusid, kogudes paljusid Ameerika Ühendriikide põlevkiviõli puurijaid. 2015. aasta septembriks oli rohkem kui 15% kõrge tootlikkusega võlakirjadest "raskustes". See tähendab, et nad võivad järgmise üheksa kuu jooksul maksejõuetuks teha. Nendele ettevõtetele on probleeme laenude või võlakirjade refinantseerimisega. Võlakirjade väärtus on seni langenud, et investorid nõuavad 10% kõrgemat intressimäära kui USA riigikassas. (Allikas: "Suur arv", WSJ, 29. september 2015)
12. detsembril 2015 suleti kolmanda avenüü sihtfinantseerimise fond pärast seda, kui aasta jooksul kaotas 27%. Ta lõpetas müügi tulekahjude vältimisega. Selle asemel lubas ta 16. detsembril aktsionäridele õiglast väärtust maksta. See oli šokeeritud turud, kuna see võib juhtuda teiste tulutoovate fondiinvestoritega. Müük jätkus. (Allikas: "Kolmanda aleviku krediidifond sulgub", Barron, 12. detsember 2015)
Teine probleem on see, et areneva turuga ettevõtted said USA dollarites välja palju suuri tootlusega võlakirju. Dollari 25% tõus tähendab, et nende võlgade tagasimaksed on palju kallimad. See on suur probleem sellistele riikidele nagu Türgi, kellel ei ole välisvaluutareservides piisavalt dollareid. Asjade halvemaks muutmisel ekspordivad paljud neist riikidest kaupu. Need hinnad langesid viimase kahe aasta jooksul märkimisväärselt. (Allikas: "Fed Can not Duck the Buck's Strength", WSJ, 3. veebruar 2016)