Eraõiguslik kapital: ettevõtted, fondid, roll finantskriisis

Siin on mitme miljardi dollari tehingud, mida te ei saa isegi investeerida

Eraõiguslik omakapital on ettevõtte eraviisiline omand, mitte aktsiaomand . Erakapitaliinvestorid saavad osta era- või avaliku sektori ettevõtte tervikuna või osaliselt. Eraõiguslikel investoritel on tavaliselt viis kuni kümne aasta pikkune ajavöönd. Nad otsivad tavaliselt iga dollari kohta 2,50 dollari suurust tootlust.

Kuna sellel on pikem ajaperiood kui tavapärased aktsiainvestorid, võib erakapitali kasutada uute tehnoloogiate rahastamiseks, omandamiseks või bilansi tugevdamiseks ja töökapitali suurendamiseks .

Erakapitali investeerijad loodavad pikas perspektiivis turgu võita, müües oma omandit suurt kasumit kas esmase avaliku pakkumise või suure avaliku firma kaudu.

Kui kogu aktsiaselts ostetakse, põhjustab see selle äriühingu börsil lahkumise. Seda nimetatakse ettevõtte võtmiseks privaatseks. Tavaliselt tehakse selleks, et päästa ettevõte, kelle aktsiahinnad langevad, andes selleks aja, et proovida kasvustrateegiat, mida aktsiaturg ei pruugi meeldida. Sellepärast, et erakapitaliinvestorid on valmis pikema tulu saamiseks ootama, samal ajal kui aktsiaturu investorid soovivad tavaliselt kvartali tootlust, kui mitte varem.

Eraõiguslikud aktsiaseltsid

Ettevõtte eraõiguslikke aktsiaid ostavad tavaliselt eraettevõtted. Ettevõtted võivad hoida osalusi või müüa need osalused erainvestoritele, institutsionaalsetele investoritele (valitsuse ja pensionifondid) ja riskifondidesse . Erakapitaliettevõtted võivad kas olla eraõiguslikud või börsil noteeritud aktsiaseltsid.

Erakapitali investeerimisfondis valitsevad hästi kapitaliseeritud investorid, kes otsivad suuri tehinguid. Tegelikult kuulub kümnele juhtivale ettevõttele pool maailma erakapitali varadest. Siin on nimekiri 10 parimast ettevõttest 2016. aastal ja viimase kümne aasta jooksul tõusnud kapital.

1. Carlyle Group - 66,7 miljardit dollarit
2. Blackstone Group - 62,2 miljardit dollarit

1. Kohlberg Kravis Roberts - 57,9 miljardit dollarit
2. Goldman Sachs - 55,6 miljardit dollarit
3. Ardian - 53,4 miljardit dollarit
4. TPG Capital - 47 miljardit dollarit
5. CVC Capital Partners - 42,2 miljardit dollarit
6. Advent International - 40,9 miljardit dollarit
7. Bain Capital - 37,7 miljardit dollarit
8. Apax Partners - 35,8 miljardit dollarit.

Erakapitalifondid

Nende ettevõtete poolt saadud raha nimetatakse erakapitali investeerimisfondideks. Tavaliselt on tegemist institutsionaalsete investoritega, nagu näiteks pensionifondid, riiklikud investeerimisfondid ja ettevõtete sularahahaldajad, samuti perefondid ja isegi rikkad isikud. See võib hõlmata sularaha ja laene, kuid mitte aktsiaid ega võlakirju .

Erakorraline analüütik Prequin jagab erakapitali investeerimisfonde viieks peamiseks tüübiks. Kõik kategooriad, välja arvatud riskikapital, on edukamad kui S & P 500.

1. Ägenenud - Investorid keskenduvad häirete ettevõtete ümberkorraldustele. Pole üllatav, et see kategooria on teinud kõige paremini alates 2008. aasta finantskriisist.
2. Väljaostu - Investorid keskenduvad ettevõtte väljaostmisele täielikult. See on teine ​​parim esineja.
3. Kinnisvara - keskendub kommertskinnisvarale, nagu korterettevõtted ja REIT. See oli kolmas parim esineja.
4. Fondide fond - investeeritakse teistesse erakapitali investeerimisfondidesse.
5. Venture Capital - Investorid, sageli nn inglid, osalevad käibe omandiõiguse eest seemnevõlgade eest. Need investorid loodavad müüa ettevõte, kui see muutub kasumlikuks. Nad pakuvad sageli asjatundlikkust, suunda ja kontakte, et ettevõte saaks maa peal. Nad finantseerivad tihti paljusid ettevõtteid, teades, et ainult üks saab tõesti edukaks. Kuid see üks edu võis üle kaaluda kaotuse.

Probleemid peidetud erakapitali rahastamiseks

Eraettevõtete ettevõtted kasutavad oma investorite raha, et osta ettevõtteid. Selle investeeringu tasuvus meelitab uusi investoreid. Seda nimetatakse sisemise tulumääraks ja see määratleb ettevõtte edu.

Kuid erakapitali investeerimisfirmad on leidnud võimaluse seda IRRi kunstlikult suurendada. Kuna intressimäärad on nii madalad, laenavad nad uue investeeringu tegemiseks raha. Nad nõuavad investorite raha hiljem, kui tundub, et investeering on tagasi maksta. Selle tulemusena tundub, et investorid said lühikese aja jooksul suuri tulusid. IRR näib palju parem, tänu laenatud vahendite kasutamisele.

Kuidas aitab erakapitali põhjustada finantskriisi

Prequin.com andmetel tõsteti 2006. aastal 486 miljardit eurot erakapitali rahastamist. See lisakapital võttis paljusid avaliku sektori ettevõtteid väärtpaberiturul välja ja tõstis seega järele jäänud aktsiate hinnad.

Lisaks pakkusid erakapitali investeerimisfondid ettevõtteid oma aktsiate tagasiostmiseks, hoides samas ülejäänud aktsiahinnad.

Seejärel müüdi paljud laenud, mida pangad erakapitali investeerimisfondidele andsid, tagatiseks võetud võlakohustustega . Selle tulemusena polnud pankadele huvi, kas laenud olid head või mitte. kui nad oleksid halb, siis oli keegi teine ​​sellega kinni. Lisaks sellele tundus nende halbate laenude mõju tundu kõigis finantssektorites, mitte ainult pankades. Erakapitali investeerimisfondide loodud ülemäärane likviidsus oli 2007. aasta pankade likviidsuskriisi ja sellele järgnenud majanduslanguse üheks põhjuseks. (Allikas: Prequin, Private Equity Spotlight oktoober 2007. Simon Clark, "Blackstone soovib rohkem osta", Wall Street Journal, 26. veebruar, 2015)