Kuidas kohalikud võlakirjad töötavad?

Neli loomingulist ohtu

Omavalitsusvõlakirjad on laenud, mida investorid teevad kohalikele omavalitsustele. Neid emiteerivad linnad, osariigid, maakonnad või muud kohalikud omavalitsused. Sel põhjusel on intressid, mida nad võlakirjadele maksavad, tavaliselt maksuvabad.

Omavalitsusvõlakirjad on väärtpaberid . See tähendab, et esialgne omanik võib neid müüa teistele investoritele järelturul. Hind võib muutuda, kuigi intressimäär pole kunagi olemas.

Omavalitsuste võlakirjade turg on 3,7 triljonit dollarit.

Kuuskümmend protsenti sellest on üldised võlakirjad. See tähendab, et kohalik omavalitsus peab tagastama need praeguse maksutuluga.

Ligi 40 protsenti kohalikust võlakirjaturust on tulu võlakirjad. Valla tagastab need, kellelt pärineb konkreetne allikas. Need võlakirjad maksavad tavaliselt tulutoovaid projekte. See hõlmab teemaksu maanteid, spordialasid või linna sponsoreeritud arenguid. Kui tuluallikad kuivavad, ei pea kohalik omavalitsus maksma. Kolmandat tüüpi võlakirjad tehakse üldkasutatavate erarühmade nimel. Need hõlmavad mittetulunduslikke kolledžeid ja haiglaid. Vallavanem korraldab võlakirjade müüki. See ei vastuta nende võlgade eest, kui eraettevõte ei maksa.

Kuidas nad töötavad

Omavalitsusvõlakirjad maksavad investoritele huvi, tavaliselt kaks korda aastas. Võlakirjade emitendid maksavad võlakirja laenu tähtaja lõppedes tagasi. See on lühiajaliste võlakirjade puhul üks kuni kolm aastat ja pikaajaliste võlakirjade puhul kümme aastat või rohkem.

Omavalitsusvõlakirjad toimivad kõige paremini nende investorite jaoks, kes vajavad maksuvaba tuluvooga. Need on tavaliselt suurema sissetulekuga maksumaksja investorid. Selle tulemusena on neil madalamad intressimäärad kui maksukohustuslased. Saate neid osta otse registreeritud omavalitsuse võlakirjade müüjalt. Saate neid ka kaudselt omavahendite kaudu omada.

Varem oli vähe linnu täitmata. Omavalitsusvõlakirju peetakse väga madala riskiga. Enamik kohalikke võlakirjaomanikke ei müüa võlakirja ajal. Siiski muutuvad need, kes leiavad, et võlakirja hind ise põhineb pakkumisel ja nõudmisel avatud turul.

Neli loomingulist ohtu

Endise Föderaalreservi esimees Paul Volcker koostas 2014. aastal kolmeaastase uuringu, mille pealkiri oli "Riigieelarve kriiside töörühma lõpparuanne". Selle järeldused olid midagi, kuid igav. Meeskond avastas riigi ja linna rahastamise struktuurilisi vigu, mis halvendavad. See kujutab tulevikus ohtu kõikidele kohalikele võlakirjaomanikele. Halvimal juhul võib see põhjustada uue finantskriisi.

1. Töötajate pensionifondi sissemaksed ei ole piisavad, et katta pensionäri tulevaste garanteeritud väljamaksetega. Linnadel on kolm väikest valikut. Nad peavad kas suurendama makse, vähendama kulutusi muudele teenustele või vähendama eeliseid.
2. Riigieelarve suurimad kulud on Medicaid. Need tervishoiukulud tõusevad, mis võiksid vähendada riigi tulude jagamist linnadega.
3. Linnad ja riigid annavad jooksvate tegevuskulude katmiseks võlakirju.
4. Nad müüvad vara, et maksta tegevuskulusid.

Selle tulemusena ei ole neil uusi infrastruktuure investeerida.

See hõlmab teid, sildu ja ehitisi. See hõlmab ka haridust ja muid teenuseid.

Kuidas Detroidi pankrot muutis omavalitsuse võlakirjaomanike mängu

18. juulil 2013 esitas Detroidi linn 9. peatüki pankroti võlale 18,5 miljardit dollarit. See oli suurim Ameerika linn, kes võttis selle meeleheitliku tegevuse. Detroit kasutas pankrotat oma üldiste võlakirjade kohustuste täitmata jätmisel. Ta ütles, et neil ei ole enam võlakirjade eest sissetulekut. Võlausaldajad ja kindlustusandjad võtsid 7 miljardit dollarit kahjumit. Nad said dollarit 14-75 senti, sõltuvalt võlakirja tüübist. Pensionifondid leppisid kokku minimaalse 6,75% tulususega. See oli madalam kui varem, kuid see oli endiselt kõrge, võrreldes muude riskivabade investeeringutega. See oli tasuline 4,5-protsendiline igakuiste kontrollide vähendamine, eluasemetoetuse suurendamine ja kõrgemad tervishoiuteenused.

Detroit kulutab teenustele rohkem kui 1,7 miljardit dollarit. See tähendab 911-reageerimisaja parandamist. Detroiti keskmine oli keskmiselt 58 minutit, võrreldes 11-minutilise riigi keskmisega. Kuigi pankrot on vastus praegustele võlgadele, ütles Michigani kuberner Rick Snyder, et see oli 60 aastat tegemisel. Seda süvendas 2008. aasta finantskriis .

Kohtul on pikaajaline mõju USA majandusele, kehtestades riiklikud pretsedendid. Küsimus keskmes oli, kes maksab hinna. Kas tegemist on võlakirjaomanike või linna töötajatega, kas nad praegu töötavad või pensionile jäävad? Või on see elanikud?

Võlakirjaomanikud väidavad, et nad olid sunnitud maksma rohkem kui õiglane osa. USA pankrotijuht Steven Rhodes leidis, et linna kohustused pensionide ja võlakirjade järele on üle pandud föderaalse pankrotiseadusega. Ta kinnitas veel Detroidi plaani, mis sundis võlakirjaomanikke võtma suuremaid kärpeid. Seda sellepärast, et ta tahtis olla kindel, et plaan oleks toimiv. Stockton, CA, kaitses ka oma maksumaksjaid, töötajaid ja pensionärid rohkem kui võlakirjade omanikud. Analüütikud hoiatasid, et pankrot võib tõsta võlakohustusi linnades üle kogu riigi. (Allikas: Detroiti heaks kiidetud pankroti lõpetamise plaan, New York Times, 7. november 2014. "Detroiti pankrot õpetas Muni Investorid valusaid õppetunde", Bloomberg, 6. september 2014. "Detroidi failid pankroti korral", Detroit Free Press , 19. juuli 2013. "Ärijuhid ei oota olulist mõju", Detroidi Uudised, 18. juuli 2013.)

Kuidas see mõjutab sind

Detroidi pankrot võib lõpuks tõsta kõigi linnade uute omavalitsusvõlakirjade intressimäärasid. See tähendab, et kui võlakirjainvestorid nõuavad suuremat tulu omavalitsusüksuse maksejõuetuse suuremaks ohuks

Kui see juhtub, võivad omavalitsusüksuse võlakirjad väärtuse langusena väheneda, sest uuemad võlakirjad maksavad rohkem. Enamik analüütikutest ei arva, et see mõjutaks kohalike võlakirjade turgu. Selle põhjuseks on asjaolu, et enamik investoreid leiavad, et enamus linnadest ei ole Detroitiga samasugustes finantsvaldkondades.

Parim viis ennast kaitsta on vaadata linna ja rahandusi hoolikalt läbi vaadata. Pöörake tähelepanu sellele, kuidas nad rahastavad oma tegevuskulusid, sealhulgas tulevasi pensione. Sa pead vaatama rohkem kui lihtsalt võlakirja enda krediidivõimet.

Isegi kui te ei investeeri omavahelistesse võlakirjadesse, pidage silma tulevaste linnade ja riigi pankrottidega seotud artiklite eest. Uuring hoiatas, et Detroiti probleemid on jagatud kogu riigis.

Tüübid: võlakirjad, võlakirjad ja võlakirjad | Säästupakkumised | I võlakirjad | Ettevõtte võlakirjad | Rämpsvõlakirjad?